Wczorajsza sesja na GPW przebiegła pod znakiem małych spadków indeksów. WIG20 stracił -0,7%, WIG -0,5%, mWIG40 -0,4%, a sWIG80 -0,4%. Wśród blue-chipów wzrostom przewodził Mercator (4,9%), a także PGE (1,6%), PZU (1,4%) oraz Allegro (1,3%). Najbardziej traciły natomiast KGHM (-4,3%), CD Projekt (-2,6%), LPP (-2,6%) oraz JSW (-2,1%). Zmienność na giełdach w Europie również była niewielka. DAX wzrósł 0,3%, CAC stracił -0,7%, a FTSE -0,2%. Nieco bardziej zdecydowani byli inwestorzy w USA, gdzie pomimo dobrego początku ostatecznie indeksy znalazły się pod nieco większą kreską (S&P -1,1%, Nasdaq -0,9%). Wczorajsza sesja niewiele wniosła do obrazu rynku. WIG20 w dalszym ciągu porusza się przy górnej granicy kanału 2200-2300 pkt. w okolicach szczytu z listopada 2019 r. Z kolei indeks szerokiego rynku złapał nieco zadyszki po kolejnych sesjach z rekordem notowań. Dzisiaj poznamy dane dot. krajowej produkcji przemysłowej w lipcu. Z rana NIKKEI traci -0,7%, a kontrakty terminowe na S&P są w okolicach wczorajszego zamknięcia.
SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK
- Grupa Azoty/PCE/ZAP: Spółki opublikowały szacunkowe dane za 2Q’21- EBITDA GA 20%/28% powyżej konsensusu/naszych założeń wskutek relatywnie niewielkiego spadku marż w nawozach (lekko pozytywne) [komentarz BDM];
- PGNiG: Korekta szacunkowych danych za 2Q’21 w wyniku zmiany metodologii wyceny instrumentów zabezpieczających o +140 mln PLN (+8,4%) [tabela BDM];
- Cyfrowy Polsat: EBITDA grupy w 2Q’21 ok. 3% powyżej konsensus, wynik netto j.d. lepszy o 18% o oczekiwań [tabela BDM];
- Benefit: EBITDA grupy w 2Q’21 wyniosła 52 mln PLN (+42% vs konsensus) [tabela BDM];
- Torpol: Szacunkowy wynik netto w 1H’21 wyniósł 20,3 mln PLN;
- ZUE: Wynik netto w 1H’21 wyniósł ok. 0,7 mln PLN;
- MEX: Szacunkowy wynik netto za 1H’21 wyniósł 0,3 mln PLN;
- Kino Polska: Grupa wypracowała 13 mln PLN zysku netto w 2Q’21;
- Arctic Paper: Podsumowanie konferencji po wynikach 2Q’21- pozytywne [komentarz BDM];
- PCC Exol: Podsumowanie czatu SI po wynikach za 2Q’21- pozytywne [komentarz BDM];
- Energetyka: Dane PSE za 07.2021- dalszy duży wzrost zapotrzebowania (+8,5% r/r- powyżej 2019 roku) i produkcji (+20,6% r/r) szczególnie z węgla kamiennego- pozytywne dla Enea/Tauron i KWK [komentarz BDM];
- KGHM: Spółka chce we wrześniu przedstawić aktualizację strategii;
- PKN Orlen: Unipetrol przeznaczy do ’30 ponad 5 mld PLN na inwestycje;
- Trakcja, Mostostal Warszawa: Konsorcjum spółek wykona dodatkowe prace na S61 za 23 mln PLN;
- Incuvo (NC): Premiera Green Hell VR na PC VR w 1Q’22;
- ZE PAK: Spółka kupiła projekt budowy farmy wiatrowej łącznej mocy 17,5 MW.
WYKRES DNIA
W dniu wczorajszym akcje dewelopera gier CI Games urosły o 4,3%, po informacji o podjęciu decyzji o rozpoczęciu procesu przeglądu opcji strategicznych dla spółki, w ramach którego będzie brał pod uwagę m.in. możliwość pozyskania strategicznego inwestora branżowego. Jest to już druga (obok TEN) z pięciu spółek w indeksie WIG Games, która podjęła takie kroki.
CI Games – daily [PLN]
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg
|
Surowce
| | | | |
| |
Cena
|
1D
|
1W
|
MTD
|
YTD
|
1R
| | |
|
Ropa Brent [USD/bbl]
|
67,4
|
-2,3%
|
-5,6%
|
-11,7%
|
30,1%
|
48,6%
| | |
|
Gaz TTF DA [EUR/MWh]
|
45,1
|
-3,1%
|
-1,6%
|
11,2%
|
135,4%
|
459,9%
| | |
|
Gaz TTF 1M [EUR/MWh]
|
44,9
|
-3,4%
|
-3,4%
|
10,9%
|
135,5%
|
422,4%
| | |
|
CO2 [EUR/t]
|
57,1
|
-0,2%
|
-1,1%
|
7,1%
|
75,1%
|
115,3%
| | |
|
Węgiel ARA [USD/t]
|
150,2
|
0,1%
|
1,4%
|
13,1%
|
116,8%
|
204,3%
| | |
|
Miedź LME [USD/t]
|
9 024,0
|
-2,2%
|
-4,8%
|
-7,0%
|
16,5%
|
37,1%
| | |
|
Aluminium LME [USD/t]
|
2 568,8
|
-1,7%
|
-0,5%
|
-1,1%
|
30,2%
|
47,9%
| | |
|
Cynk LME [USD/t]
|
2 984,8
|
-0,7%
|
-1,7%
|
-1,4%
|
9,4%
|
22,4%
| | |
|
Ołów LME [USD/t]
|
2 494,0
|
1,9%
|
5,2%
|
3,3%
|
26,2%
|
26,5%
| | |
|
Stal HRC [USD/t]
|
1 887,0
|
0,1%
|
0,3%
|
-0,1%
|
87,8%
|
317,5%
| | |
|
Ruda żelaza [USD/t]
|
154,2
|
-6,4%
|
-8,5%
|
-27,3%
|
-1,1%
|
24,4%
| | |
|
Węgiel koksujący [USD/t]
|
227,0
|
1,8%
|
4,4%
|
4,8%
|
110,7%
|
103,8%
| | |
|
Złoto [USD/oz]
|
1 778,2
|
-0,2%
|
1,6%
|
-2,0%
|
-6,1%
|
-9,5%
| | |
|
Srebro [USD/oz]
|
23,2
|
-1,8%
|
-1,2%
|
-9,0%
|
-11,9%
|
-15,4%
| | |
|
Platyna [USD/oz]
|
990,5
|
-0,9%
|
-3,4%
|
-5,8%
|
-7,5%
|
4,8%
| | |
|
Pallad [USD/oz]
|
2 426,0
|
-2,8%
|
-7,9%
|
-8,7%
|
-1,1%
|
11,3%
| | |
|
Bitcoin USD
|
44 410,2
|
-2,8%
|
-4,2%
|
7,5%
|
55,3%
|
277,8%
| | |
|
Pszenica [USd/bu]
|
733,5
|
-0,1%
|
0,9%
|
4,2%
|
14,5%
|
43,3%
| | |
|
Kukurydza [USd/bu]
|
558,5
|
0,0%
|
0,4%
|
2,1%
|
15,4%
|
71,8%
| | |
|
Cukier ICE [USD/lb]
|
20,2
|
0,7%
|
3,6%
|
12,6%
|
43,7%
|
59,4%
| | |
WIG20
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
S&P500
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
Informacje o spółkach
Grupa Azoty, Puławy, Police
Spółki opublikowały szacunkowe dane za 2Q’21. Pełny raport 09.09.2021
Komentarz BDM: Choć retoryka zarządu na konferencji po rozczarowujących wynikach za 1Q’21 sugerowała przesunięcie części wyników (wolumenów) w nawozach na 2Q’21 to przy drogim gazie mieliśmy poważne wątpliwości czy to się uda, a nasze prognozy na 2Q’21 z 22.07 niewiele odbiegały od założeń z RA z 22.02.2021 Grupa Azoty Kupuj 34,9 PLN/akcję. Tymczasem w 2Q’21 wg szacunków EBITDA wyniosła aż 361 mln PLN (+15% r/r) i była wyższa od naszych założeń/konsensusu o 28%/20%. W strukturze wyników to efekt segmentu nawozowego i pozostałych. Relatywnie silniejsze wyniki pokazały Police, gdzie EBITDA nieoczekiwanie przebiła nawet poziom z 1Q’21. Tym samym EBITDA po 1H’21 wyniosła 766 mln PLN i jest zbliżona do założeń ze wspomnianego RA (781 mln PLN). Niemniej przy rekordowym koszcie gazu i stabilizacji cen nawozów w 3Q’21 wciąż dostrzegamy wysokie ryzyko rewizji wymagającego konsensusu Bloomberga na 2021 rok (1,4 mld PLN, 1,28 mld PLN w naszych lutowych prognozach) o nawet kilkanaście procent. Dodatkowo obawiamy się, że na konferencji po wynikach zarząd może odnieść się do potencjalnych opóźnień i wzrostu kosztów kluczowej inwestycji Polimery Police w związku z inflacją surowcową i napięciami w globalnym handlu.
Wybrane dane finansowe [mln PLN] i rynkowe
|
GRUPA AZOTY
|
1Q'20
|
2Q'20
|
3Q'20
|
4Q'20
|
1Q'21
|
2Q'21 S
18.08.21
|
r/r
|
2Q'21
konsensus
|
różnica
|
2Q'21P BDM
22.07.2021
|
różnica
|
2Q'21P BDM
(RA 22.02.21)
|
różnica
|
|
Przychody
|
3 103,7
|
2 268,9
|
2 416,0
|
2 735,9
|
3 362,0
|
3 173,0
|
39,8%
|
3 290,0
|
-3,6%
|
3 628,3
|
-12,5%
|
2 801,3
|
13,3%
|
|
Wynik brutto na sprzedaży
|
692,4
|
486,3
|
437,2
|
557,6
|
668,1
| | | | |
652,4
| |
565,7
| |
|
EBITDA
|
437,7
|
315,1
|
250,1
|
318,6
|
405,1
|
361,0
|
14,6%
|
300,0
|
20,3%
|
282,0
|
28,0%
|
273,0
|
32,2%
|
|
Azoty Tarnów
|
69,0
|
25,1
|
37,4
|
34,2
|
63,7
| | | | |
19,9
| |
24,8
| |
|
ZAK
|
91,0
|
81,0
|
32,0
|
60,0
|
100,0
| | | | |
82,5
| |
46,2
| |
|
Police
|
42,8
|
56,4
|
36,0
|
59,6
|
61,2
|
68,2
|
21,0%
| | |
37,7
|
80,9%
|
39,3
|
73,5%
|
|
Puławy
|
169,4
|
117,8
|
99,9
|
134,7
|
107,7
|
121,4
|
3,0%
| | |
63,9
|
90,1%
|
99,9
|
21,5%
|
|
Compo
|
60,9
|
31,8
|
31,0
|
58,0
|
83,0
| | | | |
34,8
| |
35,5
| |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
Nawozy
|
292,3
|
161,5
|
198,9
|
167,6
|
261,5
|
154,0
|
-4,6%
| | |
61,6
|
149,8%
|
117,1
|
31,5%
|
|
Tworzywa
|
2,0
|
-13,8
|
-8,2
|
-11,9
|
7,8
|
26,0
| | | |
34,6
|
-24,8%
|
30,7
|
-15,3%
|
|
Chemia
|
93,7
|
108,6
|
0,5
|
62,9
|
80,0
|
101,0
|
-7,0%
| | |
158,7
|
-36,4%
|
98,0
|
3,1%
|
|
Pozostałe/wyłączenia
|
49,7
|
58,8
|
58,9
|
100,1
|
55,7
|
80,0
|
36,0%
| | |
27,1
|
195,4%
|
27,1
|
195,2%
|
|
EBITDA adj.
|
437,7
|
229,2
|
165,3
|
244,0
|
405,1
| | | | |
282,0
| |
273,0
| |
|
r/r
|
-25,8%
|
-27,3%
|
-56,4%
|
-0,4%
|
-7,4%
| | | | | | | | |
|
EBIT
|
248,1
|
124,3
|
61,6
|
121,8
|
213,4
|
169,0
|
36,0%
|
101,5
|
66,5%
|
78,1
|
116,3%
|
69,6
|
142,8%
|
|
Zysk brutto
|
217,8
|
99,2
|
54,8
|
134,3
|
132,1
| | | | |
65,2
| |
55,1
| |
|
Zysk netto
|
151,1
|
44,1
|
31,3
|
85,1
|
87,6
|
168,0
|
280,8%
|
57,1
|
194,2%
|
52,3
|
221,0%
|
43,1
|
289,8%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
Mocznik [USD/t]
|
221,0
|
207,8
|
236,0
|
238,0
|
335,0
|
364,9
|
75,6%
| | |
364,9
|
0,0%
|
280,0
|
30,3%
|
|
Saletra [EUR/t]
|
238,8
|
231,8
|
233,8
|
243,2
|
309,3
|
325,7
|
40,5%
| | |
325,7
|
0,0%
|
280,0
|
16,3%
|
|
DAP [USD/t]
|
292,5
|
290,5
|
307,7
|
347,3
|
484,0
|
575,0
|
97,9%
| | |
575,0
|
0,0%
|
380,0
|
51,3%
|
|
Gaz TTF [EUR/MWh]
|
9,7
|
5,3
|
7,8
|
14,7
|
18,5
|
24,7
|
362,7%
| | |
24,7
|
0,0%
|
16,4
|
50,7%
|
|
CO2 [EUR/t]
|
22,8
|
21,2
|
27,4
|
27,6
|
37,6
|
50,2
|
136,6%
| | |
50,2
|
0,0%
|
30,0
|
67,3%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
OCF
|
506,1
|
680,8
|
597,2
|
920,9
|
305,7
| | | | | | | | |
|
CAPEX
|
-620,4
|
-394,9
|
-864,4
|
-1 123,3
|
-1 021,0
| | | | | | | | |
|
FCF
|
-114,2
|
285,9
|
-267,1
|
-202,3
|
-715,3
| | | | | | | | |
|
Dług netto
|
3 290,9
|
3 240,3
|
3 262,9
|
4 275,6
|
5 402,9
| | | | | | | | |
|
/EBITDA
|
2,4
|
2,5
|
3,0
|
4,0
|
5,2
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
P/E 12m
| | | |
9,0
|
11,3
|
7,6
| | | | | | | |
|
EV/EBITDA 12m
| | | |
6,6
|
7,9
| | | | | | | | |
|
GA POLICE
|
1Q'20
|
2Q'20
|
3Q'20
|
4Q'20
|
1Q'21
|
2Q'21 S
18.08.21
|
r/r
| | |
2Q'21P BDM
22.07.2021
|
różnica
|
2Q'21P BDM
(RA 22.02.21)
|
różnica
|
|
Przychody
|
648,2
|
567,0
|
549,0
|
663,7
|
718,1
|
686,6
|
21,1%
| | |
893,7
|
-23,2%
|
698,5
|
-1,7%
|
|
Wynik brutto na sprzedaży
|
84,7
|
83,0
|
73,4
|
87,1
|
89,9
| | | | |
91,9
| |
83,4
| |
|
EBITDA
|
42,8
|
56,4
|
36,0
|
59,6
|
61,2
|
68,2
|
21,0%
| | |
37,7
|
80,9%
|
39,3
|
73,5%
|
|
Nawozy
|
28,8
|
36,2
|
27,0
|
25,2
|
38,0
|
44,8
|
23,7%
| | |
23,4
|
91,1%
|
35,4
|
26,6%
|
|
Pigmenty
|
17,9
|
16,0
|
12,7
|
24,9
|
16,2
|
19,8
|
23,6%
| | |
14,3
|
38,9%
|
3,9
|
407,7%
|
|
Polimery
|
-4,1
|
-5,1
|
-7,1
|
-2,9
|
0,0
| | | | |
0,0
| |
0,0
| |
|
Pozostałe
|
0,1
|
9,2
|
3,4
|
12,4
|
7,0
|
3,6
|
-60,9%
| | |
0,0
| |
0,0
| |
|
EBITDA adj.
|
42,8
|
44,2
|
33,1
|
40,6
|
61,2
| | | | |
37,7
| |
39,3
| |
|
r/r
|
-52,3%
|
32,4%
|
-51,7%
|
7,9%
|
43,2%
| | | | | | | | |
|
EBIT
|
9,2
|
22,4
|
2,4
|
25,2
|
27,1
|
33,9
|
51,3%
| | |
3,8
|
787,8%
|
5,4
|
527,8%
|
|
Zysk brutto
|
29,6
|
6,5
|
20,6
|
90,8
|
20,7
| | | | |
-1,0
| |
-1,0
| |
|
Zysk netto
|
13,9
|
16,0
|
13,7
|
72,9
|
15,0
|
18,6
|
16,1%
| | |
-0,8
| |
-0,8
| |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
Mocznik [USD/t]
|
221,0
|
207,8
|
236,0
|
238,0
|
335,0
|
364,9
|
75,6%
| | |
364,9
|
0,0%
|
280,0
|
30,3%
|
|
NPK [USD/t]
|
232,2
|
231,2
|
230,3
|
231,8
|
289,0
|
344,8
|
49,1%
| | |
344,8
|
0,0%
|
280,0
|
23,1%
|
|
DAP [USD/t]
|
292,5
|
290,5
|
307,7
|
347,3
|
484,0
|
575,0
|
97,9%
| | |
575,0
|
0,0%
|
380,0
|
51,3%
|
|
Amoniak [USD/t]
|
220,0
|
198,0
|
184,8
|
209,0
|
328,9
|
467,8
|
136,3%
| | |
467,8
|
0,0%
|
250,0
|
87,1%
|
|
Biel tytanowa [EUR/t]
|
2 565,0
|
2 550,0
|
2 477,0
|
2 425,0
|
2 567,7
|
2 775,0
|
8,8%
| | |
2 775,0
|
0,0%
|
2 500,0
|
11,0%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
OCF
|
-48,7
|
241,8
|
99,4
|
-121,2
|
68,1
| | | | | | | | |
|
CAPEX
|
-449,7
|
-245,0
|
-515,2
|
-556,3
|
-46,8
| | | | | | | | |
|
FCF
|
-498,4
|
-3,1
|
-415,8
|
-677,5
|
21,4
| | | | | | | | |
|
Dług netto
|
446,4
|
593,0
|
757,6
|
682,3
|
780,4
| | | | | | | | |
|
/EBITDA
|
2,4
|
3,1
|
4,8
|
4,2
|
4,4
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
P/E 12m
| | | |
13,1
|
13,0
|
12,7
| | | | | | | |
|
EV/EBITDA 12m
| | | |
13,8
|
12,9
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
GA PUŁAWY
|
1Q'20
|
2Q'20
|
3Q'20
|
4Q'20
|
1Q'21
|
2Q'21 S
18.08.21
|
r/r
| | |
2Q'21P BDM
22.07.2021
|
różnica
|
2Q'21P BDM
(RA 22.02.21)
|
różnica
|
|
Przychody
|
953,7
|
653,3
|
740,3
|
859,0
|
1 011,8
|
1 076,3
|
64,8%
| | |
1 111,0
|
-3,1%
|
899,7
|
19,6%
|
|
Wynik brutto na sprzedaży
|
234,6
|
148,9
|
138,9
|
167,4
|
168,5
| | | | |
141,3
| |
169,7
| |
|
EBITDA
|
169,4
|
117,8
|
99,9
|
134,7
|
107,7
|
121,4
|
3,0%
| | |
63,9
|
90,1%
|
99,9
|
21,5%
|
|
Agro
|
228,0
|
168,0
|
127,0
|
146,0
|
139,0
|
152,5
|
-9,2%
| | |
76,1
|
100,4%
|
124,5
|
22,5%
|
|
w tym melamina
|
64,3
|
51,4
|
34,1
|
1,9
|
61,3
| | | | |
56,6
| |
71,1
| |
|
Tworzywa
|
5,0
|
-10,0
|
-15,0
|
1,0
|
-10,0
|
1,6
| | | |
9,2
|
-82,6%
|
6,4
|
-75,0%
|
|
Pozostałe/Wyłączenia
|
-63,6
|
-40,2
|
-12,1
|
-12,3
|
-21,3
|
-32,7
|
-18,6%
| | |
-21,4
|
52,7%
|
-30,9
|
5,8%
|
|
EBITDA adj.
|
169,4
|
84,4
|
60,5
|
79,7
|
107,7
| | | | |
63,9
| |
99,9
| |
|
r/r
|
-32,2%
|
-40,1%
|
-50,6%
|
-38,3%
|
-36,4%
| | | | | | | | |
|
EBIT
|
109,2
|
57,1
|
38,9
|
71,8
|
45,0
|
57,3
|
0,4%
| | |
2,0
|
2762,2%
|
38,1
|
50,4%
|
|
Zysk brutto
|
99,5
|
58,9
|
37,7
|
74,0
|
41,9
| | | | |
7,5
| |
43,6
| |
|
Zysk netto
|
80,9
|
59,0
|
28,5
|
47,4
|
33,5
|
49,4
|
-16,3%
| | |
7,2
|
583,5%
|
40,8
|
21,1%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
AN [EUR/t]
|
238,8
|
231,8
|
233,8
|
243,2
|
309,3
|
325,7
|
40,5%
| | |
325,7
|
0,0%
|
280,0
|
16,3%
|
|
Melamina [EUR/t]
|
1 412,7
|
1 397,0
|
1 340,0
|
1 381,7
|
1 561,7
|
1 965,0
|
40,7%
| | |
1 965,0
|
0,0%
|
1 600,0
|
22,8%
|
|
Kaprolaktam [EUR/t]
|
1 763,3
|
1 400,2
|
1 426,8
|
1 526,8
|
1 868,5
|
2 537,8
|
81,3%
| | |
2 537,8
|
0,0%
|
1 900,0
|
33,6%
|
|
Benzen [EUR/t]
|
672,0
|
230,0
|
370,0
|
430,7
|
684,3
|
1 081,0
|
370,0%
| | |
1 081,0
|
0,0%
|
762,3
|
41,8%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
OCF
|
26,4
|
139,2
|
233,1
|
211,4
|
-59,0
| | | | | | | | |
|
CAPEX
|
-94,6
|
-101,8
|
-171,7
|
-247,7
|
-300,9
| | | | | | | | |
|
FCF
|
-68,2
|
37,4
|
61,4
|
-36,3
|
-359,9
| | | | | | | | |
|
Dług netto
|
-317,1
|
-358,8
|
-312,1
|
-243,8
|
153,2
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
P/E 12m
| | | |
7,9
|
10,1
|
10,7
| | | | | | | |
|
EV/EBITDA 12m
| | | |
3,7
|
5,6
| | | | | | | | |
Źródło: BDM, spółki
PGNiG
Korekta szacunkowych danych za 2Q’21 w wyniku zmiany metodologii wyceny instrumentów zabezpieczających
W stosunku do wartości przekazanych w raporcie bieżącym nr 33/2021 istotna zmiana nastąpiła w pozycji EBITDA segmentu Obrót i Magazynowanie (zmiana z -0,36 mld PN na -0,22 mld PLN w 2Q’21.
Wybrane dane finansowe i operacyjne (korekta za 2Q’21) [mld PLN]
| |
1Q'19
|
2Q'19
|
3Q'19
|
4Q'19
|
1Q'20
|
2Q'20
|
3Q'20
|
4Q'20
|
1Q'21
|
2Q'21S kor
18.08.21
|
2Q'21S
29.07.21
| |
r/r
|
|
Przychody
|
14,34
|
8,28
|
7,03
|
12,37
|
13,76
|
7,28
|
6,39
|
11,77
|
14,55
|
10,43
|
10,43
| |
43%
|
|
EBITDA
|
2,17
|
0,96
|
0,80
|
1,58
|
2,08
|
7,27
|
1,33
|
2,32
|
3,39
|
1,80
|
1,66
| |
-75%
|
|
EBITDA skoryg.
|
2,11
|
1,32
|
0,60
|
2,04
|
2,58
|
1,56
|
1,30
|
3,00
|
3,12
|
1,51
|
1,37
| |
-3%
|
|
Poszukiwanie i Wydobycie
|
1,28
|
0,90
|
0,63
|
0,90
|
0,83
|
0,26
|
0,43
|
0,88
|
1,08
|
1,11
|
1,11
| |
322%
|
|
Obrót i Magazynowanie
|
-0,11
|
-0,01
|
-0,37
|
0,32
|
0,65
|
0,85
|
0,64
|
1,39
|
0,48
|
-0,21
|
-0,35
| | |
|
w tym hedging
|
0,18
|
0,10
|
0,10
|
0,19
|
0,82
|
0,17
|
0,09
|
-0,01
|
-0,18
| | | | |
|
Dystrybucja
|
0,58
|
0,49
|
0,42
|
0,51
|
0,77
|
0,41
|
0,36
|
0,62
|
1,01
|
0,54
|
0,54
| |
33%
|
|
Wytwarzanie
|
0,40
|
0,06
|
-0,02
|
0,33
|
0,42
|
0,12
|
0,04
|
0,36
|
0,46
|
0,17
|
0,17
| |
45%
|
|
Pozostałe/eliminacje
|
-0,04
|
-0,12
|
-0,05
|
-0,03
|
-0,09
|
-0,07
|
-0,17
|
-0,26
|
0,08
|
-0,10
|
-0,10
| |
49%
|
|
EBIT
|
1,43
|
0,29
|
0,13
|
0,63
|
1,21
|
6,45
|
0,59
|
1,34
|
2,44
|
0,98
|
0,84
| |
-85%
|
|
Wynik netto
|
1,08
|
0,23
|
0,01
|
0,03
|
0,78
|
5,14
|
0,12
|
1,30
|
1,75
|
0,69
|
0,58
| |
-87%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
Dane operacyjne
| | | | | | | | | | | | | |
|
Wydobycie gazu RAZEM [mld m3]
|
1,18
|
1,04
|
1,10
|
1,17
|
1,16
|
1,02
|
1,11
|
1,22
|
1,25
|
1,09
|
1,09
| |
7%
|
|
w tym Norwegia
|
0,15
|
0,11
|
0,11
|
0,10
|
0,10
|
0,11
|
0,11
|
0,16
|
0,22
|
0,17
|
0,17
| |
55%
|
|
Sprzedaż poza GK PGNiG [mld m3]
|
9,90
|
6,05
|
5,52
|
9,22
|
10,60
|
6,30
|
5,38
|
9,37
|
11,25
|
6,90
|
6,90
| |
10%
|
|
Import RAZEM [mld m3]
|
3,67
|
3,71
|
3,51
|
3,97
|
3,46
|
4,01
|
3,70
|
3,62
|
4,10
|
4,17
|
4,17
| |
4%
|
|
kierunek wschodni
|
1,79
|
2,19
|
2,32
|
2,65
|
1,92
|
2,19
|
2,51
|
2,37
|
2,26
|
2,57
|
2,57
| |
17%
|
|
LNG
|
0,73
|
1,04
|
0,71
|
0,95
|
0,98
|
1,21
|
0,75
|
0,81
|
0,80
|
1,25
|
1,25
| |
3%
|
|
Dystrybucja RAZEM [mld m3]
|
3,88
|
2,43
|
1,92
|
3,29
|
3,96
|
2,23
|
1,84
|
3,54
|
4,55
|
2,80
|
2,80
| |
26%
|
|
Wydobycie ropy RAZEM [kT]
|
323,9
|
289,9
|
274,8
|
327,8
|
321,3
|
331,7
|
306,3
|
361,5
|
328,5
|
279,6
|
279,60
| |
-16%
|
|
Sprzedaż ropy RAZEM [kT]
|
288,1
|
266,2
|
295,3
|
360,7
|
275,7
|
369,5
|
306,3
|
360,7
|
250,6
|
366,3
|
366,30
| |
-1%
|
|
Wolumen sprzedaży ciepła [PJ]
|
16,97
|
6,04
|
3,27
|
12,98
|
16,05
|
6,79
|
3,08
|
13,02
|
17,00
|
6,54
|
6,54
| |
-4%
|
|
Produkcja energii elektrycznej [TWh]
|
1,51
|
0,74
|
0,42
|
1,27
|
1,38
|
0,64
|
0,45
|
1,16
|
1,22
|
0,61
|
0,61
| |
-5%
|
| | | | | | | | | | | | | | |
|
P/E 12m
| | | | | | | |
5,0
|
4,4
|
9,5
| | | |
|
EV/EBITDA 12m
| | | | | | | |
2,7
|
2,3
| | | | |
|
EV/EBITDA 12m skoryg.
| | | | | | | |
4,2
|
3,7
| | | | |
Źródło: BDM, spółka
Cyfrowy Polsat
Spółka opublikowała wyniki za 2Q’21.
Cyfrowy Polsat – wyniki 2Q’21 na tle konsensusu [mln PLN]
|
|
2Q'21
|
kons. PAP
|
różnica
|
r/r
|
q/q
|
|
Przychody
|
3 159,7
|
3 057,1
|
3,4%
|
10,4%
|
5,8%
|
|
EBITDA
|
1 140,9
|
1 107,3
|
3,0%
|
18,8%
|
5,4%
|
|
EBIT
|
683,7
|
646,7
|
5,7%
|
73,5%
|
21,8%
|
|
zysk netto j.d.
|
539,3
|
457,8
|
17,8%
|
87,0%
|
38,4%
|
| | | | | | |
|
marża EBITDA
|
36,1%
|
36,2%
| | | |
|
marża EBIT
|
21,6%
|
21,1%
| | | |
|
marża netto
|
17,1%
|
15,0%
|
|
|
|
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka, PAP
Benefit
Spółka opublikowała wyniki za 2Q’21.
Benefit – wyniki 2Q’21 na tle konsensusu [mln PLN]
|
|
2Q'21
|
kons. PAP
|
różnica
|
rdr
|
kdk
|
|
Przychody
|
180,6
|
186,8
|
-3,3%
|
-45,1%
|
83,3%
|
|
EBITDA
|
51,9
|
36,7
|
41,5%
|
168,5%
|
2443,3%
|
|
EBIT
|
1,3
|
-15,1
|
-
|
-
| |
|
zysk netto j.d.
|
10,3
|
-18,9
|
-
|
-
| |
| | | | | | |
|
marża EBITDA
|
28,7%
|
19,7%
| | | |
|
marża EBIT
|
0,7%
|
-8,0%
| | | |
|
marża netto
|
5,7%
|
-10,0%
|
|
|
|
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka, PAP
Benefit Systems oczekuje, że przy założeniu stabilnej sytuacji epidemicznej w drugiej połowie 2021 roku, liczba aktywnych kart sportowych w Polsce wzrośnie w październiku do 800 tys. z 672 tys. w sierpniu.
Torpol
Wg wstępnych danych za 1H’21, grupa wypracowała 491 mln PLN przychodów oraz 20,3 mln PLN zysku netto.
ZUE
W 1H’21 grupa wypracowała 362,4 mln PLN przychodów, ok. 1,9 mln PLN EBIT i 0,7 mln PLN zysku netto.
Grupa ZUE posiada portfel zamówień na roboty budowlano montażowe o wartości 1,2 mld PLN.
PCC Exol
Podsumowanie czatu na SI po wynikach za 2Q’21 (18.08.2021)
- spółka obserwuje stabilizację popytu w surfaktantach do detergentów i wzrost w przemyśle;
- w 2Q’21 spółka wdrożyła dwa kolejne specjalistyczne wyroby dedykowane dla branży polimeryzacji emulsyjnej;
- spółka nie odczuła braków surowcowych w 1H’21;
- aktualnie spółka wykorzystuje ok. 85% zdolności produkcyjnych nowej instalacji oksyalkilatów wysokomolowych (oddanej w 2Q’21). W 2022 roku będzie to 100% (10 tys. ton). To strategiczna instalacja do produktów wykorzystywanych w przemyśle;
- działania ESG ? spółka buduje ofertę produktów wpisujących się w trend zielonej chemii o nazwie GREENLINE.
- najwyższe marże to aplikacje przemysłowe, który średnia marża w ostatnich 4 latach była 10 p.p. wyższa niż surfaktanty do detergentów;
MEX
Spółka szacuje, że w 1H’21 wypracowała 9,6 mln PLN przychodów i 0,3 mln PLN zysku netto.
Kino Polska
Grupa wypracowała w 2Q’21 ok. 61,6 mln PLN przychodów, ok. 15,9 mln PLN EBIT i 13,0 mln PLN zysku netto.
KGHM
Koncern chce we wrześniu przedstawić aktualizację strategii. Patrzy z nadzieją na nowe źródła energii, m.in. na małe reaktory jądrowe - poinformowali na konferencji prasowej przedstawiciele spółki.
Trendy w wynikach KGHM pozwalają myśleć optymistycznie o dywidendzie za 2021 rok – poinformował prezes Marcin Chludziński.
Grupa KGHM może do końca roku przedstawić więcej szczegółów dotyczących transakcji sprzedaży aktywów zagranicznych, czyli kopalń Carlota i Franke – poinformował wiceprezes Paweł Gruza.
Spółka planuje rozpocząć kolejne inwestycje w fotowoltaikę w tym roku, a także rozpoczęcie procesu akwizycyjnego w zakresie odnawialnych źródeł energii (OZE).
KGHM liczy na dalsze przepływy finansowe z Sierra Gorda do Polski – poinformowali przedstawiciele grupy.
Aktualizujemy naszą strategię o wątki dot. zielonej energii. Jeden z nich może dotyczyć potencjalnego wykorzystania atomu. W odpowiedzi na wysoką cenę energii i konieczność posiadania źródła energii z mniejszym wpływem na klimat małe reaktory jądrowe powinny być absolutnie rozważanym wariantem -mówi prezes KGHM Marcin Chludziński. Poważnie rozważamy i analizujemy też inwestycje wodorowe, zwłaszcza w kontekście przemysłu hutniczego. Podobnie jak wątek energii wiatrowej -dodaje. - Rzeczpospolita
Arctic Paper
Podsumowanie konferencji po wynikach za 2Q’21 (18.08.2021)
- popyt na papier w Europie UWF +35% r/r (-3% q/.q), CWF +52% r/r (-3% q/q);
- wysokie ceny frachtu ograniczają import do Europy;
- część umów (większość miesięczna) spółka ma na kwartalnej indeksacji cen (wzrosty cen zobaczy w 3Q’21). Kolejne podwyżki zapowiedziane na wrzesień’21 (kilka procent). W celulozie kontrakty kwartalne/półroczne;
- 144 tys. produkcji papieru w 2Q’21, w 3-4Q’21 wykorzystanie mocy produkcyjnych ok. 95% vs 92% w 2Q’21 (98% w celulozie);
- ceny celulozy się ustabilizowały, od wrezśnia’21 możliwy lekki spadek i większy w 2022 roku (2,5 mln ton nowych zdolności celulozy);
- ceny makulatury już 200 EUR/t (pod koniec 2020 ok. 30 EUR/t), a popyt na opakowaniówkę przekracza zdolności;
- rozwój papierów opakowaniowych (Munken Kraft) już blisko 10 tys. ton w 1H’21 (>2x r/r), do końca 2021 wolumen >20 tys. ton;
- nowy papier do opakowaniówki to G-Flexmatt wprowadzony od 2Q’21;
- spółka będzie raportować osobny segment papieru opakowaniowego;
- kolejny segment rozwojowy to OZE (nowa EW w Munkedals 13 GWh energii + 7 GWh w elektrowni na biomasę w Grycksbo wraz z 630 GWh ciepła). W Kostrzynie spółka kończy w sierpniu 0,9 MW PV, trwają prace nad rozbudową tego projektu. Do 2024 roku nawet 17-20 MW. Od 2022 roku to będzie również nowy segment w raportowaniu;
- w Kostrzynie spółka myśli o kotle na biomasę lub RDF, lub jakiś alians z producentem;
- prezentacja strategii do 2030 roku za 3 tygodnie, we wrześniu
Q&A:
- ile wynosiły podwyżki cen papieru w czerwcu/wrześniu ? 4-10%, podobny poziom od 10.09.21;
- pozycja kosztów zarządu wysoka w 2Q’21 ? Rok temu pomoc rządu szwedzkiego ws. COVID-19;
- ruchy konkurencji w papierach graficznych ? Stora Enso ogłosiła zamknięcie 2 fabryk w maju (jedna w Finlandii konkuruje z Kostrzynem). IP sprzedał fabrykę w Kwidzynie do producenta opakowań. Jeszcze fabryka produkuje papiery offsetowe, ale to kwestia czasu jak się zmieni;
- skala oszczędności kosztów finansowych po refinansowaniu ? Finansowanie bankowe tańsze niż obligacje. Ok. 9 mln PLN taniej niż poprzednie finansowanie (1,5-2% niższe koszty odsetkowe);
- sezonowość podobna czyli 3-4Q’21 wolumenowo lepsze niż 2Q’’21, wolumeny >600 tys. ton, zbliżą się do 2019 roku. Różne gramatury papieru. Dobry popyt 1Q’22 może być (spółka chce wejść z dużym magazynem w 2022 rok).
- bez przebudowy maszyn nawet 50 tys. ton opakowaniówki można robić ?
- rentowność opakowaniówki vs grafika ? to zależy, idea nie jest na skok rentowności, ale żeby spadek popytu na grafikę nie dotknął ich finansowo;
- nie widać ryzyka odpisów w Grycksbo patrząc na wykorzystanie mocy w 3Q’21;
- wsparcie dla energochłonnych ? może być trochę niż rok temu;
- ceny celulozy ? od 3 tygodni cena jest płaska, w Chinach widać lekkie spadki ceny, w 1H’21 była tam duża spekulacja inwestorów finansowych. W kolejnych miesiącach spółka spodziewa się spadku cen. W 2022 roku 2,5 mln ton nowych zdolności BHKP w Ameryce Pd. Ograniczone możliwości rozbudowy zdolności NBSK (tam gdzie działa Rottneros);
- wpływ Carbon Tax na spółkę ? Na pewno będzie miał wpływ na logistykę, ale już 1/3 wysyłek ze Szwecji spółki to transport intermodalny;
Wypowiedzi prasowe:
- CAPEX grupy Arctic Paper wyniesie ok. 90 mln PLN w całym 2021 roku (62 mln PLN po 1H’21) - CEO. Dodał, że w ramach wieloletnich inwestycji w OZE Arctic może zainwestować w farmy wiatrowe w Polsce. Największym projektem z 40 mln PLN inwestycji w papierniach była przebudowa konstrukcji prasowej maszyny papierniczej nr. 2 w Kostrzynie o wartości ok. 15 mln PLN";
- "Nie widzę przeciwwskazań do wypłaty dywidendy za 2021 rok, chciałbym powrócić do regularnego wypłacania dywidendy" - CEO. Za 2020 rok spółka wypłaciła 0,3 PLN/akcję;
- "Plan jest taki, żeby w perspektywie 2-3 lat około jedną piątą naszej produkcji, czyli mniej więcej 100 tys. ton, stanowił papier inny niż graficzny, czyli głównie właśnie opakowaniowy" - CEO.
Komentarz BDM: konferencję odbieramy pozytywnie. Wskazujemy na wyższy niż pierwotnie szacowaliśmy wolumen sprzedaży papieru (wg CEO >600 tys. ton w 2021 czyli zbliżony do 2019 roku) czy skuteczną obronę marży w papierze przez ogłoszenie kolejnych podwyżek cen od września’21. Z drugiej strony w obecnym otoczeniu rynkowym Rottneros powinien wygenerować rekordowy wynik za 3Q’21, a ceny celulozy mogą mieć tendencję do spadku w 4Q’21/2022 roku. Tym samym widzimy potencjał do istotnego podniesienia założeń z naszej ostatniej rekomendacji Arctic Paper Kupuj 6,2 PLN (o nawet 40% na poziomie EBITDA). Do pełnego obrazu brakuje jeszcze założeń nowej strategii, które mamy poznać na początku września’21.
Energetyka (dane PSE o produkcji)
Dane PSE o produkcji energii w lipcu 2021
BDM: Uwagę w lipcowych danych PSE zwraca:
- kontynuacja pozytywnej tendencji z poprzednich miesięcy: wzrost zużycia o 8,5% (+7,3% YTD) i produkcji o 20,6% r/r (+13,3% YTD);
- dalszy spadek importu netto (o -98% r/r) w związku z wysokimi cenami w Europie (droższa energia przez słabszą produkcję OZE i rekordowo drogi gaz). W sierpniu Polska może być eksporterem netto, co nie zdarzyło się od 2013 roku;
- kontynuacja dużych dynamik produkcji na węglu kamiennym (pozytywne da Enei i Tauronu oraz kopalń KWK) +40% r/r w lipcu’21 (+33% YTD), choć dane trudno porównywalne z uwagi na zmianę metodologii PSE od stycznia’21, która klasyfikuje większość produkcji z elektrociepłowni przemysłowych do wytwarzania z WK bez zmiany danych porównawczych z 2020 roku;
- wzrost produkcji na węglu brunatnym (+26% r/r, +15,4% YTD);
- spadek generacji z wiatru o -22,5% r/r (-14,7% YTD) i wody (-21,3% r/r, +9,8% YTD)
Struktura produkcji energii [GWh]
| |
lip.20
|
lip.21
|
r/r
| | |
2020 YTD
|
2021 YTD
|
r/r
| |
r/r gwh
|
ytd gwh
|
|
Produkcja ogółem
|
11 946
|
14 412
|
20,6%
| | |
86 038
|
97 504
|
13,3%
| |
2 466
|
11 466
|
|
El. Węglowe
|
8 749
|
11 803
|
34,9%
| | |
61 253
|
77 709
|
26,9%
| |
3 054
|
16 456
|
|
kamienny
|
5 601
|
7 831
|
39,8%
| | |
39 437
|
52 527
|
33,2%
| |
2 230
|
13 090
|
|
brunatny
|
3 148
|
3 972
|
26,2%
| | |
21 816
|
25 182
|
15,4%
| |
824
|
3 366
|
|
El. Gazowe
|
1 127
|
1 123
|
-0,4%
| | |
7 759
|
7 560
|
-2,6%
| |
-4
|
-199
|
|
El. Wiatrowe
|
790
|
612
|
-22,5%
| | |
8 649
|
7 374
|
-14,7%
| |
-178
|
-1 275
|
|
Import
|
1 362
|
34
|
-97,5%
| | |
7 909
|
3 306
|
-58,2%
| |
-1 328
|
-4 603
|
|
Krajowe zużycie
|
13 309
|
14 445
|
8,5%
| | |
93 950
|
100 810
|
7,3%
| |
1 136
|
6 860
|
Źródło: BDM, PSE
PKN Orlen
Orlen Unipetrol do 2030 roku przeznaczy 30 mld CZK (ponad 5 mld PLN) na inwestycje, które umożliwią spółce dywersyfikację źródeł przychodu i wzrost konkurencyjności na międzynarodowym rynku.
Trakcja, Mostostal Warszawa
Konsorcjum Trakcji, Mostostalu Warszawa i Przedsiębiorstwa Eksploatacji Ulic i Mostów podpisało z Generalną Dyrekcją Dróg Krajowych i Autostrad aneks na zamówienie uzupełniające do umowy na "Projekt i budowę drogi ekspresowej S61 Szczuczyn-Budzisko (gr. państwa) [...] Zadanie nr 2: odc. Węzeł Ełk Południe - węzeł Wysokie" z lipca 2018 roku. Szacunkowa wartość netto wynagrodzenia za wykonanie prac dodatkowych wyniesie 23,1 mln PLN netto, z czego na Trakcję przypada 16,5 mln PLN netto.
Incuvo (NC)
Spółka zdecydowała o zmianie daty premiery gry Green Hell VR w wersji na PC. Nowa data została ustalona na 1Q’22. Wcześniej, premiera była planowana na 3Q’21. Premiera odbędzie się jednocześnie w wersji na PCVR i Oculus Quest.
NPL Nova
Akcjonariusze zdecydowali, że spółka wypłaci dywidendę w łącznej kwocie 6,5 mln PLN, czyli 1,77 PLN na akcję. Dniem dywidendy będzie 19 października 2021 r., a jej wypłata nastąpi 15 listopada 2021 roku.
Mercor
Akcjonariusze spółki zdecydują w sprawie wypłaty dywidendy za rok obrotowy zakończony 31 marca 2021 roku w wysokości 0,57 PLN na akcję - poinformowała spółka w projektach uchwał ZWZ, zwołanego na 13 września.
LiveChat
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy zdecydowało o przeznaczeniu na dywidendę 95 mln PLN, co daje łącznie 3,69 PLN dywidendy na akcję. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 25 sierpnia 2021 roku, a jej wypłata nastąpi 1 września 2021 roku.
ZE PAK
Grupa podpisała umowę zakupu spółki celowej Farma Wiatrowa Kazimierz Biskupi Sp. z o.o., realizującej projekt budowy farmy wiatrowej o łącznej mocy 17,5 MW. Łączne nakłady inwestycyjne związane z nabyciem oraz realizacją farmy wyniosą blisko 150 mln PLN.
Ruszą rozmowy o małych reaktorach w Koninie. Zespół Elektrowni Pątnów–Adamów–Konin otrzymał od Polskich Sieci Elektroenergetycznych propozycję spotkania w sprawie omówienia warunków przyłączenia planowanych małych reaktorów jądrowych do krajowej sieci. Koncern analizuje budowę w miejscu Elektrowni Pątnów w Koninie od czterech do sześciu reaktorów o łącznej mocy do 1,8 GW. - Rzeczpospolita
Famur
Spółka zmieniła datę publikacji raportu za 2Q’21 z 31. na 30.sierpnia br.
Mediacap
Cena akcji w wezwaniu na Mediacap została podniesiona do 3,25 PLN z 2,7 PLN oferowanych wcześniej.
Ryvu Therapeutics
Aviva OFE zwiększyło udział w akcjonariacie spółki powyżej progu 5% i ma obecnie 5,01% głosów na WZ i 6,12% kapitału zakładowego tej spółki.
OT Logistics
OT Logistics ma się coraz lepiej. Na rynku mocno wzrosły stawki frachtu, co przekłada się wprost na rekordowe poziomy sprzedaży i wyniki usług spedycyjnych. - Parkiet
Magazyny
Magazynowa hossa może potrwać nawet kilka lat. Rynek rozgrzany już w zeszłym roku do czerwoności, w tym bije kolejne rekordy. – Dziennik Gazeta Prawna
Orange
Orange przytyje w teleinformatyce. Telekom szybko zwiększa przychody w segmencie ICT, w którym wydał sporo na przejęcia. -W tym segmencie jesteśmy w stanie dalej utrzymać wysoką dynamikę. Pomoże w tym rozwój szybkiego stacjonarnego i mobilnego internetu oraz wprowadzanie nowych technologii - mówi wiceprezeska Orange Polska ds. rynku biznesowego Bożena Leśniewska. – Puls Biznesu
Deweloperzy mieszkaniowi
Segment deweloperski rozgrzany do czerwoności. Ceny mieszkań będą rosły przy malejącej podaży. Budzi to wątpliwości dotyczące trwałości tej sytuacji. – Puls Biznesu
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję