• Odbierz prezent
„Minutki” Fed psują nastroje. Komentarz poranny, 20.07.2020

Handel w środę do południa upływał w spokojnej atmosferze, z niską zmiennością i przy górnym ograniczeniu 3-miesięcznej konsolidacji na WIG20 (1740-1860 pkt.). Nastroje bez wyraźnego powodu popsuły się po 14, mimo rosnących indeksów w Europie (DAX +0,7%) i otwarciu NYSE na nowym ATH. Duży indeks (-0,4%) ponownie pociągnęły spółki paliwowe (LTS -5%, PKN -2%) czy PKO BP (-2,4%). Najsłabszym papierem była „Jastrzębska” (-5%) przed dzisiejszymi wynikami finansowymi (po sesji). Z kolei zyskiwał KGHM (+1,7%), który po zamknięciu pochwalił się wynikami. Skorygowana EBITDA okazała się 11% powyżej oczekiwań rynku. Najlepszy w WIG20 Tauron (+2,2%) również po sesji opublikował finalne dane za 2Q’20 nieodbiegające od szacunków z 11.08. Najbardziej aktywnym papierem w środę był oczywiście Biomed-Lublin. Przy obrocie 96 mln PLN spółka zyskała 3,6%. Rekordowe ponad 50 mln PLN obrotu na Airway Medix (-2%). Spółka po komunikacie o zatwierdzeniu przez amerykańską FDA kluczowego produktu (Cuffix), pomagającemu personelowi na ICU, zyskała na wartości 3x w 3 dni. Tymczasem sesja na NYSE mimo rozpoczęcia z „wysokiego C”, od nowych rekordów, zakończyła się stratami rzędu 0,4-0,6%. Nastroje popsuł odtajniony protokół z lipcowego posiedzenia Fed, gdzie członkowie komitetu wyrażali obawy co do ożywiania gospodarczego zależnego od powodzenia w walce z pandemią. Słaba końcówka w Stanach przekłada się również na poranne nastroje.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

  • COVID-19: relatywnie niższe tempo zakażeń w USA i wzrost w Europie w szczególności we Francji (najwięcej od maja) i Hiszpanii (najwięcej od kwietnia); Ukraina z nowym rekordem (>2 tys.); Grecy i Irlandczycy wprowadzają ograniczenia [komentarz BDM];
  • KGHM: skorygowana EBITDA w 2Q’20 11% powyżej konsensusu; konferencja dziś o 11:00 [tabela BDM];
  • Tauron: finalne wyniki zgodne z szacunkami z 11.08; konferencja dziś o 13:00 [komentarz BDM];
  • PGNiG: Wyniki za 2Q’20 zbliżone do szacunków, konferencja dziś o 9:00 [tabela BDM];
  • PKP Cargo: wyniki za 2Q’20 zbliżone do szacunków, 34,1 mln PLN z FGŚP, reszta (68,3 mln PLN) w 3Q’20; konferencja dziś o 11:30 [tabela BDM];
  • PKN Orlen/Lotos: PKN Orlen zapewnia, że jest coraz bliżej przejęcia kontroli nad Lotosem. (Parkiet)
  • Alior Bank: Podsumowanie konferencji z Zarządem po wynikach za 2Q20.
  • Banki: Straty banków rosną, a będzie jeszcze gorzej. (Rzeczpospolita)
  • Ciech: Spółka rozkręca biznes środków ochrony roślin. (Parkiet)
  • Biomed-Lublin: Spółka ma term sheet ws. dystrybucji produktu, szacuje przychody na 36,7 mln PLN.
  • Benefit Systems: EBITDA w 2Q20 wyniosła 19,3 mln PLN, grupa chce odbudować bazę kart do końca roku.
  • Idea Bank: BFG blokuje plan naprawczy Idea Banku. (Puls Biznesu)
  • Develia: OFE PZU chce, by Develia wypłaciła 0,1 PLN dywidendy/akcję za 2019 r.
  • ZUE: Spółka chce zwiększyć działalność na rynku infrastruktury miejskiej.
  • Mercor: Spółka nie prowadzi rozmów o akwizycjach, może utworzyć spółkę w Anglii w 2020 r.
  • Enter Air: Spółka porozumiała się z Boeingiem odnośnie odszkodowania i dostawy samolotów Boeing 737-8 Max.
  • Voxel: WZA zadecydowało o wypłacie dywidendy 0,91 PLN/akcję z zysku za 2019 r.
  • Grupa Azoty: Benchmarki za lipiec’20- marże w nawozach/tworzywach/chemii spadają. Przy mocnym wzroście gazu w sierpniu i umocnieniu złotówki ryzyko w wynikach 3Q’20 [komentarz BDM];
  • Arctic Paper: Spółka ma 8,34 mln PLN dofinansowania z NCBiR;
  • Arctic Paper: Wyniki za 2Q’20 wyraźnie lepsze od naszych prognoz/konsensusu; [zaległy komentarz BDM].

WYKRES DNIA

W dniu wczorajszym Apple stał się pierwszą amerykańską spółka, której kapitalizacja przekroczyła 2 bln USD. Od początku tego roku gigant technologiczny zyskał już ok. 60%.

Apple - daily

„Minutki” Fed psują nastroje. Komentarz poranny, 20.07.2020 - 1

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

„Minutki” Fed psują nastroje. Komentarz poranny, 20.07.2020 - 2

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

„Minutki” Fed psują nastroje. Komentarz poranny, 20.07.2020 - 3

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

„Minutki” Fed psują nastroje. Komentarz poranny, 20.07.2020 - 4

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

BDM: Minął 224 dzień epidemii w Chinach, 202 w UE i 169 w Polsce. Wirus jest obecny w 213 krajach. Liczba globalnych przypadków przekroczyła 22,3 mln (+204 tys.), a śmierci 786 tys. Aktywnych przypadków jest 7,26 mln (lekki wzrost).

W USA we środę tempo nowych zakażeń 47 tys.- wzrost z 45 tys. dzień wcześniej i wyraźny spadek z danymi sprzed tygodnia (56 tys.). Wskaźnik pozytywnych testów Covid-19 w Nowym Jorku spadł do najniższego poziomu od czasu pandemii (0,24% vs 3% w ostatnich 2 miesiącach).

W Europie tempo nowych przypadków w monitorowanych 30 krajach w środę na poziomie aż 16,4 tys. vs 12 tys. dzień wcześniej (porównywalnie do danych sprzed tygodnia). We Francji (3,8 tys.) największy wzrost od początku maja, w Hiszpanii (3,7 tys.) od późnego kwietnia. Ukraina z nowym rekordem pandemii (>2 tys.). Grecy i Irlandczycy wprowadzają nowe restrykcje. W Grecji obowiązek noszenia masek wewnątrz/na zewnątrz, a w Irlandii obowiązek kwarantanny dla przylatujących. Rezerwacje Ryanaira w Irlandii „załamują się” ze względu na wymóg, aby podróżni musieli izolować się przez 14 dni po przylocie, powiedział dyrektor generalny Michael O’Leary. „Z pewnością spadły o 50%” we wrześniu i październiku. Spółka może zwolnić więcej ludzi. Premier Finlandii miała negatywny wynik testu, choć czuje lekkie symptomy choroby.

W Polsce na dzień 19.08.2020 było 58,611 tys. przypadków (+735 vs 597 dzień wcześniej). Najwięcej przypadków oczywiście w śląskim (19,122 tys. +160 os. vs +85 dzień wcześniej). Również najwięcej nowych w Śląskim. Nagły wzrost zakażeń na Śląsku niepokoi, zwłaszcza jeśli weźmiemy pod uwagę niewielką liczbę górników, którzy poddani byli testom (w Katowicach +19, w Rybniku +17, Jastrzębie 10). Ministerstwo Zdrowia podało że wykonywało 28,7 tys. testów. Wskaźnik pozytywnych testów spada z do 2,6% z 4,5% 2 dni temu (cum 2,4%). Liczba osób na kwarantannie lekko rośnie (103,6 tys.).

Wśród górników w poniedziałek 16 przypadków vs 23 dzień wcześniej. Wyzdrowiało odpowiednio 57 os. Tym samym liczba aktywnych przypadków spadła do 1020os vs 1262 w czwartek (najniżej od 02.08).

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Data

RAZEM

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Chiny

USA

UE (30)
**

 

 

 

 

 

 

 

 

Ukraina

RPA

Indie

Brazylia

Włochy

Niemcy

Francja

Hiszp.

UK

Szwecja

Polska

Czechy

1 lip

218 173

3

51 817

5 790

182

475

918

388

749

1 241

382

92

670

8 124

19 160

46 712

2 lip

205 690

3

52 981

5 287

201

477

659

396

576

947

371

132

897

8 728

20 903

48 105

3 lip

208 741

5

54 205

5 132

223

410

582

601

519

780

259

141

884

9 063

22 771

42 223

4 lip

193 517

3

46 001

3 575

235

418

0

298

624

0

314

121

923

10 853

24 850

37 923

5 lip

178 093

0

49 150

3 356

192

325

0

395

516

0

231

75

840

8 773

24 248

26 051

6 lip

171 188

12

47 126

6 040

208

541

1 375

617

352

1 642

205

51

585

8 971

22 251

20 229

7 lip

208 270

8

58 047

4 139

137

279

475

720

581

283

257

119

569

10 134

22 753

45 305

8 lip

215 404

7

60 936

5 408

193

356

663

827

630

514

277

129

835

8 810

24 879

44 571

9 lip

226 941

9

63 206

5 526

214

302

621

837

642

475

262

105

828

13 674

26 506

42 619

10 lip

228 252

4

66 672

5 770

276

331

658

1 046

512

565

265

82

831

12 348

27 114

45 048

11 lip

219 564

2

61 352

4 817

188

377

0

809

820

0

305

114

825

13 497

28 606

39 023

12 lip

194 011

7

58 953

3 829

234

210

0

737

650

0

370

59

706

12 058

28 732

24 831

13 lip

190 779

8

58 178

6 410

169

261

1 625

1 230

530

928

299

64

638

11 554

28 498

20 286

14 lip

220 442

3

68 518

5 735

114

276

511

1 356

1 240

175

267

103

646

10 496

29 429

41 857

15 lip

229 750

6

66 193

6 623

162

434

927

1 635

538

491

264

134

848

12 757

32 676

39 924

16 lip

253 185

1

78 389

6 640

230

560

534

1 499

641

385

333

137

861

13 172

34 975

45 403

17 lip

248 661

10

71 081

7 785

231

595

836

1 898

687

404

353

130

826

13 373

35 252

34 177

18 lip

224 273

0

64 122

4 758

249

381

0

1 584

0

0

339

113

867

13 285

38 697

28 532

19 lip

220 073

38

61 847

5 918

218

309

0

1 430

1 553

0

358

90

744

13 449

40 425

23 529

20 lip

203 629

22

51 947

8 497

190

590

2 080

2 142

580

767

279

153

690

9 300

37 132

20 257

21 lip

245 567

11

73 995

6 999

128

392

584

2 180

445

118

399

226

687

8 170

37 740

41 008

22 lip

281 087

14

70 702

8 036

280

559

998

2 208

560

338

380

246

841

13 150

45 720

67 860

23 lip

270 304

22

64 252

8 065

306

605

1 062

2 107

769

259

418

230

874

13 104

49 310

59 961

24 lip

229 409

21

77 848

9 460

252

742

1 130

2 342

768

234

458

281

1 004

13 944

48 916

58 249

25 lip

321 358

34

65 965

7 754

274

655

0

1 860

767

0

584

131

1 144

12 204

48 611

48 234

26 lip

204 229

46

56 012

5 757

0

389

0

1 736

745

0

443

112

944

11 233

49 981

25 133

27 lip

220 432

61

56 310

10 427

422

445

2 551

2 709

685

398

337

192

835

7 096

44 457

23 284

28 lip

252 291

68

61 760

8 415

202

595

725

2 891

581

99

502

283

934

7 232

51 596

40 816

29 lip

304 675

101

74 938

9 847

288

453

1 392

2 819

763

288

512

294

1 048

11 362

50 294

69 074

30 lip

269 399

105

68 031

11 729

382

1 375

1 377

2 677

846

318

615

0

1 222

11 046

52 783

57 837

31 lip

300 116

127

66 545

11 968

379

864

1 346

3 149

880

322

657

481

1 104

11 014

61 242

52 383

1 sie

251 752

45

58 908

9 212

295

606

0

3 298

771

0

658

125

1 205

10 107

54 735

45 392

2 sie

229 329

48

47 511

9 820

238

215

2 820

2 398

743

0

548

101

1 152

8 195

52 972

25 800

3 sie

201 452

43

45 570

9 818

159

891

556

3 285

928

590

575

208

1 020

5 377

52 050

16 641

4 sie

258 746

36

56 773

10 945

190

717

1 039

4 082

670

169

680

278

1 099

4 456

50 868

51 603

5 sie

269 900

27

53 524

12 396

384

1 285

1 695

3 185

891

359

640

243

1 289

8 559

57 923

57 152

6 sie

278 919

37

58 636

12 577

401

926

1 604

2 868

950

427

726

202

1 346

8 307

62 538

53 139

7 sie

280 287

37

59 202

13 975

552

1 157

2 288

3 237

871

356

809

329

1 503

7 292

61 537

50 230

8 sie

267 983

31

56 070

10 221

347

707

0

3 518

758

0

843

175

1 516

7 712

64 399

49 970

9 sie

218 195

23

47 116

10 670

463

385

2 035

2 398

1 062

0

624

118

1 233

6 671

62 064

23 010

10 sie

219 697

49

49 517

11 178

259

1 220

2 819

1 486

816

649

619

141

1 045

3 739

53 601

22 048

11 sie

209 989

44

46 855

12 394

412

1 032

1 397

3 550

1 148

154

551

289

1 211

2 511

60 963

54 923

12 sie

336 432

25

55 807

16 780

476

1 319

2 524

5 490

1 009

329

715

292

1 481

2 810

66 999

52 392

13 sie

284 233

19

51 722

17 532

522

1 422

2 669

5 820

1 129

397

811

326

1 632

3 946

62 976

60 091

14 sie

242 896

30

63 742

19 092

574

1 510

2 846

5 950

1 440

442

832

292

1 781

6 275

65 609

54 019

15 sie

310 569

22

47 813

17 551

629

697

3 310

6 196

1 012

0

771

198

1 878

4 513

63 986

38 201

16 sie

213 288

19

42 936

12 734

477

519

3 015

3 490

1 105

0

594

121

1 695

3 692

58 455

23 101

17 sie

209 673

22

34 638

9 254

320

1 693

493

1 833

713

751

595

190

1 517

2 541

53 941

19 373

18 sie

243 084

22

44 519

12 187

401

1 420

2 238

2 128

1 089

174

597

281

1 646

2 258

65 022

47 784

19 sie

203 625

17

46 977

16 382

642

1 586

3 776

3 715

812

192

735

315

2 005

3 916

69 196

49 298

Dzień COVID

225

225

214

203

203

179

178

202

203

199

170

168

171

169

204

177

                     

 

         

RAZEM tys.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

przypadki

22 328 069

84 888

5 529 347

2 039 695

255 278

229 706

225 554

387 985

321 098

85 411

58 611

20 798

98 658

596 060

2 835 822

3 456 652

śmierci

786 303

4 706

173 145

182 307

35 412

9 249

30 434

28 797

41 483

5 802

1 913

404

2 182

12 423

52 889

111 100

zdrowi

14 277 055

82 479

1 925 049

938 394

204 506

204 454

84 214

150 376

1 495

b.d.

40 099

15 615

51 358

491 441

2 037 870

2 801 931

aktywne

7 264 711

b.d.

3 431 153

918 994

15 360

16 003

110 906

208 812

278 120

#ARG!

16 599

4 779

45 118

92 196

745 063

543 621

Źródło: BDM, Bloomberg.(przejście na jedno źródło danych od 30.04). *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia

KGHM

Spółka opublikowała wyniki za 2Q’20

Konferencja z zarządem dziś o 11:00 http://infostrefa.tv/kghm/

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

1Q'18

2Q'18

3Q'18

4Q'18

1Q'19

2Q'19

3Q'19

4Q'19

1Q'20

2Q'20

3Q'20

bieżące

2Q'20

kons.

różnica

Przychody

4 266

5 157

5 364

5 739

5 488

5 740

5 641

5 854

5 299

5 649

   

5 565

1,5%

EBITDA skoryg.

1 174

1 391

1 225

1 182

1 454

1 278

1 380

1 117

1 129

1 522

   

1 366

11,4%

Wynik netto

439

172

365

682

552

418

695

-244

692

10

   

436

-97,7%

Dług netto

7 142

8 019

7 439

7 000

8 079

7 863

8 407

6 891

7 449

6 976

       

/EBITDA

1,5

1,7

1,6

1,6

1,8

1,8

1,8

1,5

1,7

1,6

       

Dynamika r/r

                           

Przychody

-13,1%

7,4%

12,4%

-2,2%

28,6%

11,3%

5,2%

2,0%

-3,4%

-1,6%

       

EBITDA

-25,7%

8,5%

-13,4%

-19,9%

23,9%

-8,1%

12,7%

-5,5%

-22,4%

19,1%

       

Wynik netto

-38,2%

-50,0%

-39,7%

 

25,7%

143,0%

90,4%

 

25,4%

-97,6%

       
                             

Dane produkcyjne

                           

Produkcja miedzi płatnej (tys. t)

142,9

151,8

170,6

168,6

172,8

179,2

177,5

172,0

174,1

176,6

       

w tym miedzi elektrolitycznej KGHM

111,0

116,7

139,0

135,3

141,7

145,0

140,9

137,9

141,0

139,8

       

Produkcja srebra metalicznego t

242,6

242,1

361,9

356,6

324,6

387,0

317,2

385,9

334,9

372,6

       

Produkcja TPM ktroz

38,6

43,5

46,7

44,9

45,2

59,0

53,1

63,0

51,6

48,4

       

Produkcja molibdenu Mlb

4,0

3,9

3,4

4,2

3,3

2,9

2,7

3,2

1,8

3,6

       

Dynamika r/r

                           

Produkcja miedzi płatnej

-12%

-10%

0%

8%

21%

18%

4%

2%

1%

-1%

       

w tym miedzi elektrolitycznej KGHM SA

-15%

-13%

2%

11%

28%

24%

1%

2%

0%

-4%

       

Produkcja srebra metalicznego

-18%

-20%

11%

17%

34%

60%

-12%

8%

3%

-4%

       

Produkcja TPM

-29%

-14%

-21%

-19%

17%

36%

14%

40%

14%

-18%

       

Produkcja molibdenu

-17%

-54%

-1%

31%

-18%

-26%

-21%

-24%

-45%

24%

       
                             

Warunki rynkowe

                           

Miedź USD/t

6 961

6 881

6 105

6 169

6 215

6 113

5 802

5 881

5 639

5 366

6 391

     

Srebro USD/oz

16,77

16,52

15,02

14,54

15,57

14,88

16,98

17,32

16,89

16,38

22,89

     

USD/PLN

3,40

3,58

3,70

3,77

3,79

3,81

3,89

3,87

3,92

4,09

3,82

     

Dynamika r/r

                           

Miedź

19%

21%

-4%

-9%

-11%

-11%

-5%

-5%

-9%

-12%

10%

     

Srebro

-4%

-4%

-11%

-13%

-7%

-10%

13%

19%

9%

10%

35%

     

USD/PLN

-16%

-7%

2%

5%

11%

7%

5%

3%

3%

7%

-2%

     
                             

P/E 12m

                 

24,0

       

EV/EBITDA 12m

                 

6,7

       

Źródło: BDM, spółka.

Tauron

Spółka opublikowała finalne wyniki za 2Q’20

Konferencja z zarządem dziś o 13:00 na https://tauronwyniki.pl

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

2Q'19

2Q'19

korekta

2Q'20

r/r

 

2Q'20 szac.
11.08.2020

2Q'20P
BDM

różnica

2Q'20P
konsens.

różnica

Przychody

5 085

5 085

4 719

-7%

 

4 719

4 225

12%

5 056

-7%

Wynik brutto ze sprzedaży

513

511

636

     

602

6%

   

EBITDA adj.

945

945

870

-8%

 

877

795

9%

   

EBITDA

996

996

1 450

46%

 

1 450

1 327

9%

1 299

12%

Wydobycie

-99

-99

43

   

43

34

27%

   

Wytwarzanie

98

66

28

-57%

 

28

30

-4%

   

Ciepło (zaniechana)

 

32

16

             

OZE

55

55

42

-22%

 

42

63

-32%

   

Dystrybucja

656

656

1 005

53%

 

1 005

956

5%

   

Sprzedaż

258

258

220

-15%

 

220

154

43%

   

Pozostałe

40

40

124

209%

 

0

90

37%

   

Nieprzypisane/eliminacje

-12

-12

-29

   

112

0

     

EBIT

261

258

-112

   

-112

-153

     

Zysk brutto

513

214

-115

   

-115

-425

     

Zysk netto

142

137

-479

   

-479

-193

 

408

 
                     

CAPEX

916

916

872

-5%

 

872

814

7%

   

Dług netto (bez hybrydowych)

8 818

8 818

10 098

15%

 

10 098

11 451

-12%

   

Dług netto faktyczny

11 425

11 425

13 982

22%

   

13 741

2%

   
                     

Produkcja węgla Mt

0,99

0,99

1,30

31%

 

1,30

1,06

22%

   

Sprzedaż wegla Mt

0,99

0,99

0,99

0%

 

0,99

1,06

-7%

   

Produkcja e.e. brutto TWh

3,33

3,33

2,66

-20%

 

2,66

2,64

1%

   

w tym z OZE

0,30

0,30

0,42

40%

 

0,42

0,36

18%

   

Produkcja ciepła PJ

1,66

1,66

1,73

4%

 

1,73

1,74

-1%

   

Dystrybucja e.e. TWh

12,54

12,54

11,35

-9%

 

11,35

11,29

1%

   

Sprzedaż e.e. (detal) TWh

8,10

8,10

7,13

-12%

 

7,13

8,10

-12%

   
                     

P/E 12m

   

---

             

EV/EBITDA adj. 12m

   

5,57

             

Źródło: BDM, spółka.

BDM: wyniki są zgodne z szacunkami z 11.08. Jednocześnie w finalnych wynikach spółka wydzieliła Tauron Ciepło jako działalność zaniechaną. Oczyszczona EBITDA podawana przez spółkę (870 mln PLN) 9% powyżej naszych oczekiwań i 12% od konsensusu (prognozy sprzed szacunków). Raportowany wynik zawyżony szeregiem zdarzeń jednorazowych, z których spółka wskazuje na rozwiązanie rezerw na świadczenia pracownicze (+533 mln PLN, uwzględniliśmy +440 mln PLN zgodnie z ESPI z 22.05.2020) oraz rozwiązanie rezerwy na taryfę G (+47 mln PLN przy naszych oczekiwaniach +38 mln PLN). Nie uwzględnia +2 mln PLN z tyt. zmiany strategii hedgingowej CO2 (podana w szacunkach) i 44 mln PLN z tarczy antykryzysowej (32 mln PLN w Wydobyciu i 12 mln PLN w Wytwarzaniu- oczekiwaliśmy łącznie +54 mln PLN). Oczyszczona o wszelkie one-offs EBITDA ukształtowała się więc na poziomie 826 mln PLN (-13% r/r, +4% vs oczek), z czego w Wydobyciu +11 mln PLN wobec dużej straty w poprzednich kwartałach. Mocna produkcja węgla (+31% r/r) mimo pandemii pozwoliła na rozłożenie kosztów wydobycia, które będą wykazywane w momencie sprzedaży z zapasów. Oczyszczona EBITDA w Dystrybucji 580 mln PLN (-12% r/r, -4% vs oczek.). W segmencie pozostałe prawdopodobnie 108 mln PLN rozwiązania rezerw pracowniczych (+425 mln PLN w Dystrybucji, łącznie 533 mln PLN).

Na poziom EBIT wpływ ma 1033 mln PLN odpisów, o czym spółka informowała 05.08.2020 (-1027 mln PLN). Wynik netto zaburzony pozytywnymi różnicami kursowymi (+89 mln PLN) i odpisem aktywa na podatek odroczony (-249 mln PLN). .

PGNiG

Spółka opublikowała finalne wyniki za 2Q’20

Telekonferencja dziś o 9:00 +48 22 584 42 05, PIN Uczestnika: 65426760#

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

1Q'18

2Q'18

3Q'18

4Q'18

1Q'19

2Q'19

3Q'19

4Q'19

1Q'20

2Q'20

 

r/r

2Q'20 szac

31.07

Przychody

13,25

7,64

7,60

12,75

14,34

8,28

7,03

12,37

13,76

7,28

 

-12%

7,28

EBITDA

2,67

1,63

1,47

1,35

2,17

0,96

0,80

1,58

2,08

7,27

 

657%

7,27

EBITDA skoryg.

2,40

1,55

1,38

1,61

2,11

1,32

0,60

2,04

2,58

1,56

 

18%

1,56

Poszukiwanie i Wydobycie

1,14

1,12

1,25

1,32

1,28

0,90

0,63

0,90

0,83

0,26

 

-71%

0,26

Obrót i Magazynowanie

0,15

-0,22

-0,43

-0,33

-0,11

-0,01

-0,37

0,32

0,65

0,85

   

0,85

w tym hedging

-0,17

-0,17

-0,14

0,05

0,18

0,10

0,10

0,19

0,82

0,17

 

68%

0,17

Dystrybucja

0,76

0,62

0,58

0,42

0,58

0,49

0,42

0,51

0,77

0,41

 

-17%

0,41

Wytwarzanie

0,40

0,07

0,03

0,29

0,40

0,06

-0,02

0,33

0,42

0,12

 

89%

0,12

Pozostałe/eliminacje

-0,05

-0,04

-0,05

-0,09

-0,04

-0,12

-0,05

-0,03

-0,09

-0,07

 

-45%

-0,08

EBIT

2,01

0,97

0,83

0,60

1,43

0,29

0,14

0,63

1,21

6,45

 

2163%

6,45

Wynik netto

1,57

0,70

0,55

0,39

1,08

0,23

0,03

0,03

0,78

5,14

 

2116%

5,14

                           

Dane operacyjne

                         

Wydobycie gazu RAZEM [mld m3]

1,18

1,07

1,10

1,20

1,18

1,04

1,10

1,17

1,16

1,02

 

-2%

 

w tym Norwegia

0,14

0,15

0,11

0,14

0,15

0,11

0,11

0,10

0,10

0,11

 

-2%

 

Sprzedaż poza GK PGNiG [mld m3]

9,90

5,44

5,11

8,58

9,90

6,05

5,52

9,22

10,60

6,30

 

4%

 

Import RAZEM [mld m3]

3,84

3,42

3,32

2,95

3,67

3,71

3,51

3,97

3,46

4,01

 

8%

 

kierunek wschodni

2,98

2,60

2,36

1,10

1,79

2,19

2,32

2,65

1,92

2,19

 

0%

 

LNG

0,51

0,82

0,64

0,76

0,73

1,04

0,71

0,95

0,98

1,21

 

16%

 

Dystrybucja RAZEM [mld m3]

4,22

2,14

1,95

3,44

3,88

2,43

1,92

3,29

3,96

2,23

 

-8%

 

Wydobycie ropy RAZEM [kT]

348,4

324,4

319,5

353,2

323,9

289,9

274,8

327,8

321,3

331,7

 

14%

 

Sprzedaż ropy RAZEM [kT]

428,9

294,0

309,0

377,9

288,1

266,2

295,3

360,7

275,7

369,5

 

39%

 

Wolumen sprzedaży ciepła [PJ]

19,04

4,43

2,94

14,25

16,97

6,04

3,27

12,98

16,05

6,79

 

12%

 

Produkcja energii elektrycznej [TWh]

1,54

0,60

0,52

1,31

1,51

0,74

0,42

1,27

1,38

0,64

 

-14%

 
                           

P/E 12m

                 

5,1

     

EV/EBITDA 12m

                 

2,7

     

Źródło: BDM, spółka.

PKP Cargo

Spółka opublikowała finalne wyniki za 2Q’20

Konferencja z zarządem dziś o 11:30 na http://infostrefa.tv/pkpcargo/

Spółka w ramach tzw. “Tarczy Antykryzysowej” skorzystała ze wsparcia w wysokości 102,4 mln PLN przekazana została w 3 transzach, przy czym I transza (34,14 mln zł) w czerwcu 2020 r., natomiast II i III transza (łącznie 68,28 mln PLN) odpowiednio w lipcu i sierpniu (wpłyną więc na wynik 3Q’20). Dodatkowo porozumienie z organizacjami związkowymi podpisały również PKP CARGO CONNECT i PKP CARGOTABOR (oczekiwane wsparcie 17,8 mln PLN)

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

1Q'18

2Q'18

3Q'18

4Q'18

1Q'19

2Q'19

3Q'19

4Q'19

1Q'20

2Q'20

 

r/r

2Q'20

szac. 04.08

różnica

2Q'20 kons.

Bloom

różnica

Przychody

1 205,0

1 281,7

1 318,5

1 377,8

1 260,9

1 164,4

1 191,3

1 165,0

1 035,7

928,9

 

-20%

929,0

0%

944,0

-2%

EBITDA (MSSF 16)

       

258,5

191,6

263,0

146,8

90,0

116,7

 

-39%

116,8

0%

98,5

18%

EBITDA skoryg.

199,9

221,9

278,8

206,4

230,3

162,2

230,3

172,0

90,0

82,6

 

-49%

116,8

-29%

98,5

-16%

EBIT

62,9

70,3

141,5

2,9

86,9

15,0

80,9

-39,4

-105,6

-76,4

   

-76,3

 

-95,1

 

Zysk netto

35,6

54,0

104,7

-10,4

53,1

-5,2

50,8

-62,7

-114,4

-77,5

   

-77,5

 

-83,5

 
                                 

Przewieziona masa [Mton]

29,4

30,1

31,1

31,2

28,6

26,6

27,0

26,4

23,0

20,9

 

-21%

20,9

     
                                 

Marża EBITDA skoryg.

16,6%

17,3%

21,1%

15,0%

18,3%

13,9%

19,3%

14,8%

8,7%

8,9%

   

12,6%

     

Marża netto

3,0%

4,2%

7,9%

-0,8%

4,2%

-0,4%

4,3%

-5,4%

-11,0%

-8,3%

   

-8,3%

     
                                 

Dług netto

934,7

881,6

833,5

778,6

1 713,9

1 761,5

1 949,7

2 072,3

2 293,1

2 289,7

           

/EBITDA

1,2

1,3

1,0

0,9

1,8

1,9

2,1

2,4

3,3

3,7

           
                                 

P/E 12m

                 

---

           

EV/EBITDA skoryg. 12m

                 

5,0

           

Źródło: BDM, spółka.

Alior Bank

Podsumowanie konferencji z Zarządem:

- Koszty ryzyka/saldo rezerw:

  • W scenariuszu bazowym bank zakłada, że recesja będzie miała kształt litery V i nie spodziewa się dodatkowych odpisów w przypadku ścieżki makroekonomicznej zgodnej z oczekiwaniami.
  • Powtarzalne koszty ryzyka w 2Q20 były niższe niż w poprzednich okresach. W II połowie roku bank nie zakłada wzrostu o ile nie pojawią się nieoczekiwane dodatkowe rezerwy na COVID.

- Wynik odsetkowy:

  • W 3Q20 Zarząd spodziewa się jeszcze nieznacznego spadku NIM, po czym w kolejnych kwartałach powinna nastąpić poprawa

- Wynik z opłat i prowizji

  • Bank dokonał już pewnych korekt w cenniku opłat i prowizji. Kolejne zmiany mogą mieć miejsce w 4Q20.

- Koszty:

  • Bank będzie przyglądał się wszystkim pozycjom kosztowym i szukał dalszych oszczędności

- Pozostałe:

  • Zarząd „wierzy”, że wyniki w II połowie roku będą dużo lepsze niż w I połowie roku
  • Zarząd nie zamierza występować z wnioskiem do KNF o wejście w Plan Naprawczy
  • Zawiązanie rezerwy na „małe TSUE” (PLN 98m) wynika z konserwatywnego podejścia banku i uwzględnia charakterystykę portfela oraz ilość obecnych i oczekiwanych reklamacji. Zawiązaną rezerwę bank uważa za adekwatna i wystarczającą.

Banki

Straty banków rosną. A będzie jeszcze gorzej. Łącznie sektor wciąż jest rentowny, ale są kredytodawcy notujący straty już teraz. Najgorsze pod względem wyników zapewne dopiero nadchodzi. (Rzeczpospolita)

PKN Orlen / Lotos

PKN Orlen zapewnia, że jest coraz bliżej przejęcia kontroli nad Lotosem. Zawarcie kolejnego porozumienia ze Skarbem Państwa i gdańską grupą ma ułatwić fuzję obu koncernów rafineryjnych. Jak konkretnie będzie ona przebiegać, ciągle jednak nie wiadomo, co niepokoi inwestorów.

Ciech

Ciech rozkręca biznes środków ochrony roślin. Nowe produkty i szersza ekspansja zagraniczna mają pomóc zależnej Sarzynie dalej się rozwijać. (Parkiet)

Biomed-Lublin

Biomed-Lublin podpisał z firmą Symphar term sheet w sprawie współpracy przy dystrybucji produktu Distreptaza na terenie Polski. Umowa dystrybucyjna ma zostać zawarta do 30 września. Firmy prognozują sprzedaż produktu na 36,7 mln PLN w ciągu pierwszych pięciu lat.

Symphar zobowiązał się kupować Distreptazę od Biomedu, a następnie sprzedawać ją na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. Dystrybutor ma również aktywnie promować i reklamować produkt. W zamian będzie otrzymywał wynagrodzenie, uzależnione od wolumenu sprzedaży. Zgodnie z term sheet, strony mają rozpocząć współpracę w zakresie promocji produktu od 1 września, a sama dystrybucja ma zacząć się 1 listopada.

Umowa dystrybucyjna ma trwać pięć lat, z automatycznym przedłużeniem na kolejne trzy lata pod warunkiem realizacji planowanej sprzedaży.

Idea Bank

Bankowy Fundusz Gwarancyjny blokuje plan naprawczy Idea Banku. Nadzór wstrzymał borykającemu się z problemami bankowi plan sprzedaży aktywów. Jego szef twierdzi, że takie operacje to powszechna i najlepsza metoda ratowania instytucji finansowych po 2008 r. (Puls Biznesu)

Benefit Systems

EBITDA spółki w 2Q20 spadła do 19,3 mln PLN z 80,1 mln PLN przed rokiem. Średnia prognoz analityków ankietowanych przez PAP Biznes wynosiła 1,5 mln PLN. Grupa Benefit Systems na koniec półrocza odnotowała spadek liczby aktywnych kart sportowych w Polsce w wyniku pandemii COVID-19, ale do końca roku planuje odbudowę bazy kart.

Develia

OFE PZU "Złota Jesień" zgłosiło wniosek na WZA zwołane na 31 sierpnia by spółka przeznaczyła na wypłatę dywidendy 44,76 mln PLN, co daje 0,10 PLN/ akcję. Wcześniej zarząd spółki zdecydował o zawieszeniu polityki dywidendowej.

Voxel

WZA zdecydowało o przeznaczeniu na wypłatę dywidendy 9,6 mln PLN z zysku wypracowanego w 2019 r., co daje 0,91 PLN dywidendy/akcję.

Voxel zanotował w 2019 r. 19,3 mln PLN jednostkowego zysku netto. Pozostała część zysku - w wysokości 9,7 mln PLN - zostanie przeznaczona na kapitał rezerwowy - fundusz dywidendowy.

Dzień dywidendy ustalono na 26 sierpnia, a termin jej wypłaty na 11 września 2020 r.

Mercor

Grupa Mercor, która w ubiegłym tygodniu przyjęła strategię na lata 2020-2023, nie prowadzi obecnie rozmów o przejęciach. Jeszcze w tym roku może utworzyć spółkę w Anglii - poinformował prezes Krzysztof Krempeć.

Enter Air

Enter Air zawarł z Boeingiem umowy, w ramach których rozliczył odszkodowanie za straty poniesione w wyniku uziemienia samolotów Boeing 737-8 Max oraz przesunął dostawę 4 wcześniej zamówionych samolotów, zwiększając zamówienie o kolejne 2.

ZUE

Grupa ZUE zamierza zwiększyć działalność na rynku infrastruktury miejskiej - poinformował w środę prezes Wiesław Nowak. Do nowych zleceń kolejowych spółka podchodzi selektywnie i czeka na kolejne przetargi.

Arctic Paper

Arctic Paper została wybrana przez NCBR na dofinansowanie do projektu inwestycyjnego. Wysokość dofinansowania to 8,34 mln PLN - podał NCBR w komunikacie. Spółka otrzyma dofinansowanie na projekt "Opracowanie i wdrożenie technologii produkcji wysokobarierowego biodegradowalnego papieru opakowaniowego".

Całkowity koszt projektu wynosi 20,22 mln PLN.

Grupa Azoty,

Puławy, Police

Notowania benchmarków w lipcu 2020:

BDM: Po lipcu 2020 wskazujemy na:

- lekki wzrost cen mocznika (+4,5% m/m, -17% r/r) i dalszy spadek RSM (-13% m/m, -13% r/r);

- stabilne ceny nawozów saletrzanych (AN -18% r/r, CAN -24% r/r) i wieloskładnikowych (DAP -11% r/r, NPK -14% r/r);

- stabilne ceny amoniaku (-9% r/r) oraz tworzyw (kaprolaktam -25% r/r, poliamid -21% r/r);

- dalszy duży wzrost kosztów benzenu (+26% m/m, -42% r/r) i fenolu (+7% m/m; -18% r/r)- pogorszenie marż w tworzywach;

- stabilne ceny bieli tytanowej (-4% r/r) i melaminy (-10% r/r), ale przez wzrost kosztów spadek marż;

- stabilne ceny gazu TTF w lipcu (-56% r/r), ale duży wzrost w sierpniu (+82% m/m, -13% r/r);

- wyraźny wzrost kosztów CO2 w 3Q’20 (27,1 EUR/t, +28% q/q, r/r);

- wyraźne umocnienie złotówki do EUR i USD po sprzyjającej tendencji w marcu-maju’20 (USD/PLN -0,2% r/r, -5,2% q/q);

Wnioski:

- benchmarki za 07.20 sugerują spadek cen nawozów (w PLN) rzędu 6% q/q (-14% r/r)- 5/10% powyżej naszych oczekiwań na 3Q’20;

- przy spadku cen nawozów, stabilnym gazie i wzroście kosztów CO2 oraz umocnieniu złotówki marże na nawozach (choć relatywnie wysokie) wyraźnie się pogorszyły q/q (ok. 657 PLN/t vs 749 PLN/t po 2Q’20, -12% q/q, -9% r/r);

- ceny gazu wyraźnie wzrosły w sierpniu po fali upałów (w 1H’20 rekordowy, ponad 36% r/r spadek generacji energii z węgla i 37% r/r wzrost z gazu) i ograniczeniu podaży z Norwegii. Obecnie kontrakt 1M TTF handlowany jest w okolicach 8,8 EUR/MWh vs 5,4 EUR/MWh w czerwcu. Nasze prognozy zakładały

- notowania mocznika (Black Sea) w sierpniu sugerują wzrost cen z ok. 220 do 257 USD/t, co przy gazie 8,8 EUR/MWh i USD/PLN 3,67 nie zahamuje dalszego spadku marż w nawozach;

- dalszy wzrost kosztów benzenu/fenolu przy stabilnych cenach tworzyw zapowiada kontynuację słabszych marż w tym segmencie- poniżej naszych oczekiwań;

Mocznik USD/t

Saletra amonowa EUR/t

NPK USD/t

Gaz TTF DA EUR/MWh

Syntetyczna cena nawozów* vs zrealizowana PLN/t

Źródło: BDM, spółka, szacunki własne. *- przy typowym mix. LS- syntetyczna cena nawozów przy typowym mixie PLN/t (na podstawie benchmarków), PS- cena sprzedaży nawozów zrealizowana. Korelacja 0,74.

Syntetyczna marża PLN/t vs EBITDA/t w s. nawozów

Źródło: BDM, spółka, szacunki własne. *- syntetyczna cena nawozów-koszt gazu i CO2. LS- syntetyczna marża PLN/t, PS oczyszczona EBITDA/t w nawozach MPLN. Korelacja 0,65.

Arctic Paper

Spółka przed sesją 19.08.2020 opublikowała wyniki za 2Q’20.

BDM: Wyniki za 2Q’20 okazały się lepsze od naszych oczekiwań i konsensusu o odpowiednio 65% i 72%. Segment papieru wygenerował w tym okresie 29,7 mln PLN EBITDA, a po wyeliminowaniu jednorazowych przychodów z tyt. wsparcia rządu szwedzkiego (+7,2 mln PLN) oczyszczona EBITDA wyniosła 22,5 mln PLN vs 18,9 mln PLN przed rokiem i 11,7 mln PLN w naszej prognozie. Wpływ na to miała dyscyplina kosztowa. Zarówno wolumeny (115 tys. ton papieru -21,9% r/r) jak i ceny (780 EUR/t, -2% q/q, -9% r/r) były zgodne z naszymi oczekiwaniami.

CFO w 2Q’20 wyniósł -0,7 mln z czego -11,2 mln PLN w segmencie papieru (efekt przyspieszonej spłaty zobowiązań handlowych). Rottneros zanotował dodatnie przepływy operacyjne +10,6 mln PLN. CAPEX był nieco niższy od naszych oczekiwań i wyniósł 40 mln PLN w tym 7 mln PLN w segmencie papieru. Powyżej oczekiwań nakłady inwestycyjne kształtowały się w Rottneros (32,6 mln PLN). W rezultacie dług netto niecie wzrósł q/q do 221,8 mln PLN, ale kształtował się poniżej naszych oczekiwań (-10%).

Zarząd w komentarzu przyznaje, że w chwili obecnej trudno prognozować, jaki będzie wpływ pandemii i związanych z nią skutków gospodarczych i społecznych na wyniki i funkcjonowanie Grupy Arctic Paper w kolejnych kwartałach 2020 roku.

Spółka zwraca uwagę, że w dniu 31 lipca 2020 roku spółka zależna Arctic Paper Kostrzyn otrzymała decyzję o przyznaniu pomocy publicznej z tytułu ponoszenia kosztów zakupu uprawnień do emisji w rozumieniu ustaw o systemie handlu uprawnieniami CO2 na ceny energii elektrycznej zużywanej do wytwarzania produktów w sektorach lub podsektorach energochłonnych. Kwota przyznanej rekompensaty wynosi 5,3 MPLN i zostanie wypłacona w 3Q’20.

Wideokonferencja odbędzie się dzisiaj o godz. 11:00 na platformie Zoom Webinar.

Link do rejestracji: https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_1GTjiqc8ThyoHYqpFDn9Kg

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

 

2Q'19

2Q'20

zmiana r/r

2Q'20P BDM

2Q'20P BDM
po Rottneros*

różnica

2Q'20P konsensus

różnica

Przychody

762,5

616,0

-19,2%

632,1

616,8

-0,1%

613,0

0%

Arctic Paper

537,6

403,8

-24,9%

407,6

407,6

-0,9%

   

Wynik brutto na sprzedaży

149,1

106,6

-28,5%

87,7

80,6

32,3%

   

EBITDA

90,5

48,0

-47,0%

33,2

27,8

72,7%

23,7

103%

EBITDA adj.

72,5

40,8

-43,7%

33,2

24,8

64,7%

23,7

72%

Rottneros*

53,6

18,4

-65,7%

21,5

13,1

40,1%

   

Arctic Paper

18,9

22,5

18,5%

11,7

11,7

92,3%

   

EBIT

69,9

24,2

-65,3%

5,9

0,5

 

-1,1

 

Zysk brutto

59,9

15,0

-74,9%

-0,4

-5,7

     

Zysk netto

31,6

10,4

-67,0%

-2,8

-4,0

 

-4,9

 
                 

Dług netto

273,5

221,8

-18,9%

210,7

247,7

-10,5%

   

Rottneros*

29,8

37,6

26,2%

0,5

37,6

0,0%

   

Arctic Paper

243,7

184,2

-24,4%

210,1

210,1

-12,3%

   
                 

Marża EBITDA

11,9%

7,8%

 

5,3%

   

3,9%

 

Rottneros*

23,8%

8,7%

 

9,6%

       

Arctic Paper

3,5%

5,6%

 

2,9%

       
                 

P/E 12m

 

5,1

           

EV/EBITDA adj. 12m

 

4,5

           

EB/EBITDA skoryg. o udziały w Rottneros

 

3,0

           

Źródło: BDM, spółka.*- po wynikach Rottneros 23.07.2020


Dom Maklerski BDM S.A.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk