Reklama
WIG82 743,85+1,45%
WIG202 434,74+1,67%
EUR / PLN4,31-0,06%
USD / PLN3,99-0,02%
CHF / PLN4,42+0,18%
GBP / PLN5,04+0,13%
EUR / USD1,08-0,04%
DAX18 495,23+0,10%
FT-SE7 965,25+0,42%
CAC 408 227,26+0,27%
DJI39 839,23+0,20%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT86,36+0,77%
ROPA WTI82,41+0,84%
ZŁOTO2 207,76+0,73%
SREBRO24,57+0,00%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5%

Ekonomiści mBanku | 11:16 09 luty 2022
Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% | FXMAG INWESTOR
Materiał partnera
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

RPP po raz kolejny nie zaskoczyła. Podwyżka stopy rezerwy obowiązkowej pozwoli łatwiej stabilizować krótkie stawki rynkowe bliżej stopy referencyjnej. To z kolei może mieć pozytywny wpływ na złotego, o którym bezpośrednio wspomina RPP (to nowość) w komunikacie. Nie zmieniamy naszego poglądu o tym, że stopy procentowe w tym cyklu sięgną maksymalnie 4%.

Stopy procentowe zostały podniesione o 50pb. Stopa referencyjna wylądowała na poziomie 2,75%. Była to decyzja zgodna z oczekiwaniami. RPP kontynuowała zmniejszanie płynności sektora bankowego. Zdecydowano o podniesieniu stopy rezerwy obowiązkowej z 2,0% do 3,5%.

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 1

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 1

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 2

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 2

W komunikacie nie widzimy istotnych zmian

Reklama

RPP odnotowała, że wzrost gospodarczy na świecie powoli opada, utrzymuje się podwyższona inflacja, a banki centralne rozpoczynają wycofywanie akomodacji monetarnej. Diagnoza inflacji i jej przyszłego zachowania pozostaje wciąż bez zmian. Inflacja ma się obniżyć, docelowo w kierunku celu NBP, czemu sprzyjać będzie prowadzona polityka pieniężna. O stopie docelowej zdecydują dane, choć RPP nadal powtarza, że polityka będzie kalibrowana w celu zachowania "zrównoważonego wzrostu", co nieustannie odbieramy jako sygnał nakierunkowany przeciwko oczekiwaniu drastycznych podwyżek stóp. W komunikacie znalazło miejsce wypowiedziane już przez prezesa Glapińskiego zdanie, że spójne z kierunkiem polityki pieniężnej będzie umocnienie złotego. W tekście ostało się zdanie o interwencjach na rynku, choć w kontekście zdania o umocnieniu złotego nie mamy pewności, że oznacza ono to samo co przedtem.

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 3

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 3

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 4

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 4

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 5

Stopy w górę o 50pb, stopa rezerwy obowiązkowej podniesiona do 3,5% - 5

Zmiana stopy rezerwy obowiązkowej nie stanowi naszym zdaniem ekwiwalentu podwyżki stóp procentowych

Bezsprzecznie jednak ułatwi bankowi centralnemu stabilizację stawek rynkowych bliżej stawki referencyjnej. Oderwanie stawki polonia od stopy depozytowej (w górę) pozwoli też - wzorem choćby banku Węgier - zachęcić portfelowy kapitał zagraniczny do utrzymywania złotego (wyższe oprocentowanie nawet na krótkich depozytach). Z tego tytułu zmiana może sprzyjać mocniejszej walucie i tym samym poprawia mechanizm transmisji wysokich stóp procentowych.

Nie widzimy powodu, aby zmieniać nasz scenariusz docelowej stopy procentowej na poziomie maksymalnie 4%

Reklama

RPP porusza się w przewidywalnych, 50pb krokach. Punktem kulminacyjnym będzie prawdopodobnie moment publikacji projekcji inflacyjnej w marcu. Od tego momentu tempo podwyżek​ zwolni.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Ekonomiści mBanku

Ekonomiści mBanku

mBank od lat jest synonimem innowacyjnych rozwiązań w bankowości. Byliśmy pierwszym w pełni internetowym bankiem w Polsce, a dziś wyznaczamy kierunek rozwoju bankowości mobilnej i online. Jesteśmy jedną z najsilniejszych i najszybciej rozwijających się marek finansowych w Polsce, od 1992 roku notowaną na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.


Reklama

Czytaj dalej