Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,04%
USD / PLN4,00+0,16%
CHF / PLN4,43+0,05%
GBP / PLN5,05+0,13%
EUR / USD1,08-0,11%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

inflacja w kwietniu

Jak co tydzień w piątek o godz. 18:00, na naszym kanale YouTube odbyła się transmisja na żywo programu „Kolacja przy Świecach”, podczas którego Dawid Augustyn i Darek Dziduch podsumowali najistotniejsze wydarzenia tygodnia na rynkach finansowych i w gospodarce. Oglądaj nas na YouTube i słuchaj na Spotify, a jeśli wolisz czytać, sprawdź telegraficzny skrót tematów, które poruszyliśmy podczas piątkowego programu:


 

 

Ósma z rzędu podwyżka stóp procentowych NBP, tym razem poniżej oczekiwań

  • na czwartkowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej przegłosowano ósmą z rzędu i piątą w tym roku podwyżkę stóp procentowych, która wyniosła 75 punktów bazowych
  • tym samym stopa referencyjna NBP wzrosła z 4,50% do 5,25%, co jest najwyższym poziomem od grudnia 2008 roku
  • rynkowy konsensus oczekiwał podwyżki o 100 punktów bazowych, podobnie jak miało to miejsce w kwietniu
  • podwyżka stóp niższa od oczekiwań osłabiła złotegokurs EUR/PLN wzrósł z 4,65 do 4,69, a kurs USD/PLN wzrósł z 4,42 do 4,47
  • kiedy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Ekonomiści są zgodni, że to nie ostatnia podwyżka
  • Najbardziej zachowawcze prognozy mówią o wzroście stopy referencyjnej do poziomu 6,5% i zakończeniu cyklu podwyżek oprocentowania w lipcu
  • Większość prognoz zakłada jednak wzrost stopy referencyjnej powyżej 7%, a ekonomiści ING Banku Śląskiego wskazują na zakres 7,5%-10,0%, w zależności od presji inflacyjnej i płacowej
  • Nawet Paweł Borys z Polskiego Funduszu Rozwoju mówił o tym, że stopy procentowe w ciągu najbliższego kwartału mogą sięgnąć 7,5%
  • Nie bez wpływu na kolejną podwyżkę stóp procentowych był odczyt kwietniowej inflacji: Inflacja w kwietniu rosła najszybciej od maja 1998 roku i wyniosła aż 12,7% w skali roku i 2,0% w porównaniu do poprzedniego miesiąca, co było wynikiem znacznie wyższym od rynkowych oczekiwań

Zobacz także: Ósma podwyżka stóp procentowych! NBP po raz kolejny podnosi koszty kredytu

 

Druga podwyżka stóp procentowych w USA, tym razem największa od ponad dwudziestu lat

    • w środę odbyło się posiedzenie FOMC, na którym zgodnie z oczekiwaniami, doszło do drugiej w tym roku podwyżki stóp procentowych 
    • majowa podwyżka stóp wyniosła aż 50 punktów bazowych, co ostatni raz miało miejsce w maju 2000 roku
    • Tym samym przedział stopy funduszy federalnych wzrósł do 0,75%-1,00% z poprzednich 0,25%-0,50% (po podwyżce o 25 pkt. bazowych w marcu)
    • w protokole po posiedzeniu pojawił się jasny i oczekiwany komunikat: to nie ostatnia podwyżka stóp procentowych, a tak naprawdę dopiero początek zacieśniania polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych 
    • nie jest to żadne zaskoczenie, szczególnie biorąc pod uwagę fakt, że w marcu inflacja konsumencka w USA wyniosła aż 8,5% rok do roku, co jest najwyższym poziomem wskaźnika CPI od stycznia 1982 roku
    • na posiedzeniu FOMC padła też decyzja o rozpoczęciu QT (zacieśniania polityki monetarnej poprzez redukcję sumy bilansowej), które wystartuje w czerwcu
    • Początkowo jego skala będzie wynosić 47,5 mld dolarów każdego miesiąca (poniżej rynkowych oczekiwań), a po trzech miesiącach wzrośnie do 95 mld dolarów miesięcznie
    • zacieśnianie ilościowe będzie polegało na tym, że Fed nie będzie reinwestował środków otrzymanych z zapadających obligacji skarbowych i korporacyjnych do określonych kwot
    • Jeśli plan się nie zmieni bilans Fedu zmniejszy się o 522,5 mld USD do końca 2022 roku oraz o 1,14 bln USD w kolejnym roku
    • obecnie bilans Fedu wynosi rekordowe 8,9 bln USD i wzrósł ponaddwukrotnie od marca 2020 roku 

Zobacz także: PILNE: stopy procentowe w USA w górę! Sprawdź, jak zareagował kurs dolara amerykańskiego (USD)!

Reklama

 

  • Stany Zjednoczone coraz bliżej recesji?

    • w zeszłym tygodniu dość niespodziewanie okazało się, że szacunkowy PKB USA zanotował spadek
    • W I kw. 2022 roku amerykański PKB (wyrównany sezonowo) odnotował spadek o 1,4 proc. w ujęciu zanualizowanym
    • I kwartał w Stanach Zjednoczonych jest najgorszym pod względem PKB od wiosny 2020 roku i covidowych perturbacji
    • w ostatnim kwartale 2021 roku wzrost PKB w USA wyniósł 6,9%
    • spadek może być spowodowany wysoką bazą z poprzedniego kwartału, ale USA jest już całkiem blisko stanu recesji, który klasycznie jest definiowany jako dwa kwartały z rzędu ze spadkiem PKB

Zobacz także: Nad amerykańską gospodarką zbierają się czarne chmury

 

Czechy z najwyższymi stopami procentowymi od dwóch dekad, ale już niedługo ją przegonimy 

  • w czwartek decyzję o zmianie stóp procentowych podjął też Bank Centralny Czech
  • stopy procentowe w Czechach wzrosły o kolejne 75 pkt. bazowych (powyżej oczekiwań, oscylujących wokół 50 pkt. bazowych)
  • tym samym podstawowa stopa procentowa wzrosła do 5,75%, czyli najwyższego poziomu od października 1999 roku
  • Podobnie jak w Polsce, jest to ósma podwyżka stóp w tym cyklu zacieśniania monetarnego
  • Czechy są już jednak blisko końca zacieśniania polityki pieniężnej 
  • marcowa inflacja w Czechach wyniosła jednak aż 12,7% (nie ma jeszcze danych za kwiecień), a analitycy prognozują jej szczyt w czerwcu na poziomie 15%
  • dla porównania: referencyjna stopa procentowa na Węgrzech wynosi aktualnie 5,4%

Zobacz także: CNB: Czesi zaskoczyli, ale czy skończyli? Podwyżka wyższa niż oczekiwano

 

Unia Europejska nie chce rosyjskiej ropy, a notowania rosną

    • w środę Komisja Europejska przedstawiła szósty pakiet sankcji gospodarczych na Rosję
    • jego najważniejszym założeniem jest planowane zakończenie importu rosyjskiej ropy w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, a do końca roku wszystkich rosyjskich produktów rafineryjnych
    • w ramach projektu sankcji z zakazu importu rosyjskiej ropy miałyby być wyłączone kraje najbardziej od niej uzależnione, czyli Węgry i Słowacja (oba kraje mogłyby importować ropę z Rosji do końca 2023 roku)

Zobacz także: Surowce: słabość dolara (USD) wsparciem dla notowań ropy naftowej

 

  • Co sankcje na ropę oznaczają dla Rosji?

    • ponad jedna trzecia rosyjskich przychodów pochodzi z ropy naftowej, której jest największym eksporterem
    • Rosja z pewnością nie zastąpi dotychczasowego europejskiego popytu eksportem na inne rynki, więc będzie zmuszona do obniżenia produkcji 
  • Unia Europejska eksportuje w ponad 22% ropę właśnie z Rosji, ale np. Polska importuje z Rosji prawie 68% ropy naftowej
  • Rosyjską ropę w UE mogłaby zastąpić ropa z Arabii Saudyjskiej, ZEA i Iraku oraz Wenezueli, po zawieszeniu sankcji
  • Zakazowi importu rosyjskiej ropy sprzeciwiają się Węgry, które są od niej uzależnione energetycznie - Viktor Orban zapowiedział, że nie poprze szóstego pakietu sankcji, twierdząc że przyjęcie embarga na rosyjską ropę byłoby “historyczną klęską UE”
  • Wątpliwości mają też Czechy (które wskazują na to, że nie ma planu dystrybucji ropy po wprowadzeniu embarga na Rosję), Słowacja i Grecja, która szczególnie ucierpi na zakazie przyjmowania tankowców z rosyjską ropą w europejskich portach 
  • Cypr jest natomiast przeciwny innej części pakietu sankcji - chodzi o zakaz świadczenia usług biznesowych, np. doradczych czy księgowych, klientom z Rosji. Nie jest bowiem tajemnicą, że Cypr obsługuje w dużej mierze właśnie rosyjski biznes
  • warto przypomnieć, że do wprowadzenia pakietu sankcji potrzebna jest jednomyślność wśród wszystkich krajów członkowskich 
  • oprócz tego w ramach sankcji z systemu SWIFT mają być odcięte Gazprombank i Sbierbank
  • na wieść o planowanych sankcjach na rosyjską ropę notowania ropy WTI wzrosły w ciągu ostatnich dni z 104 USD do ponad 113 dolarów za baryłkę
  • na czwartkowym spotkaniu OPEC+ podjęta została decyzja o skorygowaniu w górę miesięcznej całkowitej produkcji o 432 tys. baryłek dziennie za czerwiec 2022 roku (początkowo miało to być 430 tys. baryłek dziennie)

Zobacz także: Sankcje dotyczące importu ropy z Rosji do UE coraz bliżej

 

Coraz mniej chętnych na kredyty hipoteczne, ale na taniejące nieruchomości jeszcze poczekamy

  • wg danych Biura Informacji Kredytowej w kwietniu o kredyt mieszkaniowy wnioskowało łącznie 28 420 potencjalnych kredytobiorców, w porównaniu do 51 580 rok wcześniej, co oznacza spadek o niecałe 45% rok do roku
  • to najniższa wartość od kwietnia 2009 roku, kiedy stopa referencyjna wynosiła zaledwie 3,75%
  • w kwietniu łączna wartość wnioskowanych kredytów hipotecznych spadła o prawie 39% w porównaniu do zeszłego roku
  • na spadek zainteresowania kredytami wpłynęła nie tylko podwyżka stóp procentowych, ale też obowiązujące od kwietnia, bardziej restrykcyjne zasady, jakimi banki muszą się kierować przy ocenie zdolności kredytowej wnioskujących klientów (Rekomendacja S od KNF zakłada obliczanie zdolności kredytowej z uwzględnieniem wzrostu oprocentowania aż o 500 pkt bazowych, a nie 250 pkt., jak było dotychczas)
  • już niedługo odbije się to na rynku nieruchomości:
    • wg portalu Rynek Pierwotny, średnie ceny ofertowe mieszkań przestały w kwietniu rosnąć we wszystkich miastach: np. w Poznaniu spadły o ponad 4% m/m (poniżej 10 tys. za metr kw.), a w Białymstoku o 1,4% m/m
    • Prezes Polskiej Federacji Rynku Nieruchomości mówi o spadku cen transakcyjnych średnio o 5-10% m/m i spadku zainteresowania zakupem mieszkań
    • z drugiej jednak strony jest za wcześnie na to, by mówić o spadku popytu na nieruchomości: Z kwietniowych danych RynekPierwotny.pl wynika, że w 7 największych miastach deweloperzy sprzedali łącznie 3783 mieszkania, co jest wynikiem lepszym od marcowego aż o 19%! W porównaniu z kwietniem 2021 r. sprzedaż była mniejsza, i to aż o 29%
    • popyt na mieszkania rok do roku jest jednak znacznie mniejszy: Najbardziej spadł we Wrocławiu (o 48%), Warszawie (o 41%) i Gdańsku (o 36%)

Zobacz także: Ceny mieszkań w Polsce: stawki najmu poszybowały w górę; silne wzrosty cen mieszkań na horyzoncie

 

Dino Polska z wynikami powyżej oczekiwań 

  • w czwartek Dino Polska pokazał raport finansowy za I kwartał tego roku. Wyniki okazały się lepsze od oczekiwań
  • Przychody Dino Polska wyniosły ok. 3,85 mld złotych, czyli wzrosły o 39,6 proc. rdr. Analitycy oczekiwali przychodów w wysokości 3,825 mld złotych
  • Zysk netto grupy Dino Polska wyniósł w pierwszym kwartale 2022 roku 191,4 mln PLN, wobec 144,8 mln PLN rok wcześniej - podała spółka w raporcie kwartalnym. Jest to wynik nieznacznie powyżej oczekiwań: konsensus rynkowy zakładał 189,2 mln zł zysku netto
  • Spadła natomiast marża EBITDA, która wyniosła 8,6% w porównaniu do 8,8% rok temu
  • W I kw. 2022 r. spółka Dino Polska uruchomiła 66 nowych sklepów. Na koniec marca 2022 r. sieć Dino obejmowała 1880 sklepów o łącznej powierzchni sali sprzedaży wynoszącej 736,7 tys. metrów kw. Dla porównania w I kwartale zeszłego roku Dino Polska otworzyło 59 nowych sklepów
  • Mimo dobrych wyników na piątkowej sesji akcje Dino Polska zanotowały niewielki spadek, podobnie jak szeroki rynek (który tracił jednak znacznie mocniej)

Zobacz także: Kalendarz GPW: Giełda nie śpi nawet w majówkę - spółki, na które warto zwrócić uwagę w tym tygodniu

Reklama

 

Adam Glapiński na drugą kadencję prezesa NBP? To wcale nie jest przesądzone

  • na drodze Adama Glapińskiego do drugiej kadencji na czele NBP mogą stanąć problemy natury prawnej
  • mimo tego, że Glapiński jest rekomendowanym kandydatem Kancelarii Prezydenta i ma poparcie większości posłów PiS nie jest przesądzone czy zostanie wybrany na drugą kadencję
  • ustawa o NBP przewiduje maks. dwie kadencje członka zarządu NBP
  • Glapiński jest prezesem NBP jedną kadencję (od 21 czerwca 2016 roku), ale już wcześniej był członkiem zarządu NBP: od 29 lutego 2016, na wniosek Marka Belki (poprzedniego prezesa NBP)
  • sejm zagłosuje nad powołaniem Glapińskiego na drugą kadencję prezesa NBP 12 maja
  • pierwsza kadencja Glapińskiego upływa 21 czerwca 

Zobacz także: Polska w strefie euro? Na pewno nie za kadencji Adama Glapińskiego w NBP

Czytaj więcej