Wojna na Ukrainie
Działania wojenne: Po pośpiesznym wycofaniu się wojsk rosyjskich z północnej Ukrainy, oddziały rosyjskie przesuwają się do Donbasu i tam będą toczyć się najcięższe walki. Będą próbować otoczyć wojska ukraińskie w Donbasie, kluczowe do tego będzie zdobycie miasta Izium. Wciąż jednak dochodzi do eksplozji w różnych częściach kraju, m.in. w rejonie Lwowa na zachodzie i Dniepropietrowska na południowym wschodzie.
Prezydent Ukrainy W. Zełenski powiedział, że obecnie jest decydujący moment wojny, a sankcje Zachodu wobec Rosji muszą być współmierne do wagi zbrodni wojennych wojsk rosyjskich na Ukrainie. Sekretarz Stanu USA A. Blinken poinformował, że USA przekazały Ukrainie dodatkową pomoc wojskową o wartości $100mln.
Sankcje na Rosję: Przewodnicząca KE U. von der Leyen zapowiedziała nowe sankcje na Rosję obejmujące:
-
- zakaz importu węgla z Rosji o wartości €4mld rocznie oraz zakaz importu innych produktów m.in. drewna, cementu, owoców morza, alkoholu - o wartości €5,5mld. UE zaproponuje również zakaz eksportu do Rosji komputerów, półprzewodników, maszyn i sprzętu transportowego o wartości €10mld;
- zakaz wstępu statków rosyjskich do portów w UE (z wyłączeniem żywności, energii i pomocy humanitarnej);
- zakaz dla rosyjskich i białoruskich przewoźników drogowych;
- wykluczenie firm rosyjskich z zamówień publicznych w krajach UE;
- całkowity zakaz transakcji dla 4 banków rosyjskich, w tym drugiego co do wielkości VTB.
Wprowadzenie sankcji wymaga jednomyślności w UE.
Ministerstwo Skarbu USA ogłosiło natychmiastowy zakaz spłacania rosyjskiego długu publicznego rezerwami zdeponowanymi w amerykańskich bankach. Decyzja ta zwiększa ryzyko technicznej niewypłacalności Rosji.
USA: Brainard z Fed zapowiada kolejne podwyżki stóp procentowych oraz początek redukcji bilansu Fed od maja, wyprzedaż na rynkach obligacji
Wiceprzewodnicząca Fed L. Brainard powiedziała, że Fed będzie kontynuował serię podwyżek stóp procentowych i w maju podejmie decyzję o rozpoczęciu szybkiej – w porównaniu z latami 2017-19 - redukcji sumy bilansowej banku Dodała, że inwazja Rosji na Ukrainę jest sejsmicznym ryzykiem geopolitycznym i tragedią ludzką oraz podnosi ryzyko wzrostu inflacji.
Fed rozpoczął cykl zacieśnienia polityki pieniężnej w połowie marca podwyżką o 25pb. Spodziewamy się obecnie trzech podwyżek po 50pb na najbliższych posiedzeniach, a następnie kolejnych po 25pb aż do osiągnięcia 3% na początku 2023.
Najbliższe posiedzenie FOMC odbędzie się 3-4 maja. Wtedy Fed podniesie stopy o 50pb i ogłosi QT, czyli proces odwrotny dla QE. QT to zmniejszanie bilansu Fed i jego portfela skupionych obligacji. Zakładamy, że Fed będzie „schodził” z portfela obligacji w tempie szybszym niż w 2017 roku, a więc zacznie od 50 mld USD miesięcznie.
UE: Komisja Europejska uruchomia mechanizm warunkowości w budżecie przeciwko Węgrom
Przewodnicząca KE U. von der Leyen poinformowała o uruchomieniu przeciwko Węgrom procedury mechanizmu warunkowości w budżecie UE, który zakłada zamrożenie funduszy unijnych w przypadku łamania zasad praworządności. Mechanizm ten obowiązuje od początku 2021 na początku 2022 jego legalność potwierdził TSUE w odpowiedzi na skargi Węgier i Polski. Ewentualne zawieszenie lub zmniejszenie płatności unijnych musi zostać zatwierdzone przez co najmniej 15 z 27 państw członkowskich UE, procedura może potrwać 6-9 miesięcy.
Naszym zdaniem, decyzja KE to istotny sygnał pokazujący dużą determinację w kwestii przestrzegania zasad praworządności. Węgry mają jednak dużo do stracenia (deadline na alokację 70% grantów z Funduszu Odbudowy upływa 31 grudnia 2022 i chodzi o kwotę €4,1mld) i dlatego spodziewamy się porozumienia w najbliższych miesiącach.
Rumunia: podwyżka stóp procentowych o 50pb do 3%
Bank centralny Rumunii podniósł wczoraj główną stopę procentową o 50pb do 3%, zgodnie z naszymi oczekiwaniami i konsensusem. Była to piąta podwyżka stóp procentowych w bieżącym cyklu, podczas poprzednich 4 posiedzeń stopy wzrosły łącznie o 125pb. Oznacza to, że Rumunia przyśpiesza podwyżki, ale stopy banku centralnego są wciąż najniższe w regionie. Cel inflacyjny wynosi 2,5 proc., +/- 1 pkt proc., inflacja CPI w lutym wyniosła 8,6%r/r.