Notowania giełdowe. Szacunkowe wyniki CD Projekt poniżej konsensusu i oczekiwań! Czy kurs znów się załamie i zobaczymy lawinę na wykresie?

Wczorajsza sesja zakończyła się delikatną zwyżką polskich blue chipów o 0,4%, przy obrotach sięgających 787 mln PLN. Bez wątpienia czwartkowa sesja była udana dla takich walorów jak: KGHM (+2,8%), PKN Orlen (+2,7%) oraz PGNiG (+2,3%). Spółkami, które ciążyły indeksowi WIG20, były m.in.: LPP (-2,4%), Dino (-1,8%) oraz Tauron (-1,8%). Niewielkimi spadkami zakończyły się notowania mWIG40 (-0,1%) i sWIG80 (blisko rejonów otwarcia).

Po zamknięciu sesji CD Projekt podał szacunkowe wyniki za 2020 rok (1,2 mld PLN zysku netto),

które okazały się niższe od konsensusu, co jest negatywną informacją, biorąc jednak pod uwagę skalę ostatniej przeceny waloru odczyt ten może zostać neutralnie odebrany przez rynek. Na europejskich parkietach panowały mieszane nastroje, tego dnia FTSE100 zyskał 0,6%, CAC40 +0,4%, a DAX zakończył dzień 0,3% nad kreską. Bycza atmosfera na Wall Street motywowana m.in. lepszymi od oczekiwań danymi makro, pomogła DJI (+0,9%) i S&P500 (+1,1%) wspiąć się na nowe szczyty. Największym zyskiem zakończył notowania indeks technologicznych spółek Nasdaq (+1,3%), którym sprzyjał m.in. spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Na rynkach azjatyckich Shanghai Composite Index idzie w górę o 0,5%, a Nikkei zyskuje 0,1% .Od samego rana kontrakty terminowe na DAX i na amerykańskie indeksy delikatnie zniżkują.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• CD Projekt: Spółka w 4Q’20 wypracowała 983,9 mln PLN zysku netto – szacunki, poniżej konsensusu i naszych oczekiwań [komentarz BDM];
• Forte: Finalne wyniki za 4Q’20 zbliżone do szacunków, duży spadek długu netto i strata na sprzedaży certyfikatów; zarząd „ma nadzieję na zbliżone wyniki w 2021 roku”- pozytywne [komentarz BDM];
• Energa: Finalne wyniki za 4Q’20 zgodne ze wstępnymi [tabela BDM];
• Trakcja: Strata netto w 2020 r. wyniosła 110 mln PLN. Portfel zamówień na koniec roku wynosił 1,7 mld PLN.
• Krynicki Recykling: Szacunkowy zysk netto za 2020 r. wyniósł 11,6 mln PLN. Zarząd rekomenduje dywidendę 1,35 PLN/akcję.
• Wojas: Skonsolidowane przychody w marcu wyniosły 23 mln PLN (78% r/r).
• Handlowy: Citigroup będzie dążył do wyjścia z segmentu detalicznego w Polsce [komentarz BDM];
• Cyfrowy Polsat: Spółka chce dalej kupować akcje Netii i przeznaczyć na ten cel do 515 mln PLN.
• JSW: Od lipca spółka zamierza podnieść płace o wskaźnik inflacji (3,4%).
• PGE: URE zatwierdził taryfę dla PGNiG OD; podwyżka ceny paliwa gazowego wynosi 5,6%.
• PGE: Spółka szuka chętnego na zakup TFI. (Puls Biznesu)
• Selvita: Aviva Investors zwiększyła udział w spółce do ponad 5% głosów.
• Atende: Spółka rozgląda się za akwizycjami, ale nie planuje dużych przejęć.
• GPW: Spółka podpisała 17 listów intencyjnych w sprawie utworzenia PCOL.
• Żywiec: WZA zdecydowało o wypłacie dywidendy 16 PLN/akcję, poza wypłaconą już zaliczką.
• MOL: Spółka przeznaczy na dywidendę łącznie 75,875 mld HUF.
• Kompap: Spółka chce wypłacić 0,5 PLN dywidendy/akcję. W 2021 r. chce wydać na inwestycje 9 mln PLN.
• Toya: Szansy na dalszy rozwój spółka upatruje m.in.. w inwestycji w Chinach. (Puls Biznesu).
• Games Operators: Spółka podpisała umowę na wykonanie gry o roboczym tytule Cryospace.

WYKRES DNIA

Sprzedaż detaliczna w Stanach w marcu’21 rośnie w rekordowym tempie +27,7% r/r (+8,2% m/m) w efekcie niskiej bazy, odmrożenia gospodarki (odroczony popyt) i kolejnych wypłat z programu fiskalnego.

Sprzedaż detaliczna w USA- monthly

✕

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

CD Projekt

Spółka opublikowała szacunkowe dane za 4Q’20.

Szacunkowe wyniki za 4Q’20 [mln PLN]

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A.

Komentarz BDM: Spółka opublikowała szacunkowe wyniki za 4Q’20, które są niższe od konsensusu i naszych założeń, tym samym odbieramy je negatywnie – biorąc jednak pod uwagę skalę ostatniej przeceny waloru odczyt ten może zostać neutralnie odebrany przez rynek. Patrząc na dane, które zostały zaprezentowane, spodziewamy się, że przewidywany przez nas w ostatniej rekomendacji poziom sprzedaży netto „Cyberpunka 2077” w tym okresie na poziomie 15,6 mln jest zbyt wysoki (do 20 grudnia sprzedano ponad 13 mln po uwzględnieniu bezpośrednich zwrotów do firmy). Spółka przełożyła publikację wyników za 2020 r. z 19 kwietnia na 22 kwietnia, stąd liczymy, że w przyszły czwartek dostaniemy kompleksowe podsumowanie tego projektu.

Forte

Spółka opublikowała finalne wyniki za 4Q’20

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka

Komentarz BDM: wyniki zbliżone do szacunków z 27.01.21 Na poziomie raportowanej EBITDA wyniki podbite przez ok. 2,5 mln PLN dotacji z MR i -0,5 mln PLN dodatkowego odpisu na spółce JV w Indiach (w listopadzie’20 Forte skonwertowało pożyczki na kapitał w wysokości 10,8 mln PLN). Na poziomie netto widoczna 20,2 mln PLN strata na sprzedaży certyfikatów FIZAN posiadającego 2,5 mln akcji własnych Forte oddanych w wezwaniu przez gł. właściciela we wrzezśniu’20 (po 30,1 PLN/akcję). Łącznie wpływy ze sprzedaży wyniosły 61,2 mln PLN i pozwoliły obniżyć zadłużenie netto do 346 mln PLN (1,75x EBITDA, 1,6x liczone na potrzeby kowenantów bankowych). Cash flow poprawiło jeszcze 13 mln PLN dotacji do Tanne, przez co dług netto ukształtował się wyraźnie poniżej naszych oczekiwań ok. 400 mln PLN.

W LdA prezes wskazuje, że spółka jest dobrze przygotowana na III falę wirusa/lockdownów, a „(…) dzięki wykonanej pracy zarówno wewnątrz organizacji jak i wspólnie z naszymi klientami, mamy nadzieję, że uda nam się zrealizować wyniki finansowe zbliżone do osiągniętych w wyjątkowym, pod każdym względem, roku 2020 (BDM: 198 mln PLN EBITDA).

W SZ spółka wskazuje, ze w 2020 roku korzystała na stabilnych kosztach surowcowych (z wyjątkiem e.e.), ale „pod koniec 4Q’21 zaczęły się pojawiać sygnały o planowanych podwyżkach surowców i usług, co może mieć istotny wpływ na wyniki 2021 roku”. (Krystian Brymora)

Więcej w Komentarzu Analityka

Trakcja

W 2020 r. strata netto wyniosła 109,8 mln PLN wobec 285,4 mln PLN straty w 2019 r. Przychody wyniosły 1.339 mln PLN wobec 1.441 mln PLN w 2019 r.

Portfel zamówień Trakcji na koniec 2020 r. wynosił 1,76 mld PLN, z których 59 mln PLN stanowią umowy podpisane w ubiegłym roku.

Trakcja złożyła najkorzystniejsze oferty w przetargach publicznych, nierozstrzygnięte do dnia publikacji niniejszego sprawozdania, na łączną kwotę 711 mln PLN.

Energa

Spółka opublikowała finalne wyniki za 4Q’20

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka

Wojas

Wojas odnotował w marcu 2021 r. 23,1 mln PLN skonsolidowanych przychodów (77,5% r/r), a w okresie styczeń-marzec było to 53,6 mln PLN (1,8% r/r). Skonsolidowane przychody ze sprzedaży detalicznej wyniosły w marcu 11 mln PLN (32,2% r/r), a narastająco, w okresie styczeń-marzec 28,1 mln PLN (-24,1% r/r).

Krynicki Recykling

Zarząd rekomenduje wypłatę 1,35 PLN dywidendy na akcję, czyli łącznie na ten cel chce przeznaczyć 23,44 mln PLN. Szacowany zysk netto spółki osiągnięty w 2020 r. wynosi 11,6 mln PLN.

Handlowy

Citigroup, większościowy akcjonariusz Banku Handlowego, przy okazji wyników za 1Q21 poinformował, że jedną ze strategicznych decyzji grupy jest wyjście z segmentu detalicznego na 13 rynkach w Azji i w regionie EMEA, w tym w Polsce. David Livingstone, CEO regionu CEMEA, poinformował, że „Polska pozostaje priorytetowym rynkiem europejskim dla Citi w regionie EMEA” i grupa będzie nadal inwestować i rozwijać działalność w instytucjonalną.

Komentarz BDM: Mieszany. W 2020 r. udział segmentu detalicznego w strukturze kredytów wynosił 33%, a w strukturze depozytów 36%. Jednocześnie bankowość detaliczna odpowiadała za 32% przychodów ogółem (wobec 41% w 2019 r.), a wynik brutto segmentu w 2020 r. był ujemny i wyniósł PLN -354m (wobec PLN 79m w 2019 r.). Bankowość instytucjonalna w 2020 r. odpowiadała za c. 65% kredytów i depozytów oraz 68% przychodów ogółem, a wynik brutto segmentu wyniósł PLN 671m (wobec PLN 499m w 2019 r.). Przypominamy, że w 4Q20 Handlowy dokonał odpisu z tytułu wartości firmy (PLN 215m), który dotyczył właśnie segmentu detalicznego i stanowił 54% wartości firmy przypisanej do tego segmentu. Z jednej strony więc decyzja Citigroup może być odbierana pozytywnie, ponieważ bank mógłby zrezygnować z mniej dochodowej i trudniejszej części biznesu, w której ma istotnie mniejsze przewagi konkurencyjne. Z drugiej strony Handlowy stałby się instytucją jeszcze bardziej wyspecjalizowaną z mniejszą skalą działania (obecny udział banku w kredytach sektora to c. 2%), mniejszą liczbą klientów i ograniczonymi możliwościami dalszego rozwoju. Oddzielnym aspektem pozostaje struktura potencjalnej transakcji sprzedaży segmentu.

Cyfrowy Polsat

Spółka, po zakończonym w lutym wezwaniu, chce kontynuować nabywanie akcji Netii. Na ten cel spółka chce przeznaczyć maksymalnie 515 mln PLN.

Atende

Atende pomimo planowanej wysokiej dywidendy rozgląda się również za przejęciami - poinformował prezes Roman Szwed. Rozmowy na temat akwizycji są na wstępnym etapie. Firma nie planuje przejmować dużych firm.

JSW

Wynagrodzenia pracowników od początku lipca 2021 r. mają wzrosnąć o 3,4%, czyli wskaźnik ubiegłorocznej inflacji - zakłada zarząd spółki w przygotowanym do przyjęcia planie techniczno-ekonomicznym na 2021 r.

GPW

GPW podpisała listy intencyjne z 17 podmiotami w sprawie utworzenia Polskiego Cyfrowego Operatora Logistycznego (PCOL).

Celem projektu jest optymalizacja kosztowa po stronie spółek Skarbu Państwa w obszarach związanych z obsługą transportu i logistyki, przy jednoczesnym zachowaniu marży przez podmioty realizujące przewozy polskich przewoźników. Dodatkowo nowe usługi pozwolić mają na uszczelnienie systemu VAT poprzez ułatwienie kontroli transportu. Nowa inicjatywa pozwoli również na wdrożenia monitoringu przewozu odpadów w Polsce.

PGE

Prezes Urzędu Regulacji Energetyki zatwierdził zmianę taryfy dla spółki PGNiG Obrót Detaliczny. Podwyżka ceny za paliwo gazowe w stosunku do dotychczasowej taryfy wynosi 5,6%.

MOL

Rada Dyrektorów MOL zdecydowała, aby przeznaczyć na wypłatę dywidendy łącznie 75,875 mld HUF.

Selvita

Fundusze zarządzane przez Aviva Investors Poland TFI przekroczyły próg 5% głosów na WZA i mają obecnie łącznie 6,17% kapitału zakładowego oraz 5,06% głosów na WZA.

Przed zwiększeniem zaangażowania fundusze Aviva Investors Poland TFI miały łącznie 6,08% kapitału i 4,98% głosów na WZA.

Żywiec

Akcjonariusze zdecydowali o wypłacie dywidendy za 2020 r. w wysokości 32 PLN/akcję. Żywiec wypłacił już zaliczkę w wysokości 16 PLN/akcję, więc do wypłaty pozostanie16 PLN/akcję.

Dniem ustalenia prawa do dywidendy będzie 23 kwietnia 2021 r., a jej wypłata nastąpi 6 maja 2021 r.

Kompap

Kompap planuje wypłacić 0,5 PLN dywidendy/akcję. W 2021 r. spółka chce rozwijać sprzedaż w Polsce i za granicą oraz poprawić wyniki m.in. dzięki inwestycjom w nowoczesny park maszynowy. W tym roku spółka chce wydać na inwestycje ok. 9 mln PLN.

Games Operators

Games Operators podpisał z firmą Tomula Tomasz Kreczmar umowę na wykonanie na rzecz Games Operators gry o roboczym tytule Cryospace na platformę PC.

Zgodnie z zawartą umową firma Tomula stworzy grę, a Games Operators sfinansuje w całości jej produkcję oraz wyda ją na platformie Steam.