Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,20%
USD / PLN3,99-0,06%
CHF / PLN4,43+0,38%
GBP / PLN5,04+0,02%
EUR / USD1,08-0,14%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 959,74+0,35%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 755,43-0,01%
S&P 5005 250,64+0,04%
ROPA BRENT86,58+1,03%
ROPA WTI82,72+1,22%
ZŁOTO2 219,71+1,28%
SREBRO24,84+1,10%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

jak nie stracić na inflacji

Wiadomości zagraniczne

Strefa euro: Zaburzenia w łańcuchach dostaw odbijają się na wskaźnikach koniunktury

Włochy:

Wczoraj włoski urząd statystyczny opublikował dane o produkcji przemysłowej w sierpniu. Spadła o 0,2% m/m (po odsezonowaniu), zgodnie z konsensusem, po wzroście o 1% w poprzednim miesiącu (po rewizji). W ujęciu r/r nie zmieniła się, jeszcze miesiąc wcześniej odnotowano wzrost o 7,2%. Oznacza to, że włoski przemysł, w szczególności branża samochodowa, w coraz większym stopniu odczuwa niedobory komponentów, m.in. chipów, choć w trochę mniejszym stopniu niż niemieckie koncerny samochodowe. Pozytywną informacją jest wzrost produkcji dóbr inwestycyjnych, przy spadku w kategoriach: energia, dobra konsumpcyjne i pośrednie. Spodziewamy się, że produkcja przemysłowa wzrośnie o 1,1% w 3kw21, a  w całym 2021 PKB wzrośnie o 6%.

Niemcy:

Dziś poznamy odczyt wskaźnika indeksu ZEW. Jeśli chodzi o komponent oczekiwań, to zarówno konsensus rynkowy (23,5pkt) jak i nasza prognoza (25,0), zakładają spadek w porównaniu z 26,1pkt w poprzednim miesiącu. Spadek spodziewany jest również w ocenie bieżącej sytuacji (konsensus 28,0pkt) w porównaniu z 31,9 miesiąc wcześniej. Niemiecki przemysł jest silnie dotknięty zaburzeniami w dostępie do istotnych komponentów ze względu na uzależnienie od poddostawców na innych rynkach.

Na wynik indeksu ZEW mogą mieć wpływ trudne rozmowy nt. utworzenia nowego rządu pod przewodnictwem SPD po wyborach parlamentarnych pod koniec września. O ile Zieloni i liberalne FDP zgadzają się na wzrost inwestycji w takich obszarach jak cyfryzacja, klimat czy edukacja, to pojawiają się istotne różnice jeśli chodzi o politykę fiskalną i podatki. Zieloni opowiadają się za dość luźnymi regułami fiskalnymi, a liberałowie postulują pełny powrót do reguł fiskalnych EU sprzed pandemii.

Wiadomości krajowe

Łon, RPP: Możliwe, że ostatnia podwyżka była jednorazowa, ale niczego nie można wykluczyć

Reklama

Zdaniem E.Łona z RPP przyszła ścieżka stóp w Polsce będzie zależeć od projekcji NBP, najbliższej listopadowej i kolejnej z marca 2022. Czynnikami, które skłoniły go do poparcia podwyżki w październiku były m.in. prognozy wskazujące na to, że krajowa gospodarka wraca na ścieżkę szybkiego wzrostu gospodarczego (ok. 5%r/r) oraz szansa, że Polska w tym roku w związku z przebiegiem pandemii nie będzie musiała wprowadzać tak ostrych ograniczeń sanitarnych jak w roku ubiegłym.

Gatnar z RPP nie wyklucza kolejnej podwyżki stóp już w listopadzie. Podobnie jak E.Łon, wskazuje na listopadową projekcję. Jego zdaniem jeżeli pokaże ona CPI powyżej 3,5% przez kolejne 8 kwartałów, to Rada powinna ponieść stopy procentowe. Uważa, że stopy w Polsce powinny wrócić do przedkryzysowego poziomu 1,5% lub nawet nieco wyżej, do 2%, ale to już zadanie Rady kolejnej kadencji.

Powyższe głosy z RPP wspierają, to co już pisaliśmy. Kolejna podwyżka stóp w Polsce możliwa jest już w listopadzie, a wszystko będzie zależeć poprognozowanej ścieżki inflacji w Polsce. Widzimy ryzyko, że już w październiku inflacja CPI przekroczy 6%, a  w końcu roku zbliży się do 7%r/r. Wysoka inflacja utrzyma się też w roku przyszłym. Naszym zdaniem zapowiedziane ostatnio podwyżki akcyzy wskazują, że średnio w 2022 inflacja CPI może być bliska tej z 2021, tj. 4,8%, przy wzroście PKB powyżej potencjału. To powinno skłonić Radę do kolejnego ruchu, choć naszym zdaniem nie będzie on duży, zakładamy, że w listopadzie stopy mogą wzrosnąć o 25pb.

BGK wyemitował już PLN36,8mld obligacji covidowych z planowanych PLN39,7mld w 2021

Bank jest już blisko zrealizowania planu na ten rok, choć z uwagi na dość słaby popyt w kraju musi się też ostatnio posiłkować emisjami zagranicznymi. Wczoraj, na aukcji kasowej BGK sprzedał obligacje wartości PLN0,6mld przy popycie PLN0,7mld. Większość popytu skoncentrowała się na zmiennokuponowej obligacji FPC0631. W ramach sprzedaży dodatkowej inwestorzy zakupili jeszcze obligacje wartości PLN11,6mln.

Czytaj więcej