Niepewność makro jest obecnie podwyższona z powodu wyższej inflacji, podwyżek stóp procentowych, ryzyka recesji i wojny rosyjsko-ukraińskiej.
Zacieśniające się warunki finansowe wywierają presję na stopy kapitalizacji nieruchomości (jedna z miar stosowana do szacowania i porównywania stóp zwrotu z nieruchomości komercyjnych lub mieszkaniowych). Uważamy jednak, że sektory o silnych podstawach i nieruchomości z umowami najmu powiązanymi ze wskaźnikami inflacji mają przewagę konkurencyjną w dzisiejszym środowisku.
Sektory świeckie i demograficzne są dla nas atrakcyjne, ponieważ mają tendencję do stabilnych przepływów pieniężnych, charakteryzują się mniejszą zmiennością i są bardziej odporne na recesję.
Uważamy również, że kwestie związane z ochroną środowiska, społeczeństwem i ładem korporacyjnym (ESG) oraz wpływem społecznym są tematem świeckim, który będzie stawał się coraz większym mandatem inwestycyjnym inwestorów instytucjonalnych.
Obecne środowisko makro jest wyjątkowe i złożone, z dużą dozą niepewności. Pandemia COVID-19 zakłóciła codzienne życie i normalne cykle rynkowe. Doprowadziła również do zsynchronizowanego globalnego ożywienia, globalnej inflacji i zacieśnienia przez banki centralne. W rezultacie prawdopodobne wydaje się zsynchronizowane globalne spowolnienie. Możliwe jest, że Stany Zjednoczone i Europa doświadczą recesji jeszcze w tym roku lub na początku przyszłego.
Jednak nie wszystko jest negatywne. Wydatki konsumentów, zwłaszcza w Europie i Stanach Zjednoczonych, utrzymują się na dobrym poziomie. Silny majątek gospodarstw domow
