W środę miały miejsce kolejne próby obniżenia €/US$ w dół. W ciągu dnia para dotarła poniżej 1,0650, ale dziś rano znów jest blisko 1,07. Początkowe umocnienie dolara negatywnie odbiło się na złotym – kurs €/PLN wzrósł do 4,5450. Powrót €/US$ bliżej pozwolił jednak na ponowny spadek €/PLN do 4,5270, czyli lekko poniżej otwarcia. W środę obyło się bez dużych zmian amerykańskich Treasuries. Dzień zaczął się od umocnienia długu, ale wieczorem i dziś rano większość tego ruchu się cofnęła. Obligacje niemieckie kontynuowały natomiast umocnienie o 5-7pb (więcej na krótkim końcu). SPW zakończyły jednak handel bez większych zmian mimo umocnienia Bunda, czy większym od oczekiwań spadku krajowej inflacji
W drugiej połowie tygodnia €/US$ najprawdopodobniej pogłębi ostatnie dołki, z pierwszym poziomem docelowym przy 1,06. Dolara wzmocnić powinny m.in. solidne payrolls (piątek). W przyszłym tygodniu para powinna wrócić jednak do okolic 1,07. Nadal też uważamy, że w dalszej perspektywie €/US$ wróci do wzrostu, gdyż obniżki stóp Fed i tak nastąpią wcześniej niż EBC. W ciągu paru tygodni powinien znów znaleźć się przy 1,10 lub nieco wyżej.
Nie zmieniamy naszych średnioterminowych oczekiwań odnośnie do €/US$. Spodziewamy się, że Fed jeszcze w tym roku zacznie obniżki stóp, podczas gdy EBC będzie je wciąż podnosić. Dlatego na koniec roku oczekujemy wzrostu €/US$ do 1,15-1,20. Ryzyka dla tego scenariusza jednak rosną. Ostatnie dane z Europy pokazują wyraźne hamowanie koniunktury, a także akcji kredytowej
