Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,00%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,43-0,02%
GBP / PLN5,04-0,01%
EUR / USD1,08+0,02%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 232,81+1,87%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

futures investopedia

Lewarowane kontrakty na indeksy są coraz popularniejsze, szczególnie gdy coraz więcej osób wieszczy nadchodzący krach, a krótka pozycja daje szansę na wykręcenie świetnego wyniku na giełdowej panice. W tym odcinku zajmę się kontraktami na nasz lokalny indeks blue chipów - WIG20

 

Instrumenty pochodne: kontrakty CFD oraz futures. Niby takie same, a jednak inne

Zaczynamy kolejną lekcję kursu CFD od A do Z, której partnerem jest DM X-Trade Brokers. Czasy, w których kontrakty różnicowe, potocznie i zarazem mylnie określane jako “forex”, kojarzyły się głównie z parami walutowymi już dawno minęły. Obecnie CFD są postrzegane jako instrumenty, które zapewniają lewarowaną ekspozycję na wiele różnych klas aktywów. I tak np. w 2020 r. XTB aż 75% swoich przychodów z segmentu kontraktów różnicowych osiągnął na CFD, których instrumentem bazowym nie były waluty lecz indeksy giełdowe. W tym odcinku zajmę się jednym z takich kontraktów, choć może niekoniecznie tym najpopularniejszym wśród traderów. Mowa o CFD na czołowy indeks warszawskiej giełdy, czyli WIG20, skupiający dwadzieścia największych pod względem kapitalizacji i obrotów spółki z GPW.

 

Reklama

 

 

Warunki handlu na kontrakcie CFD na WIG20. Jakie mamy wymogi kapitałowe? Czy indeks WIG20 jest instrumentem bazowym kontraktu CFD na WIG20?

Kontrakt różnicowy na indeks WIG20 znajdziemy w ofercie większości brokerów. Zgodnie z wymogami ogólnoeuropejskiego regulatora ESMA, poziom dźwigni finansowej na tym instrumencie wynosi 10:1, czyli inaczej mówiąc, minimalny depozyt zabezpieczający wynosi 10%. Wartość jednego lota wynosi dwudziestokrotność kursu indeksu wyrażonego w punktach, czyli mówiąc prościej - kontrakt CFD ma mnożnik x20, podobnie jak futures notowany na GPW, ale o tym za chwilę. Dwudziestokrotny mnożnik oznacza również, że wartość jednego pipsa przy wolumenie 1 lota to równe 20 PLN. Jeśli chodzi o spread, na tym instrumencie, to trzeba liczyć się z tym, że sam WIG20 nie należy do najpopularniejszych indeksów w Europie, dlatego też instrumenty pochodne, które zapewniają na niego ekspozycję nie będą wyjątkowo płynne, co zaś może skutkować szerszymi spreadami, a dla tradera oznacza wyższe realne koszty transakcji. Obecnie spread dla CFD na WIG20 oscyluje od 2 do 3 pipsów (dla przykładu: spread 2,5 pipsa to koszt 50 PLN za 1 lota). Oprócz tego, trzeba też brać pod uwagę koszt utrzymania pozycji w czasie, wynikający z ujemnych punktów swapowych, które będą nieznacznie wyższe dla pozycji długiej.

Trzeba też pamiętać o tym, że kontrakty różnicowe na WIG20 tak naprawdę nie śledzą samego indeksu giełdowego, lecz kontrakt terminowy futures notowany na warszawskiej giełdzie, który ma symbol FW20, a konkretnie jego najszybciej wygasającą serię.

 

Jakie są warunki handlu na kontraktach futures na WIG20? Wymogi kapitałowe

Reklama

Jeśli chodzi o instrument bazowy dla CFD na WIG20, to jest to właśnie wspomniany FW20, będący pierwszym kontraktem terminowym na warszawskiej giełdzie, notowanym od stycznia 1998 r. w czterech cyklicznie wygasających seriach - w marcu (H), czerwcu (M), wrześniu (U) i grudniu (Z). Mnożnik kontraktu wynosi 20, co zostało również przejęte przez kontrakty CFD, czyli wartość 1 lota dla kontraktu różnicowego będzie równa wartości 1 kontraktu futures na WIG20. Kontrakty terminowe również są instrumentami lewarowanymi, a jeśli chodzi o FW20 to minimalny depozyt zabezpieczający wynosi 10%, czyli efektywna dźwignia to 10:1, podobnie jak w CFD. Część domów maklerskich będzie wymagało też tzw. depozytu wstępnego, który wynosi 12%, tak więc w takim przypadku realna dźwignia będzie niższa - przy kursie FW20 2200 pkt. konieczny będzie depozyt 5280 PLN, zamiast 4400 PLN przy 10% zabezpieczeniu. Jeśli chodzi o spready to najczęściej oscylują one w granicach 1,5-2,5 punktu indeksowego.

 

Koszty handlu kontraktami CFD na WIG20 oraz na FW20. Co się bardziej opłaca i w jakim horyzoncie czasowym?

No i teraz mamy dwa instrumenty pochodne na ten sam instrument bazowy, jakim w tym przypadku jest indeks WIG20. Który będzie lepszy i w jakich sytuacjach?

Zacznijmy od tego, że oba rodzaje kontraktów na pierwszy rzut oka mają bardzo podobne parametry - zarówno futures, jak i CFD mają efektywną dziesięciokrotną dźwignię i dwudziestokrotny mnożnik, a także w miarę zbliżony spread, choć nieznacznie wyższy w przypadku kontraktów różnicowych, ze względu na markup (narzut) brokera, u którego otwieramy pozycję., oba rodzaje derywatów pozwalają zająć pozycję długą lub krótką. Kontrakty futures są jednak mniej elastyczne pod względem wymagań kapitałowych - w ich przypadku najmniejszy wolumen transakcji to 1 kontrakt, co w przypadku kursu FW20 na poziomie 2200 pkt. wymaga zaangażowania co najmniej 4400 PLN. Kontrakty CFD pozwalają na zajęcie pozycji o znacznie niższym wolumenie, w tym nawet stukrotnie, czyli 1 mikro lota. Teoretycznie więc do otwarcia takiej pozycji wystarczą 44 PLN. Nie chodzi tu oczywiście o to by handlować możliwie najmniejszymi pozycjami, taka elastyczność w wyborze wolumenu transakcyjnego jest jednak dogodna podczas dobierania wartości pozycji do założonych zasad zarządzania ryzykiem dla traderów z mniejszymi depozytami. 

CFD na WIG20 będzie też lepszym rozwiązaniem dla początkujących nie tylko dlatego, że pozwala otwierać mniejsze pozycje, ale również dlatego że zapewnia ochronę przed ujemnym saldem i automatycznie zamyka stratną pozycję, gdy wartość depozytu zabezpieczającego rachunku spadnie poniżej 50% (stop out). W przypadku futuresów również istnieje mechanizm zabezpieczenia równający do rynku i wzywający do uzupełnienia depozytu, jednak na samych kontraktach terminowych można stracić więcej niż początkowo wpłaciliśmy.

Reklama

Kontrakty terminowe wymagają też czujności podczas rolowania - jeśli chcemy utrzymać pozycję w czasie pomiędzy kolejnymi seriami futuresów, musimy samodzielnie dokonać rolowania, otwierając pozycję na kolejnej serii, ponosząc wszystkie związane z tym koszty i ryzyka (contango, backwardation). W przypadku CFD rolowanie następuje automatycznie, a różnice kursowe pomiędzy kolejnymi seriami kontraktów są kompensowane punktami swapowymi i nie mają wpływu na nasz wynik, co jest dużym ułatwieniem.

Futuresy są notowane na regulowanym rynku giełdowym, w przypadku FW20 jest to GPW, natomiast CFD są instrumentami OTC (pozagiełdowymi) oferowanym przez brokera. Ten pierwszy daje dostęp do arkusza zleceń (który nie jest jednak darmowy), czego nie można powiedzieć o CFD

Czytaj więcej