Reklama
twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

kiedy kupować dolary

Od początku roku amerykańska waluta zyskała na wartości ponad 15 proc., a w ciągu niecałych dwóch lat jest to wynik przekraczający 22 proc. Oczywiście to wyliczenia dla globalnego koszyka dolara, wyniki dla poszczególnych walut będą się tutaj różnić. Niemniej amerykańska waluta niezaprzeczalnie króluje pośród innych, drugi w zestawieniach dolar kanadyjski ma spory dystans do lidera. Czy tym samym mamy nową definicję bezpiecznej przystani, bo jednocześnie widać, że globalne podejście do ryzyka znacząco się zmieniło w ostatnich miesiącach?

 

 

Amerykańska waluta jest silna, bo FED jest w tym roku najbardziej „jastrzębim” bankiem centralnym na świecie. Seria trzech z rzędu podwyżek stóp procentowych o 75 punktów bazowych̨ w ostatnim czasie sprawiła, że rynek przestał mieć wątpliwości, co do tego, że decydenci w USA poważnie traktują problem wysokiej inflacji. W ciągu kilkunastu miesięcy stopy procentowe wzrosły o 300 punktów bazowych, a FED wskazuje, że ich obecny poziom 3,00- 3,25 proc. jest jeszcze daleki od tego, aby mówić, że polityka monetarna jest restrykcyjna. Wszak realne stopy procentowe są mocno ujemne, ale jest to teraz problem wszystkich banków centralnych. Wojna Rosji z Ukrainą zgasiła wszelkie nadzieje na to, że obserwowany w 2021 r. wyskok inflacji mógłby być przejściowy. Tym samym FED może iść nadal mocno ze stopami w górę, co będzie napędzać notowania dolara. Gdzie jest ich potencjalny sufit? O tym napiszę później.

Zobacz również: Masoński dolar! Jakim cudem dolar amerykański stał się najważniejszą walutą świata?

Reklama

 

Kosmiczne spadki walut: dolar pozamiatał konkurencję! Ekspert odpowiada na pytanie: dlaczego „zielony” jest tak silny i jaka czeka go przyszłość [kursy euro EUR, franka CHF, jena JP bez szans] - 1Kosmiczne spadki walut: dolar pozamiatał konkurencję! Ekspert odpowiada na pytanie: dlaczego „zielony” jest tak silny i jaka czeka go przyszłość [kursy euro EUR, franka CHF, jena JP bez szans] - 1

Wykres poziomu stopy funduszy federalnych w latach 1954-2022 Źródło: macrotrends.net

 

 

Na początku pandemii COVID amerykańska Rezerwa Federalna zdecydowała się na znaczące poluzowanie polityki monetarnej, mieliśmy rekordowy dodruk pieniądza. Teraz mamy przeciwieństwo tamtego okresu, gdyż FED jednocześnie jakiś czas temu rozpoczął program QT (redukcji własnego bilansu), chociaż na razie nie zdecydował się na sprzedaż obligacji bezpośrednio na rynku.

Reklama

 

Dolar dobry na trudne czasy?

Ten rok nieco przedefiniował pojęcia bezpiecznej przystani. Z tego klubu wypadł japoński jen, który mocno się osłabił za sprawą zachowawczej polityki Banku Japonii. Obecnie BOJ jest jedynym z głównych banków centralnych, który nie poinformował jeszcze o tym, że czas zakończyć z ultra-luźną polityką monetarną, tak charakterystyczną dla poprzedniej dekady i pandemii COVID. Działania Japończyków były jednak mocno przemyślane. Słaba lokalna waluta zwyczajowo importuje wyższą inflację, tymczasem problemem BOJ przez lata był... jej brak.

Zobacz również: Prognozy dla euro, dolara, franka, funta, korony i przekonaj się, ile możesz zapłacić za waluty z FOREX

 

Ale już w sierpniu b.r. ceny rosły w tempie 3 proc. r/r, co może dawać światełko w tunelu dla tamtejszych decydentów na kolejne lata. Być może, zatem jen może znów powróci do łask, ale na razie tak nie jest. Wysoka inflacja w kluczowych gospodarkach sprawiła, że od bezpiecznej przystani zaczyna się też wymagać tego, aby nie prowadziła ona do utraty wartości nabywczej posiadanego kapitału. Jednocześnie jednak nadal oczekuje się dużej przewidywalności w pozostałych obszarach charakteryzujących safe haven.

 

Kosmiczne spadki walut: dolar pozamiatał konkurencję! Ekspert odpowiada na pytanie: dlaczego „zielony” jest tak silny i jaka czeka go przyszłość [kursy euro EUR, franka CHF, jena JP bez szans] - 2Kosmiczne spadki walut: dolar pozamiatał konkurencję! Ekspert odpowiada na pytanie: dlaczego „zielony” jest tak silny i jaka czeka go przyszłość [kursy euro EUR, franka CHF, jena JP bez szans] - 2

Reklama

Wykres inflacji CPI w Japonii i poziomu stóp procentowych (ostatnie 30 lat). Źródło: tradingeconomics.com

 

 

Znacznie lepiej od jena zachował się w tym roku szwajcarski frank, chociaż pierwsze tygodnie wojny Rosja-Ukraina na to nie wskazywały. Przełom pojawił się dopiero trzy miesiące później, a w czerwcu b.r. Narodowy Bank Szwajcarii zaskoczył wcześniejszą podwyżką stóp procentowych o 50 punktów bazowych, co odebrano jako sygnał, że decydenci zaczynają widzieć zagrożenie w wysokiej inflacji. SNB dobrze rozegrał jednak ten problem taktycznie – ciche przyzwolenie na umocnienie się franka (dodatkowo słabość euro na globalnym rynku sprowadziła EURCHF na cenowe minima nie notowane od 2015 r.) sprawiło, że presja na wzrost cen w Szwajcarii okazała się być niższa, niż się obawiano.

Zobacz również: Dolar z rakietowym wzrostem! Jest już na 22-letnich maksimach

 

Niewykluczone jednak, że tolerancja dla silnego franka ze strony SNB była przejściowa, a decydenci nie będą widzieć potrzeby w rywalizowaniu z innymi bankami centralnymi na podwyżki stóp procentowych, co może ograniczyć atrakcyjność frankowych inwestycji.

Reklama

Tymczasem niezaprzeczalnym atutem dolara jako safe haven jest geopolityczna pozycja USA, która została wzmocniona po t. Paradoksalnie ograniczyły one aspiracje Pekinu do budowania alternatywy dla dolarowych płatności, chociaż sami Chińczycy nie są bez winy – pokaz siły wobec Tajwanu w momencie, kiedy Rosja prowadzi wojnę na Ukrainie można uznać za wizerunkowy strzał w stopę dla prezydenta Xi Jinpinga w dłuższym terminie.

Zobacz również: Kurs euro, złotego, funta, dolara na rynku Forex - uważaj, szykują się ostre zmiany...

 

Tym samym pozycja dolara, jako globalnej waluty rezerwowej wydaje się być niezagrożona. Oczywiście, o ile USA nie wpadną w poważne tarapaty związane z ich poziomem zadłużenia... Gdzie jest haczyk? O tym dalej w raporcie.

 

Kosmiczne spadki walut: dolar pozamiatał konkurencję! Ekspert odpowiada na pytanie: dlaczego „zielony” jest tak silny i jaka czeka go przyszłość [kursy euro EUR, franka CHF, jena JP bez szans] - 3Kosmiczne spadki walut: dolar pozamiatał konkurencję! Ekspert odpowiada na pytanie: dlaczego „zielony” jest tak silny i jaka czeka go przyszłość [kursy euro EUR, franka CHF, jena JP bez szans] - 3

Wykres poziomu długu federalnego USA w relacji do PKB. Źródło: tradingeconomics.com

Reklama

 

Ta grafika pokazuje, że obecnie FED inaczej, niż we wczesnych latach 80-tych naprawdę stąpa po cienkiej linie, a wzrost poziomu stóp procentowych do dwucyfrowych wartości mógłby dosłownie wywrócić obecny porządek świata.

 

Zobacz raport

Czytaj więcej