Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,01%
USD / PLN4,00+0,16%
CHF / PLN4,43+0,12%
GBP / PLN5,05+0,13%
EUR / USD1,08-0,16%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

euro 2012

Początek tygodnia przynosi osłabienie złotego, gdzie kurs EUR/PLN zakończył poniedziałkową sesję powyżej 4,46, z kolei USD/PLN bliżej 3,66. Para EUR/USD zakończyła handel pod poziomem 1,22.

W ostatnich tygodniach zachowanie dolara sterowane jest poprzez publikacje danych makroekonomicznych w Stanach Zjednoczonych Ameryki

Nie inaczej będzie w bieżącym tygodniu, kiedy zostanie ukazany odczyt inflacji CPI za maj, pod który inwestorzy pozycjonują swoje zakłady. Pod względem fundamentalnym podwyższone oczekiwania inflacyjne oraz ostatnia wypowiedź sekretarz skarbu USA Janet Yellen na szczycie G-7, o tym że wyższe stopy procentowe w USA byłyby czynnikiem pozytywnym dla gospodarki, powinny wspierać notowania dolara na szerokim rynku. Z drugiej strony ostatnie rozczarowujące dane NFP z amerykańskiego rynku pracy będą chłodzić oczekiwania uczestników rynku na szybszą normalizację polityki pieniężnej w postaci zacieśnienia warunków monetarnych. Wsparciem dla wspólnej waluty okazał się wysoki odczyt indeksu Sentix (28,1 pkt. za czerwiec vs 21 poprzednio), który obrazuje oczekiwanie dalszego wzrostu gospodarczego w odbudowującej się po kryzysie gospodarce strefy euro.

W ostatnim czasie kapitał napływał do walut CEE w związku z oczekiwaniami inwestorów na podwyżki stóp procentowych

W bieżącym tygodniu odczyty inflacyjne za maj będą miały miejsce na Węgrzech oraz w Czechach, wobec tego można spodziewać się dalszej aprecjacji walut regionu w przypadku wyższych od oczekiwań publikacji inflacji CPI. Złoty powinien skorzystać na ponownym zainteresowaniu regionem przez zagranicznych uczestników rynku ze względu na wciąż wysokie oczekiwania inflacyjne w Polsce. W tym kontekście, najbliższa konferencja prasowa z udziałem A. Glapińskiego kończąca środowe posiedzenie RPP powinna dać więcej światła na odniesienie Rady wobec utrzymującej się inflacji powyżej celu NBP zakładającego stabilizację inflacji na poziomie 2,5%.

Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła lekki wzrost krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS

Negatywny wpływ na notowania mogły mieć zarówno czynniki lokalne jak i globalne. W kraju BGK zorganizował aukcję obligacji na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. Bank sprzedał papiery stałoprocentowe FPC0328 i zmiennoprocentowe FPC0631 o łącznej wartości 2 mld PLN (ponadto w ramach sprzedaży dodatkowej za 0,3 mld PLN). Udział w sprzedaży papierów o zmiennym kuponie wyniósł ok. 66%. Pojawienie się nowej podaży mogło ciążyć wycenom polskich obligacji, chociaż była ona umiarkowana porównując wyniki tegorocznych przetargów. Ponadto polskie krzywe dochodowości ciągnąć w górę mogły pośrednio również wzrosty rentowności obligacji widoczne w Europie.

Reklama

Przed zbliżającymi się posiedzeniami NBP i EBC rentowności obligacji powinny się we wtorek stabilizować. Jedynym istotnym wydarzeniem najbliższej sesji będzie publikacja indeksu ZEW w Niemczech, który jednak nie powinien zmienić sentymentu na rynku. Dlatego rentowności 10-letnich Bundów mogą pozostawać w okolicach -0,2%. Stabilizacja rynku długu w Europie będzie sprzyjać również utrzymywaniu się rentowności 10-letnich polskich papierów w pobliżu 1,85%.

W kontekście zbliżającego się posiedzenia EBC kluczowe wydają się odpowiedzi na pytania dotyczące skupu aktywów

Według danych z 4 czerwca br., w ostatnim tygodniu bank centralny skupił aktywa w ramach programu PEPP za 24 mld EUR. Jest to skala porównywalna ze średnią tygodniową w II kw. 2021 r. W ujęciu miesięcznym EBC z kolei skupował papiery dłużne po 80 mld EUR w kwietniu i maju. Dla porównania na początku roku było to nieco ponad 50 mld EUR. Ten podwyższony poziom zakupów wynikał z pojawienia się kolejnej fali zachorowań w Europie i w efekcie konieczności wsparcia gospodarki strefy euro. Od III kw. 2021 r. EBC może już powracać do skali skupu z początku roku. Pozostałe parametry programu powinny pozostać natomiast bez zmian (oficjalnie PEPP ma być prowadzony aż do marca 2022 r.).

Czytaj więcej