Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,22%
USD / PLN3,98-0,30%
CHF / PLN4,42-0,28%
GBP / PLN5,03-0,19%
EUR / USD1,08+0,08%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

środek trwały w euro jaki kurs

W poniedziałek kurs €/US$ utrzymał się poniżej 1,16. Rentowności obligacji na rynkach bazowych natomiast kontynuowały wzrost, np. rentowność Bunda podniosła się o 3pb. Sugeruje to, że inwestorzy ciągle liczą na szybkie rozpoczęcie taperingu przez Fed mimo ostatniego rozczarowania payrolls.

Złoty i inne waluty CEE rozpoczęły tydzień umocnieniem, kurs €/PLN obniżył się z 4,60 do 4,59. Rentowności krajowych obligacji kontynuowały wzrost, na długim końcu podnosząc się o blisko 10pb. Skala ruchu była podobna jak złotowych stawek swap.

 

€/US$ bliżej 1,15 w ciągu tygodnia

Małą reakcja dolara na rozczarowujący wynik payrolls sugeruje umocnienie dolara w najbliższych dniach. Amerykańskiej walucie pomaga też nieco słabszy sentyment na rynkach, prawdopodobnie związany m.in. z niepewnością co do koniunktury w Chinach. Ogłoszenie taperingu przez Fed w listopadzie jest już jednak w cenach, a publikowane w najbliższych dniach dane z USA powinny być dla dolara neutralne. Dlatego nie zakładamy większego spadku €/US$ niż do 1,15.

Reklama

Słabsza kondycja np. rynków akcji czy rozczarowanie sytuacją na amerykańskim rynku pracy powinny wyhamować wzrosty rentowności na rynkach bazowych w najbliższych dniach. Osłabienie obligacji najprawdopodobniej potrwa jednak przez większą część tego kwartału. Na rozpoczęcie taperingu przez Fed nałożą się wyższe podaże obligacji w USA i silne wzrosty cen na szeregu rynków surowcowych. Ryzykiem dla naszego scenariusza jest przede wszystkim rozlanie się problemów gospodarczych Chin. Już obecnie wiadomo, że zaburzenia w łańcuchach dostaw prawdopodobnie utrzymają się przez miesiące, osłabiając globalny wzrost.

 

Gorsze nastroje na rynkach i konflikt z KE nie wskazują na większe umocnienie złotego

Kurs €/PLN w najbliższych dniach powinien utrzymać się blisko 4,60. Wczorajsze umocnienie złotego nie zmienia sytuacji technicznej na parze, ale sugeruje, ze inwestorzy zagraniczni są zdecydowanie mniej wrażliwi na konflikt z Komisją Europejską niż media. Impulsem do umocnienia złotego byłoby osłabienie dolara, ale raczej nie dojdzie do niego już w tym tygodniu.

Na koniec 2021 para €/PLN powinna wrócić do 4,55-58. Złotemu pomóc powinien dalszy wzrost stóp NBP – kolejnej podwyżki stóp spodziewamy się w listopadzie. Na większe umocnienie krajowej waluty nie wskazuje jednak dość mocny dolar. Problemem będą też czynniki krajowe. Listopadowa podwyżka stóp będzie raczej mniejsza niż zakłada rynek (25pb a nie 50bp). Przeciągać się też może konflikt z KE.

Wczorajsze osłabienie POLGBs było większe niż oczekiwaliśmy. Wynika to jednak raczej z niskiej płynności na rynku niż z dalszego wzrostu oczekiwań na podwyżki stóp w kraju. Nadal spodziewamy się wyhamowania wzrostu dochodowości w najbliższych dniach. Perspektywa dalszych podwyżek stóp NBP w połączeniu z rosnącymi rentownościami na rynkach bazowych, powinna jednak wspierać dalszy wzrost rentowności POLGBs pod koniec roku. Nakłada się na to wyższa podaż SPW w przyjętym przez rząd budżecie na 2022 – mają sfinansować projekty spoza budżetu w miejsce np. papierów BGK. Z wystąpienia Prezesa Glapińskiego wynika też, że skup aktywów praktycznie został wygaszony, choć NBP przeprowadzi jeszcze aukcję w tym tygodniu.

Czytaj więcej