Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,17%
USD / PLN3,99-0,16%
CHF / PLN4,42-0,16%
GBP / PLN5,03-0,26%
EUR / USD1,08+0,00%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Wiadomości krajowe: Kumulacja danych ekonomicznych – słabo to wygląda!

Wiadomości krajowe: Kumulacja danych ekonomicznych – słabo to wygląda! | FXMAG INWESTOR
własne źródło
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop
  • Dziś o 10:00 GUS opublikuje szereg danych makroekonomicznych za marzec, w tym z przemysłu, budownictwa, handlu oraz o cenach producentów. W środę ukażą się informacje o stopie bezrobocia rejestrowanego, a  w piątek poznamy wstępny szacunek kwietniowej inflacji.

 

 

  • Prognozujemy, że produkcja przemysłowa obniżyła się o 1,5%r/r (konsensus: -1,9%) po spadku o 1,3%r/r w lutym. Wyhamowanie nowych zamówień, w tym zagranicznych, przekłada się na ograniczenie aktywności produkcyjnej. Nowym czynnikiem ryzyka w średniej perspektywie jest ewentualne dalsze zacieśnienie warunków kredytowych w USA i Europie po upadku banków regionalnych w Stanach Zjednoczonych. Wynikom sekcji wytwarzania energii ciąży wysoka baza odniesienia z ubiegłego roku.
  • Według naszych szacunków ceny producentów (PPI) wzrosły o 10,8%r/r (konsensus: 11,2%), po wzroście o 18,4%r/r w poprzednim miesiącu. Inflacja PPI osiągnęła szczyt w połowie 2022 i od tamtego czasu obserwujemy jej hamowanie, chociaż w ograniczonym tempie. Obecnie dezinflacja powinna nabrać tempa, w głównej mierze za sprawą wysokiej bazy odniesienia. W marcu 2022 ceny producentów wzrosły o 6,6%m/m, przy wzroście cen w dziale przetwórstwa obejmującym produkty rafinacji ropy naftowej o 31,4%m/m.
  • Nasze predykcje wskazują na spadek sprzedaży detalicznej o 6,2%r/r (konsensus: -5,7%), wobec spadku o 5,0%r/r w lutym. Spodziewamy się, że spadek sprzedaży towarów pogłębił się w ubiegłym miesiącu. Z czysto statystycznego punktu widzenia będziemy się mierzyli z wysoką bazą odniesienia. W marcu ubiegłego roku doświadczyliśmy pierwszej fali napływu uchodźców z Ukrainy, co podbiło sprzedaż farmaceutyków, żywności i odzieży. Szerszy ekonomiczny kontekst także jest niekorzystny. Obserwowane ograniczenie sprzedaży jest związane z negatywnym wpływem rosnących cen, które podkopują realną siłę nabywczą gospodarstw domowych. Pomimo poprawy nastrojów konsumpcyjnych oczekujemy, że skala rocznego spadku konsumpcji będzie w 1kw23 głębsza niż odnotowano w 4kw22 (-1,1%r/r).
  • Prognozujemy, że produkcja budowlano-montażowa zwiększyła się o 3,0%r/r (konsensus: 0,9%) vs. wzrost o 6,6%r/r miesiąc wcześniej. Marzec przyniósł wg naszych szacunków pogłębienie rocznego spadku produkcji w zakresie wznoszenia budynków i wolniejszy wzrost w obszarze budowy obiektów inżynierii lądowej i wodnej. Hamująca aktywność rynku mieszkaniowego jest związana z negatywnym wpływem wysokich stóp procentowych, które silnie ograniczyły popyt na kredyty hipoteczne. Utrzymywaniu się wzrostu aktywności w zakresie obiektów infrastrukturalnych sprzyjają m.in. inwestycje publiczne. Obecny rok jest ostatnim, w którym wydatkowane są środki z perspektywy finansowej Unii Europejskiej na lata 2014-20 (zgodnie z zasadą t+3).
  • Szacujemy, że stopa bezrobocia rejestrowanego obniżyła się do 5,4% (konsensus na tym samym poziomie) z 5,5% w lutym. Pogorszenie koniunktury stopniowo schładza rynek pracy, ale pozostaje on w dobrej kondycji. Luty i marzec przyniosły spadki zatrudnienia w przetwórstwie, a liczba bezrobotnych wzrosła w lutym, jednak w krótkim okresie nie spodziewamy się wyraźnego wzrostu bezrobocia. Prognozujemy, że stopa bezrobocia obniżyła się w marcu zgodnie z trendem sezonowym.
  • Nasz wstępny szacunek CPI, który będzie doprecyzowywany w najbliższych dniach, wskazuje na dalsze hamowanie tempa wzrostu cen konsumpcyjnych w kwietniu – najprawdopodobniej poniżej 15%r/r. Jednocześnie inflacja bazowa była nadal zbliżona do marcowego wyniku (12,3%r/r). Spadek inflacji będzie nadal głównie zasługą hamowania wzrostów cen energii.

 

Dalsze sygnały schładzania polskiego rynku pracy, ale presja płacowa utrzymuje się

  • Wpływ słabszej koniunktury na krajowy rynek pracy jest jak dotychczas ograniczony, choć marzec przyniósł kolejne sygnały jego wychładzania. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w marcu o 0,5%r/r (ING i konsensus: 0,6%). W stosunku do poprzedniego miesiąca odnotowano spadek o 9tys. etatów i był to drugi miesiąc z rzędu spadku zatrudnienia w ujęciu m/m. Z informacji GUS wynika, że było to wynikiem zwolnień i przejść pracowników na emeryturę. Przeciętne wynagrodzenie zwiększyło się w marcu o 12,6%r/r (ING: 13,0%; konsensus: 12,5%), po wzroście o 13,6%r/r w lutym. Niższy niż w lutym wzrost płac w marcu nie jest w naszej ocenie sygnałem słabnięcia presji płacowej, ale konsekwencją wysokiej bazy odniesienia (znaczące podwyżki wynagrodzeń w marcu 2022) oraz faktu, że w lutym tego roku mieliśmy do czynienia z jednorazowymi podwyżkami płac (m.in. premie inflacyjne) w górnictwie i energetyce. W marcu firmy nadal podnosiły wynagrodzenia zasadnicze.
  • Z marcowych danych wyłania się obraz nadal napiętego rynku pracy, chociaż widoczne są sygnały stopniowego schładzania. Spadek zatrudnienia jest jednak na tyle nieduży, że nie ogranicza presji na podwyżki wynagrodzeń. Rynek pracy zwykle z opóźnieniem reaguje na zmiany koniunktury, jednak w scenariuszu bazowym nie spodziewamy się znaczącego spadku zatrudnienia i wzrostu bezrobocia w obecnym cyklu. Przy utrzymaniu się obecnych trendów w zakresie płac i spodziewanym spadku inflacji CPI w kolejnych miesiącach, w 2poł23 powinniśmy już obserwować wzrosty realnych wynagrodzeń, co będzie sprzyjało stopniowej odbudowie konsumpcji.
Reklama

 

RPP: Rozważania na temat obniżek stóp są z całą pewnością przedwczesne – H. Wnorowski

  • Rada Polityki Pieniężnej (RPP) formalnie nie zamknęła cyklu podwyżek stóp procentowych i może do nich powrócić jeżeli zajdzie taka potrzeba – powiedział członek Rady H. Wnorowski. Zdaniem Wnorowskiego obniżki stóp procentowych to kwestia przyszłości na tyle odległej, że rozważania na ten temat należy uznać jako przedwczesne.

 

RPP: W 2023 średnioroczna inflacja nie będzie dużo niższa niż w 2022 – J. Tyrowicz

  • W tym roku średnioroczna inflacja nie będzie znacząco niższa niż w roku ubiegłym – zwróciła uwagę J. Tyrowicz z RPP. W ubiegłym roku ceny konsumpcyjne wzrosły średnio o 14,4%. Nasze prognozy na ten rok wskazują na wzrost średnioroczny inflacji CPI w okolicach 13,0%.

 

W 2022 deficyt wzrósł do 3,7% PKB, a dług publiczny obniżył się do 49,1% PKB

  • W 2022 deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych wyniósł PLN115,1mld tj. 3,7%PKB, wobec 1,8%PKB w roku – wynika z najnowszych danych GUS. Jednocześnie dług sektora wyniósł PLN1512,2mld tj. 49,1% PKB, wobec 53,6% PKB w 2021. W 2023 deficyt ma wynieść ok. PLN163mld, co przy naszych szacunkach nominalnego PKB oznacza wzrost do ok. 4,8%PKB.
  • Zgodnie z naszymi oczekiwaniami rok 2022 przyniósł wzrost skali nierównowagi fiskalnej, chociaż w nieco mniejszej skali niż prognozowaliśmy. Notyfikacja fiskalna potwierdza nasze przypuszczenia, że w 2023 będziemy świadkami dalszego wzrostu deficytu w okolice 5% PKB. Spadkowi relacji długu publicznego do PKB sprzyja silny wzrost mianownika. Nominalny PKB wzrósł w 2022 aż o 17% względem roku poprzedniego.

 

Poprawa koniunktury gospodarczej w kwietniu

  • W kwietniu poprawiły się oceny koniunktury we wszystkich obszarach gospodarki – poinformował GUS. Wskaźniki ogólnego klimatu poprawił się wszędzie względem marca, chociaż wciąż kształtują się poniżej długoterminowej średniej. Stabilizacji ocen sytuacji bieżącej (składowe diagnostyczne) towarzyszyła poprawa oczekiwań co do przyszłości (składowe prognostyczne).
  • Prognozujemy, że 1kw23 był okresem najgorszej koniunktury w cyklu obecnego spowolnienia gospodarczego, a kolejne kwartały przyniosą stopniową odbudowę. Po spadku PKB w 1kw23 kolejne powinny przynieść niewielkie wzrosty aktywności gospodarczej w ujęciu r/r.

 

Drugi przetarg obligacji w tym miesiącu

  • Na piątkowej aukcji sprzedaży obligacji Ministerstwo Finansów uplasowało na rynku papiery o wartości PLN9,6mld, przy popycie w wysokości PLN11,7mld. Wcześniej resort zapowiadał sprzedaż w przedziale PLN5-9mld. Na przetargu we wcześniejszym tygodniu (13 kwietnia) sprzedano obligacje o wartości PLN6,5mld.
  • W warunkach wysokiej nadpłynności, do której przyczynia się m.in. zahamowanie popytu na kredyty hipoteczne, przy rosnących depozytach, popyt na dług skarbowych ze strony krajowych banków jest wysoki. Dodatkowo bilanse banków zostaną zasilone środkami z wykupu OK0423 w dniu rozliczenia piątkowej aukcji.
Reklama

 

Rząd chce przeznaczyć PLN10mld na pomoc rolnikom

  • Rada Ministrów przyjęła pakiet rozwiązań pomocowych dla rolników o wartości ok. PLN10mld, który zakłada m.in. dopłaty do nawozów i paliwa rolniczego – poinformował premier M. Morawiecki. Kwota zwrotu akcyzy za litr oleju napędowego ma zostać podniesiona z PLN1,20 do PLN1,46. Rząd zwróci się także do Komisji Europejskiej o możliwość udzielenia dodatkowej pomocy w wysokości PLN0,54 na litr. W sumie działania rządowe mają docelowo obniżyć ceny zakupu oleju napędowego dla rolników o PLN2. Rolnicy uprawiający mniej niż 300 ha mają otrzymać PLN1400 od tony pszenicy sprzedanej od 15 kwietnia do 15 czerwca tego roku. Ponadto gospodarstwa wiejskie mają otrzymać pomoc na zakup nawozów.
  • Działania na rzecz obniżenia cen paliw dla rolników nie będą miały bezpośredniego przełożenia na inflację (nie wpłyną na ceny), ale mogą potencjalnie obniżyć koszty produkcji rolniczej, przy czym najprawdopodobniej przełoży się to na poprawę jej opłacalności, a nie spadek cen.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej