Sytuacja na granicy rosyjsko-ukraińskiej coraz bardziej niepokoi inwestorów i skłania ich do zmniejszania ryzyka. W czwartek miało to odzwierciedlenie w spadkach wszystkich głównych indeksów na warszawskiej giełdzie. WIG20 stracił wczoraj 1,7%, nieco więcej WIG (-1,8%). Średnie i małe spółki również spadały odpowiednio 2,2% i 1,5%. Wśród blue chipów tylko 3 spółki zakończyły sesję wzrostami, były to Dino (+1%), Asseco (+0,8%) i Cyfrowy Polsat (+0,7%). Najmocniej tracił Mercator (-7%), za nim uplasowały się JSW (-5,2%) i PGE (-4,6%). Na szerokim rynku na przekór większości wzrastały m. in. Rafako (+10%), Invista (+8,6%) i Zremb-Chojnice (+7,7%). Najmocniej traciły Nano Group (-10,5%) i spółki ukraińskie – KSG Agro (-9,9%) i IMC (-9,4%). Spółki zrzeszone w indeksie WIG-Ukraine straciły wczoraj 4,3%.
Obawy o dalszy rozwój sytuacji odbiły się także na rynkach zagranicznych. W Europie DAX spadł 0,7%, CAC stracił 0,3%, a FTSE zamknął sesję 1,1% pod kreską. Po nasilonych ostrzeżeniach administracji Bidena o możliwym ataku Rosji na Ukrainę, za oceanem najmocniej traciły spółki technologiczne. Nasdaq spadł 2,9%, S&P straciło 2,1%, a DJI -1,8%. Nastroje poprawiły jednak planowane na przyszły tydzień rozmowy między USA a Rosją. Pociągnęło to w górę kontrakty terminowe, z drugiej strony złoto i obligacje zanurkowały. W tle zawirowań geopolitycznych przeplata się temat inflacji i zaostrzenia polityki monetarnej przez Fed. W Azji o poranku panują mieszane nastroje, Nikkei traci 0,3%, z kolei Shanghai Composite finiszuje 0,4% na plusie.
SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK
- MOL: oczyszczona EBITDA w 4Q’21 947 mln USD (+104% r/r) nieco poniżej oczekiwań (-2,4%). Guidance na 2022 rok zakłada spadek wyników o ok. -20% r/r przy wzroście CAPEX;
- Arctic Paper: Szacunki za 4Q’21- skorygowana EBITDA nieco niższa od prognoz (-6,8%), ale mocny OCF (133 mln PLN) i zapowiedź wyższej dywidendy (0,4 PLN/akcję, 4,5% DY)- lekko pozytywne [komentarz BDM];
- Kino Polska TV: Spółka szacuje, że w '21 miała ok. 29,6 mln PLN zysku netto, wzrost o 44% r/r;
- Bank Handlowy: Strategia banku na 2022-2024 zakłada ROE powyżej 12%, wzrost przychodów śr. o 6%;
- Wielton: Spółka miał szacunkowo 137,2 mln PLN zysku EBITDA w 2021 r.;
- Orange: Spółka dalej analizuje projekt infrastruktury masztowej; widzi przestrzeń do wzrostu cen usług telekomunikacyjnych;
- JSW: Spółka widzi prawdopodobieństwo aktualizacji wysokości ujętych odpisów;
- Ten Square Games: Aviva Investors Poland TFI ma ponad 5% akcji TEN;
- Tauron: Spółka wdraża technologię blockchain, by docelowo zrezygnować z papierowych umów;
- PGNiG: Sytuacja spółki jest stabilna, bieżąca płynność nie jest zagrożona;
- Vortex Energy (IPO): KNF zatwierdziła prospekt Vortex Energy. Przy cenie max 68 PLN wartość oferty 238 mln PLN w tym 170 mln PLN emisja nowych akcji. Wartość spółki po emisji 680 mln PLN [tabela BDM];
- OEX: Akcjonariusze OEX rozwiązali porozumienie dot. nabywania akcji i wycofania spółki z giełdy;
- Develia: Spółka wprowadziła do sprzedaży 126 lokali w VI etapie os. Grzegórzecka 77 w Krakowie;
- Echo: Spółka rozpocznie 22 lutego zapisy w ofercie publicznej obligacji serii L na maks. 50 mln PLN;
- Rafako: Spółka otrzymała warunkową ofertę nabycia akcji od międzynarodowego inwestora;
- Mostostal Zabrze: Spółka Mostostalu Zabrze ma umowę o szacowanej wartości 109,3 mln PLN netto.
Przed nami pierwsze IPO w 2022 roku. KNF zatwierdziła prospekt Vortex Energy. Przy cenie maksymalnej 68 PLN wartość oferty 238 mln PLN w tym 170 mln PLN emisja nowych akcji
Spółka
Data
debiutu
Oferta
MPLN
Nowa emisja
MPLN
redukcja
+1day
Dotychczas.
stopa
2021
1
Photon Energy*
05.01.2021
-
-
0,0%
0,0%
-51,6%
2
Answear.com
08.01.2021
80,5
46,0
96,6%
29,8%
18,4%
3
Huuuge
19.02.2021
1 665,8
565,0
97,0%
-1,0%
-58,0%
4
Creepy Jar*
08.04.2021
-
-
0,0%
0,0%
-17,3%
5
Captor Therapeutics
19.04.2021
184,0
149,9
91,7%
-0,1%
-0,6%
6
Vercom
06.05.2021
225,0
180,0
92,4%
16,4%
-8,9%
7
Brand24*
11.05.2021
-
-
0,0%
0,0%
-29,5%
8
Pepco Group
26.05.2021
3 697,9
-
88,0%
12,5%
0,7%
9
Shoper
09.07.2021
363,4
-
92,5%
11,7%
-2,1%
10
Onde
19.07.2021
444,5
214,5
89,5%
8,0%
-25,3%
11
Cavatina Holding
23.07.2021
187,5
187,5
37,2%
0,0%
-0,4%
12
PolTreg
23.11.2021
99,9
99,9
24,2%
-13,3%
-22,7%
13
Big Cheese Studio
07.12.2021
27,9
4,7
68,7%
-1,4%
8,3%
14
Pracuj.pl
09.12.2021
1 119,9
-
87,6%
-5,4%
-2,7%
15
STS
10.12.2021
1 078,1
-
87,2%
3,0%
-23,7%
16
Bio Planet*
20.12.2021
9,8
5,6
0,0%
-5,0%
-20,7%
2022
1
Biomaxima*
31.01.2022
-
-
0,0%
-4,8%
-30,3%
Informacje o spółkach
MOL
Spółka opublikowała wyniki za 4Q’21. Oczyszczona EBITDA 947 mln USD vs 464 mln USD przed rokiem (+104% r/r) i 970 mln USD w konsensusie Bloomberg (-2,4% vs oczek.). W całym 2021 roku 3,53 mld USD EBITDA vs 2,05 mld USD przed rokiem (+72% r/r). Dług netto/EBITDA 0,61x.
Guidance 2022:
-EBITDA >2,8 mld USD vs 3,5 mld USD rok temu (-20% r/r);
-CAPEX 1,7-1,8 mld USD vs 1,54 mld USD rok temu;
- dług netto/EBITDA <2,0x vs 0,6x na koniec 2021 roku;
Clean EBITDA [mln USD]
Źródło: BDM, prezentacja MOL
Arctic Paper
Spółka opublikowała szacunkowe wyniki za 4Q’21. Finalny raport 22.03.2022
Więcej w Komentarzu Analityka
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
|
4Q'20 |
4Q'21S |
zmiana r/r |
2020 |
2021S |
zmiana r/r |
4Q'21P BDM |
4Q'21P BDM |
różnica |
Przychody |
714,7 |
953,5 |
33,4% |
2 847,5 |
3 412,6 |
19,8% |
873,6 |
861,3 |
10,7% |
Arctic Paper (papier) |
507,4 |
689,2 |
35,8% |
1 990,8 |
2 408,3 |
21,0% |
598,5 |
598,5 |
15,2% |
Wynik brutto na sprzedaży |
97,8 |
202,3 |
106,9% |
541,8 |
707,9 |
30,7% |
146,6 |
162,0 |
24,9% |
EBITDA |
25,1 |
94,2 |
275,4% |
271,4 |
352,8 |
30,0% |
57,5 |
74,3 |
26,8% |
EBITDA adj. |
25,1 |
69,2 |
175,9% |
258,9 |
319,5 |
23,4% |
57,5 |
74,3 |
-6,8% |
Rottneros |
-25,7 |
38,0 |
35,9 |
167,5 |
366,5% |
23,4 |
40,2 |
-5,3% | |
Arctic Paper |
50,8 |
31,2 |
-38,6% |
223,0 |
151,9 |
-31,8% |
34,2 |
34,2 |
-8,7% |
EBIT |
-4,8 |
74,1 |
158,2 |
244,6 |
54,6% |
28,5 |
45,3 |
63,6% | |
Zysk brutto |
-16,5 |
71,9 |
103,9 |
213,3 |
105,4% |
22,2 |
39,0 |
84,4% | |
Zysk netto |
1,2 |
54,7 |
103,6 |
175,9 |
69,8% |
30,9 |
76,8% | ||
Zysk netto j. dom |
1,2 |
111,1 |
15,2 |
19,8 | |||||
Dług netto |
134,0 |
119,1 |
-11,1% |
134,0 |
119,1 |
-11,1% |
182,9 |
167,6 |
-28,9% |
Rottneros* |
36,8 |
-7,4 |
36,8 |
-7,4 |
7,9 |
-7,4 | |||
Arctic Paper |
97,2 |
126,5 |
30,1% |
97,2 |
126,5 |
30,1% |
175,0 |
175,0 |
-27,7% |
Marża EBITDA |
3,5% |
7,3% |
9,1% |
9,4% |
6,6% |
8,6% | |||
Rottneros* |
-13,5% |
14,5% |
3,7% |
16,7% |
8,3% |
14,5% | |||
Arctic Paper |
10,0% |
4,5% |
11,2% |
6,3% |
5,7% |
5,7% | |||
P/E 12m |
3,5 | ||||||||
EV/EBITDA adj. 12m |
2,3 | ||||||||
EB/EBITDA skoryg.** |
3,1 |
Źródło: BDM, spółka. *- po wynikach Rottneros 04.02.2022. ****- o udziały w Rottneros (51,27%).
Kino Polska TV
Spółka w 2021 r. miała 195,3 mln PLN przychodów, 21,2 mln PLN EBIT oraz 29,6 mln PLN zysku netto – szacunki.
Bank Handlowy
- Strategia banku na lata 2022-2024 zakłada m.in. wzrost przychodów grupy średniorocznie o 6% oraz wskaźnik ROE na poziomie powyżej 12%. Strategia zakłada funkcjonowanie dwóch segmentów biznesowych - bankowości instytucjonalnej, która generuje ok. 70% przychodów banku, oraz działalności detalicznej.
- Strategia zakłada również m.in. przeznaczenie 1 mld PLN na zieloną transformację klientów, a także redukcję emisji własnych gazów cieplarnianych o co najmniej 50% oraz redukcję energii o co najmniej 40% do końca obowiązywania nowej strategii w stosunku do 2019 r.
- Bank ocenia, że ma zdolność do przeznaczenia na dywidendę 100% zysku osiągniętego w 2021 r.
- Podwyższenie stóp procentowych o 50 pb powiększa przychody odsetkowe Banku Handlowego o około 45 mln PLN, bank obserwuje jednak wzrost kosztów odsetkowych w bankowości instytucjonalnej i korektę oprocentowania depozytów dla klientów indywidulanych. Bank zakłada, że segment bankowości detalicznej powróci do rentowności w 2022 roku.
- Bank spodziewa się wyższych kosztów ryzyka - zmierzy się z poziomem 40 pb, zachowa jednak dobrą jakość portfela kredytowego.
Orange Polska
- Spółka dalej analizuje projekt infrastruktury masztowej. Rezultaty przedstawi najwcześniej przy publikacji wyników za 1Q’22.
- Orange Polska przewiduje stabilny capex w ujęciu rocznym, ale w jego ramach będzie zwiększać nakłady inwestycyjne na mobilną sieć dostępową.
- Spółka widzi przestrzeń do wzrostu cen usług telekomunikacyjnych.
- Liczy, że 2022 to rok 5G i zakończenia aukcji dla pasma C-Band. W ocenie spółki, dobrze spozycjonowana strategia operatora .Grow pozwala na potwierdzenie długoterminowych celów.
Wyższe stopy procentowe nie przerwą fali przejęć. Paryska spółka matka Orange Polska nie chce przepuścić okazji do udziału w dużych M&A. - Parkiet
JSW
Zakończono analizy przesłanek świadczących o możliwości utraty wartości bilansowej aktywów JSW; zarząd spółki widzi prawdopodobieństwo aktualizacji wysokości ujętych odpisów.
PGNiG
Sytuacja PGNiG jest obecnie stabilna; nie ma potrzeby sięgania po pożyczki i gwarancje skarbowe przewidziane w specustawie gazowej. Bieżąca płynność spółki nie jest zagrożona - prezes Paweł Majewski.
Wielton
Spółka przed czwartkową sesją opublikowała szacunkowe dane za 4Q’21 i cele na 2022 rok:
- Spółka w 2021 r. miała 2,7 mld PLN przychodów oraz 137,2 mln PLN EBITDA – szacunkowe dane. Sprzedaż w ujęciu wolumenowym wyniosła 21 870 szt.
- Zgodnie z przyjętymi celami, Grupa Wielton planuje osiągnąć w 2022 roku przychody ze sprzedaży na poziomie około 3,8 mld PLN i wolumen sprzedaży - ok. 26 tys. szt. Planowana marża EBITDA to ok. 6%. Wielton planuje też zarekomendować wypłatę dywidendy z zysku za 2021 r.
- Wskaźnik dług netto/EBITDA na koniec 2022 roku oczekiwany jest na bezpiecznym poziomie około 2.
- Do najważniejszych czynników ryzyka na 2022 rok należą w ocenie spółki nadal silna presja utrzymania ciągłości dostaw komponentów, zmienność cen nośników energetycznych i surowców oraz trudności związane z pozyskaniem, utrzymaniem i kosztami kapitału ludzkiego. Dla osiągnięcia założonych celów istotna będzie także normalizacja stosunków polityczno-gospodarczych w Europie Wschodniej.
Tauron
Tauron Polska Energia wdraża technologię blockchain, co docelowo ma pozwolić na wyeliminowanie konieczności przesyłania umów w formie papierowej. Technologia umożliwia zapisywanie i przechowywanie kompletnych dokumentów w sieci blockchain, wraz z możliwością zdalnego podpisu oraz potwierdzenia doręczenia.
PGE
Energetykę dokapitalizuje podatnik albo nikt. Po 20 spotkaniach w sprawie emisji akcji PGE ma jasność - OFE i TFI ich nie kupią. Zostaje skarb państwa. Enea może jeszcze próbować kusić ceną emisyjną. – Puls Biznesu
Ten Square Games
Fundusze zarządzane przez Aviva Investors Poland TFI zwiększyły swój udział w akcjonariacie Ten Square Games powyżej progu 5% i mają obecnie łącznie 5,01% akcji tej spółki.
Przed zwiększeniem zaangażowania fundusze Aviva Investors Poland TFI miały łącznie 4,81% akcji Ten Square Games.
Develia
Develia wprowadziła do oferty 117 mieszkań oraz 9 lokali usługowych w ramach VI etapu inwestycji Grzegórzecka 77 w Krakowie. Rozpoczęcie budowy planowane jest na 2Q’22, a zakończenie powinno nastąpić w 4Q’23.
Echo
Echo Investment zamierza rozpocząć 22 lutego br. ofertę publiczną obligacji serii L w kwocie do 50 mln PLN w ramach IV programu emisji obligacji do kwoty 300 mln PLN.
Vortex Energy (IPO)
KNF zatwierdziła prospekt emisyjny Vortex Energy w związku z planowaną pierwszą ofertą publiczną, Vortex Energy jest jednym z pionierów sektora OZE w Polsce i posiada wieloletnie doświadczenie w zakresie rozwoju i realizacji projektów farm fotowoltaicznych i parków wiatrowych na terenie Polski i Niemiec.
Vortex Energy szacuje, że w przypadku pozyskania wpływów w wysokości 150 mln PLN będzie mogła złożyć wnioski o przyłączenie dla farm fotowoltaicznych oraz parków wiatrowych o łącznej planowanej mocy ok. 1 500 MW. Wpływy z emisji mają zostać przeznaczone także m.in. na akwizycje projektów OZE oraz na wkład własny w średniej wysokości 22,5 mln PLN na realizację projektów wiatrowych lub fotowoltaicznych o mocy ok. 15-25 MW.
Przy cenie maksymalnej 68 PLN wartość oferty 238 mln PLN w tym 170 mln PLN emisja nowych akcji. Kapitalizacja po emisji to 680 mln PLN. Zapisy dla inwestorów indywidualnych 28.02.-02.03. Prospekt pod linkiem
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
2018 |
2019 |
2020 |
3Q'21LTM |
1-3Q'20 |
1-3Q'21 | ||
Przychody |
3,4 |
7,9 |
10,9 |
47,7 |
4,2 |
41,1 | |
Zysk ze sprzedaży |
-8,2 |
-4,7 |
-2,6 |
13,7 |
-4,1 |
12,3 | |
EBIT |
-8,2 |
-3,6 |
-0,7 |
13,5 |
-1,4 |
12,7 | |
EBITDA |
-7,7 |
0,5 |
16,5 |
49,5 |
2,0 |
35,0 | |
w tym zysk na sprzedaży projektów |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
17,9 |
3,5 |
21,4 | |
Zysk brutto |
-1,1 |
-0,6 |
1,8 |
39,9 |
-4,5 |
33,6 | |
Zysk netto |
-9,3 |
-1,1 |
6,2 |
37,9 |
-4,1 |
27,7 | |
Dług netto |
63,2 |
24,8 |
-3,0 |
-3,0 | |||
P/E |
109,7 |
17,9 | |||||
EV/EBITDA |
42,7 |
13,7 |
Źródło: BDM, prospekt
Portfolio projektów OZE [MW]
Wszystkie |
Z tyt. do gruntów |
Po decyzji środowiskowej |
Warunki zabudowy |
Na etapie warunków przyłączeniowych |
w tym warunki |
PnB |
Kontrakt CfD | |
Projekty FW (wiatr) | ||||||||
Łączna moc (w MW) |
1395 |
660 |
236 |
535 |
533 |
103 |
103 |
95 |
Łączna liczba |
54 |
19 |
8 |
16 |
15 |
6 |
6 |
5 |
% |
100% |
47% |
17% |
38% |
38% |
7% |
7% |
7% |
Projekty PV (słońce) , małe (< 1MW) | ||||||||
Łączna moc (w MW) |
2496 |
175 |
175 |
112 |
88 |
37 |
35 | |
Łączna liczba |
2498 |
177 |
177 |
114 |
90 |
38 |
36 | |
% |
100% |
7% |
7% |
4% |
4% |
1% |
1% | |
Projekty PV, wielkoskalowe (>1MW) | ||||||||
Łączna moc (w MW) |
8813 |
887 |
887 |
397 |
257 |
32 |
16 | |
Łączna liczba |
393 |
21 |
21 |
8 |
6 |
4 |
2 | |
% |
100% |
10% |
10% |
5% |
3% |
0% |
0% | |
Projekty PV (słońce) razem | ||||||||
Łączna moc (w MW) |
11309 |
1062 |
1062 |
509 |
345 |
78 |
69 |
51 |
Łączna liczba |
2891 |
198 |
198 |
122 |
96 |
52 |
42 |
38 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
100% |
9% |
9% |
5% |
3% |
1% |
1% |
0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Źródło: BDM, prospekt
Mostostal Zabrze
Spółka z grupy Mostostalu Zabrze, Mostostal Zabrze Gliwickie Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego, zawarła umowę na roboty obejmujące prace ziemne, sieciowe i drogowe wraz z robotami towarzyszącymi. Wynagrodzenie spółki wynosi 109,3 mln PLN netto. Wartość umowy ma charakter kosztorysowy, oparty o stałe stawki jednostkowe, a ostateczna wysokość wynagrodzenia zostanie ustalona po zakończeniu prowadzenia robót. Termin zakończenia prac przewidziano na 4Q’23.
Rafako
Rafako otrzymało od międzynarodowego renomowanego inwestora warunkową ofertę dotyczącą nabycia 42 466 000 mln akcji Rafako, należących obecnie do PBG oraz Multaros Trading Company Limited, a także zapewnienia dofinansowania dłużnego.
PKN Orlen
Współpraca przy projektach badawczych związanych z rozwojem nowych technologii drogowych przyjaznych środowisku to jeden z celów porozumienia, które podpisały Politechnika Białostocką i Orlen Asfalt. Umowa obejmuje także realizację studenckich prac dyplomowych.
Pekao
Bank Pekao jest zainteresowany finansowaniem projektów związanych z transformacją firm w takich obszarach, jak elektroenergetyka, sieci przemysłowe, ciepłownictwo, transport - tj. związanych z Europejskim Zielonym Ładem. Według banku, polski sektor bankowy ma znacznie większy potencjał finansowania firm, niż 150 mld PLN kredytów udzielonych w ub. roku, aby jednak w większym stopniu finansować inwestycje w ramach polityki klimatycznej oczekuje zmian regulacyjnych dotyczących m.in. podatku bankowego.
Banki
Ile zapłacą banki za zamrożony WIBOR. W skrajnym scenariuszu koszt zamrożenia rat kredytowych to dla banków ponad 12 mld PLN. W scenariuszu najbardziej prawdopodobnym — 5,2 mld PLN. – Puls Biznesu
OEX
Akcjonariusze OEX rozwiązali porozumienie zawarte w celu wycofania spółki z obrotu na GPW, jako przyczynę wskazując brak perspektyw co do realizacji tego celu. W związku z rozwiązaniem porozumienia zarząd zdecydował o przedterminowym zakończeniu procesu nabywania akcji spółki.
Krakchemia
Krakchemia szuka możliwości zakupu granulatów. Podstawowy produkt, którym handluje spółka, cały czas jest trudno dostępny na rynku, co nie ułatwia jej prowadzenia biznesu. W tej sytuacji coraz większy nacisk kładziony jest na rozwój handlu chemikaliami i odczynnikami chemicznymi. - Parkiet
All in! Games
All in! Games podpisał umowę współpracy wydawniczej z Future Friends Games Limited, na podstawie której spółka będzie odpowiedzialna za wydanie, dystrybucję oraz promocję gry "Exo One" na konsolach PlayStation 4 i PlayStation 5 oraz Nintendo Switch i Nintendo Switch Lite.
Kool2Play (NC)
Termin wydania gry "Uragun" w formule early access na platformie Steam został ustalony na 30 marca 2022 r.
Optizen Labs (NC)
Optizen Labs zawarł ze spółką LaserTec list intencyjny, rozpoczynający proces negocjacji w sprawie połączenia obu spółek. Planowany sposób połączenia to przeniesienie całego majątku LaserTec na Optizen Labs, w zamian za wydanie dotychczasowym akcjonariuszom LaserTec akcji nowej serii.