• Odbierz prezent
Waluty. Niespodzianka! Co dzieje się z kursem euro do złotego, euro do dolara i dolara do złotego? Kursy walut (USD, CHF, GBP i EUR) na rynku Forex
fot. Waluty. Niespodzianka! Co dzieje się z kursem euro, dolara i złotego? Kursy walut na rynku Forex

Czwartek okazał się nietypowym dniem handlu. Rynek długu i walutowy poruszały się w przeciwnych kierunkach. Na rynku długu komentarze EBC (w tym sugerujące możliwość podwyżki o 50pb we wrześniu) odebrano jastrzębio. W efekcie rentowność Bunda podniosła się o kolejne 7pb, podczas gdy rentowność amerykańskiej 10latki zakończyła handel praktycznie bez zmian. Na rynku walutowym obserwowaliśmy jednak spadek €/US$ - z ponad 1,07 do poniżej 1,0650. Inwestorzy mogli nastawiać się na sugestie o możliwości podwyżki stóp przez EBC o 50pb już we wrześniu. Dolarowi najprawdopodobniej pomogło też wyraźne pogorszenie nastrojów na giełdach wieczorem.

 

 

Zachowanie krajowych aktywów w dużej mierze zdeterminowała natomiast konferencja szefa NBP. Zaskakujące złagodzenie retoryki prezesa NBP i mocniejszy dolar osłabiły złotego – kurs €/PLN wrócił do 4,60. Rentowności SPW rozpoczęły dzień od bardzo silnych wzrostów, ale po konferencji ruch się zatrzymał. Ostatecznie dochodowość krajowej 10latki zakończyła dzień blisko 20pb powyżej otwarcia. W ciągu dnia osiągnęła jednak nowe tegoroczne szczyty.

Zobacz także: Będzie się działo na rynku walutowym!

 

Waluty. Niespodzianka! Co dzieje się z kursem euro do złotego, euro do dolara i dolara do złotego? Kursy walut (USD, CHF, GBP i EUR) na rynku Forex - 1

 

Lekkie i raczej przejściowe umocnienie dolara.

Kurs €/US$ wyłamał się wczoraj z ponad tygodniowej konsolidacji. Technicznie sugeruje to powrót do 1,05 lub nawet ostatnich dołków poniżej 1,04. Patrząc na rynek od strony fundamentalnej jednak już 1,05 powinno okazać się barierą spadku. Zachowanie Bunda pokazuje, że rynek nastawia się na szybsze podwyżki stóp EBC niż było to w cenach, nie widać natomiast podobnych oczekiwań w przypadku Fed. Rynek ocenia, że szczyt inflacji w USA jest już za nami i będzie szukał potwierdzenia rej tezy w dzisiejszych danych o CPI w maju. Ryzykiem dla takiego scenariusza jest dalszy wzrost cen ropy naftowej. Dużo może jednak zależeć od ogólnych nastrojów na rynkach. Jeżeli spadki na giełdach potrwają dłużej, to będzie to dodatkowym wsparciem dla dolara.

W dłuższym horyzoncie (kilku tygodni) spodziewamy się powrotu €/US$ do okolic 1,07. Tam też para powinna utrzymać się przez dużą część 3kw22. Ostatnie komentarze z Fed i EBC nie zmieniają zasadniczo perspektyw dla polityki banków centralnych, a przynajmniej nie w kierunku korzystnym dla dolara. Ciągle rosną szanse, że ścieżka podwyżek EBC będzie nieco szybsza niż wycenia to obecnie rynek. Po szczycie i inflacji w USA ciężko będzie o takie oczekiwania w przypadku Fed.

Na przełomie tygodnia spodziewamy się kontynuacji wzrostów rentowności europejskich papierów, ale w niewielkiej skali. Rynek dostosowuje się do ryzyka szybszego zacieśnienia polityki EBC, mimo niepewnej sytuacji w gospodarce. Osłabienie samego Bunda może być jednak niewielkie. Równolegle zaczynają bowiem rosnąć spready obligacji peryferyjnych, co na ogół podnosi popyt na niemieckie obligacje. W USA wzrost rentowności będzie raczej ograniczony. Nie spodziewamy się istotnych zaskoczeń publikowanymi dziś danymi o CPI z USA. Wycenom Treasuries może też pomóc niepewna sytuacja na giełdach.

Niezmiennie uważamy, że rentowności, zarówno na niemieckim, jak i amerykańskim rynku, są też ciągle przed szczytem. Fed już rozpoczął redukcję bilansu, a EBC najprawdopodobniej wygasi swój program QE przed posiedzeniem w lipcu. Dlatego podaż papierów trafiająca do inwestorów będzie rosnąć. Widzimy też ryzyko, że docelowy poziom stóp EBC może być wyższy niż wycenia to rynek.

Zobacz także: Potężne spadki na kursie amerykańskiego dolara - wiele na to wskazuje!

 

Waluty. Niespodzianka! Co dzieje się z kursem euro do złotego, euro do dolara i dolara do złotego? Kursy walut (USD, CHF, GBP i EUR) na rynku Forex - 2

 

Krótkoterminowy powrót €/PLN ponad 4,60. SPW nadal pod presją.

Złoty dość dobrze zniósł czwartek, mimo łagodnego przekazu Prezesa NBP i umocnienia dolara. Inwestorzy nadal liczą na spore podwyżki stóp w kraju i napływ KPO. Spore szanse na umocnienie dolara, czy sytuacja techniczna sugerują jednak krótkoterminowe ryzyko dalszego osłabienia krajowej waluty do około 4,62.

Powrót poniżej 4,60 powinien jednak nastąpić dość szybko, prawdopodobnie jeszcze w czerwcu. W 3kw22 para najprawdopodobniej dotrze co najmniej do 4,55, a pod koniec roku nawet poniżej 4,50. Fundamenty stojące za złotym nie ulegają większym zmianom. Dysparytet stóp wobec euro będzie tylko rósł nawet gdy EBC rozpocznie podwyżki stóp. Dodatkowym wsparciem będzie ew. wypłata pierwszych środków z KPO, które po zmianie strategii MF będą wymieniane na rynku tworząc dodatkowy popyt na PLN.

Duża przecena SPW w ostatnich dniach wskazuje stop lossy z ostatnich pozycji na zakup papierów. Sugerując się dostępnymi danymi MF kupującym była raczej zagranica. Prawdopodobnie inwestorzy przeszacowują długoterminową ścieżkę stóp NBP (w górę) z uwagi na ryzyka inflacyjne. Nadal widzimy ryzyko osłabienia SPW zarówno w krótkim, jak i długim terminie. Nie spodziewamy się, aby łagodny ton prezesa miał wesprzeć dług, gdyż ryzyka inflacyjne cały czas wpisują się w scenariusz wyższych stóp w kraju. Mogą dodatkowo znów pojawić się pytania o wiarygodność polityki NBP w walce z inflacją.

Zobacz także: Kursy walut: inflacyjne szaleństwa - dolar i złotówka mocno zaskoczyły Polaków, euro znów w dół!

 

Waluty. Niespodzianka! Co dzieje się z kursem euro do złotego, euro do dolara i dolara do złotego? Kursy walut (USD, CHF, GBP i EUR) na rynku Forex - 3


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING - międzynarodowa instytucja finansowa założona w Holandii działająca w sektorze bankowym, ubezpieczeniowym i inwestycyjnym. Akcje grupy notowane są na giełdach w Amsterdamie, Brukseli, Frankfurcie, Nowym Jorku i Paryżu.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk