Warszawa w ogonie europejskiej stawki. Informacje dotyczące spółek. Komentarz poranny

Wtorkowa sesja zakończyła się delikatnymi zmianami warszawskich indeksów. WIG20 stracił 0,1%, a obroty na nim wyniosły 575 mln PLN. mWIG40 urósł o 0,2% a sWIG80 zakończył notowania neutralnie. Z polskich blue chipów największą zwyżkę zaliczyły takie spółki jak JSW 2,6%, LPP 2,1% oraz PKN Orlen 1,7%. Z drugiej strony znalazły się takie walory jak CCC -3,6%, zarówno Alior Bank jak i mBank spadły o 3,1%. W Europie panowały pozytywne nastroje, niemiecki DAX zakończył dzień zwyżką 2,5%, francuski CAC40 urósł o 2,4%, a brytyjski FTSE100 zyskał 1,7%. Wall Street zakończyła dzień lekkimi wzrostami, Nasdaq Composite urósł o 1,1%, S&P500 poszedł w górę o 0,9%, a Dow Jones 0,6%. Optymizm spowodowany był zwyżkami wyceny ropy naftowej oraz tym, że inwestorzy liczą na rychłe, stopniowe odmrażanie gospodarki. Wskaźniki ISM obrazujący aktywność w amerykańskim sektorze usług spadł w kwietniu do 41,8 pkt. (oczekiwano 38,0 pkt.), był to najniższy odczyt od 2009 roku. Na rynkach azjatyckich Nikkei zniżkuje 2,8%, a Shanghai Composite Index delikatnie rośnie o 0,1%.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• COVID-19: lekki wzrost zakażeń w EU; UK pod względem śmierci przegoniła Włochów; w USA porównywalne tempo a D. Trump mówi że USA muszą otworzyć gospodarkę; w Polsce 425 nowych przypadków oznacza największy wzrost od 16.04[komentarz BDM];
• Alior Bank: Wyniki za 1Q20 powyżej oczekiwań ze względu na niższe rezerwy i lepszy wynik odsetkowy [komentarz BDM];
• PKN Orlen: Wyniki za 1Q’20; dalsza poprawa marży rafineryjnej w kwietniu (+17% m/m) i spadek petrochemicznej (-4% m/m) [wykresy BDM];
• Dom Development: Wyniki 1Q’20 słabsze r/r, ale powyżej konsensusu [tabela BDM];
• Budimex: Grupa spodziewa się w ’20 podobnych lub trochę lepszych wyników r/r – D. Blocher;
• OFE: Reforma w OFE zostanie wstrzymana i przesunięta na dalszy okres – MF;
• PGNiG: Koncern sfinalizował transakcję kupna udziałów w złożach Gina Krog i Alve Nord;
• Branża restauracyjna, AmRest: Rząd chce zezwolić na otwarcie restauracji od 18 maja, ale z ograniczeniami – RMF;
• Pekabex: Spółka ma pełny backlog na najbliższe m-ce i nie odczuwa póki co spowolnienia – B. Żaczek;
• Tauron: Wolne środy w kopalniach grupy zmniejszą wydobycie o ok. 300 tys. ton;
• Boryszew: Zamknięcie sprzedaży Impexmetalu Aluminium Konin przesunie się na 2H’20 – P. Lisiecki;
• VRG: Spadek sprzedaży w kwietniu o 65% r/r, marża brutto niższa o 18,7 p.p. r/r [komentarz BDM];
• Redan: Grupa spodziewa się, że po ponownym otwarciu, sprzedaż Top Secret będzie niższa o ok. 50% r/r;
• TIM: Mocny odczyt przychodów za kwiecień 2020 (+11,1% r/r, +12,5% YTD) [wykresy BDM];
• Unimot: Sprzedaż na stacjach paliw zmierza do sytuacji sprzed pandemii – A. Sikorski;
• Idea Bank: Wakacjami kredytowymi zostało objętych ok. 6,4 tys. kredytów;
• Elektrotim: Wyniki 1Q’20 wsparte sprzedażą nieruchomości. Bardzo dobra gotówka [zaległy komentarz BDM];
• Mostostal Płock, AC: Wyniki 1Q’20;
• Action, Quercus: Miesięczne odczyty za kwiecień [wykresy BDM].

WYKRES DNIA

Rynki wschodzące wyraźnie odstają w tempie odpicia od NYSE. S&P500 od dołka 23.03 zyskał 28% przy wzroście MSCI EM o 17% i WIG20 o 14%.

S&P500 vs MSCI EM vs WIG20 [% wzrost od marcowego dołka]

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

FW20

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

BDM: Minął 117 dzień epidemii w Chinach, 96 w UE i 63 w Polsce. Wirus jest obecny w 212 krajach. Liczba globalnych przypadków przekroczyła 3,7 mln (+80 tys.), a śmierci 257 tys. Aktywnych przypadków jest ok. 2,23 mln.

W Chinach tylko 2 nowe przypadki i 0 śmierci, których kraj praktycznie nie notuje od rewizji danych 16.04. Chińczycy wrócili do pracy po święcie.

W USA we wtorek 24 tys. nowych zarażeń czyli porównywalnie do poniedziałku i z nieco niższym tempem niż ostatnie dni (25-30 tys. dziennie). Wiceprezes Fed Richard Clarida powiedział, że gospodarka będzie potrzebowała większego wsparcia rządu. Były szef FDA (Scott Gottlieb) powiedział, że nie widzą spadku zakażeń w USA jaki powinien już być. Dodał, że aż 20 stanów notuje wzrosty zachorowań. Z kolei wg. D. Trumpa gospodarka musi się otworzyć nawet jeśli wielu ludzi zachoruje bądź umrze: „Amerykanie są wojownikami”- powiedział Trump.

Pfizer podał pierwszym pacjentom w USA eksperymentalną szczepionkę. Firma Regeneron oświadczyła, że eksperymentalna terapia przeciwciałem może być dostępna zaraz po tej jesieni. Lek ma być testowany na ludziach w czerwcu. Z kolei Gilead pracuje nad rozszerzeniem produkcji swojego leku na objawy COVID-19 (remdesivir), po tym jak w weekend zatwierdziła go FDA do stosowania w wyjątkowych sytuacjach.

W Europie liczba przypadków w monitorowanych 30 krajach we wtorek wzrosła o 12,8 tys., czyli nieco więcej niż w ostatnich 2 dniach (ok. 10 tys.) Zmarło 1842 os, więcej niż w niedzielę. Liczba śmierci w UK przegoniła Włochy. Tym samym to kraj z największą ilością przypadków śmiertelnych na COVID-19 (29,5 tys.- wskaźnik śmiertelności 15% !)

W Polsce na dzień 05.05.2020 było 14 431 tys. przypadków (+425 vs +313 dzień wcześniej). To największy wzrost od 19 kwietnia ! Zmarło 18 os (łącznie 716). Najwięcej zakażeń (2790, +134 nowych) w Śląskim. Tym samym Śląskie ma najbardziej zarażoną populację i wyprzedziło pod tym względem Dolnośląskie (61 os/100 tys. mieszkańców). Ministerstwo Zdrowia podało, ze wykonało tylko 10,5 tys. testów we wtorek vs rekord 16,6 tys. w miniony piątek. Poziom 10 tys. testów/dziennie zbliżony do 10.04 kiedy było… 6 tys. przypadków ! Az 4000 nowych osób trafiło na kwarantannę (liczba najwyższa od 22.04).

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Źródło: BDM, Bloomberg.(przejście na jedno źródło danych od 30.04). *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norweg.

Nowe zarażenia/1 mln mieszkańców w krajach naszego regionu

Alior Bank

Wyniki za 1Q’20

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: Dane spółki, prognozy BDM, konsensus PAP..

BDM: W 1Q20 wynik netto Alior Banku wyniósł PLN 73m (-29r/r) i był 29% powyżej konsensusu (PLN 56m) oraz 144% powyżej naszych oczekiwań (PLN 30m). Istotnie słabszy od oczekiwań był wynik prowizyjny (-14% vs. konsensus), nieznacznie rozczarowały również koszty (+3% vs. konsensus). Pozytywnie zaskoczyły z kolei rezerwy (-9% vs. konsensus), wynik odsetkowy (+2% vs. konsensus) oraz pozostałe przychody (+31% vs. konsensus).

PKN Orlen

W 1Q’20 grupa wypracowała ok. 22,1 mld PLN przychodów, poniosła 1,9 mld PLN straty EBIT i 2,2 mld PLN straty netto.

PKN Orlen – wyniki 1Q’20 [mln PLN]

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka

Dom Development

Spółka opublikowała wyniki za 1Q’20.

Dom Development – wyniki 1Q’20 [mln PLN]

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka

PKN Orlen

W 04.20 marża rafineryjna (z dyferencjałem) rośnie do 9,6 USD/bbl vs 8,2 USD/bbl w 03.20 i 6,0 USD/bbl rok temu (+60% r/r).

W 04.20 marża petrochemiczna nieco spada do 944 EUR/t vs 982 EUR/t w 03.20 i 862 EUR/t rok temu (+10% r/r)

Zarząd PKN Orlen rekomenduje wypłatę 1 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2019 rok. W marcu władze koncernu rekomendowały wypłatę 3 PLN na akcję. Zarząd zdecydował o obniżeniu kwoty planowanej dywidendy ze względu na bieżącą i prognozowaną sytuację makroekonomiczną, szczególnie na rynku finansowym jak i w sektorze paliwowo-energetycznym, oraz planowane wydatki inwestycyjne grupy.

OFE

Reforma w OFE zostanie wstrzymana i przesunięta na dalszy okres - powiedział na posiedzeniu podkomisji wiceminister finansów Tomasz Robaczyński.

"Z OFE mamy kilka problemów. Pierwszy to jest spadek aktywów. Drugi to też nietrafione wstępne prognozy o liczbie osób, które zdecydują się na pozostanie w IKE lub przejście do ZUS" - powiedział.

"Kolejne to opłata przekształceniowa byłaby niższa. W związku z tym, kierując się tym, aby środki z OFE nie zostały utracone, ta reforma zostanie wstrzymana, przesunięta na dalszy okres" - dodał.

Robaczyński powiedział, że decyzja jeszcze zapadnie.

Budimex

Spółka spodziewa się, że odnotuje w 2020 roku podobne lub trochę lepsze wyniki finansowe względem roku poprzedniego - poinformował PAP Biznes prezes Dariusz Blocher. Spółka spodziewa się także ograniczenia skali nowych inwestycji budowlanych od drugiej połowy tego roku. Zainteresowanie zakupem mieszkań spadło w kwietniu o ponad 50%.

"W tym roku wyniki mogą być zbliżone lub trochę lepsze od roku ubiegłego, ale nasze obawy dotyczą lat 2021 i kolejnych. Od drugiej połowy tego roku można oczekiwać ograniczenia skali nowych inwestycji budowlanych, szczególnie prywatnych, co może przełożyć się na mniejsze obłożenie prac w perspektywie 2-3 lat" - poinformował prezes Blocher.

Budimex spodziewa się krótkoterminowego spadku tempa przedsprzedaży mieszkań.

"Te czynniki będą z pewnością wpływać na wyniki Grupy Budimex w najbliższym roku w segmencie deweloperskim. Mogą, ale nie muszą, w segmencie budowlanym" - ocenił prezes Blocher.

"Nasza rentowność w kolejnych kwartałach z reguły zawsze była lepsza niż w pierwszym kwartale. Dużo będzie zależało od sytuacji makroekonomicznej. Nasz portfel kontraktów budowlanych jest już zrestrukturyzowany i na lepszym poziomie rentowności niż w poprzednich dwóch latach" - poinformował prezes Blocher.

"Kontynuujemy inwestycje. W dużej mierze są to zakupy, które wynikają z planowanego obłożenia prac na najbliższe lata z obecnego portfela zamówień, w tym zakupy sprzętu kolejowego, gdzie spółka znacznie rozbudowała portfel w ciągu ostatnich kwartałów" - poinformował prezes Blocher.

PGNiG

PGNiG Upstream Norway sfinalizowało transakcję kupna udziałów w złożach Gina Krog i Alve Nord i szacuje, że dzięki tym akwizycjom przyszłe wydobycie gazu przez spółkę zwiększy się o 100 mln m sześc. rocznie. Liczba posiadanych koncesji na Norweskim Szelfie Kontynentalnym, w których PGNiG Upstream Norway posiada udziały, wzrosła do 31.

Spółka przesunęła datę publikacji raportu za 1Q’20 z 14.maja na 4.czerwca.

Branża restauracyjna, AmRest

Rząd planuje zezwolić na otwarcie restauracji od 18 maja, ale z ograniczeniami - poinformowało nieoficjalnie RMF FM.

Jak podało RMF, restauracje i bary mogłyby być otwarte tylko w części ogródkowej i tylko z obsługą kelnerską. Stoliki miałyby być oddalone od siebie o 2 metry.

Rząd zapowiadał wcześniej, że lokale gastronomiczne mają być otwarte w trzecim etapie odmrożenia gospodarki.

Pekabex

Grupa ma zapełniony portfel zamówień na najbliższe miesiące, a produkcja jest realizowana zgodnie z planem. Spółka nie widzi na razie oznak spowolnienia w branży budowlanej - poinformowała PAP Biznes wiceprezes Beata Żaczek. Proces przejęcia niemieckiej spółki znacznie spowolnił, ale Pekabex nie rezygnuje z tych planów.

"Branża budowlana jakoś sobie radzi, my podobnie, nie mamy wstrzymanych budów ani kontraktów. We wszystkich zakładach produkcja jest realizowana zgodnie z planem. Podpisujemy też nowe zlecenia" - powiedziała PAP Biznes Beata Żaczek.

Pekabex informował 30 marca o wstrzymaniu produkcji w zakładzie Kokoszki II w Gdańsku, po tym jak u jednego z pracowników wykryto koronawirusa. 3 kwietnia produkcja została wznowiona.

"Zakład w Gdańsku nie pracował tak naprawdę tylko kilka dni. Pewnym ograniczeniem była dostępność pracowników, którzy zostali skierowani na kwarantannę. Jednak dzięki temu, że zakład jest w pełni zautomatyzowany możemy zdalnie kierować produkcją z dowolnego miejsca. Uruchomiliśmy fabrykę zdalnie i finalnie nie odnotowaliśmy żadnego wpływu tego zamknięcia, produkcja została nadgoniona" - powiedziała wiceprezes Pekabeksu.

Spółka nie widzi na razie oznak spowolnienia w branży budowlanej.

"Czas realizacji naszych kontraktów to 3-4 miesiące i na ten okres portfel mamy zapełniony. Jeżeli branżę budowlaną dotknie spowolnienie, to będzie to raczej trzeci, czwarty kwartał. My na razie tego nie widzimy" - powiedziała wiceprezes Pekabeksu.

Tauron

Wstrzymanie eksploatacji węgla w każdą środę od początku maja do końca lipca spowoduje zmniejszenie wydobycia w kopalniach grupy o ok. 300 tys. ton - wynika z danych firmy. 6 maja będzie pierwszą środą, kiedy trzy kopalnie spółki Tauron Wydobycie będą pracować jak w dniu wolnym.

Boryszew

Finalizacja transakcji sprzedaży przez Boryszew Impexmetalu Aluminium Konin szwedzkiej spółce Gränges AB przesunie się z pierwszej na drugą połowę 2020 roku - poinformował prezes Boryszewa Piotr Lisiecki. Dodał, że Impexmetal przekroczył o 4% poziom EBITDA zakładany w warunkach umowy.

"Aktualna sytuacja w żaden sposób nie wpływa na zasadnicze założenia transakcji, jedynie przesuwa w czasie jej finalizację" - dodał.

Prezes poinformował we wtorek, że w ciągu ostatnich dwóch tygodni wznowiona została produkcja w zakładach segmentu motoryzacyjnego Boryszewa.

"Wszystkie zakłady naszej grupy z segmentu automotive wróciły do pracy pod koniec kwietnia i na początku maja, ale są na etapie rozruchu. O ile w marcu obroty segmentu motoryzacyjnego jeszcze nie zostały istotnie dotknięte przez skutki pandemii, za to w kwietniu spadły o blisko 80%. W maju, na podstawie odczytów z naszych systemów, obserwujemy wzrost zamówień, ale za wcześnie, by oceniać jaki będzie finalny wynik tego miesiąca" - powiedział.

VRG

Spółka opublikowała dane sprzedażowe za kwiecień.

BDM:

• Na poziomie skonsolidowanym grupa wypracowała 29,0 mln PLN (-65% r/r).
• Segment odzieżowy osiągnął 20,8 mln PLN przychodów (-62% r/r), a część jubilerska 6,9 mln PLN (-73% r/r).
• Szacunkowa marża wyniosła 35,7% (spadek r/r o 18,7 p.p.).
• Powierzchnia łączna na koniec miesiąca wyniosła 53,5 tys. mkw. (+1,5% r/r).
• Przychody spółki były na nieco wyższym poziomie niż się spodziewaliśmy. Rozczarowaniem jest bardzo mocna erozja marży brutto, która okazała się większa niż zakładaliśmy.

Introl

Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny Aviva Santander zmniejszył udział w akcjonariacie Introlu i ma 719,8 tys. akcji spółki, stanowiących 2,75% ogólnej liczby głosów (wcześniej 5,03%).

Redan

Grupa otworzył prawie wszystkie sklepy Top Secret w Polsce i szacuje, że w najbliższych miesiącach obroty w sklepach stacjonarnych zanotują sprzedaż na poziomie 40-50% z porównywalnego okresu 2019 r., poinformował prezes Bogusz Kruszyński. Spółka otrzymuje dofinansowanie wynagrodzeń dla pracowników i renegocjuje część umów z najemcami.

"Otworzyliśmy prawie wszystkie nasze sklepy w poniedziałek. Zakładaliśmy w naszym wcześniejszym scenariuszu, że otworzymy sklepy w drugiej połowie maja. Decyzją rządu zostaliśmy nieco zaskoczeni. Konieczność przygotowania sklepów i pracowników do nowych wymogów bezpieczeństwa oraz zgrania logistyki sprawiło, że jeszcze nie wszędzie doszło do fizycznych uruchomień" - powiedział Kruszyński w rozmowie z ISBnews.

"Spodziewamy się w pierwszej kolejności pewnego odreagowania i tymczasowo nieco wyższego poziomu sprzedaży, choć i tak niższego w porównaniu rok do roku, a później za 2-3 tygodnie może ona spaść. Zakładamy, że w najbliższych miesiącach obroty w sklepach stacjonarnych zanotują sprzedaż na poziomie 40-50% z porównywalnego okresu 2019 r. Potrzebujemy kilku tygodni, aby sprawdzić w jakim kierunku w obecnej sytuacji zmierza cała nasza branża" - dodał prezes.

W opinii prezesa, w tej chwili branża zmaga się także z problemem wynikającym z umów podpisanych wcześniej z galeriami handlowymi.

"Trudno oczekiwać, że umowy, które były podpisywane w zupełnie innych warunkach, zakładających odpowiednie poziomy sprzedaży mogły teraz dalej funkcjonować. W naszym przypadku jest to kilkanaście umów i kilkadziesiąt u naszych partnerów franczyzowych, które muszą zostać renegocjowane. Jeśli nie uda się porozumieć to lokalizacje, których to będzie dotyczyć zostaną zamknięte. Negocjacje nadal są prowadzone zarówno przez samych najemców jak i organizacje branżowe i zobaczymy czy uda się osiągnąć kompleksowe porozumienie w tej kwestii" - dodał prezes.

Kruszyński wyjaśnił również, że spółka na razie nie występowała o nowe gwarancje do BGK w ramach tarczy.

"Jeżeli chodzi o wsparcie w ramach tarczy finansowej to złożyliśmy wnioski do Polskiego Funduszu Rozwoju w tej części dotyczącej subwencji dla małych i średnich firm i czekamy na ich rozpatrzenie" - dodał.

Zarząd na razie nie podejmuje innych decyzji w kwestii wsparcia finansowego dla spółki.

TIM

W 04.20 przychody ze sprzedaży wzrosły o 11,1% r/r (YTD +12,5% r/r).

W 04.20 przychody z e-commerce wzrosły o 10% r/r (YTD +12,5% r/r) i stanowiły 71% przychodów ogółem.

W 04.20 przychody ze sprzedaży w przeliczeniu na dzień roboczy wzrosły o 11,1% r/r czyli więcej niż w marcu’20 (YTD 12,4 % r/r).

Handel

Wartość koszyka zakupów w dniach 20-26 kwietnia 2020 roku wzrosła w Polsce r/r o 22%. Względem poprzedniego tygodnia wartość koszyka wzrosła o 38% - wynika z analizy Nielsena. Wartość sprzedaży online wzrosła o 38 % w porównaniu z poprzednim tygodniem.

PBG

PBG w restrukturyzacji otrzymało żądanie natychmiastowego wykupu obligacji serii G i I, złożone przez SGB-Bank. Łączna wartość obligacji objętych żądaniem wynosi 2,61 mln PLN.

Unimot

Średnia sprzedaż paliw na stacjach Avia 30 kwietnia br. po raz pierwszy od wybuchu pandemii była wyższa niż w okresie referencyjnym sprzed wprowadzenia obostrzeń, poinformował ISBnews prezes Adam Sikorski.

"W czwartek, 30 kwietnia, sprzedaż na stacjach Avia była o 23% wyższa niż na przełomie lutego i marca, w okresie sprzed wybuchu pandemii w naszym kraju i był to pierwszy taki dzień od momentu wprowadzenia obostrzeń. Wprawdzie w okresie weekendu majowego w dniach 1-3 maja sprzedaż powróciła do poziomu o ok. 20% niższego niż przed pandemią, a jednocześnie była o ok. 20% niższa niż rok wcześniej, ale i tak jest to bezwzględnie pozytywny sygnał, który świadczy o tym, że zmierzamy w dobrym kierunku" - powiedział Sikorski w rozmowie z ISBnews.

Zastrzegł, że baza lutowo-marcowa jest dość niska, ale cieszy trend wzrostowy, który był już zauważalny w kilku ostatnich dniach kwietnia.

Carbon Studio

Spółka ustaliło datę premiery gry "The Wizards - Dark Times" na 4 czerwca. Tytuł zadebiutuje na platformach Steam, Oculus Store i Viveport.

ZE PAK

Henryk Sobierajski zrezygnował ze stanowiska prezesa zarządu grupy.

Energa

Energa Operator przyłączyła do swojej sieci w 1Q’20 blisko 7 tys. mikroinstalacji, czyli ponad dwa razy więcej niż w tym samym okresie rok wcześniej. Łączna moc przyłączonych mikroinstalacji to ponad 46 MW.

Idea Bank

Wakacje kredytowe objęły do tej pory ponad 6,4 tys. kredytów udzielonych przez bank.

AC

W związku z rozwojem epidemii COVID-19 grupa zdecydowała się na zawieszenie dotychczasowej rekomendacji ws. dywidendy.

Elektrotim

Spółka we wtorek (przed sesją) opublikowała raport za 1Q’20- zaległy komentarz

BDM: EBIT w 1Q’20 wyniósł 5,5 mln PLN, na co wpływ miał gł. wynik ze sprzedaży nieruchomości przy ul. Stargardzkiej we Wrocławiu (za 13,5 mln PLN, +6,2 mln PLN zysku z transakcji). Oczyszczona marża były zgodna z oczekiwaniami (spółka z reguły w 1Q odnotowuje stratę). Uwagę kolejny raz (po 4Q’19) zwraca mocna gotówka, zarówno wsparta sprzedażą nieruchomości jak i mocnym CFO (11 mln PLN vs 0,8 mln PLN przed rokiem), co wynika ze spływu gotówki z zakończonych ale jeszcze nieodebranych prac (wysokie wartości produkcji niesprzedanej w RMK w 2019 roku). Tym samym zadłużenie netto spadło do 10 mln PLN.

Konferencja z zarządem w czwartek 07.05.2020 o 13:30 CEST.

Wybrane dane finansowe [mln PLN]