Rada zdeterminowana, żeby możliwie szybko sprowadzić inflację do celu NBP. RPP będzie nadal podnosić stopy procentowe, a docelowy poziom może być istotnie wyższy niż 4,5%. Główny przekaz z wczorajszej konferencji Prezesa NBP A.Glapińskiego to zapowiedź dalszych podwyżek i duża determinacja aby ograniczyć inflację i sprowadzić ją do celu. Docelowa stopa procentowa będzie istotnie wyższa niż 4,5% oczekiwane dotychczas. Podtrzymujemy naszą ocenę, że podwyżka stóp procentowych o 75pb to wyważona decyzja, a osłabienie PLN jest przejściowe. Historia i bieżąca sytuacja wskazują, że wojna przynosi wyższą inflację, wydatki budżetowe oraz stopy procentowe.
RPP będzie kontynuowała podwyżki stóp procentowych, aby sprowadzić inflację do celu NBP, nawet kosztem pewnego spowolnienia koniunktury. Prezes Glapiński stwierdził, iż jego osobistym zdaniem należy działać „szybko i zdecydowanie”, co jest wyjątkowo jastrzębim sygnałem z jego strony.
W ocenie NBP wybuch wojny w Ukrainie to kolejny silny szok podażowy, który spowoduje wzrost światowej i krajowej inflacji. W efekcie inflacja będzie o ok. 2 pkt. proc. wyższa niż wcześniej oczekiwano. Spodziewany jest dalszy szybki wzrost cen surowców energetycznych i rolnych na rynkach światowych oraz kontynuacja zaburzeń w łańcuchach dostaw.
Glapiński podkreślił, że w jego ocenie obserwowane w ostatnim czasie osłabianie złotego nie ma żadnego uzasadnienia w mocnych fundamentach polskiej gospodarki i jest całkowicie niespójne z kierunkiem polityki NBP. Zaznaczył, że bank centralny jest zdeterminowany, aby krajową walutę wzmocnić.
Naszym zdaniem czeka nas bardziej restrykcyjna polityka pieniężna, a luźniejsza budżetowa, co wyjaśnia dlaczego NBP skupia się bardziej na inflacji a mniej na PKB. Naszym zdaniem przed nami duże wydatki budżetowe w Polsce i Eurolandzie na obronność, niezależność energetyczną oraz akomodowanie szoku energetycznego (patrz dzisiejszy szczyt unijny, ponowne odroczenie stosowania reguł fiskalnych, nowe emisje wspólnego długu). Zwracamy uwagę, że wysoka inflacja obecnie to nie tylko skutek ostatnich wydarzeń, ale także ekspansywnego policy mix z ostatnich lat. Polska miała wysoką inflację przed pandemią, Covid przyniósł nowy szok cenowy, a wojna kolejny impuls inflacyjny. Przed nami kolejny boom wydatków fiskalnych w Europie i Polsce. Uważamy, że kontynuacja polityki pieniężnej opartej na ujemnych realnych stopach może okazać się nieskuteczna dla zatrzymania inflacji, bo mamy do czynienia z kumulacją krajowych i zagranicznych czynników inflacyjnych, co wymaga bardziej zdecydowanego działania. Podwyżki będą kontynuowane także w 2023. Docelowa stopa procentowa, w kolejnych latach znajdzie się w szerokim przedziale 5-10%.
Liczba udzielanych kredytów mieszkaniowych w 2022 może się obniżyć do 170-185 tys. - ZBP
W 2022 liczba udzielanych kredytów mieszkaniowych może wynieść 170-185 tys. – powiedział prezes Związku Banków Polskich K. Pietraszkiewicz. Jeszcze w lutym ZBP szacował, że w tym roku banki mogą udzielić ok. 195-200 tys. takich kredytów. W ocenie związku do wyhamowania akcji kredytowej przyczyni się wzrost kosztów (wyższe stopy procentowe) oraz kwestie regulacyjne (zaostrzenie sposobu obliczania zdolności kredytowej – minimalny bufor to 5 pkt. proc.).
Pogłębienie załamania koniunktury w rolnictwie w 1kw22 – IRG SGH
W 2kw11 pogłębiło się załamanie koniunktury w rolnictwie, a wartość wskaźnika oceniającego sytuację w tym sektorze obniżyła się o 11,5 pkt. do najniższego od 13 lat poziomu -23,2 pkt – wynika z badania Instytutu Rozwoju Gospodarczego Głównej Szkoły Handlowej. Spadły wydatki na zakup pasz, nawozów sztucznych i środków ochrony roślin. Obniżył się także popyt na kredyt. Rosnące koszty produkcji rolnej są jednym z czynników powodujących pogorszenie koniunktury w rolnictwie.
Na jutrzejszym przetargu zamiany MF zaoferuje 5 serii obligacji w zamian za papiery zapadające w 2022 i w 1kw23
Na przetargu zamiany 11 marca Ministerstwo Finansów zaoferuje stałokuponowe benchmarki (OK0724, PS0527, DS0432) oraz dwie serie papierów zmiennokuponowych (WZ1127, WZ1131), odkupując obligacje zadające w 2022 (PS0422, OK0722, WS0922, WZ1122) i na początku przyszłego roku (PS0123).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję