Spadek €/US$ w ubiegłym tygodniu i spadki na rynkach akcji w ubiegłym tygodniu zatrzymały spadek €/PLN. Kurs €/PLN z dołka na 4,48 wrócił do 4,53. Równocześnie złoty stracił np. na tle forinta, co sugeruje, że miało tu miejsce domykanie krótkoterminowych pozycji na umocnienie złotego.
O ile €/US$ faktycznie nie będzie w stanie wyłamać się później 1,07, presja na wzrost €/PLN powinna wyhamować. W ostatnich tygodniach para €/PLN już kilkakrotnie wracała ponad 4,50, np. w połowie maja ponad 4,54. Jednak za każdym razem gdy tylko €/US$ się stabilizował, to powracała do spadku. €US$ jest jednak na tyle nisko, że kurs €/PLN raczej nie wróci poniżej 4,50 w tym tygodniu.
Złoty przestał być niedowartościowany według naszych szacunków. Krajową walutę wspiera jednak nadwyżka w bilansie obrotów bieżących. Według naszych szacunków może ona utrzymać się praktycznie przez cały rok (efekt niższych cen np. importowanych surowców energetycznych), organicznie wspierając krajową walutę.
Uspokojenie na rynkach będzie nadal premiować waluty państw o wysokich stopach procentowych. W połączeniu z nadziejami na szybkie odblokowanie środków z KPO po wyborach może to jednak ściągnąć €/PLN bliżej 4,40 pod koniec roku.
