bankier jsw forum

Za nami ciekawy, zmienny i pracowity tydzień. Ciekawy bo rynek dostał ponad 4% korektę na NYSE, a duże przeceny zaliczyło wiele klas aktywów (surowce, a nawet Bitcoin). Zmienny, bo korekta trwała tylko 3 dni, po czym rynek zyskał 3%. Pracowity, gdyż na GPW pojawiło się blisko 20 raportów. Mimo sporych obaw, wywołanych gł. wysokim odczytem inflacji w USA, która przekroczyła 4%, rynek szybko się pozbierał. S&P500 w skali tygodnia stracił tylko 1,3%, a NASDAQ 2,3%. Wzrost awersji do ryzyka sprowadził indeks MSCI EM 3% niżej. GPW w tym otoczeniu poradziła sobie całkiem nieźle. WIG20 zakończył praktycznie na 0, a lekkie zyski dały mWIG/sWIG (+1,1%/+1,8%). Prym wiodły dalej spółki paliwowe i mediowe. Ponad 9% zyskał PKN i była to najlepsza spółka w WIG20.

Relatywna słabość Lotosu (-2%) i PGNiG (-6%) wynikała z ogłoszenia planów bezgotówkowego przejęcia Lotosu/PGNiG przez PKN w środę,

gdzie rynek liczył na wezwanie. Aż 4% straciło JSW mimo +15% zwyżki cen głównego produktu- węgla koksującego. Kurs runął ponad 5% w poniedziałek po niefortunnej wypowiedzi nowego CEO Tauronu, o potencjalnej sprzedaży kopani Brzeszcze do JSW. Z kolei banki straciły 0,4% przy 4% przecenie lidera (PKO). We wtorek zrezygnował dotychczasowy CEO. W mWIG40 najmocniejsza była Neuca (+11%) po dobrych wynikach za 1Q’21. Podobnie po szacunkowych danych zyskał Stalprodukt. Największa strata to 11b i Eurocash (-6%). Spółki spadały po rozczarowujących raportach kwartalnych. W sWIG80 aż 4 podmioty dały dwucyfrowe stopy zwrotu (MLS, PBX, GTN, RVU). Tylko jeden stracił w takim tempie (BBT). Największe impulsy do zmian wycen to trwający sezon wyników. W minionym tygodniu z blisko 20 przeanalizowanych raportów aż 90% przebiło konsensusy, choć tylko w 20% przypadków kursy akcji rosły (STP, TPE, ALE i NEU). W bieżącym tygodniu raportów również nie zabraknie (m.in. JSW, PGNiG czy Rokita). Na rynkach finansowych bardzo ciekawie na surowcach, gdzie część z nich (softy) doznała sporej >10% korekty. Taniały również metale. Dalej zyskiwały surowce energetyczne. Ok. 20% spadek zaliczył Bitcoin.(najniżej od lutego).

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• Stalprodukt: Finalne wyniki za 1Q’21 zgodne ze wstępnymi, wysoki OCF [tabela BDM];
• Develia: EBIT zgodny z konsensusem, wynik netto powyżej oczekiwań [tabela BDM];
• Tesgas, Seco/Warwick, Arteria, Prochem, Unimot, ZPUE: Publikacja wyników (w tym szacunków) za 1Q’21;
• Pepco: Cena akcji w ofercie publicznej została ustalona na 40 PLN, debiut na GPW 26 maja;
• PKN Orlen, PGNiG: PKN Orlen przejmując PGNiG nie będzie musiałodsprzedawać części jego aktywów – J. Sasin;
• PKN Orlen, Lotos: Gdyby nie fuzja spółek, Lotos przestałby istnieć w ciągu 6-10 lat – D. Obajtek;
• Benefit Systems: Grupa liczy na ponad milion kart sportowych po wakacjach;
• Getin Noble Bank: Sądy orzekają na korzyść banku, a istotne kwestie mogą się wyjaśnić w ciągu kilku miesięcy – A. Klimczak;
• Aplisens: Grupa spodziewa się wzrostu sprzedaży w ’21;
• KGHM: Nowe złoże może dać nawet 20 mln ton miedzi – M. Chludziński;
• Grupa Azoty/PCE/ZAP: Podsumowanie konferencji po wynikach 1Q’21 (14.05.2021) [komentarz BDM];
• PCC Exol: Podsumowanie Dnia Inwestora PCC Exol (14.05.2021);
• Gaming: Podsumowanie tygodnia [tabela BDM].

WYKRES DNIA

Notowania kukurydzy straciły ok.10%, co oznacza najgorszy tydzień dla surowca od 2016 roku. Spadek kukurydzy nastąpił po tym, jak zboże osiągnęło najwyższy poziom od ośmiu lat, biorąc pod uwagę perspektywy silnego popytu i malejącej podaży. Przecenę wywołał comiesięczny raport USDA (12.05), gdzie pojawiły się pierwsze projekcje na sezon 2021/22 sugerujące znaczący wzrost zapasów. Dodatkowo w piątek otwarto niedrożny kanał wodny na Missisipi, co uwolniło kluczową arterię eksportową.

Kukurydza CBOT [USd/bu]- daily

✕

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

Stalprodukt

Finalne wyniki za 1Q’21

Blachy transformatorowe: -4% r/r spadek wolumenów sprzedaży. „Okres I kwartału to czas poprawy warunków rynkowych, w tym odbudowa popytu oraz wzrost cen. W stosunku do II półrocza 2020 roku nastąpiła niewielka poprawa rynkowych warunków funkcjonowania segmentu”

Profile: blisko -10% spadek wolumenu r/r. „Zarówno wzrost przychodów jak i rentowności segmentu spowodowany był znaczącymi wzrostami cen, zarówno w stosunku do okresu I kwartału 2020, jak i IV kwartału 2020 roku”

Cynk: wzrost wolumenów sprzedaży na wszystkich grupach produktów. „W I kwartale 2021 roku przychody Segmentu Cynku powiększa jednorazowo sprzedaż z zapasu koncentratu kopalnianego (galeny flotacyjnej) w ilości 5,0 tys. ton.

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka. *- wynik na sprzedaży bez KZ. **- marża na produkcji hutniczej cynku podglądowa (spółka pracuje na kontraktowej, rocznej marży zmieniającej się w kwietniu. ***- nie uwzględnia papierów wartościowych w inwestycjach krótkoterminowych (160 mln PLN)- większość kwoty to obligacje korporacyjne (118 mln PLN), gdzie pozycja wzrosła o 78 mln PLN q/q. Reszta to jednostki w TFI w funduszach dłużnych. ****- dług netto skorygowany o koszty likwidacji ZGH Bolesław 278 mln PLN w rezerwach na 1Q’21.

ZPUE

Grupa wypracowała w 1Q’21 ok. 148,8 mln PLN przychodów, ok. 9,4 mln PLN EBIT i 5,5 mln PLN zysku netto.

Telestrada

Grupa wypracowała w 1Q’21 ok. 16,4 mln PLN przychodów, ok. 5,1 mln PLN EBIT i 4,1 mln PLN zysku netto.

Skarbiec Hld.

Grupa wypracowała w 1Q’21 ok. 24,8 mln PLN przychodów, ok. 5,9 mln PLN EBIT i 4,6 mln PLN zysku netto.

Unimot

Wg szacunkowych danych za 1Q’21 przychody spółki wyniosły 1,6 mld PLN, a EBITDA ok. 42,6 mln PLN( w uj. skorygowanym 28,3 mln PLN).

Prochem

Grupa wypracowała 51,8 mln PLN przychodów, ok. 4,0 mln PLN EBIT i 2,5 mln PLN zysku netto.

Arteria

Grupa wypracowała w 1Q’21 ok. 64,9 mln PLN przychodów, ok. 1,8 mln PLN EBIT i 1,2 mln PLN zysku netto.

Seco/Warwick

Grupa wypracowała w 1Q’21 ok. 104,3 mln PLN przychodów, ok. 4,4 mln PLN EBIT i 3,3 mln PLN zysku netto.

Tesgas

Grupa wypracowała w 1Q’21 ok. 26,0 mln PLN przychodów, ok. 0,3 mln PLN EBIT i 0,3 mln PLN zysku netto.

Develia

Spółka opublikowała wyniki za 1Q’21.

Develia – wyniki 1Q’21

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka

Pepco

Cena akcji Pepco Group została ustalona na 40 PLN za sztukę. Ostateczna liczba akcji oferowanych w ramach IPO wynosi 80,4 mln - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Biorąc pod uwagę cenę akcji oferowanych, szacowana kapitalizacja spółki wyniesie 23 mld PLN.

PKN Orlen, Lotos, PGNiG

Przejęcie przez PKN Orlen Grupy Lotos będzie oznaczało integrację podmiotów zależnych łączących się podmiotów, w tym spółek kolejowych - poinformował w niedzielę wicepremier, minister aktywów państwowych Jacek Sasin na antenie Programu Pierwszego Polskiego Radia.

PKN Orlen przejmując aktywa Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa (PGNiG) nie będzie musiał odsprzedawać części aktywów gazowej spółki - poinformował w niedzielę wicepremier, minister aktywów państwowych Jacek Sasin na antenie Programu Pierwszego Polskiego Radia.

PKN Orlen, Lotos

Pomorze nie straci na fuzji Lotosu i Orlenu, to szansa na nowe inwestycje i rozwój; jeżeli nie wchłonęlibyśmy Lotosu, to w ciągu 6-10 lat przestałby on istnieć - powiedział w piątek w szef płockiego koncernu Daniel Obajtek. Dodał, że wpływy z podatków nadal będą trafiać do lokalnego budżetu. Nie będzie też zwolnień.

Benefit

Grupa zakłada, że odbudowa bazy kart sportowych w wakacje będzie przebiegała podobnie jak w 2020 roku. Satysfakcjonujące byłoby 1,1 mln kart w Polsce i za granicą na koniec września - ocenił w rozmowie z PAP Biznes członek zarządu Bartosz Józefiak. Grupa koncentruje się na rozwoju organicznym, ale nie wyklucza akwizycji. Zamierza wejść na nowy rynek zagraniczny w ciągu 12 miesięcy.

Getin Noble Bank

Obecnie zapadające prawomocne wyroki dotyczące kredytów w CHF są korzystne dla Getin Noble Banku. Bank spodziewa się, że za kilka miesięcy, do publikacji wyników za pierwsze półrocze, może się wyjaśnić kwestia tych kredytów i rozmów banku z regulatorem - poinformowali w piątek przedstawiciele banku.

Aplisens

Spółka na wszystkich rynkach, poza białoruskim, obserwuje wzrost zamówień i spodziewa się w tym roku wzrostu sprzedaży - poinformowali przedstawiciele zarządu podczas piątkowej wideokonferencji. Zarząd nie wyklucza przeprowadzenia jesienią skupu akcji własnych. Nakłady na inwestycje w 2021 r. mogą być mniejsze od planowanych.

Aplisens bierze pod uwagę przeprowadzenie skupu akcji zarówno do celów programu motywacyjnego, jak i celem umorzenia w tym roku, poinformował prezes Adam Żurawski.

Nakłady inwestycyjne spółki mogą być w 2021 r. niższe od zakładanych w strategii 10 mln zł i częściowo zostać przesunięte na 2022 r.

Banki

Na koniec marca 23 banki, w tym 6 komercyjnych i 17 spółdzielczych, mających ok. 8,3% udziału w aktywach sektora, wykazały łączną stratę w wysokości 401,4 mln PLN - podał KNF w opracowaniu.

Wasko

Konsorcjum Wasko (lider) i Voltar System (konsorcjant) podpisało z konsorcjum m.in. Mirbudu (lider) i Kobylarni umowę na wykonanie prac polegających na wyposażeniu tunelu na odcinku drogi ekspresowej S1 w systemy zarządzania bezpieczeństwem za 89,0 mln PLN brutto.

Grupa Azoty, Police, Puławy

Podsumowanie konferencji po wynikach 1Q’21 (14.05.2021)

- spółka spodziewa się relatywnie wysokich cen CO2 w „dalszej części roku”;

- ceny nawozów azotowych +8% r/r, wieloskładnikowych +4% r/r;

- spadek wolumenów sprzedaży nawozów azotowych -12% r/r, wieloskładnikowe +10% r/r. Słabe wolumeny to przedłużenie II aplikacji nawozów w związku z przedłużającą się zimą;

- koniec 1Q’21 to nie koniec sezonu nawozów azotowych. Spółka spodziewa się przedłużenia aplikacji na 2Q’21;

- w Chemii kontynuacja dobrego popytu, spółka oczekuje stabilizacji cen OXO;

- Chemia nie poprawiła wyników przez drogi gaz w melaminie/moczniku technicznych. 3,5-krotny wzrost wyników OXO, dobre wyniki siarki;

- obecnie w Tworzywach ujmowany wynik GA Polyolefins;

- melamina w 1Q’21 trapiona awariami, w marcu/kwietniu wzrosty marży;

- Planowany CAPEX Puław w 2021 roku 996 mln PLN;

Q&A:

- brak

Komentarz BDM: spółka (znowu) nie przeprowadziła zwyczajowej sesji Q&A. Poniżej lista naszych pytań przekazanych zarządowi, które nie doczekały się odpowiedzi:

- ile wolumenów sprzedaży nawozów przesunie się na 2Q’21 ? Czy będzie to ponadprzeciętny kwartał pod tym względem ? Czy w całym roku spółka zakłada wzrosty wolumenów ?

- w sprawozdaniu zarządu spółka wskazuje, że spodziewa się „trzycyfrowych” podwyżek cen melaminy. Proszę doprecyzować czy oznacza to wzrost bezwzględny czy względny ? W kwietniu benchmarkowe ceny melaminy wzrosły o 370 EUR/t do blisko 2000 EUR/t. zarząd spodziewa się większych wzrostów ?

- z czego wynika różnica w rentowności tworzyw w Tarnowie i Puławach ? W Tarnowie +23 mln PLN EBITDA a w Puławach -10 mln PLN ? Z czego wynika pozostałe 5 mln PLN straty segmentu GA (7,8 mln PLN EBITDA ogółem). Z ATT Polymers ?

- Co się zmieniło w Compo, że spółka zanotowała rekordowe wyniki >120 mln EUR sprzedaży i 18 mln EUR EBITDA? Jeszcze 2-3 lata temu spółka generowała ok. 30 mln EUR EBITDA rocznie. Czy to nadzwyczajna sytuacja rynkowa, czy synergie (jeśli tak to co miało największy wpływ) ?

- W OXO spółka wygenerowała rekordowe 42 mln PLN EBITDA w 1Q’21, co jak na poziom rynkowych marż i tak było rozczarowaniem. Czy zarząd potwierdza, że 2Q’21 powinien być lepszy w tej części ZAK ?

- Proszę o podanie EBITDA Siarkopolu w 1Q’21 ? czy była solidnie dodatnia i czy 2Q’21 będzie lepszy w obszarze siarki ?

- czy zarząd uważa, że wzrost wyników w Chemii/Tworzywach w 2Q’21 r/r przykryje spadek marży w nawozach i spółkę stać na porównywalne wyniki r/r (315 mln PLN EBITDA) ?

- czy spółka księgowała jakieś przychody z tyt. wsparcia dla energochłonnych ? Czy w związku z brakiem budżetu ustawa jest już „martwa” ?

Omówienie wyników za 1Q’21 w Komentarzu Analityka

Budimex

Za 249 mln PLN firma Budimex zaprojektuje i zbuduje obwodnicę Suchowoli na drodze krajowej nr 8 Białystok-Augustów. W GDDKiA w Białymstoku podpisano w piątek umowę w tej sprawie.

Orange

Orange Polska będzie przechodzić na odnawialne źródła energii (OZE) w swojej strukturze zużycia energii, za pomocą tzw. PPA, czyli długoterminowych kontraktów zakupowych, zawieranych bezpośrednio z producentami energii odnawialnej, poinformował ISBtech prezes Julien Ducarroz.

Polimex Mostostal

Konsorcjum Polimexu Mostostal i Polimexu Infrastruktura zawarło z innogy Stoen Operator umowę na przebudowę, rozbudowę i nadbudowę budynku biurowego z garażem podziemnym i zagospodarowaniem terenu przy ulicy Pory 80 w Warszawie. Wynagrodzenie za realizację zadania ma charakter ryczałtowy i wynosi 45,0 mln PLN netto.

Izostal

Oferta grupy, warta 208,7 mln PLN brutto (169,7 mln PLN netto), została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu Gaz-Systemu na dostawy izolowanych rur stalowych DN1000 o długości około 75 km dla zadania inwestycyjnego Gazociąg Gustorzyn - Wronów zamówienie 1.

KGHM

Nowe złoże, na które otrzymaliśmy koncesję poszukiwawczą, może dać nawet 20 mln ton miedzi. To w tej chwili największe potencjalne złoże w Europie i jedno z największych na świecie - ocenił w piątek prezes koncernu KGHM Marcin Chludziński.

Erbud

Grupa podpisała umowę, wartą 38,5 mln PLN netto, na przebudowę i rozbudowę budynku usługowo-mieszkalnego Hotelowy Resort Vital & Spa "Sanssouci" w Karpaczu.

CCC

CCC podpisało z instytucjami finansującymi dokument Term Sheet zawierający streszczenie warunków nowego finansowania konsorcjalnego dla CCC i wybranych spółek z grupy.

Oponeo

Zarząd Oponeo. pl rekomenduje, aby spółka wypłaciła w formie dywidendy 8,4 mln PLN, czyli 0,60 PLN na akcję.

PCC Exol

Podsumowanie Dnia Inwestora PCC Exol (14.05.2021)

Gł. III część:

- wzrost marży to efekt inwestycji w R&D i rozszerzania portfolio (ok. 700 indeksów);

- płynność finansowa ? dobra, udało się pozyskać finansowanie;

- zarząd uważa, że dał sobie rade w pandemii i ma za sobą rekordowy rok;

- plany inwestycyjne na kolejne lata ? zakończenie oksyalkilatów w maju/czerwcu’21 i mniejsza inwestycja w estry fosforowe (pod koniec 20221).

- zdolności produkcyjne wzrosną o +12 tys. ton w 2021 roku do nominalnie 139 tys. ton

- jakie wykorzystanie zdolności ? zbliżone do maksymalnych;

- czy planowane są kolejne emisji obligacji korporacyjnych ? Spółka nie ma aktywnego prospektu, zatwierdzenie prospektu to 2-4 miesiące;

- perspektywy rozwoju: wzrost sprzedaży w aplikacjach przemysłowych, nowe zdolności produkcyjne, rozwój geograficzny sprzedaży;

- dobre wyniki 2020 to efekt gł. 1H’20 (wzrost sprzedaży surfaktantów do detergentów);

- zakupy akcji PCC SE po 4,5-5 PLN ? To były zakupy większościowego akcjonariusza;

- wzrost cen produktów w związku z drogimi surowcami ? zwłaszcza w detergentach podążają za surowcami, w specjalistycznych syt. nieco inna w aplikacjach przemysłowych (bardziej indywidualna praca);

- czy spółka myśli o wejściu na rynek z finalnym produktem a nie sprzedawać surowców do PCC Cosmet ? Spółka jest innowacyjna, inwestuje we własne R&D. Chce się skupiać na tym, na czym się zna a nie wchodzić na nowe, konkurencyjne rynki. Spółka dostarcza surfaktanty do wielu czołowych producentów;

- wzrosty kosztów energii ? koszty energii to <2% kosztów produkcji więc to nie są krytyczne kwestie. Spółka pracuje nad tym, żeby całość e.e. pochodziła z OZE co podnosi atrakcyjność produktów;

- wpływ inwestycji oksyalkilatów na wyniki ? Korzyści pod koniec 2Q’21, produkty gł. do zastosowań przemysłowych;

- czy spółka oferuje produkty eko ? tak, jest specjalna linia. Zdecydowana większość produktów ma w sobie naturalne alkohole tłuszczowe w składzie. Ok. połowa surowców pochodzi z certyfikowanych organizacji.

✕

ING

Komisja Nadzoru Finansowego uchyliła w całości swoją wcześniejszą decyzję i zgodziła się na powierzenie Joannie Erdman funkcji członka zarządu nadzorującego zarządzanie ryzykiem istotnym w działalności banku.

PGNiG

PGNiG otrzymało zgodę ukraińskiego urzędu antymonopolowego na objęcie większościowego udziału w spółce KarpatGazVydobuvannya z grupy ERU.

Archicom

Grupa zmieniła datę publikacji raportu za 1Q’21 z dn. 28.na 26.maja.

Impel

Spółka otrzymała zezwolenie KNF na wycofanie z obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW akcji spółki, podał Impel. Wycofanie z obrotu nastąpi 28 maja 2021 roku.

Work Service

GI International kupi w zakończonym 11 maja wezwaniu 16,2 mln akcji Work Service.

Gaming – podsumowanie tygodnia

Gaming – podsumowanie wiadomości tygodnia

Gaming 10/05.2021-17/05.2021

Deweloperzy

Pandemia przyniosła duży wzrost zainteresowania nieruchomościami mieszkalnymi położonymi poza wielkimi miastami. Ich ceny w wielu krajach znacząco więc wzrosły, a oferty często bardzo szybko znikają z rynku. – Rzeczpospolita

Czeski deweloper planuje kolejne akwizycje w Polsce. Czeska Crestyl Group, która niedawno - wspólnie z funduszem Cornestone Partners - kupiła firmę Budimex Nieruchomości, chce dalej rozwijać się na naszym rynku. – Puls Biznesu

PGE

W pierwszym etapie „Koncepcja transformacji regionu Bełchatów” przewiduje realizację projektów wartych niemal 5 mld PLN. Wśród nich znajdą się trzy projekty farm wiatrowych o mocy blisko 100 MW, farmy fotowoltaiczne o mocy ok. 600 MW i magazyny energii o mocy do 300 MW - powiedział Wojciech Dąbrowski, prezes PGE. – Rzeczpospolita

Komplikuje się sytuacja kompleksu węglowego Turów. Ruszył właśnie nowy blok na węgiel brunatny w bogatyńskiej elektrowni. Według PGE powinien on działać do 2044 r., ale mnożą się przeszkody. Decydujące mogą okazać się rosnące w błyskawicznym tempie koszty emisji CO2. - Parkiet

Agora

Rząd pozwolił kinom na start 21 maja, czyli w terminie o tydzień wcześniejszym, niż pierwotnie zapowiadał. Tego dnia otworzy sale tylko jedna sieć multipleksów – Helios należący do grupy Agory. Obiekty Cinema City Poland i Multikina zapowiadają zaś start na 28 maja - Parkiet

Medicalgorithmics

Liczymy na przyspieszenie sprzedaży w II połowie roku -powiedział Marek Dziubiński, założyciel i prezes Medicalgorithmics. Szacujemy, że oczekiwany wzrost wolumenu sprzedaży w tym roku będzie na tyle istotny, że pokryje z nawiązką nasze koszty, co pozwoli nam na wypracowanie zysku -dodał. - Parkiet

KGHM

KGHM wraca do ojczyzny. Spółka szykuje sprzedaż aktywów w Chile i USA. Wysokie ceny miedzi są dla niej okazją do przebudowy portfela. – Dziennik Gazeta Prawna

Banki

Prace nad ugodami z frankowiczami hamują. Projekt ugód z kredytobiorcami na razie nie ma lidera. PKO BP, który był motorem prac, nie wie, czy i kiedy państwo zechce wejść z nim. – Puls Biznesu

Rainbow

Itaka, TUI i Rainbow notują wzrost rezerwacji wakacyjnych wyjazdów, ale do poziomu z 2019 r. daleko. Niektórzy touroperatorzy kuszą klientów testami. – Puls Biznesu