Reklama
WIG82 375,87+1,00%
WIG202 424,94+1,26%
EUR / PLN4,32+0,09%
USD / PLN4,01+0,39%
CHF / PLN4,42+0,35%
GBP / PLN5,04+0,18%
EUR / USD1,08-0,31%
DAX18 498,86+0,12%
FT-SE7 966,81+0,44%
CAC 408 243,08+0,47%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT85,50-0,23%
ROPA WTI81,53-0,23%
ZŁOTO2 196,17+0,20%
SREBRO24,43-0,57%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

zmiana wibor na euribor

Wygląda na to, że tylko zakupy EBC trzymały rentowność europejskich obligacji w ryzach. W tym tempie za kilka sesji spread krajów Eurostrefy do Bunda przekroczy maksimum z COVID-owej paniki z marca 2020. W czwartek już kolejną sesję z rzędu dług państw członkowskich bloku był powszechnie wyprzedawany i jego dochodowość podniosła się o śr. 11 pb. wzdłuż całej krzywej.

Obserwacją odstającą były Włochy, których krzywa podniosła się na całej długości o śr. 22 pb. W przypadku krzywej niemieckiej zmiany na głównych węzłach (2Y, 10Y, 30Y) wyniosły +13, +8 i +13 pb. do odpowiednio 0,83%, 1,44% i 1,62%. Krzywa EUR IRS przesunęła się analogicznie, a krzywa EURIBOR ma prawie najwyższe nachylenie w historii (1,19 p.p.).

Rynek w Europie odleciał! Nadchodzi powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi - 1

Rynek w Europie odleciał! Nadchodzi powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi - 1

Dziś od rana inwestorzy zdają się dyskontować scenariusz stagflacyjny, dokonując wyprzedaży obligacji pomimo przeważających na giełdach spadków. Naszym zdaniem jest dziś duża szansa na zaskoczenie odczytem CPI w USA w górę, co rodzi ryzyko pogłębienia skali przeceny długu po południu.

Reklama

Rynek w Europie odleciał! Nadchodzi powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi - 2

Rynek w Europie odleciał! Nadchodzi powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi - 2

Mieszane ruchy na krajowym rynku stopy

W czwartek rentowności SPW oraz pozostałych krajów regionu rosły w ciągu dnia, co przełożyło się na przesunięcie krajowej krzywej w górę do 7,21% (2Y), 7,37% (5Y) i 7,15% (10Y). Jednak wygłoszona w trakcie konferencji sugestia prezesa Glapińskiego, że jesteśmy już względnie blisko końca cyklu podwyżek stóp przełożyła się na neutralizację części tego ruchu i obniżenie po południu krzywej rentowności o 15-25 pb. Pomimo to łączenie w skali dnia krajowa krzywa na głównych węzłach (2Y, 5Y, 10Y) przesunęła się +7pb., +9pb. i +19 pb. do odpowiednio 6,90%, 71,7% i 6,95%. Co ważne, krzywa PLN IRS nie przesunęła się analogicznie – jej krótki koniec obniżył się, natomiast długi podniósł znacznie mniej niż krzywej SPW. Towarzyszyło temu obniżenie krzywej FRA na całej długości. Kwotowany przed południem WIBOR 6M dołączył do tenorów z siódemką z przodu.

Rynek w Europie odleciał! Nadchodzi powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi - 3

Rynek w Europie odleciał! Nadchodzi powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi - 3

Dziś spodziewamy się powrotu do przecen SPW w ślad za rynkami bazowymi. W perspektywie kolejnego tygodnia widzimy jednak szansę na korektę ostatnich spadków cen obligacji w obliczu coraz wyraźnej pojawiających się w otoczeniu Polski sygnałów spowolnienia wzrostu gospodarczego. Tłem dla tych ruchów będzie dzisiejsza aukcja zamiany MF, którą opisaliśmy pokrótce (tutaj).

Czytaj więcej

Artykuły związane z zmiana wibor na euribor