Obecnie w FOMC „konsensus” zakłada jedną obniżkę stóp procentowych do końca bieżącego roku (w marcu Komitet zakładał trzy takie ruchy), choć w składającym się z 19 osób gremium nie brakuje głosów optujących za brakiem zmian w poziomie stóp procentowych (4 członków) lub ich głębszym cięciem (8 członków).
Analitycy BNP Paribas Markets 360 podtrzymują dotychczasową prognozę zakładającą, że Fed obniży stopy procentowe tylko raz w tym roku i będzie to miało miejsce na grudniowym posiedzeniu.
Zobacz także: Niespodzianka inflacyjna z USA zaskoczyła rynki. Co dalej z dolarem (USD)?
Preludium do środowego posiedzenia FOMC były opublikowane wcześniej tego samego dnia dane o majowej inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych. Niższa od oczekiwań dynamika cen (przed miesiącem ceny dóbr i usług konsumenckich nie zmieniły się w porównaniu do kwietnia, a w przypadku kategorii bazowych – z wyłączeniem energii, paliw i żywności - ich wzrost wyniósł zaledwie +0,2% m/m) zbudowała oczekiwania, że przekaz płynący ze strony Fedu w czerwcu może być stosunkowo „gołębi”.
Mimo spadku presji cenowej w maju br. członkowie FOMC byli jednak dość wstrzemięźliwi, jeśli chodzi o ocenę przestrzeni do złagodzenia polityki pieniężnej, na co wskazywała mediana ich projekcji zakładająca jedynie jedną obniżkę stop procentowych przed końcem bieżącego roku. Co ważne, w trakcie swojej konferencji Prezes Fed Jerome Powell zaznaczył, że projekcje Komitetu zostały przygotowane z uwzględnieniem publikowanych tego samego dnia danych o inflacji.
Ostrożne spojrzenie amerykańskich władz monetarnych, na przyszłe zmiany w polityce pieniężnej, wydaje się odzwierciedlać brak wystarczającego przekonania, iż tempo wzrostu cen w USA faktycznie znajduje się już w pełni pod kontrolą. Sugeruje to także rewizja w górę prognoz dotyczących inflacji bazowej w tym i przyszłym roku. Z drugiej strony, w opublikowanym po decyzji komunikacie członkowie FOMC zaznaczyli, że „w ostatnich miesiącach widać było nieznaczny dalszy progres” w walce z inflacją, co nieco „zmiękczyło” wydźwięk tej rewizji.
Mniejsze oczekiwania członków FOMC, co do skali obniżek stóp procentowych, w tym roku zostały natomiast „zmiękczone” przez przewidywanie czterech (a nie trzech jak dotychczas) cięć stóp w roku przyszłym. W efekcie wydaje się, że obecne nastawienie Fedu można by określić jako „spokojna obserwacja” choć wydaje się, że jeśli pojawi się „okazja” aby obniżyć stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych to większość członków FOMC poprze taki wniosek.
Obecna wycena rynkowa przypisuje około 60%-owe prawdopodobieństwo obniżce stóp procentowych o 25pb we wrześniu i około 95%- owe takiej decyzji w listopadzie. Do grudnia początek łagodzenia polityki pieniężnej w USA wydaje się przesądzony, a rynek nie wyklucza, ze do końca roku Fed zdąży obniżyć stopy procentowe dwukrotnie (około 50% prawdopodobieństwo).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję