Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,02%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,43-0,02%
GBP / PLN5,04-0,02%
EUR / USD1,08+0,01%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

SWP

POLGBs: W ubiegłym tygodniu obserwowaliśmy spadki rentowności zarówno w kraju jak i na rynkach bazowych.

Pojawiły się komentarze sugerujące, że to efekt obaw, że banki centralne podniosą stopy wolniej, niż sugerowały, ew. będą musiały wycofać się z tej polityki szybciej. My traktujemy to jednak jako realizację zysków po sporej przecenie na rynkach długu na przełomie roku. Już w piątek, mimo słabych danych z USA, rentowności znów się podniosły na tyle, że cały tydzień na rynkach długu zakończył się bez dużych zmian.

Rynek długu – Przejściowe umocnienie czy zapowiedź wzrostowego roku SWP? - 1

Rynek długu – Przejściowe umocnienie czy zapowiedź wzrostowego roku SWP? - 1

SPW w najbliższych dniach powinny śledzić sytuację na rynkach bazowych

Przy braku istotniejszych danych z zagranicy, sugeruje to raczej spadki rentowności krajowych papierów, choć w niewielkiej skali. Publikowane w tym tygodniu dane nie powinny znacząco tego obrazu zmienić. Widzimy istotne ryzyko zaskoczenia na plus, ale po udanym PMI tego też powinni spodziewać się inwestorzy.

Oczekujemy, że przez większą część 2022 rentowności SPW pozostaną w trendzie wzrostowym

Reklama

Działania antyinflacyjne rządu nie zmieniają naszego scenariusza dla polityki NBP. Po ich wygaśnięciu w połowie roku inflacja znów wyskoczy w górę, podtrzymując presję na normalizację polityki NBP. Skala wzrostu rentowności krajowych papierów powinna być jednak zdecydowanie mniejsza niż np. Bunda. NBP już rozpoczął podwyżki stóp, wygasił również swój program QE.

Rynek długu – Przejściowe umocnienie czy zapowiedź wzrostowego roku SWP? - 2

Rynek długu – Przejściowe umocnienie czy zapowiedź wzrostowego roku SWP? - 2

Płynność na krajowym rynku stopniowo się poprawia, ale do normalnych poziomów prawdopodobnie nie wróci długo. Problemem pozostaje m.in. niska aktywność inwestorów zagranicznych, którzy na krajowy rynek raczej nie wrócą w większej skali przed szczytem inflacji w Polsce.

Czytaj więcej

Artykuły związane z SWP