Oczekujemy w br. dalszej erozji marż Spółki, które w przyszłym roku powinny się odbić, ponieważ mniejsza presja na koszty osobowe, więcej uruchomionych nowych sklepów oraz wzrost siły nabywczej w połączeniu z oczekiwaną poprawą warunków zakupowych od dostawców powinny napędzać wzrost w ujęciu like-for-like.
Oczekujemy niskiego jednocyfrowego wzrostu w ujęciu likefor-like w br. i zakładamy przy tym 10% wzrost r/r liczby uruchamianych nowych sklepów (faktyczny wpływ na wyniki w IV kw.); w efekcie wzrost sprzedaży w II poł. br. powinien sięgnąć 14% r/r (30% w 2023).
Spodziewamy się dalszego negatywnego wpływu na rentowność operacyjną niższej niż rok temu dźwigni operacyjnej.
W konsekwencji zakładamy dalszą erozję r/r marży operacyjnej Spółki w II półroczu br. Wskutek aktualizacji naszych prognoz finansowych nasza 12-miesięczna wycena spada zbliżając się do bieżącego kursu akcji Dina.
Dlatego też podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną Trzymaj.
Podtrzymujemy także krótkoterminową rekomendację relatywną do rynku Niedoważaj biorąc pod uwagę możliwy negatywny wpływ rozwodnienia rentowności Spółki na jej najbliższe wyniki kwartalne.
Kurs akcji DINO
Wykres kursu Dino Polska S.A.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję