Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,20%
USD / PLN3,98-0,29%
CHF / PLN4,42-0,27%
GBP / PLN5,03-0,13%
EUR / USD1,08+0,09%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

konsumpcja prywatna makroekonomia

Konsumpcja prywatna wciąż dynamicznie rośnie wspierana złagodzeniem restrykcji, choć zaburzenia w łańcuchach dostaw ograniczają sprzedaż niektórych towarów.

Konsumpcja - Konsumpcja prywatna wciąż dynamicznie rośnie wspierana złagodzeniem restrykcji, choć zaburzenia w łańcuchach dostaw ograniczają sprzedaż niektórych towarów - 1

Konsumpcja - Konsumpcja prywatna wciąż dynamicznie rośnie wspierana złagodzeniem restrykcji, choć zaburzenia w łańcuchach dostaw ograniczają sprzedaż niektórych towarów - 1

Konsumpcja pozostaje głównym filarem gospodarki

Złagodzenie restrykcji przeciwepidemicznych, w połączeniu z utrzymaniem wzrostowego trendu dochodów rozporządzalnych sprzyja odbudowie konsumpcji, która w 2Q br. wzrosła o 2,7% kw/kw, a ze względu na bardzo niską bazę statystyczną jej roczny wzrost wyniósł aż 13,3%. Oznacza to, iż konsumpcja podobnie jak łączny PKB powróciła do poziomów sprzed wybuchu pandemii. Warto przy tym powtórzyć to, na co zwracaliśmy już uwagę w poprzednich raportach, iż zmiana nawyków zakupowych konsumentów i dostosowania po stronie firm zmniejszyły wrażliwość konsumpcji na pandemię i wiążący się z nią spadek mobilności.

Rosła zarówno konsumpcja towarów, odzwierciedlona w wysokiej dynamice sprzedaży detalicznej (wzrost w 2Q br. o 14,5% r/r wobec 2,0% r/r w 1Q), jak również usług, czemu sprzyjało łagodzenie restrykcji przeciwepidemicznych. W danych o sprzedaży detalicznej uwagę zwraca wyhamowanie dynamiki w lipcu i sierpniu, szczególnie w kategorii samochodów i sprzętu AGD i mebli, co częściowo może być związane z zaburzeniami w łańcuchach dostaw oraz rosnącymi cenami. Opóźnienia dostaw i wydłużenie terminów zaopatrzenia zmniejsza zapasy towarów, a przez to możliwości bieżącej sprzedaży. Spadek dynamiki wydatków na towary odzwierciedla także element zmiany struktury konsumpcji po odmrożeniu działalności usługowej i zwiększaniu wydatków na usługi.

Utrzymujące się problemy z zaopatrzeniem w niektóre towary może być źródłem krótkoterminowych zaburzeń sprzedaży detalicznej

Reklama

Niemniej jednak konsumpcja ma solidne fundamenty do kontynuacji wzrostów w średnim okresie. Rosnące dochody rozporządzalne gospodarstw domowych, wsparte pro-konsumpcyjną polityką rządu (Polski Ład) i kolejnymi transferami socjalnymi będą napędzać wydatki konsumpcyjne. Nie spodziewamy się jednak silnego przyspieszenia, ponieważ widoczna jest stabilizacja nastrojów konsumentów, które pozostają gorsze w porównaniu z okresem sprzed wybuchu pandemii. Tym bardziej, że stopa oszczędności gospodarstw domowych obniżyła się do poziomów zbliżonych do okresu przedpandemicznego. Ryzyko dla konsumpcji wciąż stanowi pandemia, choć w naszym bazowym scenariuszu zakładamy, że kolejna fala zachorowań nie wymusi blokady gospodarki, jak i inflacja ograniczająca realną wartość dochodów.

Czytaj więcej