Wyniki weryfikują wartość „covidowych grzanek”. Indeks WIG20 w górę. Korekta na S&P500

We wtorek nastroje na rynkach akcyjnych były dobre. Indeks WIG20 po 1,3% wzroście skierował się w okolice górnego ograniczenia ponad dwumiesięcznej konsolidacji (1740-1860 pkt). Straty odrabiały mocno przecenione banki (Alior) czy energetyka po korekcie w ostatnich 2 tygodniach. Po zgodnych z oczekiwaniami wynikach 4,5% stracił Play. Wśród maluchów trwała korekta na „covidowych tematach”, co obrazuje 22% przecena Biomed-Lublin. 8,5% straciła druga gwiazda mWIG40 czyli Mercator. W sWIG80 po mocnych wynikach 17%... potaniała Mennica. W NC Indeks (-4,4%) dalej pod presją była spółka 4mass (-4,6%), która w lipcu urosła 23x. Obecnie przecena od szczytu sięgnęła 73%, choć wciąż kapitalizacja dystrybutora chemii gospodarczej to ponad 100 mln PLN (6x wyżej) przy wynikach 2Q’20 na poziomie… 0,5 mln PLN zysku netto. Od początku tygodnia ryzykowne aktywa wspiera rozporządzenie wykonawcze Trumpa, które wprowadziło kolejne środki pomocy dla osób najmocniej dotkniętych pandemią. Dodatkowo wczoraj doszły spekulacje o cięciu podatku od zysków kapitałowych, co Trump mógłby zrobić bez wsparcia Kongresu (choć byłoby to ryzykowne). Z kolei Rosja ogłosiła rejestracje pierwszej szczepionki na COVID-19, w czym zapewne sporo propagandy, bo jeszcze 5 sierpnia WHO twierdziło, że szczepionka Instytutu Gamaleya wciąż znajduje się w fazie pierwszej testów klinicznych i daleko w tyle za niektórymi innymi potencjalnymi kandydatami. Niemniej mimo ataku S&P500 na przedpandemiczny szczyt (ok. 3400 pkt) w ostatniej godzinie doszło to sporej korekty (-0,8%), co może dzisiaj wprowadzać obawy przed realizacją pokaźnych zysków z ostatnich miesięcy. Większość azjatyckich parkietów zamknęła się na czerwono, a kontrakty na DAX świecą 0,5% minusem. Korektę kontynuuje złoto, które od niedawnego ATH straciło już 10%.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• COVID-19: COVID-19: dalszy spadek zakażeń i stabilizacja w UE mimo nominalnie sporych wzrostów w Hiszpanii, Niemczech czy Francji; Auckland w NZ wprowadzony w lockdown; Trump myśli o cięciu podatku od zysków kapitałowych, Putin ogłasza rejestrację pierwszej szczepionki na COVID bez zakończenia badań klinicznych;[komentarz BDM];
• Tauron: Lepsze od oczekiwań szacunkowe dane za 2Q’20, podbite pozytywnymi zdarzeniami jednorazowymi [komentarz BDM];
• Lotos: Finalne wyniki za 2Q’20 zbliżone do szacunków, konferencja o 9:30 [tabela BDM];
• Enea: Odpisy i rezerwy Enei obniżą w I poł. '20 zysk netto grupy o ok. 779 mln PLN.
• CEZ: Spółka podwyższyła prognozy na 2020 r. do 21-23 mld CZK zysku netto oraz 62-64 mld CZK EBITDA.
• Play: W 2H20 spółka zwiększy wydatki na rozbudowę sieci oraz zakup telefonów.
• CD Projekt: Kampania marketingowa „Cyberpunka” nabiera tempa (Rzeczpospolita).
• ZE PAK: Spółka przeprowadzi zwolnienia grupowe, zwolni do 209 pracowników.
• LiveChat: Zarząd wraz z prezesem Mariuszem Ciepłym został powołany na nową kadencję.
• Quercus TFI: TFI chce konsolidować rynek, żeby zwiększyć wartość. (Puls Biznesu)
• Asbis: Spółka prognozuje 18-20 mln USD zysku netto w 2020 r.
• Decora: Wg wstępnych danych EBITDA w I półroczu 2020 r. wzrosła o 45% r/r.
• Global Cosmed: Test potwierdził wirusobójczość żeli do dezynfekcji rąk Apart.
• Mostostal Zabrze: Spółka ma list intencyjny ws. zakupu Energotest.
• BAH: BAH zbada możliwość pozyskania inwestorów dla spółek z grupy.
• Synektik: Wpływ Covid-19 na wyniki spółki nie jest zero-jedynkowy. (Parkiet)
• Atrem: Quercus TFI zszedł poniżej 5% na WZA spółki.
• Work Service: Spółka otrzyma 210 mln PLN finansowania od Gi Group na pokrycie zobowiązań.
• Ceramika Nowa Gala: Na wniosek Value FIZ rozszerzono porządek obrad WZA. (Parkiet)

WYKRES DNIA

Po kilku tygodniach hossy rynek metali szlachetnych zaliczył mocną korektę, około 15% straciło srebro i był to największy krach na tym rynku od 2008 roku.

Silver/USD - daily

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

BDM: Minął 216 dzień epidemii w Chinach, 194 w UE i 161 w Polsce. Wirus jest obecny w 213 krajach. Liczba globalnych przypadków przekroczyła 20,2 mln (+202 tys.), a śmierci 740 tys. Aktywnych przypadków jest 6,94 mln (spadek d/d).

Nowa Zelandia ma pierwszy przypadek COVID od 102 dni i wprowadza lockdown największego miasta Auckland.

W USA we wtorek tempo nowych zakażeń wciąż

W Europie tempo nowych przypadków w monitorowanych 30 krajach we wtorek 12,5 tys. vs 12,6 tys. przed tygodniem. Wciąż największe nominalnie wzrostu w Hiszpanii (3,6 tys.), ale Niemcy i Francja >1 tys. zakażeń dziennie.

W. Putin ogłosił, że Rosja zarejestrowała pierwszą szczepionkę na COVID-19, a zaszczepiona została nawet jego córka. Jeszcze 5 sierpnia WHO twierdziło, że szczepionka Instytutu Gamaleya wciąż znajduje się w fazie pierwszej testów klinicznych i daleko w tyle za niektórymi innymi potencjalnymi kandydatami

W Polsce na dzień 11.08.2020 było 52,961 tys. przypadków (+551 vs 619 dzień wcześniej). Najwięcej przypadków oczywiście w śląskim (18,074 tys. +128 os. vs +98 dzień wcześniej). Relatywnie mniejszy przyrost w Małopolsce (71 os. po 5 dniach z rzędu >100 przypadków), a rekord pandemii w warmińsko-mazurskim (+32 os.). Ministerstwo Zdrowia podało że wykonywało 23,1 tys. testów. Liczba osób na kwarantannie wciąż wysoka (105,4 tys. vs 107,2 tys. w sobotę).

Wśród górników we wtorek 18 przypadków, gł. w PGG (znowu tylko 2 w JSW). Ogólna liczba zarażonych to 7,934 tys. z czego 84% wyzdrowiało. Liczba aktywnych przypadków 1231- spada od 4 dni.

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Źródło: BDM, Bloomberg.(przejście na jedno źródło danych od 30.04). *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia

Tauron

Spółka opublikowała szacunkowe dane za 2Q’20. Pełny raport 19.08.2020.

BDM: EBITDA w 2Q’20 okazała się ok. 9% wyższa od naszych oczekiwań i konsensusu Bloomberg (12%). Raportowany wynik zawyżony szeregiem zdarzeń jednorazowych, z których spółka wskazuje na rozwiązanie rezerw na świadczenia pracownicze (+533 mln PLN, uwzględniliśmy +440 mln PLN zgodnie z ESPI z 22.05.2020) czy efekt zmiany strategii hedgingowej CO2 (+2 mln PLN w 2Q’20, +125 mln PLN w 1H’20). Nie podaje z kolei rozwiązania rezerwy na taryfę G (korygujemy o 37,8 mln PLN) i efektów z tarczy antykryzysowej gł. w segmencie wydobycie (nasza prognoza obejmowała +54 mln PLN, ale nie korygujemy o to EBITDA z uwagi na dużą niepewność szacunków), co pozwoliło wypracować solidny zysk w tym segmencie. Dodatkowo mocna produkcja węgla (+31% r/r) mimo pandemii pozwoliła na rozłożenie kosztów wydobycia, które będą wykazywane w momencie sprzedaży z zapasów.

Największe zaskoczenie to jednak sprzedaż (EBITDA 220 mln PLN), bo wynik jest lepszy niż w 1Q’20 (182 mln PLN), co przy pandemii wydaje się mało prawdopodobne. Oprócz wspomnianej wcześniej rozwiązanej rezerwy na G wpływ na to mógł mieć spory efekt odkupionej tańszej energii pod zakontraktowanie niepracującego jeszcze w systemie bloku w Jaworznie.

Na poziom EBIT wpływ ma 1033 mln PLN odpisów, o czym spółka informowała 05.08.2020 (-1027 mln PLN). Wynik netto zaburzony pozytywnymi różnicami kursowymi (+89 mln PLN) i odpisem aktywa na podatek odroczony (-249 mln PLN).

Pozytywnie również odbieramy niższy od oczekiwań poziom zadłużenia mimo trochę wyższych nakładów inwestycyjnych.

Wybrane dane finansowe [mln PLN] i operacyjne

Źródło: BDM, spółka

Lotos

Spółka opublikowała finalne wyniki za 2Q’20. Konferencja z zarządem dziś o 9:30

https://webcasts.eqs.com/register/lotos20200812/pl

Wybrane dane finansowe [mln PLN] i operacyjne

Źródło: BDM, spółka

CD Projekt

CD Projekt odsłania kolejne karty. Kampania marketingowa „Cyberpunka” nabiera tempa. Po czerwcowym pierwszym odcinku Night City Wire przyszedł czas na odcinek numer dwa. Na YouTubie miał już ponad 500 tysięcy odsłon. (Rzeczpospolita)

Enea

Odpisy i rezerwy w grupie Enea obniżą w I połowie 2020 r. zysk przed opodatkowaniem o ok. 879 mln PLN i zysk netto o ok. 779 mln PLN.

Spółka podała, że zidentyfikowała konieczność dokonania odpisu aktualizującego wartość udziałów w spółce Enea Wytwarzanie sp. z o.o. w szacunkowej wartości ok. 318 mln PLN w jednostkowym sprawozdaniu finansowym za I półrocze 2020 roku oraz ok. 523 mln PLN w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Ponadto, po dokonaniu 11 sierpnia 2020 roku oceny wpływu decyzji o zamiarze kontynuacji budowy Elektrowni Ostrołęka C z uwzględnieniem zmiany źródła zasilania z węglowego na gazowe, zidentyfikowała konieczność:

• dokonania odpisów związanych z udzieloną pożyczką, jak również ze zobowiązaniem Enea względem Energa do zwrotu połowy pożyczek wraz z odsetkami, udzielonych przez ten podmiot do Elektrowni Ostrołęka sp. z o.o. Odpis aktualizacyjny obejmie pozostałą, nieobjętą do tej pory odpisem aktualizującym i wyniesie ok. 137 mln PLN w jednostkowym oraz skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za I półrocze 2020 r.
• utworzenia w jednostkowym oraz skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za I półrocze 2020 roku rezerwy w kwocie ok. 219 mln PLN na przyszłe zobowiązania inwestycyjne wobec Elektrowni Ostrołęka sp. z o.o. oraz Energa.

Play

Play Communications planuje na drugie półrocze 2020 r. większe nakłady inwestycyjne na rozbudowę sieci oraz zakupy telefonów, co obciąży przepływy pieniężne firmy - podał członek zarządu P4 ds. finansowych Marcin Szul. Spółka podtrzymuje jednocześnie prognozę wypracowania ponad 800 mln PLN wolnych przepływów gotówkowych w 2020 r.

Spółka nie podjęła jeszcze decyzji w sprawie szczegółów wydzielenia masztów telekomunikacyjnych do osobnej spółki, tzw. TowerCo - poinformował prezes Jean-Marc Harion. Prezes podał, że spółka może zostać częściowo lub w całości sprzedana inwestorom. Ma do niej trafić jedynie tzw. pasywna infrastruktura telekomunikacyjna.

CEZ

CEZ podwyższył prognozę skorygowanego skonsolidowanego zysku netto na ten rok do 21-23 mld CZK z 19-22 mld CZK oczekiwanych w maju oraz prognozę EBITDA odpowiednio do 62-64 mld CZK z 61-64 mld CZK, podała spółka.

"Pandemia COVID-19 dotknęła Grupę CEZ w maju w mniejszym stopniu niż zakładaliśmy. Spodziewamy się, że negatywny wpływ na zysk całego roku będzie niższy niż 3 mld CZK. Z drugiej strony, zwiększyliśmy zyski z handlu surowcami i ograniczyliśmy koszty stałe. Dzięki temu nieznacznie podwyższamy prognozę EBITDA na ten rok, do poziomu 62-64 mld CZK" - powiedział CEO CEZ Daniel Beneš.

"Podwyższamy prognozę skorygowanego zysku netto na cały 2020 r. do 21-23 mld CZK. Wzrost w porównaniu do poprzedniej prognozy (19-22 mld CZK) wynika z dodatkowych zysków z handlu surowcami, niższego negatywnego efektu pandemii, jak również spodziewanych dodatkowych przychodów na poziomie 1,5 mld CZK ze względu na decyzję sądu w procesie dotyczącym pozwoleń do emisji z lat 2011 i 2012" - dodał członek zarządu i szef działu finansów Martin Novák.

ZE PAK

ZE PAK planuje przeprowadzić zwolnienia grupowe, które obejmą w PAK KWB Konin SA maksymalnie 80 pracowników, a w PAK Górnictwo Sp. z o.o. maksymalnie 129 pracowników.

W maju ZE PAK informował, że planuje od początku lipca do końca października 2020 roku zwolnić w PAK KWB Adamów SA maksymalnie 111 pracowników, a w PAK Górnictwo maksymalnie 126 pracowników.

Synektik

Pandemia pomaga i przeszkadza Synektikowi. Wpływ Covid-19 na wyniki spółki nie jest zero-jedynkowy. Jakie będą kolejne kwartały? (Parkiet)

Quercus TFI

Quercus chce wrócić do indeksu sWIG80. TFI chce konsolidować rynek, by zwiększyć wartość. Wraz ze wzrostem płynności ma to poprawić pozycję spółki w giełdowej segmentacji. (Puls Biznesu)

Mostostal Zabrze

Spółka ma list intencyjny z syndykiem masy upadłości Elektrobudowy w sprawie nabycia spółki Energotest sp. z o.o.. "Celem planowanego przejęcia kontroli przez Emitenta nad Energotest sp. z o.o. jest osiągnięcie efektu synergii poprzez ograniczenie ryzyka dzięki przejęciu większej kontroli nad projektami realizowanymi przez grupę kapitałową emitenta". "Obecnie bowiem, możliwe do zrealizowania przez Energotest sp. z o.o. usługi elektroinstalacyjne, w kontraktach realizowanych przez Grupę, podlegają zlecaniu do podwykonawców" – napisano w komunikacie.

Mostostal Zabrze podał, że w roku obrotowym 2019 przychody ze sprzedaży Energotest sp. z o.o. wynosiły 49,9 mln PLN.

Global Cosmed

Global Cosmed otrzymał z akredytowanego i certyfikowanego laboratorium o międzynarodowym zakresie działania pozytywny wynik testu, potwierdzający wirusobójczość żeli do dezynfekcji rąk Apart.

Asbis

Asbis prognozuje, że w 2020 r. odnotuje 2-2,2 mld USD przychodów ze sprzedaży i 18-20 mln USD zysku netto.

"Prognozowane wartości wynikają ze strategii spółki obejmującej - lecz nie ograniczającej się do - większą koncentrację na sprzedaży w regionach krajów byłego ZSRR oraz Europy Środkowo-Wschodniej, zwiększenie dystrybucji produktów innych producentów oraz kontynuację stabilnego biznesu marek własnych prowadzonego w modelu back-to-back" - podano w komunikacie.

Prognoza spółki zakłada m.in. brak drugiej fali pandemii i kolejnych blokad zmniejszających wydatki konsumenckie oraz niepogorszenie się segmentu smartfonów o więcej niż 15% na rynkach, na których działa.

Work Service

Spółka zawarła z Gi Group (inwestor) umowę finansowania, dzięki czemu spełnił się kolejny warunek zawieszający określony w umowie inwestycyjnej, podała spółka. Umowa przewiduje, że spółce zostanie udzielone finansowanie w łącznej kwocie 210 mln PLN.

Finansowanie zostanie przekazane na pokrycie zobowiązań płatniczych spółki, w tym m.in. spłatę istniejącego zredukowanego zadłużenia wobec banków w kwotach wskazanych w harmonogramie spłat, a także spłatę istniejącego zadłużenia wobec ZUS, US oraz wobec PFRON.

Decora

Wstępne wyniki za I półrocze 2020 r.:

• Przychody ze sprzedaży - 165,4 mln PLN (9% r/r),
• EBITDA - 33,9 mln PLN (45% r/r),
• Zysk netto - 22,6 mln PLN (58% r/r).

BAH

British Automotive Holding zbada możliwość pozyskania inwestora lub inwestorów dla poszczególnych spółek wchodzących w skład grupy, jak również możliwość sprzedaży całości lub części udziałów w spółkach zależnych lub sprzedaży posiadanych przez nie aktywów - poinformowała spółka w komunikacie.

BAH podał, że badanie to ma związek z planowanym zakończeniem współpracy z koncernem Jaguar Land Rover w charakterze generalnego importera i koniecznością dostosowania planu reorganizacji grupy do aktualnej sytuacji na rynku motoryzacyjnym.

Atrem

Fundusze Quercus TFI zmniejszyły zaangażowanie w Atrem i mają obecnie 370.697 akcji tej spółki, co oznacza 4,02% udział w kapitale zakładowym i głosach na WZA. Przed zmianą fundusze Quercus TFI posiadały 465.697 akcji spółki, co stanowiło 5,05% udział w kapitale zakładowym i uprawniało do takiej samej liczby głosów na walnym.

Ceramika Nowa Gala

Na wniosek Value Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, do którego należy prawie 7,7% kapitału zakładowego Ceramiki Nowej Gali, został rozszerzony porządek obrad zwyczajnego walnego zgromadzania giełdowej spółki. (Parkiet)

WYDZIAŁ ANALIZ i INFORMACJI:

WYDZIAŁ OBSŁUGI KLIENTÓW INSTYTUCJONALNYCH:

Krystian Brymora

Leszek Mackiewicz

Dyrektor Wydziału

Dyrektor Wydziału

tel. (+48) 501 238 443

tel. (022) 62-20-848

e-mail: krystian.brymora@bdm.pl

e-mail: leszek.mackiewicz@bdm.pl

strategia, chemia, przemysł, energetyka

Tomasz Ilczyszyn

Michał Fidelus

tel. (022) 62-20-854

Analityk rynku akcji

e-mail: tomasz.ilczyszyn@bdm.pl

tel. (+48) 666 073 972

e-mail: michal.fidelus@bdm.pl

Maciej Fink-Finowicki

banki, finanse

tel. (022) 62-20-855

e-mail: maciej.fink-finowicki@bdm.pl

Adrian Górniak

Analityk rynku akcji

tel. (+48) 668 516 977

e-mail: adrian.górniak@bdm.pl

deweloperzy, handel, media

Krzysztof Tkocz

Młodszy analityk rynku akcji

tel. (+48) 516 086 705

e-mail: krzysztof.tkocz@bdm.pl

gry komputerowe