Wojna na Ukrainie
Działania wojenne: Choć ciężkie działania wojenne koncentrują się w Donbasie na wschodzie Ukrainy, to wczoraj Rosjanie wystrzelili ponad 20 rakiet na ukraińskie miasta, w tym m.in. Lwów. Celem ataków były głównie obiekty energetyczne i kolejowe, aby utrudnić dostawy broni z Zachodu.
Sankcje na Rosję: Komisja Europejska przekazała krajom członkowskim UE projekt szóstego pakietu sankcji przeciw Rosji, który przewiduje m.in. embargo na import rosyjskiej ropy naftowej do wprowadzenia do końca roku. Węgry i Słowacja mają otrzymać dłuższe okresy przejściowe. Sankcje mają przewidywać kolejne ograniczenia eksportowe, w tym dla przemysłu chemicznego oraz odcięcie Sberbanku od systemu rozliczeń SWIFT.
W poniedziałek rzecznik rządu Węgier potwierdził, że Węgry sprzeciwiają się jakimkolwiek sankcjom na import rosyjskiego gazu i ropy naftowej.
Pomoc dla Ukrainy: Wielka Brytania zapowiedziała dostawy broni na Ukrainę o wartości GBP300mln, w tym m.in. dostawy dronów.
USA: koniunktura w przemyśle w kwietniu nieznacznie słabsza niż w marcu
Indeksy ISM i PMI dla amerykańskiego przemysłu wskazują na pewne osłabienie koniunktury, co można wiązać z nową falą zaburzeń w globalnych łańcuchach dostaw wynikającą z restrykcyjnego posiedzenia Chin. Indeks ISM wyniósł w kwietniu 55,4pkt przy konsensusie 57,6 oraz 57,1 w poprzednim miesiącu. Natomiast indeks PMI wyniósł 59,2pkt po wstępnym odczycie 59,7 oraz 58,8pkt w marcu. Wyniki ISM i PMI powyżej 50pkt oznacza ożywienie w sektorze.
Wieczorem posiedzenie FOMC, oczekujemy podwyżki o 50pb i zapowiedzi redukcji bilansu Fed
Wieczorem odbędzie się posiedzenie Fed, prawdopodobnie najważniejsze dla rynków wydarzenie w tym tygodniu. Inwestorzy zastanawiają się czy rozczarowanie wynikiem amerykańskiego PKB za 1kw22 skłoni Komitet do złagodzenia swojej retoryki i spowolnienia podwyżek stóp.
Naszym zdaniem FOMC zdecyduje się przyspieszyć podwyżki stóp do 50pb na dzisiejszym i kolejnych dwóch posiedzeniach. Komitet powinien doprowadzić stopę do 3% na początku 2023. Uważamy, że FOMC skupi się na ryzykach inflacyjnych oraz mocnym popycie wewnętrznym w USA (co potwierdziły ostatnie dane o PKB). Zaburzenia wzrostu w 1kw22 to głownie efekt słabego eksportu netto i spadku zapasów, co powinno zostać uznane za tymczasowy efekt np. uzupełniania zapasów przez firmy (podobny proces obserwujemy też w Polsce – patrz komentarz do PMI).
Redukcja bilansu Fed powinna odbywać się w stosunkowo szybkim tempie. Przy poprzedniej rundzie zmniejszania aktywów Fed (2017-19) bilans tej instytucji był dwukrotnie mniejszy. Szybsze tempo redukcji wskazywały też ostatnie komentarze z Komitetu. Oczekujemy, że redukcja rozpocznie się w tempie US$50mld miesięcznie, przyspieszając do około US$100mld w 3kw22.