Pożegnanie niskich stóp procentowych! Podwyżki są szybkie i znaczne, a to jeszcze nie koniec

Udostępnij

Spis treści

RPP celuje z inflacją w drugą połowę 2023 roku
1. Cykl zacieśnienia polityki pieniężnej w USA i strefie euro nie będzie przeszkadzał trajektorii zacieśnienia krajowej polityki pieniężnej

Jakkolwiek RPP nie chciała nazwać swoich działań cyklem, ów zaczął się w październiku 2021 roku i od tej pory każdy miesiąc naznaczony był podwyżką stóp procentowych. Stopa referencyjna osiągnęła 2,75% na koniec lutego. Uważamy, że RPP skończy cykl w tym roku maksymalnie na 4%. Punktem zwrotnym będzie posiedzenie marcowe.

Po nim RPP przejdzie na mniejsze kroki (25pb). Zmiana składu RPP nie będzie miała znaczenia dla prowadzonej polityki pieniężnej.

Pożegnanie niskich stóp procentowych! Podwyżki są szybkie i znaczne, a to jeszcze nie koniec - 1 ✕

RPP celuje z inflacją w drugą połowę 2023 roku

Uważamy, że efekty dotychczasowych podwyżek stóp procentowych, zwalniająca gospodarka oraz uwarunkowania globalne, pozwolą na zmieszczenie inflacji w okolicy dopuszczalnego przedziału wahań wokół 2,5%. Jeśli daty zakończenia tarcz antyinflacyjnych skumulują się w 2023 i podbiją inflację, RPP będzie de facto celować w CPI po wyłączeniu efektów zmian podatków pośrednich (jak CNB). I ma to oczywiście sens ekonomiczny zważywszy na fakt, że koniec tarcz to zacieśnienie fiskalne (patrz tutaj oraz tutaj).

Cykl zacieśnienia polityki pieniężnej w USA i strefie euro nie będzie przeszkadzał trajektorii zacieśnienia krajowej polityki pieniężnej

Poprawa wskaźników wrażliwości gospodarki Polskiej jest wyraźna i inwestorzy nie będą traktować Polski jako części koszyka EM. Więcej zacieśnienia polityki pieniężnej za granicą, mniejsza konieczność głębokich podwyżek stóp procentowych w Polsce.

***Materiał pochodzi z raportu mBanku: Gospodarka 2022-2023, Z tarczą, czy na tarczy?, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk

Pobierz najnowszy raport

Ekonomiści mBanku

mBank od lat jest synonimem innowacyjnych rozwiązań w bankowości. Byliśmy pierwszym w pełni internetowym bankiem w Polsce, a dziś wyznaczamy kierunek rozwoju bankowości mobilnej i online. Jesteśmy jedną z najsilniejszych i najszybciej rozwijających się marek finansowych w Polsce, od 1992 roku notowaną na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.