Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,21%
USD / PLN3,98-0,26%
CHF / PLN4,42-0,25%
GBP / PLN5,03-0,13%
EUR / USD1,08+0,06%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

ekonomiczna stopa zwrotu

Oferowane potencjalne stopy zwrotu z inwestycji w polisy z rynku wtórnego USA są od lat bardzo atrakcyjne dla inwestorów na Zachodzie Europy. Szczególnie w Szwajcarii, gdzie oprocentowanie lokat już od wielu lat oscyluje w okolicach 1%, a ostatnio spadło poniżej 0% (!!!).

W ostatnich latach Polska dołączyła do krajów Zachodu, jeśli chodzi o oprocentowanie lokat bankowych.

Dla wielu polskich inwestorów średnioroczna stopa zwrotu 8% (przewidywana) oraz bezpieczeństwo, zerowe koszty obsługi i pasywność tego sposobu inwestowania okazały się także atrakcyjne.

W poprzednich czterech artykułach starałem się opisać Life Settlements (LS) z różnych stron:

Reklama

Dla przypomnienia: inwestowanie w Life Settlements polega na odkupieniu z dyskontem przez inwestora polisy ubezpieczeniowej na życie od jej posiadacza. Inwestor zobowiązany jest do opłaty składek, staje się uposażonym i otrzymuje sumę ubezpieczenia po zapadnięciu polisy. Dobrym porównaniem wyjaśniającym ten proces jest odwrócona hipoteka.

Inwestycję w polisę z rynku wtórnego można traktować jak zakup obligacji zerokuponowej z przewidywanym terminem zapadalności.(wypłata odsetek następuje w dniu wykupu obligacji przez emitenta)

Stopy zwrotu w funduszach inwestycyjnych Life Settlements.

  • Według informacji portalu Financial Poise : inwestycje w polisy z rynku wtórnego mają potencjał 10% lub więcej stałych, średniorocznych zwrotów przy niskim ryzyku.

Life Settlements - stopy zwrotu - 1

Life Settlements - stopy zwrotu - 1

Jeden z funduszy inwestycyjnych LS z Wlk. Brytanii dokonał w 2019 r porównania średniorocznych stóp zwrotu dziesięcioletnich instrumentów dłużnych obligacji korporacyjnych o różnym ratingu, obligacji skarbowych rządu USA i Life Settlements. Ta ostatnia inwestycja wyraźnie "wygrywa" w tym zestawieniu dając średnioroczną stopę zwrotu między 8% a 12 %.

Reklama

Np. Na dzień 31 marca 2019 roku skandynawski FIZ posiadał 221 polis ubezpieczeniowych na życie wystawionych przez 48 różnych amerykańskich towarzystw ubezpieczeniowych. Łączna wartość nominalna polis przekracza 475 mln USD.

Poniższy wykres przedstawia rzeczywistą ilość zrealizowanych polis tego funduszu (kolor żółty) w porównaniu do oczekiwanej w prognozach medycznych (kolor niebieski).

Life Settlements - stopy zwrotu - 2

Life Settlements - stopy zwrotu - 2

Fundusz informuje w swoim raporcie półrocznym X.2018-III.2019 o osiągnięciu za ten okres stopy zwrotu 2,46%. Z wykresu widać, że zapadalność polis w tym okresie była mała (linia pozioma). W tym okresie rozliczeniowym zapadły tylko dwie polisy o wartości 0,75 mln USD.

Inny fundusz z Wlk. Brytanii publikuje swoje wyniki z lat 2014-2019 :

Reklama

Launched in February 2014, the fund unit price at the end June 2020 was $26.4294; representing a 16.4% annualised return from the initial launch price of $10.0000. 

Jak widać różne fundusze inwestycyjne LS osiągają różne stopy zwrotu. Zależy to od ilości i typu polis, znajdujących się w portfelu danego funduszu, tempa ich zapadalności (t.j. trafności prognoz medycznych), jakości i kosztów zarządzania.

Stopy zwrotu z inwestycji w oddzielne polisy Life Settlements.

Niektóre firmy na rynku (tzw. „Providers”) umożliwiają inwestycje w konkretne, wybrane przez inwestora polisy. Proponują oni cząstkowy udział w polisie ustanawiając próg wejścia od min. 10-25 tys. USD w jedną polisę. W tym przypadku cały zysk przypada inwestorowi i nie ponosi on żadnych kosztów zarządzania.

Life Settlements - stopy zwrotu - 3

Life Settlements - stopy zwrotu - 3

Reklama

Przykładowe stopy zwrotu z takich inwestycji podaję za raportem firmy audytorskiej Alta Cpa Group.

Średnioroczne stopy zwrotu polis zakupionych w 2014 roku zrealizowanych do 31 grudnia 2019 roku.

Life Settlements - stopy zwrotu - 4

Life Settlements - stopy zwrotu - 4

Średnioroczne stopy zwrotu polis zakupionych od 2015 r zrealizowanych w 2020 r

Life Settlements - stopy zwrotu - 5

Life Settlements - stopy zwrotu - 5

Reklama

Jak widać w załączonych tabelach wyniki mogą być różne. Każda polisa to oddzielna, niezależna od innych i nie wpływająca na inne inwestycja.

Inwestor przed podjęciem decyzji o inwestycji w konkretną polisę powinien wziąć pod uwagę takie podstawowe parametry jak:

  • typ polisy ubezpieczeniowej
  • wiek ubezpieczonego i stan jego zdrowia
  • prognozę medyczną przeżycia ubezpieczonego (Life Expectancy-LE)
  • kto i kiedy sporządził LE, czy firma ją wykonująca jest wiarygodna
  • sumę ubezpieczenia
  • cenę nabycia polisy
  • ogólną stopę zwrotu
  • kalendarz opłaty i wysokość składek ubezpieczeniowych

Inwestycja w konkretna polisę nie generuje kosztów zarządzania, jak w przypadku funduszy LS. Jest inwestycja pasywną.

Proszę o komentowanie i zadawanie pytań.

Czytaj więcej