Zakończenie ubiegłego tygodnia z pewnością nie było udane dla inwestorów giełdowych. W przypadku krajowych indeksów, największa przecena dotknęła WIG20, który stracił ponad 1% (ponad 2% straciły Pekao, PKO BP i Cyfrowy Polsat). MWIG40 spadł o 0,3%, a sWIG80 o 0,6%. Większe europejskie rynki również były pod presją. DAX zamknął się 1% pod kreską, a CAC40 ok. 0,8%. Podobnie było za oceanem, gdzie DJIA obniżył się o 0,5%, a S&P500 i Nasdaq o 0,9%. Lepszych nastrojów nie widać niestety dziś rano. W Azji co prawda wolne mają inwestorzy w Japonii i Chinach, ale pozostałe indeksy świecą na czerwono. Wyraźne spadki widać także w przypadku kontraktów terminowych (DAX -0,5%, S&P500 -0,8%), co sugeruje negatywne otwarcie notowań. W kalendarium makro czekają nas odczyty inflacji w Niemczech oraz dane o produkcji przemysłowej w Polsce.
SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK
- Enea: Spółka podtrzymuje, że EBITDA w ‘21 może być nieco niższa niż w ’20.
- Enea: Spółka będzie wnioskować o podwyżkę taryfy; zainteresowana wzrostem o blisko 40%.
- Selena FM: Podsumowanie konferencji wynikowej po 2Q’21 [komentarz BDM];
- Archicom: Podsumowanie konferencji wynikowej za 2Q’21;
- GPW: Spółka chce być gotowa na uruchomienie Global Connect w 4Q21.
- mBank: Fitch Ratings przyznał rating "'BBB-" obligacjom mBanku o wartości 500 mln euro.
- Ten Square Games: Aviva Investors Poland TFI zmniejszyło udział w spółce z 5,07% do 4,93%.
- BAH: JLR złożył pozew przeciwko BAH, domaga się ok. 35 mln euro i 1,6 mln GBP.
- Amica: Amica widzi odbicie popytu na AGD we wrześniu, po spadku w lipcu; pracuje nad utrzymaniem marży EBITDA
- Amica: Spółka rusza na podbój Azji Środkowej. (Puls Biznesu)
- Oponeo: Spółka planuje skup akcji własnych.
- Aplisens: Spółka zaprosiła do sprzedaży 817,3 tys. akcji własnych po 14,4 PLN.
- APS Energia: Spółka opracuje strategię rozwoju i celuje w miliard przychodów. (Puls Biznesu)
WYKRES DNIA
Piątkowy odczyt sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii był słabszy od konsensusu rynkowego. W ujęciu r/r wyniósł on 0,0%, natomiast analitycy oczekiwali wzrostu o 2,6% r/r.
Wielka Brytania – sprzedaż detaliczna r/r
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg
Surowce | ||||||||
Cena |
1D |
1W |
MTD |
YTD |
1R | |||
Ropa Brent [USD/bbl] |
74,7 |
-1,3% |
2,5% |
2,4% |
44,2% |
73,1% | ||
Gaz TTF DA [EUR/MWh] |
63,9 |
1,3% |
11,5% |
31,1% |
233,4% |
476,5% | ||
Gaz TTF 1M [EUR/MWh] |
66,3 |
8,7% |
14,6% |
31,6% |
247,6% |
481,6% | ||
CO2 [EUR/t] |
59,4 |
0,3% |
-2,3% |
-2,1% |
82,4% |
109,2% | ||
Węgiel ARA [USD/t] |
168,8 |
0,9% |
-1,3% |
9,2% |
143,7% |
224,8% | ||
Miedź LME [USD/t] |
9 307,3 |
-0,4% |
-3,9% |
-2,3% |
20,1% |
36,7% | ||
Aluminium LME [USD/t] |
2 871,0 |
0,5% |
-1,5% |
4,8% |
45,5% |
64,9% | ||
Cynk LME [USD/t] |
3 073,5 |
0,1% |
-1,1% |
2,7% |
12,6% |
23,2% | ||
Ołów LME [USD/t] |
2 175,0 |
-1,3% |
-7,0% |
-8,8% |
10,1% |
15,4% | ||
Stal HRC [USD/t] |
1 936,0 |
0,7% |
0,5% |
-0,5% |
92,6% |
253,3% | ||
Ruda żelaza [USD/t] |
116,9 |
-1,4% |
-11,3% |
-26,6% |
-25,0% |
-7,5% | ||
Węgiel koksujący [USD/t] |
389,7 |
7,2% |
10,4% |
51,8% |
261,6% |
170,1% | ||
Złoto [USD/oz] |
1 748,7 |
-0,4% |
-2,2% |
-3,6% |
-7,7% |
-8,1% | ||
Srebro [USD/oz] |
22,2 |
-2,3% |
-6,3% |
-7,1% |
-15,6% |
-8,6% | ||
Platyna [USD/oz] |
922,5 |
-1,4% |
-4,0% |
-9,3% |
-13,8% |
5,2% | ||
Pallad [USD/oz] |
1 981,2 |
-1,9% |
-6,7% |
-19,7% |
-19,3% |
-14,5% | ||
Bitcoin USD |
45 670,0 |
-4,8% |
0,4% |
-3,6% |
59,8% |
320,7% | ||
Pszenica [USd/bu] |
704,8 |
-1,2% |
4,4% |
-0,3% |
10,0% |
22,6% | ||
Kukurydza [USd/bu] |
521,0 |
-1,6% |
3,6% |
-2,4% |
7,6% |
37,6% | ||
Cukier ICE [USD/lb] |
19,9 |
-1,3% |
1,8% |
-3,4% |
39,2% |
51,6% |
WIG20
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
S&P500
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
Informacje o spółkach
GPW
GPW ma być gotowa na uruchomienie rynku Global Connect w 4Q21. Początkowo handlowane będą prawdopodobnie spółki z Europy Zachodniej, w drugim etapie dojdą do nich firmy amerykańskie.
GPW liczy, że w drugiej połowie 2021 roku na warszawskiej giełdzie pojawią się kolejne ETF-y (Exchange Traded Funds), w tym jeden obejmujący rynek obligacji.
Selena FM
Podsumowanie konferencji po wynikach za 2Q’21 (17.09.2021)
- cel strategiczny marży brutto to 35% r/r (ok. 29% w 1H’21). Spółka nie jest w stanie w pełni przerzucić wzrostu kosztów surowców na produkty (wyjątkowa sytuacja);
- obecny trend na surowcach pozwala notować taką marżę jak w 1H’21;
- problemy surowcowe dotyczą każdej grupy produktowej spółki;
- rekordowa dobra koniunktura na rynku mieszkaniowym w Polsce dobrze wróży popytowi w przyszłości;
- zarząd uważa, że budownictwo będzie „kołem zamachowym” gospodarek po pandemii;
- na razie spółka nie widzi spadku surowców, raczej stabilizację;
Q&A:
- wzrost przychodów to gł. efekt wyższych cen surowców jak i wolumenów. Połowa wynika z wolumenów, a połowa ze wzrostu cen;
- popyt na materiały jest nieustabilizowany, co wynika nie tylko z cen ale i dostępności. Spółka utrzymuje dobre trendy sprzedażowe w 2H’21;
- czy 2Q’21 wyznaczył dołek rentowności ? spółka podejmuje działania, żeby realizować cel strategiczny 35%;
- 3 mln PLN to pożyczka do Elis Consulting (podmiot powiązany, wcześniej 40 mln PLN w grudniu’20);
- akwizycja w 2H’21 ? trudno powiedzieć, spółka koncentruje się na dużych celach. Spółka chce wypłacać dywidendę, ale obecnie sytuacja jest dalej niepewna;
- braki surowcowe ? były takie sytuacje, że pewnych surowców brakowało, spółka dostarczała towar na rynek bo miała zapasy. Obecnie rynek surowcowy rozchwiany ale wygląda na to, że ceny się ustabilizowały i jest wyższa dostępność niż w 1Q’21. Dużym problemem force majeure dostawców;
- pożyczki których spółka udziela przynoszą wymierne przychody odsetkowe. Zwroty dużo lepsze niż na rachunkach bankowych;
- pytanie o wysokie zapasy ? wzrost wynika z cen i wzrostu sprzedaży. Nie ma niepokojących trendów sprzedaży, niepokoi jedynie rentowność;
- nie ma planów kolejnych pożyczek do gł. właściciela. Ich oprocentowanie wyższe niż kredytów;
- na koniec roku spółka nie powinna mieć kredytów bankowych (sezonowość zw. z finansowaniem obrotowym);
- buy-back ? spółka przy tym kursie nie jest w stanie zrobić skupu akcji. Na razie trzyma się swojej strategii. Przy niskim kursie akcji to dobra opcja lokowania kapitału;
- CAPEX ? nic nadzwyczajnego, w 2022 roku podobny do 2021. Jeśli zmiany to w 2023 roku;
Źródło: prezentacja spółki
Komentarz BDM: Konferencja nie przyniosła nowych informacji ze strony zarządu i otoczenia spółki. Podtrzymujemy nasze założenia z ostatniego RA dla spółki z 07.09.2021 Selena FM Kupuj 44,3 PLN/akcję. Tym samym w 2H’21 sprzedaż spółki powinna wzrosnąć o niskie kilka procent (+8% r/r) po 30,8% r/r wzroście w 1H’21, a marża brutto na sprzedaży powinna być podobna, zbliżona do 29%, przy czym nie niższa niż w 2Q’21 (28,4%).
Enea
Grupa podtrzymuje, że jej EBITDA w tym roku może być nieco niższa niż w 2020 r. Enea będzie również wnioskować o podwyżkę taryfy na energię dla gospodarstw domowych. Byłaby zainteresowana jej wzrostem o blisko 40% - poinformował prezes Paweł Szczeszek.
Enea rozmawia z bankami w sprawie możliwości sfinansowania budowy bloków gazowo-parowych o łącznej mocy 2,1-2,2 GW w Elektrowni Kozienice.
Prezes poinformował też, że Enea może opublikować aktualizację strategii w ciągu najbliższych miesięcy, prace są na ukończeniu. Jak dodał, publikacja dokumentu się nieco opóźnia, bo spółka musiała zmienić podejście w otoczeniu wysokich cen CO2. Chce stworzyć system zeroemisyjny, pracuje nad magazynami energii.
Amica
Amica chętnie handluje w tenge. Producent AGD rusza na podbój Azji Środkowej. Właśnie założył w Kazachstanie spółkę handlową, a w 2022 r. uruchomi magazyn. (Puls Biznesu)
Archicom
Podsumowanie konferencji wynikowej za 2Q’21.
- Wprowadzenie:
- Sytuacja rynkowa jest bardzo dobra;
- Zdaniem prezesa Wrocław ma dobre perspektywy dla mieszkaniówki;
- Obecnie spółka prowadzi 7 inwestycji w sprzedaży;
- Okres 1H’21 był rekordowy pod kątem kontraktacji;
- Spółka ma 17% udział wrocławskiego rynku;
- W 1H’21 wprowadzono do oferty 500 lokali, a w 2H’21 ma trafić kolejne 700 jednostek;
- Rynek gruntów jest mocno konkurencyjny;
- Średnia cena mkw. Archicomu jest o 15% wyższa niż wartość rynkowa.
- Wyniki i perspektywy:
- Rezultaty 1H’21 były zgodne z oczekiwaniami;
- Spadek sprzedaży wynika z mniejszej liczby wydań (2H’21 powinno być znacząco lepsze; grupa celuje w 1,2 tys. wydań);
- Marża brutto wzrosła do 33% (+5 p.p. r/r);
- Wyniki 1H’21 bez wpływu rewaluacji portfolio komercyjnego;
- Stopa podatkowa pod wpływem zysku ze zbycia akcji Archicom Polska (ok. 40 mln PLN zysku);
- Utrzymanie mocnej pozycji gotówkowej, która pozwala na wypłaty dywidend i rozbudowę banku ziemi;
- DN/BV jest bliski 0,0x;
- Grupa szacuje, że w tym roku przekaże ok. 1,0-1,2 tys. mieszkań, z czego najwięcej przypadnie na 4Q’21;
- W ’21 zakontraktowane ma być 1,0-1,2 tys. lokali;
- Grupa szacuje, że będzie miała pod koniec roku ok. 20% oferty we Wrocławiu;
- Bank gruntów pozwala na spokojną 3-letnią kontraktację (ok. 4 tys. lokali).
- Q&A:
- Rozwój poza Wrocławiem – grupa bierze to pod uwagę;
- Synergie z Echo – doświadczenie w budowaniu „destination places” i dodatkowa wiedza o generalnych wykonawcach;
- Prognoza kontraktacji – zarząd jest konserwatywny, ponieważ nie ma pewności co do wpływu ew. lockdownu i przyszłych działań RPP w obszarze stóp procentowych;
- Dywidenda zaliczkowa – nie jest to wykluczone w 2H’21;
- Grunty– zakup nowych działek nie jest prosty; w 1H’21 kupiono działki na 83 lokale, ale Archicom jest aktywny na tym polu;
- City Two – projekt będzie wystawiony na sprzedaż, gdy będzie osiągnięty odpowiedni poziom komercjalizacji (obecnie wynosi 65%);
- Marża brutto w 2H’21 – zarząd nie widzi czynników, by marża była niższa niż w 1H’21; długoterminowym celem jest obrona osiąganych obecnie marż;
- Koszty – popyt rośnie cały czas, więc spółce udaje się podnosić ceny i tym samym kontrolować koszty generalnego wykonawstwa i gruntów;
- PRS – zarząd nie wyklucza transakcji tego typu.
Ten Square Games
Fundusze zarządzane przez Aviva Investors Poland TFI zmniejszyły udział w akcjonariacie Ten Square Games do 4,93%. Przed zmianą fundusze posiadały 5,07% walorów spółki.
APS Energia
APS Energia celuje w miliard przychodów. Giełdowa spółka opracuje strategię rozwoju w Polsce i za granicą. Stawia m.in. na energetykę atomową, magazynowanie prądu, wodór i zasilanie transportu. APS Energia liczy, że w ramach local content będzie także pracować przy budowie i eksploatacji polskiego bloku atomowego. (Puls Biznesu)
mBank
Fitch Ratings przyznał rating "'BBB-" obligacjom mBanku o wartości 500 mln euro.
mBank informował wcześniej, że uplasował swoją pierwszą emisję zielonych obligacji w formacie tzw. obligacji senioralnych nieuprzywilejowanych na łączną kwotę 500 mln euro.
Amica
Amica widzi we wrześniu odbicie popytu na AGD po spadku w lipcu i liczy na jego utrzymanie w kolejnych miesiącach - poinformował członek zarządu ds. finansowych Michał Rakowski. Dodał, grupa pracuje na ograniczeniem kosztów i wprowadza podwyżki cen, aby marża EBITDA nie spadała.
BAH
Jaguar Land Rover Limited (JLR) złożył pozew przeciwko British Automotive Holding (BAH) i British Automotive Polska (BAP) do Wysokiego Trybunału Sądów Anglii i Walii do spraw Działalności Gospodarczej i Własności.
Oponeo
Akcjonariusze Oponeo zdecydują w sprawie upoważnienia zarządu do skupu maksymalnie 500 tys. akcji własnych, stanowiących do 3,69% kapitału, po cenie nie niższej niż 40 PLN i nie wyższej niż 100 PLN za akcję - poinformowała spółka w projektach uchwał na NWZ, zwołanego na 14 października.
Zgodnie z projektem uchwały upoważnienie ma być ważne do 31 grudnia 2022 roku.
Aplisens
Aplisens zaprosił akcjonariuszy do sprzedaży do 817,3 tys. akcji, oferując po 14,4 PLN za jeden walor.
Maksymalnie 265 tys. skupionych akcji ma zostać przeznaczonych na realizację programu motywacyjnego na lata 2020-2022. Pozostałe papiery mają zostać umorzone. Spółka wyda na skup maksymalnie ok. 11,8 mln PLN.
Przyjmowanie ofert sprzedaży rozpocznie się w poniedziałek, 20 września i zakończy 1 października.