Reklama
WIG82 608,66+1,29%
WIG202 434,10+1,64%
EUR / PLN4,32+0,03%
USD / PLN4,00+0,22%
CHF / PLN4,42+0,23%
GBP / PLN5,05+0,26%
EUR / USD1,08-0,18%
DAX18 496,84+0,11%
FT-SE7 953,67+0,27%
CAC 408 247,74+0,52%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT86,01+0,36%
ROPA WTI82,11+0,48%
ZŁOTO2 212,91+0,97%
SREBRO24,71+0,57%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

jaki kurs euro do złotego

Rynki finansowe PLN – Model ekonometryczny wartości godziwej (fair value) potwierdza niezgodność kursu EURPLN z fundamentami gospodarczym

 

Opis modelu i jego wyniki

Dla oceny makroekonomicznych uwarunkowań kursu EURPLN wykorzystujemy model ekonometryczny mający na celu określenie tzw. wartości godziwej (fair value) wyceny złotego względem euro. Nasza analiza danych statystycznych wskazuje, że nominalny kurs EUR/PLN objaśniany jest przez m.in. relatywną względem strefy euro konkurencyjność cenową i produktywność polskiej gospodarki, co obrazowane jest przez tzw. efekt Balassy-Samuelsona.

 

Reklama

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 1

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 1

 

Im bardziej w Polsce niż w Eurolandzie rosną ceny dóbr niehandlowych (przybliżone wskaźnikiem inflacji CPI) w stosunku do cen dóbr handlowych (odzwierciedlane przez wskaźnik inflacji cen produkcji sprzedanej), tym złoty jest słabszy, a kurs EURPLN wyższy. Odzwierciedla to długookresowe fundamenty produktywności gospodarki oraz popytu na walutę.

Zobacz także: Nad rynkiem walutowym zbierają się czarne chmury? Zerknij na analizy techniczne dla kursu euro, dolara, funta

 

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 2

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 2

Reklama

 

W modelu uwzględniono także oczekiwaną w horyzoncie 12 miesięcy stopę procentową. Im w Polsce jest ona wyższa niż w strefie euro, tym kurs EURPLN jest niższy. W modelu zawarto także podaż pieniądza, która pozwala na włączenie niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej, w tym programów luzowania ilościowego. Im podaż pieniądza rośnie szybciej w Polsce niż w unii walutowej, tym kurs złotego jest słabszy.

 

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 5

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 5

 

Reklama

Elementy monetarne mają odzwierciedlać warunki finansowe w gospodarkach w średnim okresie. Wpływ uwarunkowań makroekonomicznych w krótkim okresie odzwierciedla natomiast w modelu różnica we wskaźnikach PMI dla przemysłu. Im PMI dla Polski jest wyższy niż w strefie euro tym kurs EURPLN jest niższy.

 

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 4

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 4

 

Wyniki modelu wskazują, że bieżący kurs złotego względem euro jest obecnie niedowartościowany wobec fundamentów makroekonomicznych gospodarek polskiej i strefy euro. Prognozy uwzględnionych w modelu kategorii wskazują, że do końca br. wartość godziwa kursu EURPLN znajduje się w przedziale 4,50-4,60.

Reklama

Zobacz także: Ogromna siła dolara - a to dopiero początek!

 

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 3

Kurs euro padnie jak kamień w wodę? Złoty silnie niedowartościowany! Zobacz wycenę kursu EURPLN oraz bilans szans i zagrożeń dla złotego - sprawdź, ile powinieneś płacić za jedno euro pod koniec br.!  - 3

 

Bilans szans i zagrożeń dla złotego

Bilans ryzyk

Czynniki działające na

umocnienie złotego

Czynniki działające na osłabienie złotego

krótki termin (do 3M)

  • Wzrost apetytu na ryzyko wynikający z postępu działań dyplomatycznych
  • Historyczne analogie kryzysów (gwałtowna acz krótkotrwała wyprzedaż bardziej ryzykownych aktywów)
  • Szybsze od pierwotnych oczekiwań podwyżki stóp procentowych w Polsce i poprawa tzw. carry trade
  • Rozszerzenie spreadu stopy depozytowej i referencyjnej do poziomów sprzed pandemii
  • Porozumienie polityczne w sprawie KPO
  • Interwencje walutowe NBP oraz sprzedaż walut przez MF bezpośrednio na rynku walutowym
  • Wprowadzenie programu wsparcia gospodarki przez NBP i/lub rząd
  • Ostrożniejsza niż rynkowe oczekiwania ścieżka stóp procentowych w Polsce,
  • Eskalacja kryzysu militarnego (ryzyko nuklearne) na Ukrainie i dalsza ucieczka kapitału do tzw. bezpiecznych przystani
  • Nasilenie sankcji gospodarczych, które wywołują kryzys energetyczny
  • Ograniczone rezerwy walutowe NBP (w relacji do PKB)
  • Skokowe zmiany notowań w przypadku wyznaczenia historycznego maksimum z uwagi na brak poziomów oporu technicznego

długi termin (powyżej 3M)

  • Zmniejszenie oczekiwań na zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed i ECB
  • Dalsza deeskalacja działań wojennych na Ukrainie w scenariuszu utrzymania obecnych władz i poprawa apetytu na ryzyko
  • Relatywnie wysokie – mimo ryzyk - na tle państw EMU perspektywy wzrostu gospodarczego
  • Brak akceptacji dla KPO
  • Ryzyko zmiany perspektywy ratingu w obliczu przeciągającego się sporu z UE i stymulacji fiskalnej niekorzystnie oddziałującej na finanse publiczne
  • Pogłębienie deficytu CA i pogorszenie równowagi makroekonomicznej (m.in. inflacja, deficyt budżetowy) w Polsce
  • Kryzys energetyczny w Europie
  • Powiększenie dysparytetu realnych stóp procentowych vs. UE i CEE
  • Silniejsze niż w przypadku innych banków regionu CEE obniżki stóp procentowych w 2023 roku
  • Długotrwała aktywna interwencja militarna

 

Zobacz także: Sprawdź prognozy makroekonomiczne i walutowe dla krajów EŚW-3 i zobacz, ile możesz zapłacić za dolara, euro oraz franka w 2022 i 2023 roku!

 

Reklama

 

Czytaj więcej