W poniższym tekście staram się zwrócić uwagę na aspekty, które mogły pozostać niezauważone w gąszczu codziennych informacji. A, zatem po kolei.
Aktualne kursy walut znajdziesz tutaj!
Po pierwsze – indeks zaskoczeń ekonomicznych dla krajów G-10 wyhamował w ciągu ostatnich 2-tygodni swoje wcześniejsze zwyżki
Patrząc na ostatni tydzień, to trudno było znaleźć pozytywne niespodzianki. Tymczasem wątek wojen handlowych zaczyna ponownie się intensyfikować, chociaż jak na razie odpowiedź Chin nie jest znacząca (cła na towary o wartości 60 mld USD wobec amerykańskich 200 mld USD), a Ludowy Bank Chin kreuje przekaz mający po raz kolejny „sprzedawać” historię o tym, że Chinom zależy na stabilnym kursie juana. O ile w końcu czerwca rynki dostały preteksty w postaci pozytywnego rozegrania lipca (powrót do bardziej ryzykownych aktywów), to o tyle teraz zdaje się brakować w/w impulsu.
Magazyn: Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h
Oczywiście można założyć, że Trumpowi będzie zależeć na tym, aby się czymś „wykazać” w temacie Chin przed listopadowymi wyborami do Kongresu i strona amerykańska „nieoczekiwanie” zacznie dążyć do negocjacji, ale stratedzy w Pekinie też to wiedzą, a dla nich celem bitwy jest kształt porozumień handlowych na lata, a nie na kadencję Trumpa. Reasumując, obserwujmy uważnie w/w wykres zaskoczeń. Poniżej dołączony jest też jego przebieg liczony dla rynków wschodzących.
Wykres dzienny dla indeksów zaskoczeń ekonomicznych liczony przez Citigroup. Kolor żółty – wskaźnik dla gospodarek wschodzących, kolor zielony – wskaźnik dla gospodarek krajów G-10. Źródło: Thomson Reuters
Po drugie – Sumaryczna pozycja netto w dolarze
W momencie pisania tego tekstu nie są mi jeszcze znane najnowsze dane CFTC, ale bazując tylko na danych z ostatnich kilkunastu tygodni widać, jak szybko przybywało długich pozycji w USD. Od skrajności, jaka była widoczna w połowie kwietnia ub.r (- 28,2 mld USD), zaczynamy zbliżać się do tej drugiej bandy. W momencie szczytu euforii po wyborze Trumpa, czyli w grudniu 2016 r., kiedy to pojawiły się definicje takich słów jak „trumpflacja”, czy „trumponomika”, sumaryczna wartość pozycji wynosiła +28.7 mld USD. Obecnie jesteśmy bliżej, niż dalej tego poziomu (+21,8 mld USD), co powinno zwrócić większą uwagę.
Magazyn: Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h
Wprawdzie reguły nie ma – patrząc historycznie rynek był bardziej „zapakowany” w długie w USD w okresie od jesieni 2014 r. do jesieni 2015 r., ale szersze, bo blisko 8-letnie ujęcie pokazuje, że taką naturalną barierą, gdzie powinno włączyć się „mocno pomarańczowe światło” jest rejon ponad 28-30 mld USD. Oczywiście powyższy wykres nie powinien zastępować bardziej dogłębnej i całościowej analizy czynników mogących mieć wpływ na wycenę dolara, ale warto mieć go na uwadze.
Wykres tygodniowy obrazujący sumaryczną pozycję netto USD (kolor czerwony i lewa skala), oraz notowania koszyka US Dollar Index z okresu 2010-2018. Źródło: Thomson Reuters Eikon
Sporządził Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ