Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,19%
USD / PLN3,98-0,27%
CHF / PLN4,42-0,25%
GBP / PLN5,03-0,21%
EUR / USD1,08+0,09%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

stopy EBC

Dziś będą miały miejsce kluczowe wydarzenia dla inwestorów w tym tygodniu. Wieczorem (19:30) wypowie się J.Powell, który w ostatnim czasie okazywał się jednym z najbardziej zdecydowanych jastrzębi w Komitecie. W ciągu dnia poznamy tez dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym z USA (ADP) i wstępne dane o HICP ze strefy euro. Naszym zdaniem, przekaz z Fed będzie przypominał rynkom, że oczekiwania na zmianę polityki pieniężnej w USA (w tym obniżki stóp już w połowie 2023) są zdecydowanie przedwczesne. Z kolei po wczorajszych danych inflacyjnych z Europy ryzyko zaskoczenia po niższej stronie dla całej strefy euro jest duże. Naszym zdaniem sprowadzi to parę €/US$ co najmniej do zeszłotygodniowych dołków (między 1,02 a 1,0250) możliwe, że nawet jeszcze dziś.

Szanse, że para €/US$ do końca roku utrzyma się ponad parytetem są wysokie. Oczekiwania na podwyżki stóp w USA po spadku po zaskakujących danych o CPI dwa tygodnie temu odbiły się tylko częściowo. Również ogólny sentyment na rynkach jak na razie jest nienajgorszy, mimo np. napięć związanych z restrykcjami covidowymi w Chinach. Nie jest to więc typowe otoczenie premiujące amerykańską walutę. Z kolei spadek cen gazu w Europie znacząco ograniczył obawy o głęboką recesję.

Sprawdź: Kurs złotego pójdzie na dno?

 

Umocnienie dolara zatrzyma spadek €/US$

Jak na razie bardzo powolny spadek €/US$ nie zachęca do ponownego zajmowania pozycji na osłabienie złotego. Uważamy jednak, że w drugiej połowie tygodnia umocnienie dolara przyspieszy, co powinno negatywnie odbić się na złotym. Nie spodziewamy się dużych zaskoczeń danymi z kraju, więc to otoczenie międzynarodowe powinno zdeterminować kierunek na PLN. Na razie nastroje na rynkach pozostają jednak stosunkowo dobre, co sugeruje, że para €/PLN nie oddali się mocno od 4,70. Technicznie istotnym oporem mogą okazać się już okolice 4,72.

Reklama

 

Waluty: zemsta dolara! Covid zaczyna siać postrach na FX… Euro EUR, dolar USD, funt GBP i frank CHF - zobacz, co dalej z tymi walutami względem polskiego złotego - 2

Waluty: zemsta dolara! Covid zaczyna siać postrach na FX… Euro EUR, dolar USD, funt GBP i frank CHF - zobacz, co dalej z tymi walutami względem polskiego złotego - 2

 

Optymizm na rynkach raczej nie utrzyma się do końca roku. Sytuacja covidowa w Chinach się pogarsza, w wielu miastach miały miejsce protesty. Ryzyko ogólnego pogorszenia sentymentu dla walut rynków wschodzących jest więc w końcówce roku spore. Dotyczy to jednak bardziej walut azjatyckich, a nie CEE. Inwestorzy ciągle liczą na deeskalację konfliktu na Ukrainie w zimie (naszym zdaniem przedwcześnie) i na złagodzenie sporu Polski z KE i odblokowanie środków z KPO. Dlatego chociaż w końcówce roku spodziewamy się osłabienia krajowej waluty, to ryzyko powrotu €/PLN ponad 4,80 znacząco spadło.

Sprawdź: Kursy walut: potężne spadki! COVID znów straszy

 

Reklama

Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wide

 

Dalszy wzrost spreadu Treasuries ponad krzywą niemiecką

W drugiej połowie tygodnia spodziewamy się dalszego wzrostu spreadu między krzywą niemiecką i amerykańską. Wypowiedzi z Fed (szczególnie dzisiejsza J.Powella) powinny wspierać scenariusz dalszych podwyżek stóp w USA a dane z amerykańskiego rynku pracy powinny być raczej solidne. Z kolei z Europy liczymy raczej na niższy od oczekiwań odczyt HICP i ograniczenie skali dalszych obniżek stóp EBC wycenianych przez rynek. W drugiej połowie tygodnia spodziewamy się spłaszczenia krajowej krzywej. Długie SPW powinny zyskać lub przynajmniej się ustabilizować w ślad za Bundem. Z kolei publikowane dziś krajowe dane o inflacji CPI nie powinny wspierać oczekiwań na jakiekolwiek obniżki stóp NBP w najbliższych kwartałach.

 

Reklama

Waluty: zemsta dolara! Covid zaczyna siać postrach na FX… Euro EUR, dolar USD, funt GBP i frank CHF - zobacz, co dalej z tymi walutami względem polskiego złotego - 3

Waluty: zemsta dolara! Covid zaczyna siać postrach na FX… Euro EUR, dolar USD, funt GBP i frank CHF - zobacz, co dalej z tymi walutami względem polskiego złotego - 3

 

Ponownego stromienia krzywej spodziewamy się jednak w grudniu. Zarówno retoryka jak i konkretne działania głównych banków centralnych powinny okazać się bardziej zdecydowane niż obecnie uważają inwestorzy. Obawiamy się również, że optymizm inwestorów co do możliwości ograniczenia podaży SPW na 2023 rok jest przedwczesny. O przełom w relacjach z KE i odblokowanie KPO może być trudno. Także próby przeniesienia kosztów walki z inflacją na spółki energetyczne niekoniecznie mogą się udać. To również czynniki, które powinny odbić się głównie na długim końcu krzywej SPW.

Sprawdź: Masz euro, dolary czy funty? Uważaj, te wydarzenia mogą wprawić waluty w naprawdę ostrą zmienność

 

Prognozy walutowe

Waluty: zemsta dolara! Covid zaczyna siać postrach na FX… Euro EUR, dolar USD, funt GBP i frank CHF - zobacz, co dalej z tymi walutami względem polskiego złotego - 1

Waluty: zemsta dolara! Covid zaczyna siać postrach na FX… Euro EUR, dolar USD, funt GBP i frank CHF - zobacz, co dalej z tymi walutami względem polskiego złotego - 1

Czytaj więcej