W styczniu pisaliśmy już, że wg globalnego sondażu Bank of America apetyt na ryzykowne aktywa osiągnął rekordowy poziom. Teraz w podobnym tonie wypowiada się Goldman Sachs, którego "wskaźnik apetytu na ryzyko" (GS Risk Appetite Indicator) osiągnął "cykliczne szczyty". Wskaźnik GS jest najwyżej od stycznia 2018, kiedy to punkt kulminacyjny osiągnęła pamiętna ekscytacja "globalnym zsynchronizowanym ożywieniem".
Do wykresów GS dołączyliśmy nasze własne wykresy pokazujące zachowanie indeksu S&P 500 (pamiętajmy jednak, że GSRAI mierzy apetyt na ryzyko nie tylko w odniesieniu do akcji).
GSRAI powstaje na podstawie skomplikowanej procedury mierzącej apetyt na ryzyko w pięciu obszarach rynkowych (akcje, obligacje, zmienność, obligacje korporacyjne, waluty).
Zerknijmy też na jeszcze dłuższy horyzont czasowy. Widać, że tak wysokie odczyty są raczej rzadkością na przestrzeni dekad.
Ogólnie scenariusze rynkowe po tak wysokich odczytach można podzielić na trzy kategorie:
Zdaniem strategów "chociaż wysoki poziom RAI stanowi znak ograniczenia prędkości dla stóp zwrotu z akcji (rozkład 3-miesięcznych stóp zwrotu jest skrzywiony w stronę negatywnych odczytów), to ryzyko głębokiej przeceny wydaje się ograniczone, szczególnie biorąc pod
