W Hiszpanii inflacja w maju sięgnęła 3,2%, i to jest zaskoczenie, bo spodziewano się 3,6%. Wskaźnik CPI poszedł w dół z 4,1% w kwietniu. Kurs eurodolara zachowuje się jednak po tej publikacji neutralnie.
Dość duża niespodzianka w Hiszpanii. Roczna inflacja wynosi tam w maju 3,2%, podczas gdy prognoza mówiła o 3,6%, a odczyt za kwiecień sięgał 4,1%.
Tym samym, wskaźnik CPI spadł do poziomu najniższego od 2 lat.
Inflation Rate in Spain decreased to 3.20 percent in May from 4.10 percent in April of 2023.https://t.co/dY6uE6T2Bo pic.twitter.com/4f0h7lQhPj
— TRADING ECONOMICS (@tEconomics) May 30, 2023
Jak komentują odczyt z Hiszpanii analitycy? Generalnie zwracają uwagę, że jest to ciekawa informacja w kontekście oczekiwań, iż EBC będzie wciąż podnosił stopy. Bardzo ważny jest również fakt, że inflacja bazowa również spadła i jest najniższa od lipca 2022.
Mamy pierwsze dane o inflacji w maju. Za Pirenejami inflacja spadła mocniej niż prognozowano (z 4,1 do 3,2 zamiast do 3,5% r/r). Komunikat @es_INE wspomina o cenach energii i żywności, ale - co ważniejsze - inflacja bazowa również spadła i jest najniższa od lipca 2022. pic.twitter.com/lwbyyWAEEs
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) May 30, 2023
Niektórzy analitycy wysuwają nawet śmiałe stwierdzenia, że szczyt inflacji na Półwyspie Iberyjskim już został ukształtowany.
Another piece of encouraging news from Spain suggesting core inflation dynamics have peaked. pic.twitter.com/0B2eDjH5ig
— Frederik Ducrozet (@fwred) May 30, 2023
Warto jednak zwrócić uwagę, że zarówno CPI, jak i inflacja bazowa pozostają daleko od celów inflacyjnych EBC. Poza tym, spadek wskaźników wynika przede wszystkim ze spadku cen prądu i paliw, jest to więc silny bazy.
I jeszcze jedna ważna uwaga: hiszpański wskaźnik CPI jest wrażliwy na ceny energii i ciepła. Tymczasem w lipcu 2022 rząd w Madrycie wdrożył przepisy limitujące ceny gazu ziemnego, a od października obniżony został VAT na gaz. Już w lutym 2023 ceny energii wykazały zniżkę w ujęciu rocznym o -20%.
Przypomnijmy, że najnowsze prognozy Komisji Europejskiej zakładają, iż inflacja HICP w Unii Europejskiej nie spadnie poniżej 3% wcześniej, niż w 2025 roku. 15 czerwca spotka się Rada Prezesów EBC i jest wielce prawdopodobne, że podniesie stopy o 25 pb. Rynek spodziewa się podwyżki również w lipcu. Gdyby tak się stało, stopa refinansowa EBC sięgnęłaby 4,25% i zrównała się ze szczytem z roku 2008.
