AILLERON S.A.: Wycena spółki giełdowej za pomocą metody DCF oraz metodą porównawczą

Udostępnij

Spis treści

WYCENA METODĄ DCF
1. Założenia do modelu:
WYCENA METODĄ PORÓWNAWCZĄ

Akcje

Ailleron
Ailleron S.A.
20.6001
6.63 %
Dywidendy
1 dzień
-1.67 %
1 tydzień
-2.14 %
1 miesiąc
5.64 %
6 miesięcy
1.73 %

wyceniliśmy przy wykorzystaniu 2 metod: DCF oraz porównawczej przypisując im równe wagi wyznaczając 24 miesięczną cenę docelową równą 30,0 zł. Zwracamy uwagę, że w kalkulacji Program Opcji Menedżerskich przyjęty przez NWZA w dniu 24 września 2021 roku uwzględniamy w całości tj. zakładamy emisję 821 076 nowych akcji.

Zobacz także: Podsumowanie wyników spółki Ailleron – to był dynamiczny rozwoju! Co dalej?

AILLERON S.A.: Wycena spółki giełdowej za pomocą metody DCF oraz metodą porównawczą - 1 ✕

WYCENA METODĄ DCF

Założenia do modelu:

Wartość przepływów pieniężnych dyskontowana na początek maja 2023 roku (poprzednio początek października 2022 roku),
Poziom długu netto (MSR17) na dzień 31.12.2022 r. w wysokości -14 mln zł,
CAPEX powiększamy o płatności z tytułu leasingu finansowego,
Długoterminowa stopa wzrostu po okresie prognozy równa 1,0% (bez zmian),
Efektywna stopa podatkowa na poziomie 26,4% (poprzednio 28%),
Stopa wolna od ryzyka na poziomie 5,90% (poprzednio 7,73%), premia za ryzyko w wysokości 7,40% (poprzednio 7,19%), dług netto / EV 10% (bez zmian), koszt długu 7,5% (bez zmian), beta na poziomie 1,0 (bez zmian).

AILLERON S.A.: Wycena spółki giełdowej za pomocą metody DCF oraz metodą porównawczą - 2 ✕

AILLERON S.A.: Wycena spółki giełdowej za pomocą metody DCF oraz metodą porównawczą - 3 ✕

AILLERON S.A.: Wycena spółki giełdowej za pomocą metody DCF oraz metodą porównawczą - 4 ✕

WYCENA METODĄ PORÓWNAWCZĄ

Analizę porównawczą oparliśmy o wybrane spółki polskie i zagraniczne. Z przeprowadzonej analizy z wykorzystaniem wskaźników P/E oraz EV/EBITDA na lata 2023-2025 wynika, że spółka notowana jest generalnie z dyskontem na bazie obu wskaźników w stosunku do spółek porównywalnych. Do wyceny uwzględniamy wskaźniki P/E i EV/EBITDA w równych wagach.

AILLERON S.A.: Wycena spółki giełdowej za pomocą metody DCF oraz metodą porównawczą - 5 ✕

Reklama

Program Wsparcia Pokrycia Analityczneg

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowanie bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie. Do programu zakwalifikowano 55 spółek notowanych na rynku głównym i 6 na NewConnect.

W edycji na lata 2021-2023 do programu mogły być zgłoszone spółki notowane na rynku głównym oraz NewConnect na dzień 31 maja 2021 roku (z wyłączeniem spółek z indeksu WIG20), które w ciągu ostatnich 12 miesięcy nie były przedmiotem analiz lub były przedmiotem analiz sporządzanych przez maksymalnie jednego analityka (analiz zawierających wycenę oraz rekomendację kierunkową). Dodatkowymi wymogami były kryterium kapitalizacji spółki co najmniej 50 mln zł (na dzień 31 maja 2021 roku), oraz wskaźnik free float przekraczający wartość 20 proc. (na dzień 31 maja 2021 roku).