Reklama
WIG79 997,20-0,25%
WIG202 350,87+0,00%
EUR / PLN4,32-0,01%
USD / PLN3,98+0,02%
CHF / PLN4,48-0,09%
GBP / PLN5,06-0,07%
EUR / USD1,09-0,04%
DAX17 932,68-0,02%
FT-SE7 722,60-0,06%
CAC 408 148,14-0,20%
DJI38 790,43+0,20%
S&P 5005 149,42+0,63%
ROPA BRENT86,74-0,20%
ROPA WTI82,57-0,29%
ZŁOTO2 159,90-0,07%
SREBRO25,10+0,28%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Unibep - rentowność na celowniku. Zalecane działania według raportu DM BOŚ

DM BOŚ | 13:44 11 sierpień 2018

Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin

Portfel zamówień. Na koniec I kw. 2018 wartość portfela zamówień Unibepu opiewała na 2,06 mld zł, w tym 1,46 mld zł na 2018 rok. Większość zleceń pochodzi z lokalnego rynku budownictwa kubaturowego. Spółka utrzymuje mocną pozycję na warszawskim rynku mieszkaniowym z ok. 20% udziałem.


Magazyn: Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h

Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h
Jak stać się dobrym spekulantem - szczery wywiad z Rafałem Zaorskim Historia katastrofy większej niż Amber Gold Czy dało się zarobić na debiucie spółki Ferrari  Dlaczego rynek gamingowy jest przegrzany Czy Blockchain traci impet
Czytaj


Rentowność na celowniku

Wykorzystanie mocy w Spółce jest wysokie. Spółka podkreśla swoje wybiórcze podejście do nowych zamówień. Mając na uwadze mocne dane o produkcji budowlanej w Polsce i niedobór siły roboczej Spółka koncentruje się na zaleceniach o najwyższej marży. Jednakże sądzimy, że taka strategia może nie wystarczyć, by utrzymać marże zysku w II poł. 2018 i 2019 roku na poziomie porównywalnym z 2017 czy 2016. Marże zysku są stosunkowo niskie i większe zmiany cen materiałów budowlanych i kosztów pracy mogą zniwelować zyski. Dobrym przykładem mogą być generujące straty kontrakty drogowe; są małe szanse, by kiedykolwiek były zyskowne.



Unibep - Budowa dróg

Zachodzi obawa, że Unibep może mieć trudności z ukończeniem kontraktów przy utrzymaniu założonego zysku z powodu rosnących cen materiałów budowlanych i rosnących kosztów pracy.

Unibep - dane podstawowe

Unibep - dane podstawowe



Budownictwo mieszkaniowe

Rosnący popyt mieszkaniowy i silna migracja młodych z terenów wiejskich do aglomeracji miejskich przemawia na korzyść inwestycji w sektor budowlany. Podaż lokali szybko wzrasta, ale spotyka się z odpowiednim zapotrzebowaniem. W 2018 i prawdopodobnie w 2019 roku powinny utrzymać się niskie stopy procentowe sprzyjające popytowi na mieszkania i stymulujące popyt inwestycyjny, który wg naszych szacunków powinien oscylować między 20% a 30%. Kredyty hipoteczne są łatwo dostępne, a wiarygodność kredytowa zwiększa się. Spodziewamy się, że Unibepowi uda się z łatwością sprzedać na rynku w 2018 roku około 500 lokali.

Magazyn: Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h

Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h
Jak stać się dobrym spekulantem - szczery wywiad z Rafałem Zaorskim Historia katastrofy większej niż Amber Gold Czy dało się zarobić na debiucie spółki Ferrari  Dlaczego rynek gamingowy jest przegrzany Czy Blockchain traci impet
Czytaj


Oczekiwane wyniki w II kw. 2018 roku

Reklama

Oczekujemy wzrostu przychodów r/r w segmencie kubaturowym dzięki mocnej pozycji Spółki na rosnącym warszawskim rynku (20% udział). Jednakże w naszej ocenie może być Unibepowi niełatwo zwiększyć znacząco marżę zysku brutto na sprzedaży zważywszy na presję na koszty osobowe i ceny materiałów budowlanych. Uważamy, że segment drogowy w dalszym ciągu będzie generował straty biorąc pod uwagę rosnące ceny materiałów. Mamy mieszane uczucia w odniesieniu do Unidevelopment, który przekazał mniej lokali niż w mocnym I kwartale.


Unibep - Zalecane działanie

Dobre wyniki budownictwa mieszkaniowego i wysokie marże zysku generowane przez Unidevelopment raczej nie zapobiegną spadkowi skonsolidowanych zysków. W ciągu ostatnich 12 miesięcy kurs akcji Unibepu spadł o ponad połowę i podwyższamy krótkoterminową rekomendację relatywną do Neutralnie (poprzednio Niedoważaj).


Czytaj także: Budownictwo w Polsce - pełne portfele zamówień, małe zyski

Wyniki fnansowe spółek budowlanych za II kwartał br. powinny być mocne na poziomie przychodów w następstwie solidnego wzrostu produkcji budowlanej obserwowanego w ostatnich miesiącach. Jednakże według naszych szacunków wszystkie pokrywane przez nas spółki powinny zanotować w omawianym okresie niższ.. Czytaj
Budownictwo w Polsce - pełne portfele zamówień, małe zyski

 

Sprawdź podstawowe pojęcia użyte w tym raporcie.

Reklama

Niniejszy raport został przygotowany przez Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej DM BOŚ).

Zakończenie prac nad niniejszym raportem: 3 sierpnia 2018 r., 8:10.

Dystrybucja niniejszego raportu: 3 sierpnia 2018 r., 8:20.

Informacje szczegółowe na temat raportu.

 

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


DM BOŚ

DM BOŚ

Polskie biuro maklerskie założone w 1995 przez Bank Ochrony Środowiska. Siedziba i centrala DM BOŚ znajduje się w Warszawie, a oddziały terenowe – w 18 miastach Polski


Reklama

Czytaj dalej