Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,04%
USD / PLN3,99+0,06%
CHF / PLN4,43+0,10%
GBP / PLN5,04+0,10%
EUR / USD1,08-0,09%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Sytuacja makroekonomiczne w Polsce i na świecie - wyraźne pogorszenie oczekiwań co do przyszłości

BNP Paribas Biuro Maklerskie | 16:17 04 sierpień 2021
Sytuacja makroekonomiczne w Polsce i na świecie - wyraźne pogorszenie oczekiwań co do przyszłości
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Mijający tydzień zakończył się dodatnimi stopa zwrotu dla większości segmentów funduszy inwestycyjnych. Najwyższe stopy zwrotu notowały rozwiązania skupione na rynkach surowcowych. Prym wiodły min. fundusze z ekspozycją na metale szlachetne, które zyskały średnio 2,36%. Powyższe należy wiązać min. z mocnym odbiciem notowań złota w środku tygodnia. W ramach funduszy akcji, prym wiodły fundusze akcji polskich (średnia stopa zwrotu = +0,84%).

Wśród tej grupy najlepiej zachowywały się fundusze akcji uniwersalne (+1,15%),

które pokazały relatywnę przewagę względem rozwiązań skupionych na akcjach małych i średnich spółek (+0,71%). Fundusze akcji zagranicznych zyskały względem poprzedniego tygodnia średnio 0,47%. Najlepiej w powyższej grupie radziły sobie fundusze akcji tureckich z wynikiem 2,69%. Najgorzej wypadły natomiast fundusze akcji azjatyckich bez Japonii, które średnio straciły 3,68%. Wśród funduszy dłużnych PLN najlepiej w ubiegłym tygodniu wypadła grupa funduszy papierów dłużnych polskich długoterminowych uniwersalne, która przyniosła średnią stopę zwrotu na poziomie 0,09%. Najsłabiej radziły sobie fundusze papierów dłużnych polskich pozostałe, które straciły 0,01%.

Głównym punktem minionego tygodnia było posiedzenie Fed

Rezerwa Federalna pozostawiła politykę pieniężną na niezmienionym poziomie, ale w jej komunikacji pojawiła się zmiana, która sugeruje, że być może Fed znalazł się na drodze do ograniczenia zakupów aktywów QE. O ile wcześniej Rezerwa Federalna wyraźnie podkreślała, że QE będzie prowadzone do czasu "osiągnięcia znacznego dalszego postępu" w kierunku osiągnięcia maksymalnego zatrudnienia i konsekwentnego osiągania celu inflacyjnego przez Fed. To co zostało zmienione to to że, w ocenie Rezerwy "gospodarka poczyniła postępy w kierunku tych celów". Jest to znaczący krok w procesie normalizacji polityki. Więcej szczegółów zapewne przestawione zostanie na konferencji w Jackson Hole pod koniec sierpnia bądź na wrześniowym posiedzeniu FOMC. W kontekście pierwszej połowy tygodnia warto zwrócić uwagę na opublikowany indeks ifo dla niemieckiej gospodarki, który okazał się być nieco słabszy niż oczekiwano. W lipcu wspomniany wskaźnik spadł do 100.8pkt wobec 101.7 w poprzednim miesiącu.

Co istotne, wyraźnie pogorszyły się oczekiwania co do przyszłości,

Reklama

które spadły o 2.5 pkt do 101.2. Wpływ na to mógł mieć wzrost obaw w związku z rozprzestrzeniającym się wariantem Delta. Jednocześnie ocena bieżącej sytuacji była wyższa niż miesiąc wcześniej. Z kolei końcówka ubiegłego tygodnia przyniosła wiele zaskakujących danych. Po czwartkowej inflacji CPI w Niemczech, która wzrosła o 3.8% r/r dynamiczny wzrost odnotowano również w Polsce. W lipcu ceny sięgnęły 5.0% r/r wobec spodziewanego 4.7% r/r i poprzedniego wzrostu o 4.4% r/r. Dane potwierdzają, że dynamiczny wzrost inflacji jest zjawiskiem powszechnym w wielu krajach. Jej dalszy wzrost może weryfikować teorię o przejściowości inflacji powtarzaną przez wiele banków centralnych. Co istotne, przyśpieszającej inflacji towarzyszy również ożywienie gospodarcze. W II kwartale, według wstępnych danych, PKB w strefie euro zwiększył się o 13.7% r/r. Największa gospodarka – Niemcy zwiększyła się o 9.6% r/r. Nowy tydzień a zarazem nowy miesiąc rozpoczniemy od publikacji danych o PMI dla przemysłu. Opublikowane w ubiegłym tygodniu wstępne szacunki wskazują na spadek indeksów w stosunku do czerwca, chociaż zmiana będzie raczej kosmetyczna. W strefie euro PMI dla przemysłu obniżył się do 62.8 pkt, o 0.6 pkt niżej niż w czerwcu. Wśród gospodarek strefy euro jedynie Niemcy odnotowali niewielki wzrost o 0.8 pkt do 65.9 pkt.

Wskaźnik dla Polski wyniósł 57,6 pkt. vs oczekiwane 59,0 pkt. oraz 59,4 pkt. poprzednio

Wyhamowaniu ostatnich wzrostów mogą towarzyszyć opóźnienia w łańcuchach dostaw w wyniku braku materiałów i surowców. Środa to kontynuacja publikacji PMI za lipiec. Tego dnia opublikowane zostaną wskaźniki PMI dla usług, które w przeciwieństwie do poniedziałkowych mogą odnotować wzrosty. Wskazują na to wstępne szacunki, według których w strefie euro indeks wzrósł do 60.4 pkt z 58.3 pkt w czerwcu. Oprócz tego w kalendarzu znajdziemy publikacje danych dotyczących zatrudnienia w Stanach Zjednoczonych. Najpierw w środę opublikowany zostanie raport ADP według, którego zatrudnienie w sektorze prywatnym zwiększy się o 900 tys. Równie wysoki wzrost spodziewany jest w przypadku oficjalnych danych Departamentu Pracy, które publikowane są w każdy pierwszy piątek nowego miesiąca. Dodatkowo konsensus zakłada spadek stopy bezrobocia do 5.7%. Po lipcowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku dane o zatrudnieniu mogą jeszcze bardziej skupić na sobie uwagę rynków. Kolejny solidny wzrost zatrudnienia może utwierdzić Fed w przekonaniu, że gospodarka radzi sobie coraz lepiej i tym samym przybliżyć decyzję o redukcji programu QE.

 

 

Reklama

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BNP Paribas Biuro Maklerskie

BNP Paribas Biuro Maklerskie

Biuro Maklerskie Banku BNP Paribas S.A. jest jednym z pierwszych biur maklerskich w Polsce - działa na rynku papierów wartościowych od 1992 roku. Materiały analityczne tworzone są przez Zespół Doradztwa Inwestycyjnego w skład którego wchodzą Lukas Cinikas, Szymon Nowak, Michał Krajczewski i Adam Anioł.


Reklama

Czytaj dalej