• Odbierz prezent
Według reguły Taylora stopy w USA powinny wynosić ... 5-7%! Kiedy najważniejszy bank centralny podniesie stopy procentowe i do jakiego poziomu?
fot. freepik.com

Kiedy amerykańska Rezerwa Federalna, najważniejszy bank centralny, podniesie stopy procentowe i do jakiego poziomu? Tego rodzaju pytania zadają sobie nieustannie inwestorzy na całym świecie, co nie dziwi, biorąc pod uwagę znaczenie polityki monetarnej dla rynków finansowych.

Na razie gołębia retoryka szefa Fedu J. Powell'a sprawia, że oczekiwania rynkowe są mocno ostrożne - pierwsza, kosmetyczna podwyżka stóp spodziewana jest dopiero w czerwcu 2022.

Rynek zapewne bazuje też na doświadczeniach z czasów po globalnym kryzysie finansowym, kiedy stopy procentowe były utrzymywane na poziomie bliskim zera przez ... siedem lat.

Proste przełożenie sytuacji po 2009 roku na obecne realia jest jednak mocno problematyczne, o czym przekonać się można, odwołując się do słynnej reguły Taylora, pokazującej ile teoretycznie powinny wynosić stopy procentowe w USA w danym momencie, w zależności od poziomu inflacji oraz stopnia rozgrzania/schłodzenia koniunktury gospodarczej (tzw. luka PKB).

FXMAG forex według reguły taylora stopy w usa powinny wynosić ... 5-7%! kiedy najważniejszy bank centralny podniesie stopy procentowe i do jakiego poziomu?  1 btc to usd, 1 dolar, 1 dolar ile to zł, 1 usd, 1 usd to pln, 100 usd, 100 usd to pln, 20 usd, 25 usd to pln, 30 usd to pln, 50 usd, aktualny kurs dolara, bitcoin kurs usd, bitcoin price usd, btc to usd, btc usd, btc/usd, cena dolara, cena dolara usa, cena dolara wykres, ceny dolara, cinkciarz dolar, cinkciarz kurs dolara, dolar amerykański, dolar amerykański kurs, dolar australijski, dolar australijski kurs, dolar cena, dolar euro, dolar ile to zł, dolar kanadyjski, dolar kanadyjski kurs, dolar kurs, dolar kurs online, dolar na pln, dolar na zl, dolar na zł, dolar notowania, dolar nowozelandzki, dolar pln, dolar prognozy, dolar przelicznik, dolar singapurski, dolar symbol, dolar tl, dolar to pln, dolar usa, dolar usd, dolar waluta, dolar zloty, dolar złoty, dolar znak, eth to usd, eth usd, eur to usd, eur usd, eur/usd, euro dolar, gbp to usd, gbp usd, ile dolar, ile kosztuje dolar, ile stoi dolar, index dolara, jeden dolar, kur dolara, kurs bitcoin usd, kurs btc usd, kurs dolar, kurs dolar amerykański, kurs dolara, kurs dolara amerykańskiego, kurs dolara australijskiego, kurs dolara bankier, kurs dolara cinkciarz, kurs dolara do złotówki, kurs dolara forum, kurs dolara kalkulator, kurs dolara kanadyjskiego, kurs dolara kupno, kurs dolara live, kurs dolara money, kurs dolara na zywo, kurs dolara nbp, kurs dolara online, kurs dolara prognoza, kurs dolara prognozy, kurs dolara prognozy na najbliższe dni, kurs dolara sprzedaż, kurs dolara usa, kurs dolara usd, kurs dolara walutomat, kurs dolara warszawa, kurs dolara wykres, kurs euro do dolara, kurs euro dolar, kurs usd, kurs usd nbp, kurs usd pln, kurs walut dolar, kursy dolara, kursy walut dolar, lira turecka dolar, nbp kurs dolara, notowania dolara, pln to usd, pln usd, po ile dolar, po ile jest dolar, podwyżka stóp procentowych, prognoza dla dolara, prognoza dolara, prognoza kursu dolara, prognozy dolara, prognozy kursu dolara, przelicznik dolara, przelicznik walut dolar, średni kurs dolara, stopy procentowe, symbol dolara, usa, usd, usd eur, usd kurs, usd na pln, usd pln, usd pln stooq, usd to eur, usd to pln, usd to zloty, usd/pln, waluta dolar, wartość dolara, wykres dolara, zloty to usd, znak dolara,kantor dolar,kurs dolara kantor,kurs dolara w kantorach,procentowe 1
Oryginalna wersja ekonomisty J.B. Taylora z 1993 roku = Infl + 2% + 0,5 x (Infl - 2%) + 0,5 x LukaPKB.
Wersja Bernanke: Infl + 2% + 0,5 x (Infl - 2%) + 1,0 x LukaPKB.
LukaPKB = różnica między tzw. potencjalnym i faktycznym PKB, Infl = poziom inflacji, w wersji oryginalnej tzw. deflator PKB, w wersji Bernanke - inflacja bazowa PCE.
Źródło danych: https://fredblog.stlouisfed.org/2014/04/the-taylor-rule

Wysoka inflacja w połączeniu z silną poprawą koniunktury od czasu pandemicznego wstrząsu (tzw. luka PKB została w dużym stopniu domknięta) sprawiają, że reguła Taylora implikuje gwałtowny wzrost stóp procentowych. Wg pierwotnej wersji reguły, stopa oprocentowania funduszy federalnych powinna obecnie wynosić ... prawie 7% (!!!), podczas gdy w rzeczywistości jest niemal zerowa. Stopa Fedu jest drastycznie zaniżona nawet wg mocno złagodzonej wersji tej reguły, zaproponowanej kilka lat temu przez byłego szefa Rezerwy, B. Bernanke. To właśnie ta modyfikacja miała usprawiedliwić długotrwałe utrzymywanie niemal zerowych stóp po globalnym kryzysie finansowym 2008/09. Teraz jednak nawet ona sugeruje, że stopy powinny sięgać 4,7% (!).

Oczywiście jeśli spełni się wizja bankierów centralnych, wg których gwałtowny wyskok inflacji ma być przejściowy, to z czasem reguła Taylora pokaże dużo niższe odczyty. Ale należy liczyć się też z odwrotnym efektem - skoro stopy procentowe w USA są drastycznie za niskie względem stanu gospodarki, to takie niedopasowanie będzie jeszcze bardziej napędzało inflację. Czyżby 2022 rok miał zatem przynieść sporo niespodzianek, jeśli chodzi o politykę Fedu?

 

Przekierowanie do artykułu


Qnews

Edukacyjny Portal Dla Inwestorów Towarzysztwa Funduszy Inwestycyjnych Quercus. Materiał pochodzi ze strony Qnews.pl

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk