Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,29-0,31%
USD / PLN3,98-0,33%
CHF / PLN4,41-0,34%
GBP / PLN5,03-0,25%
EUR / USD1,08+0,02%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

industrial milk company gpw

Obniżamy nasz szacunek 12-miesięcznej ceny docelowej dla akcji IMC do 13.33 zł z poziomu 33.81 zł w raporcie z września 2021 r. Negatywna zmiana to głównie efekt podwyższenia stopy wolnej od ryzyka, która jest równa implikowanej rentowności 10-letniej Ukraińskiej obligacji (w naszych aktualnych prognozach przepływy pieniężne przed dyskontem po 2023 r. są wyższe w porównaniu do raportu z września 2021).

Dodatkowy obciążeniem wyceny jest wzrost premii za ryzyko. Przy wysokiej stopie dyskonta, spadek FCF w bieżącym roku i jego tożsamy wzrost w 2023r. wynikający z naszych założeń co do blokady eksportu, ma bardziej negatywny wpływ na wycenę aniżeli w przypadku przedwojennych stóp procentowych.

Nasza wycena spółki IMC opiera się na metodzie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Dla celów prezentacyjnych przedstawiamy także wynik wyceny opartej na metodzie porównawczej. W naszej opinii wycena oparta o zdyskontowane przepływy pieniężne jest bardziej adekwatna niż inne metody wyceny z uwagi m.in. na: 1.

Możliwość zawarcia w wycenie prognozy długoterminowych zysków i nakładów inwestycyjnych, 2. Uwzględnienie w wycenie specyficznych dla spółki czynników jak np. ryzyko związane z wojną, premia za ryzyko rynkowe oraz 3. Ograniczoną liczbę prognoz dla spółek porównywalnych o podobnym profilu produkcji, ryzykach, zbliżonych perspektywach wzrostu i zdolności do generowania wolnych przepływów pieniężnych

Reklama

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 1

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 1

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 2

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 2

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 3

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 3

 

Wycena porównawcza

Poniżej przedstawiamy wyniki wyceny porównawczej. Tak jak pisaliśmy w poprzednich raportach na IMC, uważamy ją za nieoptymalną do celów wyznaczenia wartości godziwej IMC a trwająca wojna jeszcze bardziej utwierdza nas w tym przekonaniu. Stąd poniższy model wyceny publikujemy jedynie w celach prezentacyjnych. W celu ustalenia ceny docelowej posługujemy się mnożnikami na lata 2022 - 2024 (mediana dla grupy porównawczej) i naszymi prognozami dla IMC na te lata. Wynik wyceny opartej o mnożniki wskazuje na 12- miesięczną cenę docelową dla akcji IMC na poziomie 33.36 zł.

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 4

Aktualizacja wyceny dla akcji spółki IMC: metoda porównawcza i metoda DCF - 4

Reklama

 

 

 

 

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego

Czytaj więcej

Artykuły związane z industrial milk company gpw