- Zgodnie z protokołem z posiedzenia na przełomie stycznia i lutego, na którym Fed podniósł stopy procentowe o 25pb, kilku członków FOMC opowiadało się za podwyżką o 50pb. Dla przypomnienia, było to w momencie przed publikacją serii danych o charakterze proinflacyjnym, w tym m.in. wolniejsze od oczekiwań spadki inflacji PPI i CPI, silna sprzedaż detaliczna czy korzystne wskaźniki koniunktury. Zwolennicy większej podwyżki stóp uzasadniali to koniecznością szybszego osiągnięcia ich wystarczająco restrykcyjnego poziomu na rzecz osiągnięcia stabilności cen. Większość w Komitecie zyskał jednak argument za spowolnieniem tempa podwyżek stóp Fed, aby lepiej ocenić wpływ dotychczasowych podwyżek na gospodarkę.
- Członkowie FOMC uważają za właściwe dalsze podwyżki stóp procentowych w USA w świetle inflacji znacznie przekraczającej cel 2%. Wielu członków posiedzenia odnotowało złagodzenie rynkowych warunków finansowych w ostatnich miesiącach, co – według niektórych – może wymagać zaostrzenia polityki pieniężnej.
- Następne posiedzenie Fed odbędzie się 21-22 marca i zostanie opublikowana wówczas aktualizacja prognoz makroekonomicznych. Spodziewamy się wówczas podwyżki stóp Fed o 25pb.
USA: Jastrzębia retoryka członków FOMC
- Prezes Fed z St. Louis, James Bullard powiedział, że stopy procentowe muszą dojść do poziomu powyżej 5% (obecnie przedział 4,50%-4,75%), najlepiej do poziomu 5,375%, co oznacza przestrzeń do podwyżek łącznie o 75pb. Stwierdził, że gospodarka amerykańska jest bardziej odporna niż rynki zakładały 6-8 tygodni temu, a rynki przeceniały prawdopodobieństwo recesji w 2poł22 i 1poł23.
- Bullard jest zaliczany do jastrzębiego skrzydła FOMC. W ubiegłym tygodniu zasugerował swoje poparcie podwyżki stóp o 50pb na marcowym posiedzeniu Fed.
Niemcy: IFO potwierdza poprawę koniunktury w Niemczech
- W lutym wskaźnik koniunktury IFO w Niemczech wzrósł do 91,1pkt. z 90,2pkt. w styczniu i wrócił do poziomów ostatnio widzianych latem ubiegłego roku. Na poprawę koniunktury najprawdopodobniej wypłynęły głównie łagodna pogoda na przełomie roku i bodźce fiskalne wprowadzone przez rząd. Niższe ceny hurtowe gazu i ponowne otwarcie chińskiej gospodarki zwiększyły zaufanie do gospodarki, co przełożyło się na poprawę oczekiwań. Bieżące oceny sytuacji pozostają na niskim poziomie i nawet pogorszyły się względem stycznia. Obraz taki widać było również w badaniu PMI, gdzie oceny koniunktury poprawiły się, ale słabiej od oczekiwań. Uważamy, że w dłuższym terminie gospodarka Niemiec (i szerzej strefy euro) znajduje się nie tyle w fazie odbicia co wyhamowania negatywnych trendów i techniczna recesja wciąż jest możliwa.
EBC: Prezes Banku Francji o przesadzonych oczekiwaniach rynkowych na podwyżki stóp EBC
- Prezes Banku Francji, F.Villeroy stwierdził, że rynki mogą mieć ostatnio przesadne oczekiwania co do docelowego poziomu stóp procentowych EBC. Kilka dni temu stwierdził, że oczekuje ostatnich podwyżek latem 2023. Wypowiedź Villeroya nawiązywała do głosu I.Schnabel z zarządu EBC, która stwierdziła kilka dni wcześniej, że bankierzy centralni są dalecy od zwycięstwa nad inflacji, co wpłynęło na wyższe wyceny rynkowe.