Cena ropy przed spadkami. Znamy nowe prognozy ekspertów
Zapadła decyzja ws. ceł. Tym razem uderzą również w Polskę
Ten sektor szczególnie drży przed nowymi cłami USA. Słynie z tego cały kraj
Polski złoty w cieniu waluty Izraela. Szekel zyskał 10% w krótkim czasie
Organizacja bije na alarm! Z rynkiem pracy w Polsce będzie fatalnie, jeśli czegoś nie zmienimy
Spółka utrzymuje bardzo wysokie dynamiki wzrostu wyników na poziomie skonsolidowanym, a Zarząd nie widzi w przewidywalnej przyszłości ryzyka spadku przychodów. Plany dalszego rozwoju dominującego segmentu Technology Services, jak również zapowiadane działania dotyczące dwóch pozostałych segmentów oceniamy pozytywnie. Widząc szybki rozwój podnosimy prognozy przychodów na najbliższe lata oraz korygujemy parametry w DCF. W konsekwencji wyceniamy spółkę w horyzoncie 24- miesięcznym na 17,5 zł/akcję, co daje 46% potencjał wzrostowy.
Główny wpływ na wyniki osiągnięte w 2 kwartale 2022 roku miała znaczna poprawa w dominującym segmencie Technology Services. Zdecydowanie bardzo dobrze należy ocenić wyniki na poziomie skonsolidowanym. Przychody ukształtowały się 66% powyżej naszych prognoz, EBIT i EBITDA 2% poniżej. Zysk netto wyniósł 8,5 mln zł vs 4,3 mln zł prognozowane przez nas. Zwraca uwagę istotne pogorszenie marży – brutto spada o 5,2 p.p. do 23,9%, natomiast rentowność EBITDA spada o 5,6 p.p. do 10%. Jest to jednak związane ze zdarzeniami jednorazowymi obciążającymi wyniki okresu w postaci kosztów M&A w SG&A oraz fakturowaniem przyszłych okresów w przejmowanych spółkach.
W coraz większym stopniu (85%), sprzedaż realizowana jest poza granicami Polski. Sprzedaż exportowa wzrosła w 1H22 do blisko 135 mln zł i osiągnęła dynamikę ponad 179%. Sukcesywny przyrost eksportu jest konsekwencją rosnącego udziału biznesu Technology Services, który jest niemal w 100% biznesem exportowym, a także rosnącego udziału eksportu w takich produktach jak LB (LiveBank).
Spółka zapowiada sprzedaż usług technology – services do banków oraz firm sektora finansowego wykorzystując swoje doświadczenie w zakresie dostarczania usług technology-services (rekrutacja oraz budowanie zespołów IT) oraz w wytwarzaniu produktów dla sektora finansowego. Sprzedaż usług ma następować w modelu Time & Material przy stabilnej rentowności (docelowo 20% marży EBITDA).
Zarząd zapowiada rewizję planów inwestycyjnych w produkt LiveBank SaaS, łącznie z opcją renegocjacji problematycznej umowy z
Wartość akcji Ailleron oszacowana została na podstawie wyceny metodami: DCF (11,1 zł) oraz porównawczą (15,4 zł), co po zważeniu powyższych wycen równymi wagami dało 24-miesięczną cenę docelową równą 17,5 zł.
Działalność grupy Ailleron koncentruje się na dostarczaniu wyspecjalizowanych produktów dla branży finansowej, telekomunikacyjnej i hotelarskiej. Oferta grupy to interaktywne finanse (LiveBank), wykorzystanie multimediów w trakcie czasu wolnego. Grupa zajmuje się także outsourcingiem usług informatycznych świadczonych zarówno w kraju, jak i dla klientów międzynarodowych.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję