• Odbierz prezent
Wzrosty indeksów giełdowych. WIG20 w górę. Spokojnie na blue chipach. Notowania giełdowe

Główne krajowe indeksy zaświeciły wczoraj na zielono. WIG20 zyskał 0,1%, a na jego tle lepiej wypadły mWIG40 i sWIG80 (odpowiednio +0,3% i +0,7%). Bez większych ruchów obyło się także w przypadku głównych europejskich indeksów – DAX wzrósł o 0,2%, a FTSE o 0,6%. W dużo gorszych nastrojach dzień zakończyli inwestorzy w USA, gdzie DJIA stracił 1,6%, a S&P500 ok. 1,1%. W Azji dzisiaj trudno było wskazać kierunek ruchu, z jednej strony Nikkei zyskał 1%, a z drugiej SCI spadł o 0,4%. Na rynku surowcowym rosną ceny złota oraz ropy (bardzo mocne odbicie od kwietniowych dołków). W kalendarium makro czekają nas dzisiaj odczyty dot. inflacji dla szeregu europejskich gospodarek, z krajowych odczytów opublikowane zostaną informacje o koniunkturze konsumenckiej i przeciętnym wynagrodzeniu, a wieczorem poznamy protokół z posiedzenia FOMC. W kraju trwa sezon publikacji raportów (nad ranem poznaliśmy wyniki VRG za 1Q’20). Inwestorzy śledzą kolejne doniesienia dot. wzrostu napięcia linii USA-Chiny i USA-WHO, co może dodatkowo podwyższać zmienność na rynkach. WIG20 praktycznie od kwietnia porusza się w trendzie bocznym, oscylując w okolicy 1600 pkt. Kontrakty terminowe na DAX lekko tracą, z kolei rosną futures na indeksy w USA.

Adrian Górniak

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

  • COVID-19: stabilne przyrosty zakażeń w US/UE (
  • VRG: Wyniki 1Q’20 słabsze r/r, gł. z powodu COVID-19 [komentarz BDM];
  • TIM: oczyszczona EBITDA w 1Q’20 +6% r/r; konferencja z zarządem o 11:00 [tabela BDM];
  • PCC Rokita: WZA zdecydowało o 3,41 PLN/akcję dywidendy (7,7% DY) przy rekomendacji zarządu o niewypłacaniu dywidendy [komentarz BDM];
  • Energa/Enea/PKN: PKN Orlen gotów zaangażować się finansowo w El. Ostrołęka, tylko jeśli paliwem będzie gaz; wpływ odpisów na wynik netto Energii za 2019 to 443 mln PLN [komentarz BDM];
  • Polenergia: Podsumowanie konferencji po wynikach 1Q’20;
  • Polwax: Finalne wyniki za 1Q’20 zgodne ze wstępnymi [tabela BDM];
  • LPP: Udziału online w całości sprzedaży zbliża się już do 45%;
  • Lotos: Zakończono studium wykonalności terminalu LNG małej skali w Gdańsku;
  • Izostal: Oferta spółki za 45,9 mln PLN netto najkorzystniejsza w przetargu Gaz-Systemu;
  • Tauron: Spółka modernizuje trzy 200-megawatowe bloki w Elektrowni Jaworzno;
  • Sanok RC/Unimot/Ferro/Atende/Primetech/Famur: Wyniki za 1Q’20;
  • Pekao: Członkowie rady nadzorczej banku złożyli rezygnację;
  • Mercator: Spółka spodziewa się utrzymania trendów wynikowych z 1Q’20.

WYKRES DNIA

W Stanach w kwetniu rozpoczęto budowę 881 tys. mieszkań czyli najmniej od lutego 2015 roku. Zarazem to największy miesięczny spadek od 1959 roku jak podaje Bloomberg.

Rozpoczęte budowy domów w USA [tys. miesięcznie]

Spokojnie na blue chipach. Komentarz poranny, 20.04.2020 - 1

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

Spokojnie na blue chipach. Komentarz poranny, 20.04.2020 - 2

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

FW20

Spokojnie na blue chipach. Komentarz poranny, 20.04.2020 - 3

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

Spokojnie na blue chipach. Komentarz poranny, 20.04.2020 - 4

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

BDM: Minął 132 dzień epidemii w Chinach, 110 w UE i 77 w Polsce. Wirus jest obecny w 213 krajach. Liczba globalnych przypadków przekroczyła 4,9 mln, (wzrost +93,3 tys.), a śmierci przekroczyła 323 tys. Aktywnych przypadków jest 2,92 mln.

W Chinach i Korei odpowiednio 5/32 nowych przypadków i 0 śmierci. W Korei największy wzrost od 9 dni. Już 193 przypadki z klubów nocnych. Kraj rozpoczął otwieranie szkół.

W USA we wtorek tempo nowych zarażeń na poziomie ok. 20 tys. vs 21,8 tys. w poniedziałek. W kwietniu budowy domów spadły o 30% m/m czyli w największym tempie od 1959 roku. Facebook zmniejszy liczbę pracowników w biurach do 25% z nowym obowiązkiem sanitarnym (maski, mierzenie temperatury etc.).

Nowe dzienne rekordy zarażeń m.in. w Brazylii, Indiach, Peru czy Meksyku.

W Europie liczba nowych przypadków w monitorowanych 30 krajach we wtorek na poziomie

W Polsce na dzień 19.05.2020 było 19,268 tys. przypadków (+383 vs +356 dzień wcześniej). Najwięcej zakażeń oczywiście w Śląskim (5849, +263 nowych). Przyrost w pozostałych województwach bez Śląska to 120 os. vs 151 dzień wcześniej. Ministerstwo Zdrowia podało, że wykonało ok. 17,2 tys. testów we wtorek vs rekord 26,2 tys. w miniony czwartek.

We wtorek przybyło co najmniej 291 nowych zakażeń wśród górników (całe woj. Śląskie… 263 przypadki), o czym poinformowało JSW rano (Pniówek +306 os. i łącznie 828 os. czyli 17% całej załogi !) i Weglokoks (zrewidowano dane w dół o 17 os.). PGG nie podało nowych danych. Wojewoda Śląski potwierdził, że mamy >2700 zakażeń wśród górników (2683 bez danych PGG). Wczoraj wydobycie wznowiła kopalnia Bobrek (Weglokoks), dziś mają to zrobić Jankowice (PGG). W czwartek wielkie „testowanie” górników z Bielszowic (PGG).

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Data

RAZEM

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Chiny

USA

UE (30)
**

 

 

 

 

 

 

 

 

Turcja

Rosja

Ukraina

Brazylia

Włochy

Niemcy

Francja

Hiszp.

UK

Szwecja

Polska

Czechy

1 kwi

74 956

82

25 070

35 488

4 782

6 064

4 861

8 195

4 324

512

243

200

2 148

440

149

1 119

2 kwi

80 743

71

30 380

34 027

4 668

6 922

2 116

7 947

4 244

621

392

350

2 456

771

103

1 208

3 kwi

82 343

79

31 745

47 776

4 585

6 365

17 355

7 134

4 450

563

437

233

2 786

601

175

1 012

4 kwi

101 473

32

33 283

34 396

4 805

4 933

6 559

6 969

3 735

312

244

381

3 013

582

153

1 304

5 kwi

74 640

59

28 152

31 089

4 316

4 031

4 700

5 478

5 903

387

475

115

3 135

658

83

770

6 kwi

72 899

63

29 515

24 254

3 599

3 251

2 733

5 029

3 802

376

311

235

3 148

954

11

1 031

7 kwi

82 234

53

30 804

31 944

3 039

4 289

8 728

5 267

3 634

487

435

195

3 892

1 154

143

1 873

8 kwi

83 742

91

31 533

32 462

3 836

5 633

3 881

6 278

5 491

726

357

295

4 117

1 175

206

2 136

9 kwi

85 768

74

34 126

31 048

4 204

4 885

4 635

5 002

4 344

722

370

257

4 056

1 459

224

1 922

10 kwi

95 104

58

33 755

37 259

3 951

3 990

6 231

5 051

8 681

544

380

163

4 747

1 786

311

1 546

11 kwi

79 728

73

29 861

28 869

4 694

2 737

4 251

4 754

5 233

466

401

99

5 138

1 667

308

1 089

12 kwi

75 185

120

28 917

24 976

4 092

2 946

2 455

3 804

5 288

332

318

160

4 789

2 186

266

1 465

13 kwi

70 531

79

25 306

21 955

3 153

2 218

3 665

3 268

4 342

465

260

68

4 093

2 558

325

1 238

14 kwi

70 819

93

27 051

22 801

2 972

1 287

5 955

2 442

5 252

497

268

52

4 062

2 774

270

1 832

15 kwi

81 228

50

28 680

26 599

2 667

3 394

3 391

5 103

4 603

482

380

105

4 281

3 388

392

3 058

16 kwi

100 989

47

31 242

32 739

3 786

2 945

7 128

7 304

4 617

613

336

217

4 801

3 448

397

2 105

17 kwi

89 028

357

32 114

27 332

3 493

3 699

2 344

5 891

5 599

676

461

116

4 353

4 070

501

3 257

18 kwi

83 304

27

32 491

21 809

3 491

1 945

3 666

887

5 525

606

363

57

3 783

4 785

444

2 976

19 kwi

80 601

18

26 612

24 750

3 047

1 842

1 062

6 948

5 850

563

545

140

3 977

6 060

343

1 996

20 kwi

71 395

12

25 517

17 868

2 256

1 881

2 434

1 536

4 676

392

306

154

4 674

4 268

261

2 089

21 kwi

73 936

36

27 539

17 147

2 729

1 226

0

3 968

4 301

545

263

133

4 611

5 642

415

2 336

22 kwi

80 933

15

28 486

22 280

3 370

2 357

2 413

4 211

4 451

682

313

99

3 083

5 236

467

2 678

23 kwi

85 104

16

28 819

22 368

2 646

2 481

2 239

4 635

4 583

751

342

55

3 116

4 774

578

4 279

24 kwi

88 354

15

36 188

24 610

3 021

1 870

1 645

6 740

5 386

812

381

86

3 122

5 849

477

4 007

25 kwi

86 463

10

32 796

19 086

2 357

1 514

1 660

3 995

4 913

610

381

79

2 861

5 966

478

5 281

26 kwi

74 440

3

27 631

16 044

2 324

1 257

612

2 870

4 463

463

344

52

2 357

6 361

492

3 776

27 kwi

66 124

6

22 412

14 072

1 739

988

1 173

2 793

4 309

286

285

41

2 131

6 198

392

4 346

28 kwi

74 176

22

24 385

15 884

2 091

1 154

2 638

2 706

3 996

695

316

59

2 392

6 411

401

5 789

29 kwi

79 079

4

27 327

16 867

2 086

1 627

509

4 771

4 076

681

422

75

2 936

5 841

456

6 450

30 kwi

84 720

12

29 755

16 663

1 872

1 470

758

2 441

6 032

790

237

103

2 615

7 099

540

7 502

1 maj

87 917

3

34 117

16 290

1 965

1 068

168

3 639

6 201

428

228

55

2 188

7 933

455

5 015

2 maj

83 874

0

28 758

14 280

1 900

890

1 050

2 588

4 806

562

270

18

1 983

9 623

550

4 898

3 maj

79 363

5

25 502

10 929

1 389

697

297

1 555

4 339

235

318

26

1 670

10 633

502

4 726

4 maj

76 862

1

22 247

10 316

1 221

488

769

1 179

3 985

404

313

38

1 614

10 581

418

6 440

5 maj

79 932

3

24 191

12 446

1 075

855

1 089

2 260

4 406

495

425

77

1 832

10 102

366

7 687

6 maj

93 147

2

24 124

20 128

1 444

1 155

3 640

3 121

7 369

702

309

78

2 253

10 559

487

10 658

7 maj

91 568

5

28 369

14 406

1 401

1 268

600

3 173

4 356

705

307

57

1 977

11 231

507

9 162

8 maj

89 932

1

26 957

15 136

1 327

1 158

1 288

3 262

4 649

642

319

46

1 848

10 699

504

11 121

9 maj

89 801

14

25 612

13 457

1 083

736

579

2 666

5 161

656

285

18

1 546

10 817

515

9 167

10 maj

76 837

20

20 250

8 631

802

555

312

1 880

2 658

401

345

28

1 542

11 012

522

6 638

11 maj

74 608

1

18 090

11 252

744

697

453

3 480

3 877

348

330

53

1 114

11 656

416

6 895

12 maj

86 164

7

21 693

11 553

1 402

595

637

1 377

4 681

602

595

45

1 704

10 899

375

8 620

13 maj

83 751

6

20 832

7 504

888

927

0

1 575

1 964

637

283

48

1 639

10 028

402

11 923

14 maj

96 985

5

27 371

10 396

992

380

810

1 551

3 446

673

411

82

1 635

9 974

422

13 028

15 maj

99 258

9

25 411

9 937

789

755

636

1 721

3 560

625

401

55

1 708

10 598

483

17 126

16 maj

93 006

6

24 632

10 698

875

519

-141

2 138

4 750

470

241

49

1 610

9 200

528

13 220

17 maj

78 338

10

18 937

6 710

675

617

204

1 214

2 234

466

272

20

1 368

9 709

433

7 569

18 maj

90 533

9

21 841

5 922

451

182

358

469

2 711

234

356

111

1 158

8 926

325

14 288

19 maj

93 314

0

19 970

7 864

813

1 227

882

615

2 412

422

383

61

1 022

9 263

260

16 517

Dzień COVID

133

133

122

111

111

87

86

111

111

107

78

76

71

111

79

85

                     

 

         

RAZEM tys.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

przypadki

4 932 255

84 063

1 528 568

1 438 843

226 699

177 778

180 809

278 803

248 818

30 799

19 268

8 647

151 615

299 941

18 876

271 885

śmierci

323 137

4 638

91 921

159 963

32 169

8 081

27 976

27 778

35 341

3 743

948

302

4 199

2 837

548

17 983

zdrowi

1 685 734

79 310

289 392

487 787

129 401

155 681

61 246

b.d.

b.d.

4 971

7 903

5 726

112 895

76 130

5 632

106 794

aktywne

2 923 384

115

1 147 255

791 093

65 129

14 016

91 587

251 025

213 477

22 085

10 417

2 619

34 521

220 974

12 696

147 108

Źródło: BDM, Bloomberg.(przejście na jedno źródło danych od 30.04). *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia.

VRG

Spółka opublikowała wyniki za 1Q’20.

VRG – wyniki 1Q’20 [mln PLN]

 

1Q'19

1Q'20

zmiana r/r

1Q'20P BDM

odchylenie

1Q'20 kons. PAP

odchylenie

Przychody

214,4

197,5

-7,9%

189,2

4,4%

194,6

1,5%

Wynik brutto ze sprzedaży

105,0

94,0

-10,5%

90,5

3,8%

-

-

EBITDA MSSF 16

24,8

17,4

-29,8%

13,7

27,0%

8,7

100,0%

EBITDA MSR 17

4,4

-6,1

-

-7,4

-

-

-

EBIT MSSF 16

-1,2

-11,9

-

-13,2

-

-16,4

-

EBIT MSR 17

-1,1

-12,2

-

-13,5

-

-

-

Wynik brutto

-4,0

-35,1

-

-18,9

-

-

-

Wynik netto

-2,4

-32,0

-

-15,3

-

-25,1

-

       

 

 

   

Marża zysku brutto ze sprzedaży

49,0%

47,6%

 

47,8%

 

-

 

Marża EBITDA MSSF 16

11,6%

8,8%

 

7,2%

 

4,5%

 

Marża EBITDA MSR 17

2,1%

-

 

-

 

-

 

Marża EBIT MSSF 16

-

-

 

-

 

-

 

Marża zysku netto

-

-

 

-

 

-

 

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka, Bloomberg

BDM:

  • Grupa wypracowała prawie 198 mln PLN przychodów (-8% r/r), realizując jednocześnie marżę brutto ze sprzedaży w wys. 47,6% (-1,4 p.p. r/r; spadek w marcu z powodu zamknięcia sklepów oraz zwiększenia udziału zegarków w sprzedaży segmentu jubilerskiego; styczeń i luty przyniosły poprawę r/r). EBITDA MSSF 16 wyniosła 17,4 mln PLN, natomiast wg MSR 17 ok. -6,1 mln PLN. Strata netto ukształtowała się na poziomie 32,0 mln PLN (mocnoujemne saldo działalności finansowej spowodowana przede wszystkim różnicami kursowymi powiązanymi z MSSF 16).
  • W 1Q’20 segment odzieżowy osiągnął 123,3 mln PLN przychodów, przy marży brutto w wys. 46,1%. Część jubilerska wygenerowała 74,2 mln PLN przychodów wypracowując 50,1% rentowności brutto.
  • Powierzchnia handlowa na koniec 1Q’20 wynosiła 53,7 tys. mkw., z czego na odzieżówkę przypadało 43,0 tys. mkw., a na jubilerkę ok. 10,7 tys. mkw. Grupa prowadziła 580 sklepów, z czego 148 jako Vistula, 137 jako Wólczanka, 125 jako Bytom, 140 jako W.Kruk i 30 jako Deni Cler.
  • E-commerce odpowiadał w 1Q’20 za ok. 23% łącznej sprzedaży grupy.
  • Dług netto/EBITDA MSR 17 na koniec 1Q’20 wynosił 1,4x.
  • Covid-19
    • W okresie 14-31.03. nie działało 97% sklepów grupy;
    • Grupa zrewidowała cele dot. rozwoju sieci sklepów w ’20;
    • Zarząd określa sytuację płynnościową jako bezpieczną;
    • Poszczególne spółki z grupy przeprowadziły rozmowy z bankami ws. ustalenia nowych terminów spłat rat kapitałowych oraz zapewnienia dodatkowych limitów (pozyskano linie kredytowe w wys. 32,5 mln PLN i uzyskano wydłużenie terminów spłat dla 12 mln PLN);
    • Grupa kontynuuje rozwój kanału e-commerce, który ma odpowiadać w br. za ok. 25% sprzedaży spółki;
    • Zmniejszono wolumen zamówień na sezon SS’20 oraz na AW’20;
    • Prowadzone są działania oszczędnościowe dot. m.in. kosztów najmu, marketingu (redukcja o połowę) czy wynagrodzeń;
    • Zarząd spodziewa się spadku przychodów w ’20 – w bazowym scenariuszu obniżone dynamiki mają trwać do sierpnia, co spowoduje utratę ok. 20% rocznej sprzedaży;
    • Od początku maja, po otwarciu obiektów handlowych spadek obrotów wynosi ok. 40% r/r;
    • Powierzchnia handlowa ma zmniejszyć się w ’20 o 5% r/r;
    • CAPEX’20 został obniżony do 15 mln PLN (renowacje salonów, rozwój IT);
    • Prowadzone będą działania promocyjne, co wraz z rozwojem e-commerce powinno oddziaływać in minus na marżę brutto;
    • Celem zarządu będzie wypracowanie pozytywnej EBITDA MSR 17 w ’20.
    • W perspektywie kolejnych okresów, dla wyników grupy istotne będzie kształtowanie się popytu (przychody; największej erozji spodziewamy się w 2Q’20) oraz podejmowane działania promocyjne i działania konkurencji w obszarze cen (potencjalna presja na marżę brutto).

PCC Roktia

Akcjonariusze PCC Rokita zdecydowali o przeznaczeniu kwoty 105,58 mln PLN z zysku za 2019 rok na dywidendę, co oznacza wypłatę 3,41 PLN na akcję. Dzień dywidendy ustalono na 27 maja 2020 roku. Dywidenda zostanie wypłacona akcjonariuszom w dniu 4 czerwca 2020 roku. W ub. tygodniu zarząd spółki rekomendował przeznaczenie zysku netto za 2019 r. w kwocie 105,58 mln PLN w całości na kapitał zapasowy.

BDM: informacja pozytywna. 3,41 PLN DPS daje 7,7% DY brutto. W ostatniej rekomendacji z 08.05.2020 Rekomendacja nie zakładaliśmy dywidendy. Dług netto/EBITDA wg. naszych prognoz po wypłacie dywidendy wzrośnie w okolice 3,0x vs 2,8x obecnie i 2,7x prognozowane wcześniej.

Z jednostkowego zysku za 2019 rok w wysokości 105,579 mln PLN na dywidendę trafi 67,7 mln PLN (64%). Dotychczasowa praktyka dywidendy (od 10 lat) zakładała wypłatę 100% oczyszczonego o zdarzenia jednorazowe zysku netto. Od 2010 roku spółka wypłaciła w tej formie ok. 880 mln PLN czyli więcej niż bieżąca kapitalizacja.

DPS w ostatnich latach [PLN/akcje]

Spokojnie na blue chipach. Komentarz poranny, 20.04.2020 - 5

Źródło: BDM, spółka

TIM

Spółka opublikowała raport za 1Q’20.

Konferencja z zarządem dziś o 11:00

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

1Q'18

2Q'18

3Q'18

4Q'18

1Q'19

2Q'19

3Q'19

4Q'19

1Q'20

 

zmiana r/r

Przychody

194,0

198,1

214,3

223,9

207,5

210,2

229,6

242,7

240,1

 

15,7%

jednostkowe

175,5

179,1

196,4

200,6

188,1

188,1

207,2

215,1

213,2

 

13,4%

Zysk ze sprzedaży

3,1

2,3

5,2

7,2

7,1

7,6

9,8

8,2

7,3

 

2,9%

EBITDA

5,6

8,3

9,9

7,3

11,9

12,9

15,0

13,2

12,5

 

5,5%

jednostkowa

3,7

2,9

5,9

4,6

8,9

9,6

9,0

8,4

7,7

 

-13,8%

inne (3LP)

1,9

5,4

4,0

2,6

2,9

3,4

6,0

4,9

4,8

 

62,0%

EBITDA (bez PDO)

5,6

4,9

8,1

10,2

11,8

12,9

14,9

13,5

12,5

 

5,8%

EBIT

3,1

5,6

7,0

4,2

7,1

7,6

9,8

7,9

7,3

 

2,3%

Zysk brutto

2,9

5,4

6,4

4,0

5,1

6,4

5,9

7,8

0,7

 

-85,8%

Zysk netto

2,4

4,2

5,1

3,4

3,9

4,6

5,7

5,4

0,5

 

-86,1%

jednostkowy

2,3

1,4

3,9

2,6

5,7

6,1

6,5

4,5

4,5

   
                       

Marża zysku ze sprzedaży

1,6%

1,1%

2,4%

3,2%

3,4%

3,6%

4,2%

3,4%

3,0%

   

Marża EBITDA

2,9%

4,2%

4,6%

3,2%

5,7%

6,1%

6,5%

5,5%

5,2%

   

jednostkowa

2,1%

1,6%

3,0%

2,3%

4,7%

5,1%

4,3%

3,9%

3,6%

   

Marża netto

1,2%

2,1%

2,4%

1,5%

1,9%

2,2%

2,5%

2,2%

0,2%

   
                       

KON

83,2

99,2

89,8

86,9

90,0

102,4

82,9

82,9

83,8

 

-6,9%

Dług netto

0,6

29,0

20,2

30,4

113,9

119,0

94,6

90,1

94,3

 

-17,2%

                       

P/E 12m

               

15,4

   

EV/EBITDA 12m

               

6,4

   

Źródło: BDM, spółka

Energa, Enea, PKN Orlen

PKN ORLEN zadeklarował wstępną gotowość bezpośredniego zaangażowania finansowego w Ostrołękę C, wyłącznie w przypadku zmiany założeń technologicznych dla Inwestycji na technologię opartą na paliwie gazowym.  PKN ORLEN zadeklarował także swoją gotowość do rozmów z udziałowcami spółki realizującej Inwestycję, czyli z ENERGA oraz ENEA co do formy, zakresu i sposobu zaangażowania, o którym mowa powyżej.

BDM: Informacja pozytywna choć oczekiwana przez rynek. Ostatnią rekomendację dla Energi wydaliśmy 18.03.2019 Rekomendacja , gdzie wpływ Ostrołęki C na wycenę, przy planowanym budżecie ok. 6 mld PLN i pracy ok. 6000 godz. rocznie (load factor 68%) szacowaliśmy na -1,4 PLN/akcję. W obecnym otoczeniu biznesowym (niższe ceny i produkcja w systemie źródeł konwencjonalnych- żaden nowy blok nie jest w stanie osiągnąć 68% load factor czyli 6000 godz. rocznie) negatywny wpływ jest wyraźnie większy.

Szacujemy, że dotychczas na projekt wydano łącznie 1,15 mld PLN z wkładów kapitałowych i pożyczek, z czego 662 mln PLN przypada na Energę (1,6 PLN/akcję), a 485 mln PLN na Eneę (1,1 PLN akcję). Spodziewamy się więc odpisów w rocznych sprawozdaniach spółek, które nie zostały jeszcze opublikowane (Energa 28.05, Enea 04.06).

Pierwsze informacje o porzuceniu projektu pojawiały się już na początku grudnia’19, choć blok został uwzględniony w projekcie PEP2040 (II wersja z 11.2019) czy KPEiK przesłanym do KE w styczniu’20.

Dotychczasowe wydatki na Ostrołękę C

 

Energa

Enea

RAZEM SPV

udziały SPV

456

456

912

pożyczka SPV

29

29

58

Pożyczka na podstawie umowy z 12.2019

177

 

177

RAZEM

662

485

1 147

PLN/akcję

1,60

1,10

 

Źródło: BDM, spółki

Energa poinformowała o dokonaniu przez Elektrownię Ostrołęka (realizująca projekt Ostrołęka C) 1027 mln PLN odpisów z czego wpływ na wynik netto Energii za 2019 rok wyniesie -443 mln PLN.

Odpisy dot. Elektrowni Ostrołęka obniżą wynik netto grupy Enea za '19 o ok. 500,9 mln PLN.

Polenergia

Podsumowanie konferencji po 1Q’20 (19.05.2020)

- historyczna generacja z wiatru w 1Q’20;

- spadek wyniki w energetyce konwencjonalnej to efekt braku kompensaty gazowej (koniec w 2019 roku) i niższych rekompensat KDT (wygasają w maju 2020);

- spółka nie doświadczyła efektu COVID-19 w 1Q’20, spodziewa się tego w 2Q’20 (spadek wolumenów w dystrybucji) ale nie będzie to duży wpływ w skali grupy;

- działalność rozpoczęła farma PV Sulechów (8 MW) i w związku z przyszłym wzrostem skali działalnia spółka postanowiła wyodrębnić nowy segment;

- FW Piekło 13,2 MW może wziąć udział w kolejnej aukcji OZE w 2020 roku

Q&A:

- czy 2020 to ostatni rok aukcji OZE ? Duże farmy wiatrowe to może być prawda, ale nie małe czy PV.

- PPA prywatny ? To nie jest dla nich kierunek;

Strategia 2020-2024

- prace nad strategią trwały długo;

- 3 trendy w sektorze na świecie: walka ze zmianami klimatu, wzrost zapotrzebowania na e.e., wzrost konkurencyjności OZE;

- gaz może być szybko zamieniony na wodór (paliwo przyszłości);

- optymalizacja ENS, inwestycje w nowe gazowe CHP gotowe do przejścia na wodór- rozszerzenie łańcucha wartości o produkcję i re-elektryfikację wodoru;

- spółka planuje ekspansję na rynki zagraniczne Europy Środkowo-Wschodniej;

- spółka oczekuje zniesienia reguły odległościowej bo wiatr na lądzie to najtańsze źródło energii w Polsce;

-Implementacja strategii rozwojowej stworzy możliwość uruchomienia sprzedaży dodatkowych, innowacyjnych produktów do bazy ponad 67 tys. klientów przyłączonych do sieci własnej oraz do bazy klientów spoza sieci własnej. (15 tys. klientów obecnie);

- 500 mln PLN zewnętrznego finansowania niezbędnego w realizacji strategii

- spółka jest na etapie pozyskiwania finansowania (pożyczka od właściciela 233 mln PLN z 14.04.2020)+ dług na 38 MW (na 156 MW negocjacje)

- W zależności od potrzeb finansowych, sytuacji rynkowej i innych czynników, spółka może wymagać znacznego finansowania zewnętrznego od obecnych lub przyszłych inwestorów, które może zostać pozyskane na różne sposoby, w tym emisję akcji, instrumentów dłużnych i rozwiązania hybrydowe;

Q&A:

- Zyskowność offshore ? Potrzebne finalne regulacje

- Oczekiwane IRR offshore? Polska to nowy rynek offshore więc ceny będą wyższe niż na Zachodzie;

- Opłacalność wodoru ? wszystkie inwestycje muszą dawać rentowność powyżej kosztu kapitału;

- kiedy negocjowane ceny gazu dla ENS ? Elektrownia kupuje gaz po cenach rynkowych;

- Infrastruktura offshore ? nie ma planu w inwestycji w infrastrukturę;

- M&A ? niewykluczone, ale strategia zakłada budowanie portfela projektów

Polwax

Spółka opublikowała finalne wyniki za 1Q’20

Na rok 2020 Spółka zaplanowała inwestycje w łącznej kwocie 4,78 mln PLN. W dużej mierze są one związane z relokacją zakładu z Czechowic-Dziedzic do Jasła (w tym 660 tys. PLN to zabezpieczenie inwestycji FUTURE).

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

1Q'18

2Q'18

3Q'18

4Q'18

1Q'19

2Q'19

3Q'19

4Q'19

1Q'20

 

zmiana r/r

Przychody

49,3

49,0

96,6

83,0

40,3

34,8

77,6

62,8

36,4

 

-9,8%

w tym znicze/świece

34,5

32,2

78,9

59,5

22,1

15,1

55,6

44,4

17,5

 

-20,8%

w tym przemysł

13,4

16,0

18,8

18,6

17,7

18,8

20,1

17,3

18,0

 

2,1%

Zysk brutto ze sprzedazy

6,7

9,3

18,7

11,0

1,8

1,8

10,2

7,9

2,5

 

37,0%

EBITDA

2,9

4,3

13,2

6,8

-1,7

10,7

10,4

-73,8

-0,7

   

EBITDA adj.

2,9

4,3

13,2

6,8

-1,7

-3,1

3,6

3,4

-0,7

   

EBIT

1,7

3,1

12,0

5,6

-2,9

9,7

9,4

-74,7

-1,7

   

Wynik brutto

1,7

3,1

11,4

5,5

-3,0

9,2

9,0

-74,8

-1,3

   

Wynik netto

1,4

2,5

9,3

4,5

-2,5

9,9

7,2

-70,2

-1,1

   
                       

Marża zysk brutto

13,6%

18,9%

19,4%

13,3%

4,6%

5,1%

13,2%

12,6%

6,9%

   

Marża EBITDA adj.

5,8%

8,8%

13,7%

8,2%

-4,1%

-8,9%

4,6%

5,5%

-2,0%

   
                       

Dług netto

-0,8

23,5

52,1

33,2

37,1

58,4

85,2

30,7

26,8

 

-27,7%

/EBITDA adj.

0,0

1,0

2,0

1,2

1,6

3,8

15,1

13,7

8,4

   

/kapitał własny

0,0

0,2

0,4

0,3

0,3

0,5

0,6

0,5

0,4

   
                       

Wolumeny

14,0

13,5

15,5

13,3

10,2

8,4

9,0

8,0

9,8

 

-3,9%

znicze/świece

10,4

9,0

10,4

8,2

5,8

3,7

4,0

3,7

5,1

 

-12,1%

przemysł

3,6

4,5

5,1

5,1

4,4

4,7

5,0

4,3

4,7

 

6,8%

                       

P/E 12m

               

---

   

EV/EBITDA adj. 12m

               

38,3

   

Źródło: BDM, spółka

Sanok RC

Spółka w 1Q’20 miała 259,8 mln PLN przychodów, 12,0 mln PLN EBIT oraz 8,9 mln PLN zysku netto.

Unimot

Spółka w 1Q’20 miała 1,2 mld PLN przychodów, -15,9 mln PLN EBIT oraz 10,6 mln PLN straty netto.

Ferro

Spółka w 1Q’20 miała 124,8 mln PLN przychodów, 20,0 mln PLN EBIT oraz 16,5 mln PLN zysku netto.

Atende

Spółka w 1Q’20 miała 42,0 mln PLN przychodów, -0,7 mln PLN EBIT oraz 1,8 mln PLN straty netto.

Primetech

Spółka w 1Q’20 miała 10,2 mln PLN przychodów, 0,6 mln PLN EBIT oraz 1,0 mln PLN zysku netto.

Famur

Spółka w 1Q’20 miała 344 mln PLN przychodów, 62 mln PLN EBIT oraz 52 mln PLN zysku netto.

PKN Orlen

Na budynku Orlen Projekt - spółki zależnej PKN Orlen - w Płocku zamontowana została mikroinstalacja fotowoltaiczna o mocy blisko 50 kWp. Instalacja umożliwi Orlen Projekt zmniejszenie do 25% w skali roku opłat za zużycie energii elektrycznej oraz istotne ograniczenie emisji CO2 do atmosfery.

PKN Orlen szuka podmiotu, który przygotuje grę strategiczną, będącą symulacją biznesową w formule szkolenia e-learningowego. Jak wyjaśnia spółka, celem gry ma być nabycie przez studentów odbywających tam staż wiedzy o jej funkcjonowaniu, np. w obszarach produkcji rafineryjnej i petrochemicznej.

Lotos

Zakończono studium wykonalności projektu budowy terminalu LNG małej skali w Gdańsku. Kolejnym krokiem jest decyzja inwestycyjna. Byłby to pierwszy tego typu obiekt w Polsce. Inwestycja umożliwi wykorzystanie LNG jako paliwa w transporcie morskim i lądowym oraz tym samym wzmocni pozycję koncernu jako lidera w dziedzinie paliw alternatywnych.

Projekt budowy terminalu LNG małej skali w Gdańsku Grupa Lotos analizuje w konsorcjum z Operatorem Gazociągów Przemysłowych Gaz-System. Będzie on stanowił bazę przeładunkową oraz logistyczną dla LNG, które zostanie dostarczone np. na stacje paliw, do bunkrowania statków lub do instalacji off-grid (poza siecią gazu ziemnego). Transport LNG z zachowaniem jego parametrów jest możliwy dzięki specjalistycznym cysternom oraz kontenerom kriogenicznym.

Projekt Grupy Lotos jest także związany z planami rozbudowy zdolności przeładunkowych terminalu LNG w Świnoujściu oraz koncepcją budowy tzw. terminalu FSRU w Zatoce Gdańskiej. Chodzi o pływający terminal wyposażony w pokładowe urządzenia do regazyfikacji skroplonego gazu ziemnego.

Inwestycja obejmuje m.in. budowę zbiornika magazynowanego LNG, instalacji rozładunkowo-załadunkowej dla stanowiska statkowego, pompowni załadunkowo-rozładunkowej statku oraz pompowni autocystern i kontenerów. Docelowa zdolność magazynowa terminalu może wynieść ponad 3 000 m3 LNG.

PZU

PZU we współpracy z Krajową Izbą Rozliczeniową wprowadził usługę mojeID, dzięki której klienci mogą potwierdzić swoją tożsamość, rejestrując się w platformie mojePZU i zyskać szybki i łatwy dostęp m.in. do swojej dokumentacji medycznej w PZU Zdrowie.

R22

Grupa R22 utrzymuje potencjał 8-9 mln EUR finansowania, które może przeznaczyć na przejęcia.

W perspektywie około 3 lat grupa będzie chciała zostać większościowym akcjonariuszem w spółce Profit Room. Problemy tej spółki w związku z zastojem na rynku hotelowym były przejściowe i trwały w zasadzie jeden miesiąc.

R22 zakłada wypłatę dywidendy z zysku za rok obrotowy 2019/2020. Zapowiedziano, że kwota dywidendy będzie wyższa niż w poprzednim roku. Jak zaznaczył, m.in. w wyniku wprowadzenia marki cyber_Folks, która docelowo zintegruje wszystkie marki hostingowe grupy, spółka spodziewa się kontynuacji wzrostu przychodów na poziomie kilkunastu procent.

LPP

LPP zanotował w kwietniu blisko 4-krotny wzrost udziału online w całości sprzedaży, a w maju ten udział wzrósł prawie 5-krotnie. W 1Q’20 udział e-commerce w całości sprzedaży wzrósł do 33%, a obecnie sięga 45% wobec ok. 14,5% w 4Q’19.

Dodano, że na niektórych rynkach, gdzie sklepy są otwarte już od kilku tygodni sprzedaż w tych placówkach nie kanibalizuje sprzedaży online.

Według spółki, logistyka musi nadążać za szybkimi zmianami.

Z jednej strony klienci będą poszukiwać tańszych i bardziej stonowanych kolekcji, a z drugiej pojawia się trend eko i poszukiwanie bardziej trwałej odzieży nieco droższej ale w zgodzie z naturą.

Pekao

Wszyscy członkowie rady nadzorczej Banku Pekao wspólnej kadencji kończącej się w 2020, złożyli rezygnację z pełnionych funkcji. Jak wskazano, przyczyną rezygnacji członków RN były "względy ostrożnościowe".

Właściciele mikroprzedsiębiorstw mogą ubiegać się w Banku Pekao o kredyt obrotowy lub pożyczkę do 105 tys. PLN z gwarancją w wysokości 80% kwoty kapitału i odsetek kredytowych w ramach programu Unii Europejskiej na Rzecz Zatrudnienia i Innowacji Społecznych.

BNP Paribas

BNP Paribas Bank Polska umożliwi przedsiębiorcom elektroniczne podpisywanie dokumentów na platformie Autenti. Limitowana usługa będzie dostępna od 19 maja. Klienci banku, jako pierwsi na rynku, mogą liczyć na dostęp zarówno do podpisów elektronicznych, jak i kwalifikowanych podpisów elektronicznych, przez pewien czas na preferencyjnych warunkach.

Santander BP

Firmy z segmentu małych i średnich przedsiębiorstw, które zawiesiły działalność gospodarczą nie zapłacą za wybrane opłaty i prowizje przez 3 miesiące.

Bank Millennium

Bank Millennium udostępnił omnikanałową usługę, która pozwala klientowi wnioskującemu o kredyt gotówkowy potwierdzić dochód za pomocą logowania do innego banku za pośrednictwem bankowości internetowej Banku Millennium. Jako pierwszy bank na rynku wprowadza tę usługę równolegle w trzech kanałach - w bankowości internetowej, oddziale i TeleMillennium, a w ciągu najbliższych tygodni zostanie ona udostępniona także w aplikacji mobilnej.

Mercator

Mercator Medical ocenia, że wyniki 1Q’20 nie były jednorazowe i spółka może je utrzymać. Wskazano, że odmrażanie się gospodarek i osłabienie pandemii nie powinno negatywnie wpływać na rynek.

Spółka jest spokojna o realizację programu motywacyjnego, który zakłada wypracowanie w 2020 roku 67 mln PLN EBITDA i 39 mln PLN zysku netto przy przychodach na poziomie 567,5 mln PLN.

OT Logistics/ PKP Cargo

Pandemia mocno obniżyła wyniki OT Logistics i PKP Cargo osiągane na obsłudze towarów z Dalekiego Wschodu. Dołek jest już jednak za nami. - Parkiet

CD Projekt

CD Projekt największy w Polsce i Europie. Giełdowa kapitalizacja producenta „Wiedźmina” wynosi 36,5 mld zł i jest wyższa niż wycena francuskiego potentata branży — Ubisoftu. – Puls Biznesu

Izostal

Oferta Izostalu o wartości 45,9 mln PLN netto okazała się najkorzystniejsza w przetargu Operatora Gazociągów Przesyłowych Gaz-System na dostawę izolowanych rur stalowych.

Kruszwica

Zarząd ZT Kruszwica rekomenduje z zysku za 2019 rok przeznaczyć 64,4 mln PLN na dywidendę, czyli 2,8 PLN na akcję.

Tauron

Grupa Tauron modernizuje trzy 200-megawatowe bloki węglowe w Elektrowni Jaworzno, dostosowując je do wymagań środowiskowych. Jeden blok jest już po remoncie, dwa kolejne będą gotowe do listopada.

INC

INC planuje przeprowadzić łącznie ponad 10 debiutów spółek na NewConnect w całym 2020 roku, ale kilka z nich najpierw przeprowadzi swoje emisje na platformie Crowdconnect. Spółka nie wyklucza w przyszłym roku wypłaty dywidendy.

Dwie spółki z portfolio INC już zadebiutowały na NewConncet w tym roku - są to: Plantwear i Spyrosoft. Na debiut czeka One Solution i spółka ma nadzieję, że nastąpi to na przełomie najbliższych kwartałów, a w przypadku Genxone liczą na szybki debiut zapewne w czerwcu. Na liście znajdują się jeszcze takie spółki, jak Olymp, Sinkwallet, Polkon, Noobz from Poland, Punch Punk Games, Detalion Games czy Play2Chill.

Ultimate Games

Data premiery gry "Hard West" na platformie Xbox One została ustalona na 19 czerwca. Planowana cena gry to 19,99 EUR/USD.

Maxcom

Zarząd Maxcom będzie rekomendował walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy w wysokości 5,4 mln PLN, czyli 2 PLN na akcję.

Unibep

Akcjonariusze Unibepu zdecydują o przeznaczeniu 6,95 mln PLN z zysku netto za 2019 r. na dywidendę, tj. o wypłacie 0,22 PLN na akcję.

Stalprodukt

Akcjonariusze Stalproduktu zdecydują podczas walnego zgromadzenia, zwołanego na 15 czerwca br., o niewypłacaniu dywidendy z zysku netto za 2019 roku i przeznaczeniu go w całości na kapitał rezerwowy.

Celon Pharma

Akcjonariusze Celon Pharma zdecydowali o wypłacie dywidendy za 2019 rok w kwocie 3,6 mln PLN, czyli 0,08 PLN na akcję.

Talex

Akcjonariusze spółki Talex zdecydują o upoważnieniu zarządu do nabycia do 300 tys. akcji własnych, reprezentujących nie więcej niż 10% kapitału zakładowego, po cenie nie niższej niż 1 PLN i nie wyższej niż 20 PLN za akcję - wynika z projektów uchwał ZWZ zwołanego na 9 czerwca. Walne zgromadzenie zdecyduje także o wypłacie 0,6 PLN dywidendy na akcję.


Dom Maklerski BDM S.A.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk