Inwestowanie w akcje spółek giełdowych obarczone jest ryzykiem. Jeżeli chcesz podejmować racjonalne decyzje, musisz wiedzieć jak analizować sytuację spółek giełdowych. Dowiedzmy się zatem co należy wziąć pod uwagę podczas wstępnej analizy finansowek spółki.
Fundamenty
Analiza finansowa spółki jest jednym z głównych elementów analizy fundamentalnej na rynku akcji. Wybór odpowiedniego rynku, czy też sektora to nie wszystko. Spółki z tej samej branży mogą znacznie różnić się od siebie. W związku z tym, musisz umieć wybrać te, które najlepiej rokują na przyszłość.
Na jakiej podstawie dokonać tego wyboru? Można spróbować wróżenia z fusów lub szklanej kuli. Osobiście stosuję jednak analizę danych przedstawianych przez spółki w sprawozdaniach finansowych. Tobie również gorąco polecam właśnie tę metodę. Jeżeli Cię to interesuje, to dowiedzmy się co musisz wziąć pod uwagę podczas wstępnej analizy spółki.
Co badać?
Najważniejsze, co musisz zrobić podczas wstępnej analizy spółki, to prześledzenie zmian wartości najważniejszych pozycji sprawozdania, analiza ich dynamiki oraz analiza ich struktury. Które pozycje są najważniejsze? Dużo zależy od specyfiki spółki, ale pewne pozycje sprawozdania są istotne dla każdej z nich.
Jeżeli chodzi o bilans, to na pewno powinna interesować Cię suma bilansowa, określająca wielkość majątku spółki. Poza tym dobrze jest rozbić ją na mniejsze czynniki zarówno od strony aktywów, jak i od strony pasywów. Co mam przez to na myśli? Jeżeli chodzi o aktywa, to warto sprawdzić, jaką wartość stanowi majątek trwały, a jaką majątek obrotowy. Warto zwrócić uwagę na ilość posiadanych środków pieniężnych. W pasywach istotna jest wartość kapitałów własnych oraz zobowiązań. Szczególną uwagę trzeba zwrócić na zobowiązania krótkoterminowe, gdyż ich wzrost może być niebezpieczny dla spółki.
W rachunku zysków i strat zwróć uwagę przede wszystkim na trzy pozycje:
- po pierwsze, na przychody ze sprzedaży,
- po drugie na zysk lub stratę z działalności operacyjnej (czyli głównej działalności jednostki),
- po trzecie na wynik finansowy netto, czyli wynik, który spółka osiągnęła z całości działalności, po uwzględnieniu podatku dochodowego.
W rachunku przepływów pieniężnych (cash flow) powinny interesować Cię przede wszystkim łączne przepływy pieniężne oraz sumaryczne przepływy z poszczególnych rodzajów działalności z osobna.
W każdej spółce mogą znajdować się inne pozycje sprawozdania, które będą szczególnie ważne. Przykładowo, w przedsiębiorstwach produkcyjnych będą to zapasy, a w spółkach zajmujących się windykacją będą to posiadane należności.
Analiza sytuacyjna
Analizując sprawozdanie finansowe, musisz uważać, aby nie wyciągnąć pochopnych wniosków. Przykładowo, jeżeli spółka posiada jakieś instrumenty finansowe, których wycena podlega znacznym wahaniom, to chwilowa zmiana wyceny może bardzo zaciemnić rzeczywisty obraz spółki. Dotyczy to szczególnie bilansu, który sporządzany jest na konkretny dzień. W związku z tym, bardzo łatwo jest o zaburzenie obrazu spółki jednorazowym wydarzeniem.
Dlatego też konieczne jest, abyś przed analizą finansową dokonał analizy sytuacyjnej. Sprawdź czy spółka informowała o jakichś wydarzeniach, które mogły wpłynąć na istotną zmianę jej sytuacji finansowej. Sprawdź również jej notowania oraz notowania spółek od niej zależnych, tzn. takich, w których posiada ona znaczny pakiet akcji. Wahania ich kursów mogą znacząco wpłynąć na sytuację badanej przez Ciebie spółki. Warto też dowiedzieć się jakie plany, co do spółki ma jej główny właściciel (będący np. inną notowaną spółką) oraz jej kierownictwo. Od planów tych oraz stopnia ich realizacji może zależeć aktualna sytuacja spółki. Jeżeli spółka np. zmienia swój profil działalności, to jej zła sytuacja może być jedynie przejściowa.
W związku z tym konieczne jest, abyś wziął pod uwagę wszystkie czynniki pozafinansowe, nie wynikające bezpośrednio ze sprawozdania finansowego. Warto zajrzeć także do informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego. Dzięki niej zrozumiesz w jaki sposób zostały uzyskane niektóre wartości sprawozdania. Inne zostaną dodatkowo objaśnione i pomogą Ci lepiej zrozumieć sytuacje spółki. Gdy przeanalizujesz najważniejsze czynniki wpływające na dane finansowe, będziesz mógł przystąpić do wstępnej analizy finansowej, którą opiszę na przykładach w kolejnym artykule z cyklu.