- Zgodnie z oczekiwaniami większości analityków, FOMC jednogłośnie podniósł wczoraj główną stopę procentową o 25pb do przedziału 4,75-5,00%. Jednocześnie stwierdzono w komunikacie, że dalsze zacieśnienie polityki monetarnej może być właściwe, co stanowi wyraźną zmianę w stosunku do poprzedniego brzmienia komunikatu, że „dalsze podwyżki stóp procentowych będą właściwe”.
- Aktualizacja projekcji makroekonomicznej zakłada – w porównaniu do grudnia 2022 – osłabienie tempa wzrostu PKB w latach 2023-24 (bilans ryzyk dla PKB jest negatywny), ale jednocześnie lekkie podwyższenie prognozy inflacji (deflator konsumpcji prywatnej PCE) i inflacji bazowej na 2023. Wykres kropkowy (dot-plot) nie odzwierciedla większych zmian w porównaniu do grudnia – mediana prognoz stóp Fed na koniec 2023 się nie zmieniła i sugeruje jeszcze jedną podwyżkę o 25pb – mediana prognoz na koniec 2024 jest natomiast wyższa o 0,2%.
Główne zmienne w projekcji Fed, marzec 2023, zmiany w %
- Podczas konferencji, Prezes Fed Jerome Powell stwierdził, że przy kolejnych decyzjach w sprawie stóp procentowych, Fed będzie oceniał efekty obecnego zacieśnienia na rynku kredytowym, wywołanego upadkiem banków SVB i Signature. W tych sprawach będą prowadzone niezależne śledztwa zewnętrzne. Zaznaczył, że jest zbyt wcześnie jest aby określić skalę skutków wydarzeń na rynku finansowym na gospodarkę. Zdecydowane działania Fed we współpracy z Departamentem Skarbu i instytucją gwarancji depozytów FDIC miały na celu wzmocnienie zaufania do banków i zapewnienie stabilności systemu bankowego.
- Przyznał, że zacieśnienie kredytowe prawdopodobnie wpłynie na popyt na rynku pracy i inflację, gdyż jest odpowiednikiem podwyżki stóp procentowych. Powell stwierdził, że członkowie Fedu nie przewidują obniżek stóp procentowych w tym roku w scenariuszu bazowym. Jednocześnie jeśli będzie potrzeba podniesienia stóp procentowych na drodze do 2% celu inflacyjnego, to Fed to zrobi. Przyznał, że presja inflacyjna nadal jest wysoka, a rynek pracy pozostaje napięty. Dezinflacja będzie wyboista, ale długoterminowe oczekiwania inflacyjne są dobrze zakotwiczone.
- Komentując zasilenie płynnościowe banków przez Fed w ostatnich tygodniach, Powell stwierdził, że rola tych programów jest inna niż programów QE, które wspierało popyt. Obecne programy to tymczasowe pożyczki dla banków w celu wyjątkowego zapotrzebowania na płynność i nie oznacza zmiany nastawienia polityki pieniężnej. Powell stwierdził, że Fed nie widzi potrzeby zmiany programu zmniejszania swojego bilansu. Zgodnie z komunikatem z posiedzenia, Fed będzie nadal prowadził redukcję sumy bilansowej w wysokości 95 mld USD miesięcznie.
- Wczorajsza decyzja Fed była zgodna z naszymi oczekiwaniami. W bieżącym cyklu zacieśnienia, spodziewamy się jeszcze jednej podwyżki stóp procentowych o 25pb, a następnie przyjęcia postawy wait-and-see, przynajmniej przez kilka miesięcy.
Strefa euro: EBC zdeterminowany do walki z inflacją
- Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała, że EBC jest zdeterminowany do walki z inflacja pomimo zagrożeń na rynkach finansowych, ale jednocześnie będzie wspierać te rynki. Powtórzyła, że nie ma kompromisu miedzy stabilnością cen a stabilnością finansową. Stwierdziła, że póki co nie ma dowodów na spadkowy trend inflacji bazowej. Według głównego ekonomisty EBC Philipa Lane, jeśli poziom inflacji bazowej się utrzyma, to EBC ma więcej do zrobienia w polityce stóp procentowych.
- Natomiast członek Rady Prezesów EBC i Prezes Banku Belgii Pierre Wunsch stwierdził, że potrzeba czasu aby ocenić pełny wpływ zawirowań na rynku finansowym przed kolejną decyzją EBC o podwyżce stóp procentowych.
- Dziś decyzje banków BoE i SNB w sprawie stóp procentowych.
- Dziś Bank Anglii (BoE) i Szwajcarii (SNB) podejmą decyzję o stopach procentowych. Najbardziej prawdopodobne wydają się podwyżki o 25pb. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez BoE wzrosło po wczorajszym odczycie o negatywnej niespodziance inflacyjnej w lutym (wzrost CPI i inflacji bazowej w ujęciu rok do roku).