- Podczas przesłuchania przed Komisją Bankową Senatu USA, Prezes Fed Jerome Powell powiedział, że Fed zwiększy tempo podwyżek stóp procentowych, jeśli będą na to wskazywać dane z gospodarki. Powell przyznał, że ostatnie dane gospodarcze są powyżej oczekiwań (w styczniowych danych o zatrudnieniu, konsumpcji, produkcji przemysłowej odwróciło się osłabienie, widoczne w grudniu, co częściowo wynika z ciepłej aury). Dodatkowo zwrócił uwagę, że presja inflacyjna jest wyższa od oczekiwań.
- Prezes Powell podsumował, że docelowy poziom stóp może być wyższy niż dotychczas oczekiwany. Dodatkowo powiedział że jeżeli dane wskażą, iż potrzebne są szybsze podwyżki Fed takich dokona.
- Sugeruje to, że docelowy poziom stóp procentowych Fed będzie wyższy niż zakładano wcześniej, a przywrócenie stabilności cen będzie wymagało utrzymania przez jakiś czas restrykcyjnego nastawienia w polityce pieniężnej.
- Prezes Fed odwołał się do danych historycznych i przestrzegł przed przedwczesnym luzowaniem polityki monetarnej, podkreślił, że dalsze podwyżki stóp procentowych będą konieczne do przywrócenia inflacji do 2% celu. Zaznaczył, że nie widać dezinflacji w usługach podstawowych z wyłączeniem kosztów utrzymania mieszkania, które odpowiadają za połowę podstawowych wydatków konsumpcyjnych. Przywrócenie stabilności cen będzie wymagało obniżenia inflacji w tym sektorze przy złagodzeniu rynku pracy, który pozostaje niezwykle napięty (stopa bezrobocia 3,4% w styczniu była najniższa od 1969 roku). Spodziewa się solidnego wzrostu konsumpcji w 1kw23, ale inwestycje, szczególnie mieszkaniowe, słabną, co wynika z wyższego oprocentowania hipotek.
- W naszej ocenie, wypowiedzi Powella wpisują się w narrację „wyżej na dłużej” jeśli chodzi o docelowy poziom stóp procentowych i czas utrzymania restrykcyjnego nastawienia. Wczorajsze wypowiedzi zwiększyły oczekiwania na podwyżkę stóp Fed o 50pb w dniu 22 marca (po podwyżce o 25pb na początku lutego) i znalazło to odzwierciedlenie w wycenach. Można oceniać, że prawdopodobieństwo podwyżki o 50pb przez wystąpieniem Powella wynosi obecnie około 50%, podczas gdy wcześniej wynosiło około 30%. Grudniowe „dot plots” wskazywały na szczyt stóp w USA na poziomie 5,1%, naszym zdaniem nowe projekcje stóp jakie poznamy w marcu mogą wskazywać nawet na 5.5-5.75%.
ONZ: koszt zniszczeń z powodu trzęsienia ziemi w Turcji ponad US$100mld
- Według UNDP, agencji ONZ ds. rozwoju, koszt zniszczeń wynikający z trzęsienia ziemi w Turcji przekroczy US$100mld. W połowie marca odbędzie się w Brukseli konferencja darczyńców, której celem będzie zbiórka funduszy na rzecz ofiar trzęsienia ziemi w Turcji i Syrii z 6 lutego. W kataklizmie zginęło ponad 52tys. osób.
Niemcy: Silne odbicie produkcji przemysłowej i zamówień w przemyśle w styczniu, ale słaba sprzedaż detaliczna
- Produkcja przemysłowa w styczniu odbiła o wiele mocniej (3,5%m/m) niż oczekiwali analitycy (1,4%) po spadku o 2,4%m/m w grudniu (korekta w górę z -3,1%). Odbicie wynikało z wyraźnego ożywienia w budownictwie (wzrost o 12,6%m/m), co można wiązać z łagodną aurą umożliwiającą prace budowlane. Wzrosty odnotowano jednak także w przetwórstwie przemysłowym i wydobyciu (1,9%m/m) oraz produkcji energii (0,4%m/m). W ujęciu rocznym spadek produkcji przemysłowej wyniósł 1,2%r/r po spadku o 3,6% w grudniu. Najgłębszy spadek odnotowała energia (-8,8%r/r), najpłytszy przetwórstwo przemysłowe i wydobycie (-0,7%r/r).
- Zamówienia w niemieckim przemyśle wzrosły w styczniu o 1%m/m przy konsensusie zakładającym spadek o 0,7% oraz po silnym wzroście o 3,4% w grudniu (korekta w górę z 3,2%). Niemniej jednak, wartość zamówień spadła o 10,9%r/r, choć oczekiwano spadku o 12,5% po 9,9% spadku w grudniu w ujęciu r/r.
- Dla kontrastu, dane o sprzedaży detalicznej (spadek w ujęciu realnym o 0,3%m/m) okazały się o wiele słabsze od konsensusu (wzrost o 2,3%), który odzwierciedlał nadzieje na korektę po wyjątkowo słabym grudniu (spadek o 4,9%m/m, korekta w górę z -5,3%). Sprzedaż detaliczna była o 4,6% niższa niż przed rokiem, co słabo rokuje dla wzrostu gospodarczego w 1kw23.
Dziś kolejne wystąpienie Prezesa Fed w Kongresie, dane ADP o rynku pracy oraz wystąpienie Prezes EBC i posiedzenie Banku Kanady
- W centrum uwagi dzisiaj będzie zatrudnienie według badania ADP za luty w USA (nasza prognoza wzrost zatrudnienia wg ADP o 240tys., konsensus 190tys., w poprzednim miesiącu 106tys.) i nowe etaty wg JOLTS za styczeń. Prezes Fed J. Powell będzie miał kolejne wystąpienie w Kongresie, w Europie przemawiać będzie Prezes EBC C. Lagarde. Dziś odbędzie się też posiedzenie Banku Kanady (podobnie jak konsensus zakładamy utrzymanie stóp procentowych na poziomie 4,5%).