Reklama
WIG82 615,67+1,29%
WIG202 431,59+1,54%
EUR / PLN4,32+0,06%
USD / PLN4,00+0,26%
CHF / PLN4,42+0,25%
GBP / PLN5,05+0,27%
EUR / USD1,08-0,20%
DAX18 493,99+0,09%
FT-SE7 952,71+0,26%
CAC 408 246,77+0,51%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT86,06+0,42%
ROPA WTI82,15+0,53%
ZŁOTO2 212,19+0,93%
SREBRO24,68+0,45%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

spw co to znaczy

Zachowanie rynków w ubiegłym tygodniu zdominował spadek obaw przed pandemią. Inwestorzy obawiają się raczej, że kolejne fale pandemii wydłużą okres wysokiej inflacji, a nie wyhamują wzrost gospodarczy.

Efekty widać przede wszystkim na rynku długu

Od nowego roku rentowność amerykańskiej 10latki podniosła się o 20pb.Osłabienie krajowych SPW na długim końcu było jeszcze większe. Wobec uporczywie wysokiej inflacji rynek przekonuje się do scenariusza agresywnych podwyżek stóp NBP.

Rynek długu – SPW nadal pod presją - 1

Rynek długu – SPW nadal pod presją - 1

Oczekujemy, że również w tym tygodniu dojdzie do dalszego wzrostu rentowności SPW, chociaż w mniejszej skali niż na początku roku. Wycenom krajowego długu najprawdopodobniej nie pomoże ani sytuacja na rynkach bazowych, ani obawy przed inflacją w kraju.

Płynność w nowym roku powinna się poprawiać, ale do normalnych poziomów nie wrócimy szybko

Reklama

Duża niepewność co do ścieżki stóp NBP będzie zniechęcać zagranicę przed powrotem na rynek. Nakłada się na to niepewność co do planów podażowych na 2022, biorąc pod uwagę brak wypłaty zaliczki środków unijnych z KPO w 2021.

Rynek długu – SPW nadal pod presją - 2

Rynek długu – SPW nadal pod presją - 2

Uwzględniając scenariusz stóp procentowych (4,5% na końcu cyklu) i potencjalnie wyższe podaże z uwagi na brak zaliczki z Funduszu Odbudowy, ciągle widzimy też przestrzeń do wzrostu rentowności SPW w dalszej części roku. W tym kierunku powinna też oddziaływać sytuacja na rynkach bazowych. Przestrzeń do osłabienia SPW jest jednak istotnie mniejsza niż np. Bunda. NBP już rozpoczął podwyżki stóp i wygasił program QE.

Czytaj więcej