Reklama
WIG82 558,66+1,22%
WIG202 428,93+1,42%
EUR / PLN4,31-0,18%
USD / PLN3,99-0,10%
CHF / PLN4,42+0,18%
GBP / PLN5,04+0,05%
EUR / USD1,08-0,08%
DAX18 495,50+0,10%
FT-SE7 962,75+0,39%
CAC 408 218,09+0,16%
DJI39 746,28-0,03%
S&P 5005 253,73+0,10%
ROPA BRENT86,21+0,60%
ROPA WTI82,26+0,66%
ZŁOTO2 205,58+0,63%
SREBRO24,66+0,37%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

rynek bazowy definicja

Wczorajsze wystąpienie Jeromego Powella poza krótkoterminową zmiennością przeszło bez większego echa. Po pierwsze wynikało to z dość luźnego formatu spotkania (jedynie seria pytań i odpowiedzi od prowadzącego spotkanie, bez dokumentu towarzyszącego). Po drugie przewodniczący FOMC nie powiedział niczego zaskakującego.

W odniesieniu do procesów dezinflacyjnych stwierdził, że jesteśmy na ich początku i przed nami „daleka droga” do ich zakończenia. Powell nie chciał bezpośrednio odnosić się do wpływu pojedynczych odczytów (np. styczniowych payrolls), ale stwierdził, że jeśli dane będą lepsze od oczekiwań, będzie wymagać to większych podwyżek stóp procentowych. Ponownie również podkreślił konieczność śledzenia inflacji bazowej z wyłączeniem czynszów.

Obligacje: Powell bez większego wpływu na FI - 1

Obligacje: Powell bez większego wpływu na FI - 1

Zmiany na UST były wczoraj symboliczne. Krzywa przesunęła się na głównych węzłach o +3, +4, oraz +5 pb. do odpowiednio 4,47% (2Y), 3,67% (10Y) oraz 3,72% (30). Wyższe wzrosty dochodowości obserwowaliśmy w strefie euro (ale bez wyraźnego rozszerzania spreadów bund minus peryferie). Niemieckie rentowności na głównych węzłach wzrosły o 9, 7 oraz 3 pb. do odpowiednio 2,70% (2Y), 2,36% (10Y) oraz 2,32% (30Y). Brak danych makro w strefie euro powinien uspokoić nastroje w pierwszej części dnia.

Reklama

W drugiej natomiast, wraz rozpoczęciem notowań w USA i zaplanowaną seria wystąpień przedstawicieli FOMC zmienność może się zwiększyć (5 członków ma zabrać głos, w tym John Williams przewodniczący nowojorskiego oddziału Fed).

Obligacje: Powell bez większego wpływu na FI - 2

Obligacje: Powell bez większego wpływu na FI - 2

 

Silna przecena SPW

Krajowy dług opierał się przecenie na początku tygodnia, jednak wtorkowa sesja (szczególnie druga część) zmieniła jego obraz. Utrzymująca się presja na rynkach bazowych oraz ryzyko jastrzębiego wystąpienia Jeromego Powella spowodowały gwałtowne osłabienie SPW. Wzrosty dochodowości na głównych węzłach wyniosły 20, 24 oraz 25 pb. do odpowiednio 6,16%, (2Y), 6,06% (5Y) oraz 6,13% (10Y). Biorąc pod uwagę ograniczone osłabienie FI na peryferiach strefy euro oraz cały czas niższe rentowności w Czechach oraz na Węgrzech w porównaniu do połowy ub. tyg. (w Polsce są ok. 10 pb. wyższe na całej krzywej) skala przeceny SPW wydaje się być przesadzona. W rezultacie oczekujemy stabilizacji nastrojów mimo ogłoszenia po południu wyników posiedzenia RPP i jutrzejszej konferencji prezesa Glapińskiego.

Czytaj więcej