Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,04%
USD / PLN4,00+0,15%
CHF / PLN4,43+0,06%
GBP / PLN5,05+0,14%
EUR / USD1,08-0,12%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

hicp 2022

Przed nami tydzień bogaty w publikacje krajowych danych makro

We wtorek o 10:00 GUS opublikuje dane o produkcji przemysłowej i cenach producentów. Prognozujemy, że produkcja sprzedana przemysłu wzrosła o 16,8%r/r (konsensus: 15,2%r/r), po wzroście o 13,0%r/r w kwietniu. Realizacja zaległości produkcyjnych powoduje, że negatywny wpływ rosyjskiej agresji militarnej na Ukrainę i załamanie handlu ze wschodem z opóźnieniem znajdą odzwierciedlenie w wynikach krajowego przemysłu. Spadek majowego indeksu PMI poniżej 50pkt, w tym gorsze wyniki w zakresie nowych zamówień i poziomu produkcji, sugerują, że nastąpi to już w najbliższych miesiącach. Jednocześnie cały czas utrzymuje się presja na wzrost cen producentów. Prognozujemy, że indeks PPI wzrósł w maju o 25,0%r/r (konsensus: 24,7%r/r), po wzroście o 23,3%r/r w kwietniu. Ponownie nasilił się wzrost cen produkcji koksu i produktów rafinacji naftowej. Utrzymuje się presja ze strony rosnących kosztów produkcji artykułów spożywczych.

Wtorek to także dzień publikacji majowego raportu z rynku pracy

Oceniamy, że przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się w maju o 15,2%r/r (konsensus: 14,7%r/r), wobec wzrostu o 14,1%r/r miesiąc wcześniej. Siła przetargowa pracowników w negocjacjach płacowych jest wysoka, a silny popyt i łatwość przerzucania rosnących kosztów na ceny powodują, że firmy ulegają żądaniom płacowym. Niewielkiego wyhamowania spodziewamy się natomiast w przypadku rocznego tempa wzrostu zatrudnienia. Prognozujemy, że zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w maju o 2,6%r/r (konsensus: 2,6%r/r), po wzroście o 2,8%r/r w kwietniu. Maj ubiegłego roku stał pod znakiem znaczącego wzrostu zatrudnienia w ujęciu miesięcznym po zniesieniu ograniczeń epidemicznych, co podbija bazę dla rocznego odczytu w maju tego roku.

W środę GUS opublikuje dane danych dotyczące handlu detalicznego i produkcji w budownictwie

Prognozujemy, że sprzedaż detaliczna wzrosła w maju o 8,2%r/r (konsensus: 8,8%r/r), po wzroście o 19,0%r/r w kwietniu. Duże wahania rocznego tempa wzrostu sprzedaży towarów w ostatnich dwóch miesiącach to konsekwencja restrykcji epidemicznych, które obowiązywały w kwietniu ubiegłego roku. Niska baza podbiła tegoroczny odczyt w kwietniu, a wzrost aktywności zakupowej w maju ubiegłego roku generuje wysoką bazę odniesienia dla środowego odczytu. W warunkach ekspansji fiskalnej popyt konsumpcyjny pozostaje mocny, pomimo rosnących szybko cen towarów i usług. Szacujemy, że produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się w maju o 7,6%r/r (konsensus: 8,7%r/r), po wzroście o 9,3%r/r w kwietniu. Aktywność sektora budowlanego słabnie w ostatnich miesiącach z uwagi na podwyższoną niepewność oraz rosnący koszt kredytu. Branża boryka się także z wysokimi cenami materiałów i brakami kadrowymi.

W czwartek ukażą się dane o bezrobociu

Prognozujemy, że stopa bezrobocia rejestrowanego obniżyła się w maju do 5,1% (konsensus: 5,1%) z 5,2% w kwietniu. Na spadek w skali zakładanej przez nas i rynek wskazują także szacunki Ministerstwa Rodziny i Polityki Społecznej. Biorąc pod uwagę to jak bardzo rynek jest wydrenowany z pracowników, o dalsze spadki stopy bezrobocia będzie w kolejnych miesiącach coraz trudniej.

Reklama

W czwartek o 14:00 NBP poda dane o podaży pieniądza za maj. Szacujemy, że podaż pieniądza (M3) wzrosła w ubiegłym miesiącu o 8,2%r/r (konsensus: 8,1%r/r), tj. w takim samym rocznym tempie jak w kwietniu. Po stronie czynników kreacji pieniądza spodziewamy się kontynuacji wzrostu wartości kredytów dla firm, przy spadku analogicznego wolumenu w przypadku sektora gospodarstw domowych.

 

 

Dalszy wzrost miar inflacji bazowej

Inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii wzrosła w maju do 8,5%r/r z 7,7%r/r w kwietniu – poinformował NBP. Wzrosły także pozostałe miary inflacji bazowej, które wskazują obecnie na dwucyfrowy wzrost cen.

Od 5 miesięcy inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności rośnie w tempie 1,0%m/m lub powyżej. Potwierdza to wysoką dynamikę efektów wtórnych. W warunkach silnego popytu firmy przerzucają wzrost kosztów z tytułu droższej energii, materiałów, transportu i pracy na ceny swoich wyrobów gotowych. W takim otoczeniu zdławienie inflacji będzie wymagało dalszych podwyżek stóp procentowych przez RPP.

Inflacja HICP wzrosła w maju do 12,8%r/r.

Ceny wg HICP wzrosły w Polsce w maju do 12,8%r/r z 11,4%r/r w kwietniu – poinformował Eurostat. Wśród krajów UE wyższą niż w Polsce inflację notowano w ubiegłym miesiącu w krajach bałtyckich, Czechach i Bułgarii.

Czytaj więcej