Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,04%
USD / PLN4,00+0,17%
CHF / PLN4,43+0,05%
GBP / PLN5,05+0,13%
EUR / USD1,08-0,12%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

nieruchomości komercyjne wiadomości

Gospodarka znajduje się na ścieżce szybkiego ożywienia, ale na horyzoncie pojawia się coraz więcej negatywnych dla wzrostu gospodarczego czynników ryzyka

Uwarunkowania makroekonomiczne PKB w 3q21 wzrósł o 5,1% r/r (po wzroście o 11,2% r/r w 2q21). Dane miesięczne sugerują, że w 4q21 wzrost PKB będzie równie silny, ale na horyzoncie widać coraz więcej ciemnych chmur.Są to m.in. przedłużające się zakłócenia w funkcjonowaniu międzynarodowych sieci produkcyjnych, redukujące aktywność części branż przemysłowych (m.in. motoryzacja), pojawienie się nowych mutacji koronawirusa, a także szybko rosnąca inflacja, która m.in. ogranicza siłę nabywczą konsumentów. Szacujemy, że w 2021 wzrost PKB wyniesie 5,4%, a w kolejnym roku 5,1%, przy czym bilans ryzyka dla naszej prognozy jest asymetryczny w dół.

RPP podwyższa stopy procentowe, a docelowy zasięg podwyżek to wg nas 2,0%. Zmiana składu osobowego RPP zwiększa niepewność co do przyszłej funkcji reakcji RPP

W reakcji na szybki wzrost inflacji w październiku RPP nieoczekiwanie podniosła stopy procentowe.Cykl zacieśniania polityki pieniężnej był kontynuowany w listopadzie, po kolejnym, skokowym wzroście inflacji CPI. Sądzimy, że RPP w grudniu i styczniu zdecyduje się na kolejne podwyżki, doprowadzając poziom stopy referencyjnej NBP do 2,00%. Prognozy stóp procentowych są obecnie obarczone bardzo wysoką niepewnością. Po pierwsze wynika ona z zaplanowanej na 1h22 zmiany składu RPP, gdzie nie można wykluczyć adaptacji innej funkcji wrażliwości na parametry makroekonomiczne niż miała RPP w obecnym składzie. Po drugie niepewność co do ścieżki stóp generuje niepewny scenariusz makroekonomiczny związany z jednej strony z dynamicznymi zmianami procesów cenowych, z drugiej strony z licznymi czynnikami ryzyka dla wzrostu gospodarczego.

Główne banki centralne na świecie stopniowo normalizują politykę pieniężną

Główne banki centralne stopniowo zaczynają normalizować politykę pieniężną. Fed w listopadzie 2021 ogłosił tapering oraz zapowiedział, że po jego zakończeniu w połowie 2022, rozpocznie podwyżki stóp procentowych. EBC zapowiada, że program pandemicznego QE (PEPP) zakończy się w 1q22, a szczegóły wygaszania programu będą zakomunikowane w grudniu.

Fundamentalne niedowartościowanie złotego utrzymuje się

Reklama

Utrzymująca się niepewność co do dalszego przebiegu pandemii, a także jedna z najniższych realnych stóp procentowych na świecie nie sprzyjają notowaniom polskich aktywów, w tym złotego, który utrzymuje się na poziomach sugerujących wyraźne niedowartościowanie. Oznacza to, że do końca 2021 kurs złotego może się utrzymywać powyżej 4,60 PLN/EUR. Perspektywa szczytu inflacyjnego w 4q21 powinna stabilizować notowania złotego, który jednak może tymczasowo tracić w przypadku dalszych fal gwałtownego wzrostu awersji do ryzyka.

Nieruchomości Komercyjne. Rynek inwestycyjny 4q21 - uwarunkowania makroekonomiczne - 1

Nieruchomości Komercyjne. Rynek inwestycyjny 4q21 - uwarunkowania makroekonomiczne - 1

Według ostatnich dostępnych badań ankietowych KPMG (z 2q21) marże (na EURIBOR 3M) przy kredytach inwestycyjnych zabezpieczonych nieruchomościami komercyjnymi (biurowymi) wynoszą średnio 235 pb po spadku o 20 pb r/r.

Nieruchomości Komercyjne. Rynek inwestycyjny 4q21 - uwarunkowania makroekonomiczne - 2

Nieruchomości Komercyjne. Rynek inwestycyjny 4q21 - uwarunkowania makroekonomiczne - 2

W 2021 respondenci ponownie wyrażali gotowość finansowania inwestycji deweloperskich w projekty handlowe. W 2020 w Polsce jako w jednym z nielicznych krajów europejskich inwestycje deweloperskie w tym sektorze nie były rozważane. W 2021 w sektorze biurowym ograniczone zostały średnie oczekiwania minimalnego przednajmu z 58% do 50%. W sektorze magazynowym również oczekiwania przednajmu zostały ograniczane z 57% do 45%. Tym samym instytucje finansujące coraz wyraźniej faworyzują ten obecnie najlepiej funkcjonujący pod względem rynku najmu sektor nieruchomości komercyjnych.

Reklama

Kredyty udzielone w Polsce na nieruchomości komercyjnie są relatywnie bezpieczne. 94% udzielonych kredytów jest obsługiwana w pełnej zgodności z umową. Jest to 4. wynik na 11 państw z regionu CEE. Mimo powyższego, instytucje działające w Polsce są stosunkowo najmniej zainteresowane kredytowaniem zarówno istniejących obiektów, jak i projektów deweloperskich.

Zobacz najnowszą analizę sektorową

Czytaj więcej